PROYECTOS II ITMES

ESTUDIO ECONMICO DE PROYECTOS

Estructuracin del Estudio Econmico

Ingresos Costos financieros tabla de pago de la deuda Costos totales produccin-administracinventas-financieros Inversin total fija y diferida Depreciacin y amortizacin Capital de trabajo Costo de capital Evaluacin Econmica Balance general Estado de resultados

Punto de equilibrio

Determinacin de los costos

Costos de Produccin: El mtodo de costos en la evaluacin de proyectos se le denomina Costeo Absorbente; lo que significa que al costo de la mano de obra se le debe sumar el 35 %. Costos de produccin: Costo de materia prima, costos de mano de obra, envases, costos de energa elctrica, costos de agua, combustibles, control de calidad, mantenimiento, cargos de depreciacin y amortizacin, otros costos (detergentes, refrigerantes, uniformes de trabajo, dispositivos de proteccin para los trabajadores), costos para combatir la contaminacin.

Costos de Administracin Son los costos que provienen de efectuar la funcin de administracin de la empresa. Se incluyen entre estos los salarios de los administrativos, contadores, secretarias, de los distintos departamentos y se incluyen los cargos por depreciacin y amortizacin.
Costos de venta Es mas que la venta misma de los productos

Los costos de ventas implican el desarrollo de nuevos mercados, de nuevos productos adaptados a los gustos y necesidades de los consumidores, conocer la competencia del mercado, la adecuacin de la publicidad. Costos Financieros Son los intereses que se pagan en relacin a los prstamos adquiridos. Algunas veces se incluyen en los generales y de administracin. INVERSIN TOTAL: INICIAL, FIJA Y DIFERIDA La inversin inicial se refiere a la adquisicin de todos los activos fijos tangibles y diferidos para iniciar las operaciones de la empresa, fuera de esto se encuentra el capital de trabajo. Un activo fijo es aquel en el cual la empresa no se puede desprender facilmente. Lo intangible o diferido se refiere a permisos, patentes, diseos, marca, estudios. En evaluacin de proyectos se acostumbra a presentar la lista de todos los activos tangibles e intangibles.

Cronograma de Inversiones
El costo de un activo debe quedar registrado en libros contables como un activo. Es importante representar el ingreso de cada activo en un cronograma de inversiones o programa de instalacin del equipo., tomando en cuenta los perodos de entrega de los proveedores. Depreciaciones y Amortizaciones: La depreciacin se aplica al activo fijo, la amortizacin solo se aplica a los activos diferidos. La amortizacin es el cargo anual que de hace para recuperar la inversin. Como los inversionistas recuperacin su inversin por la va fiscal, se hace desarrollando un cargo denominado Costos por depreciacin y amortizacin. Lo que implica que ya no se esta desembolsando el dinero, sino se esta recuperando, que se traduce en menor pago de impuestos. Ver los montos de depreciacin en l a ley tributaria. Lo anterior significa que el gobierno, pretende que cualquier inversin privada sea recuperable por va fiscal.

Si la depreciacin normal implica una recuperacin de la inversin, la depreciacin acelerada indica que la recuperacin sea ms rpida. se aumentan los costos y se recupera ms rpido el capital. Existe el valor de rescate fiscal que puede ser de acuerdo a la vida til del activo. Capital de Trabajo Contablemente, es la diferencia aritmtica entre el activo circulante y el pasivo circulante. En lo practico es el capital adicional con que hay que contar para que funcione una empresa. El activo circulante ser la mano de obra pagada, el crdito de las ventas, la materia prima y contar con caja chica para pagos diarios. Si hay que invertir en esos rubros, se puede obtener crdito a corto plazo en impuestos y algunos servicios y proveedores , y esto es el pasivo circulante. Cuentas por Cobrar: se refiere a cuando una empresa empieza normalmente da a crdito sus primeros productos. C x C = Q ventas/365 x PPR. PPR = periodo promedio de recuperacin (45 das) si es entre 30-60 das.

El pasivo circulante, se refiere a lo que se presta complementario al activo circulante. Es independiente de las deudas de servicios a proveedores u otros pagos. El criterio es el siguiente: TC = tasa circulante = Activo circulante/ pasivo circulante. El valor promedio en la industria es de TC = 2.5 lo cual indica que por cada 2.5 unidades monetarias invertidas en activo circulante se puede financiar una.

Punto de Equilibrio
Es una tcnica que sirve para estudiar las relaciones entres los costos fijos, variables y los ingresos. Es el nivel de produccin en el que los ingresos por ventas son exactamente iguales a la suma de los costos fijos y los variables.
PE= costos fijos totales / (costos variables totales / volumen total ventas) PE= CF/ ( 1 CV /P x Q).

ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA

+ Ingresos
-Costos de produccin = utilidad marginal -Costos de administracin

-costos de ventas
-costos financieros = utilidad bruta
-

ISR (31 %) RUT (10 % ) Reparto de utilidades a los trabajadores.

