TAXA DE JUROS DE LONGO PRAZO

TJLP

1. REGULAMENTAO E VIGNCIA

A Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) foi instituda pela Medida Provisria n 684, de 31.10.94, com as alteraes e reedies posteriores, sendo transformada na Lei n 9.365, de 16/12/96, posteriormente modificada pela Lei n 10.183, de 12 de fevereiro de 2001. A metodologia de clculo da TJLP foi inicialmente regulamentada pela Resoluo BACEN no 2.121, de 30.11.1994, com as alteraes introduzidas pelas Resolues BACEN n 2.131, de 21.12.94, no 2.145, de 24.02.95, n 2.161, de 31.05.95, no 2.335, de 13.11.96, no 2.587, de 30.12.98, e no 2.654, de 30.09.99. A TJLP tem vigncia de trs meses, sendo expressa em termos anuais. fixada pelo Conselho Monetrio Nacional e divulgada at o ltimo dia do trimestre imediatamente anterior ao de sua vigncia (no caso, 31 de dezembro, 31 de maro, 30 de junho e 30 de setembro).

2. METODOLOGIA DE CLCULO

Desde o 4o trimestre de 1999, conforme disposto pela Medida Provisria n 1.921, de 30.09.99 (transformada na Lei n 10.183, de 12.02.01, aps s ucessivas reedies), e regulamentado pela Resoluo BACEN n 2.654/99, de 30.09.99, a TJLP obtida a p artir de dois componentes bsicos: i) a meta de inflao, calculada pro rata para os doze meses seguintes ao primeiro ms de vigncia da taxa, inclusive, baseada nas metas anuais fixadas pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN); e ii) o prmio de risco, que incorpora uma taxa de juro real internacional e um componente de risco Brasil numa perspectiva de mdio e longo prazo.

Nesse sentido, o clculo da TJLP obtido atravs da seguinte ponderao:

TJLP= I(cor) x M(cor) + I(seg) x M(seg) + R 12

onde:

I (cor)
corrente

a meta de inflao fixada pelo CMN para o ano

M (cor)

o nmero de meses desde a vigncia da taxa at o fim do ano corrente

I (seg)
seguinte

a meta de inflao fixada pelo CMN para o ano

M (seg) R

o nmero de meses desde o fim do ano anterior at a vigncia da taxa o prmio de risco

A TJLP aplicada: i) aos contratos passivos do BNDES junto ao Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT); Fundo de Participao PIS-PASEP; e ao Fundo de Marinha Mercante (FMM); ii) aos contratos ativos do BNDES, com os recursos dos mesmos fundos do item i);
iii) remunerao das contas dos participantes do Fundo de Participao PIS-PASEP; e iv) outros casos, a critrio do Conselho Monetrio Nacional (CMN). Est autorizado o uso da TJLP como base de remunerao para quaisquer operaes ativas e passivas no mercado financeiro (observadas as condies estabelecidas pelo Banco Central) e para operaes com valores mobilirios (observadas as condies estabelecidas pelo Banco Central em conjunto com a Comisso de Valores Mobilirios - CVM). Para conhecer mais sobre o assunto, ver Resolues BACEN n 2.613, de 30.06.99 e n 2.646, de 22.09.99.

3. APLICABILIDADE DA TJLP

4. METODOLOGIA DE CLCULO DOS CONTRATOS DO BNDES ATRELADOS TJLP

Apesar das alteraes ocorridas na frmula de clculo da TJLP, a metodologia de clculo dos Contratos do BNDES atrelados TJLP permaneceu a mesma desde dezembro de 1994, quando foi instituda esta taxa. O custo financeiro dado pela TJLP acrescida de um spread bsico (que varia de acordo com o estabelecido nas Polticas Operacionais do Sistema BNDES) e de um spread de risco (que varia de acordo com a classificao de risco do cliente). Nas operaes indiretas o spread de risco substitudo pela comisso do Agente Financeiro, e acrescido da taxa de intermediao financeira.

TJLP +

SPREAD BSICO +

SPREAD DE RISCO ou COMISSO DO

AGENTE + TAXA DE INTERMEDIAO FINANCEIRA

Ressalta-se que os contratos do BNDES atrelados TJLP obedecem ao regime de capitalizao por juros compostos, sendo a parcela da TJLP que excede a 6% a.a. capitalizada ao saldo devedor.

4.1. PARA UMA TJLP SUPERIOR A 6% a.a.

Fator de Capitalizao
Como prevista a capitalizao da parcela da TJLP que excede a 6% a.a., a TJLP ajustada para a construo do fator de capitalizao a ser aplicado sobre o saldo devedor de todos os contratos ativos do BNDES, conforme frmula a seguir:

n/360

FC = (1 + TJLP/100) 1 + 6 /100

onde:

FC n-

o fator de capitalizao do saldo devedor; e

o nmero de dias corridos existentes entre o evento financeiro e a data de capitalizao, vencimento ou liquidao da obrigao, considerando-se como evento financeiro todo e qualquer fato de natureza financeira que resulte ou possa resultar em alterao de saldo devedor de contrato.