= Utilidad Neta + Depreciacin y amortizacin

-

Pago a principal

= Flujo neto de efectivo (FNE)

COSTO DE CAPITAL O TASA MINIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO

Se refiere a las distintas fuentes del capital o de la inversin inicial. De bancos, inversionistas privados, capital propio. Las personas cuando ponen su dinero a una inversin, tienen en mente una tasa mnima de ganancia sobre la inversin propuesta, esta tasa se denomina: tasa mnima aceptable de rendimiento (TMAR). La referencia puede ser la tasa mxima que ofrecen los bancos por una inversin a plazo fijo. Es ms practico tener como referencia, el ndice inflacionario, lo atractivo es que un inversionista piensa que su dinero tendr un crecimiento real.
TMAR = i + f + if . i= premio al riesgo, f= inflacin. el premio al riesgo debe estar entre 10 a 15 %. A mayor riesgo, mayor es la tasa de rendimiento. El riesgo alto es superior al 20 %. Para un proyecto se requieren Q 200,000.00. los inversionistas aportan un 50 %, otras empresas 25 % y una institucin financiera el resto.

TMAR de inversionistas:
TMAR = 12 % inflacin + 10 % premio al riesgo + 0.12 x 0.1 = 0.232 Otras empresas: TMAR = 12 % inflacin + 12 % premio al riesgo + 0.12 x 0.12 = 0.2544

Banco TMAR = 25 %.
La TMAR del banco es muy baja, se refiere al inters que la institucin cobra por hacer un prstamo, aqu se supone una tasa de inters preferencial. Accionista Inversionista privado Otras empresas % aportacin 0.50 0.25 TMAR Ponderacin X 0.232 = 0.116 X 0.2544 = 0.0636

Institucin financiera

0.25

0.25 = 0.0625
= 0.2421

TMAR global mixta

La TMAR del capital es de 24. 21 % es lo mnimo a ganar para pagar los intereses. Si gana menos no pagara los intereses ni su propia TMAR.

FINANCIAMIENTO
Las leyes tributarias permiten deducir de impuestos los intereses pagados por deudas adquiridas por la propia empresa. Cuando se pide un prestamo hay que hacer un tratamiento fiscal adecuado a los intereses y pago a principal, ello implica conocer mtodos para calcular este tipo de pagos . Ejemplo: una empresa pide prestados Q 20,000.00 a una tasa de i de 36.5 % el adeudo se cumplir en 5 aos. Mtodos:
1. Pago de capital e intereses a final de los 5 aos.

F = P (1 + i )n. F = 20,000.00 ( 1 + 0.365 )n 2. Pago de interes al final de cada ao y de interes y todo el capital al final del quinto ao. Ao 0 5 interes 7,300.00 7,300.00 pago de fin de ao deuda despues del pago 7,300.00 27,300.00 20,000.00 0

 Pago de cantidades iguales al final de cada ao, y de interes y todo el

capital al final del quinto ao. A = p [ i( 1+ i )n / ( 1 +0.365 )n + 1 ]

CASO PRCTICO DE UNA PLANTA PRODUCTORA DE MERMELADAS

La planta funcionara con un solo turno de trabajo en los primeros tres aos, y elevar la jornada a dos turnos hasta los diez aos de la empresa. Sus costos de produccin incluyen: benzoato de sodio, acido ctrico, pectina, azcar y fresa. El 5 % de la produccin ser mermelada diettica y 95 % mermelada normal. Considerar el costo de frascos de 500 g, etiquetas, tapas y cajas de cartn. Otros materiales necesarios: cubrebocas, guantes de latex, cofias, batas, botas de latex, franela, detergente industrial, escobas, bactericidas y cepillos industriales. Considerar el consumo de energa elctrica en kw/hora. Considerar el consumo de agua, mas o menos un trabajador debe contar con 150 litros de agua potable por da. La plantilla de personal de la empresa se estima en 20 personas. Usar la tarifa por 30metros cbicos que se cobra en Cobn. En cuanto a mano de obra se tendrn 14 obreros y 1 almacenador. El gerente de produccin y una secretaria. Tomar en cuenta el costo de diesel que se utilizara en la caldera.

Tomar en cuenta las prestaciones laborales para los trabajadores.

En cuanto a mantenimiento, debe verificarse si se compraran las mquinas, o solo se alquilan tales como la lavadora, preesterilizadora, envasadora, tapadora, etiquetadora, caldera y montacargas. Tomar en cuenta el salario de la persona de mantenimiento y su costo. El costo interno del mantenimiento se estima como el 2 % del costo total del inmueble. Sumar el costo de control de calidad . Cargos de depreciacin. En resumen tendrn un presupuesto de costos de produccin que incluyen: materia prima, envases y embalajes, otros materiales, energa elctrica, agua, combustible, mano de obra directa, mano de obra indirecta, mantenimiento, control de calidad y depreciacin. Agregar presupuesto de gastos de administracin y de gastos de venta. En administracin considerar un gerente general, secretaria, contabilidad, limpieza general y vigilancia. En ventas considerar un gerente, un chofer y un repartidor. Adems de las comisiones por ventas. El volumen estimado a comercializar es de 1050 toneladas /ao en frascos de 500 gramos. El precio de venta se debe establecer en funcin de costos y % de ganancia.

ESTABLECER:
Costos de produccin en cuadros. Volumen de ventas

Rentabilidad despus de impuestos.

Punto de equilibrio. Estado de resultados.