UNIDAD 4

Integrantes: Leonardo Daniel Huerta Rodrguez Fidel Isa Cruz Carreo Giovanni ngel Medina

4.1.-TASA DE INTERES

Tasa de Inters
La tasa de inters es el porcentaje al que est invertido un capital en una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero". La tasa de inters es fijada por el Banco central de cada pas a los otros bancos y estos, a su vez, la fijan a las personas por los prstamos otorgados.

INTERS SIMPLE

Inters Simple
Primero hay que entender 3 conceptos claves : Capital, Inters y Tasa de Inters

Inters Simple
Si un amigo(a) te pide un prstamo de $10.000, podemos decir que el CAPITAL que has prestado es de $10.000.

Inters Simple
Si tu amigo(a) promete devolverte $11.000 en un mes ms, podemos decir que obtendrs un inters de $1.000.

Inters Simple
Pero adems hay otro concepto importante asociado a los dos anteriores.
LA TASA DE INTERS, que es el porcentaje que representa el inters sobre el capital en un periodo determinado. A este concepto de tasa de inters, tambin se le denomina RENTABILIDAD en renta fija.

Inters Simple
En consecuencia, tenemos tres conceptos bsicos que sern permanentemente empleados en operaciones crediticias, Inversiones y Finanzas en general.

As abreviaremos :

Inters Simple
EJEMPLO : Imagina que vas al banco y ..............

Inters Simple
A continuacin veremos como opera el clculo de intereses..
REVISEMOS EL SIGUIENTE GRFICO :

Inters Simple

En el inters simple, el Capital y la Ganancia por el inters permanece invariable en el tiempo.

Inters Simple
Analicemos el caso de un Capital de $10.000 colocado a una Tasa de Inters de 8% anual durante 5 aos :
Veamos ahora cmo funciona, en el siguiente grfico :

Inters Simple
En el ejemplo anterior, notaste que el inters simple era de $800. Ello es as porque el inters simple es directamente proporcional al Capital, a la tasa de inters y al nmero de perodos. Matemticamente, ello se expresa de la siguiente forma:

I=C

x xn
i Tasa de inters

Inters Simple

Capital

Perodo

Inters Simple
El inters Simple posee las siguientes caractersticas :

A mayor CAPITAL A mayor TASA DE INTERS A mayor N DE PERODOS

Mayor INTERS

Mayor INTERS

Mayor INTERS

Inters Simple
Ejercicio 1 :
Si depositas en una cuenta de ahorro $100.000 al 6% anual y mantienes este ahorro durantes 5 aos...

Es necesario precisar que la tasa de inters (i) se expresa Cunto inters recibirs al final del quinto ao, si el inters a recibir es ende porcentaje (%) y para usarla en una frmula, es tipo SIMPLE ? necesario expresarla en decimales.
Seleccionamos la frmula :

Por Ejemplo : I=Cxixn 6% = 0,06 (6 Dividido por 100)

Reemplazando los valores en la frmula :

I = 100.000 x 0.06 x 5
Efectuando los clculos se obtiene :

I = $ 30.000

INTERS COMPUESTO

Inters Compuesto
El inters simple es necesario de conocer, pero en la prctica se emplea muy poco. La gran mayora de los clculos financieros se basan en lo que se denomina INTERS COMPUESTO. Al final de cada perodo el capital vara, y por consiguiente, el inters que se generar ser mayor.

Inters Compuesto
Lo ms importante que debes recordar es que para efectuar el clculo de cada perodo, el nuevo capital es = al anterior ms el inters ganado en el perodo.

Inters Compuesto
Revisemos cuidadosamente el siguiente desarrollo de la frmula para inters compuesto :

Inters Compuesto
Revisemos cuidadosamente el siguiente desarrollo de la frmula para inters compuesto :

Recuerda que el exponente de (1+i) es igual al nmero de perodos.

Inters Compuesto
Un concepto importante que debes recordar, se refiere a la CAPITALIZACIN de los intereses, es decir, cada cunto tiempo el inters ganado se agrega al Capital anterior a efectos de calcular nuevos intereses.
En general la CAPITALIZACIN se efecta a Intervalos regulares : Diario Mensual Trimestral Cuatrimestral Semestral Anual

Inters Compuesto
Se dice entonces : que el inters es CAPITALIZABLE, o convertible en capital, en consecuencia, tambin gana inters Obtenemos entonces la siguiente frmula : El inters aumenta peridicamente durante el tiempo que dura la transaccin.
Inters Compuesto = Monto Compuesto - Capital

IC = MC C El capital al final de la transaccin se llama MONTO

COMPUESTO y lo designaremos MC. A la diferencia entre el MONTO COMPUESTO y el CAPITAL (C) se le conoce como INTERS COMPUESTO y lo designaremos por IC.

Inters Compuesto
De acuerdo a lo que ya hemos revisado respecto a INTERS COMPUESTO: Monto Compuesto, al final del periodo n estara dado por :

MC = C*(1+i)^n
En los problemas de Inters Compuesto el Principio fundamental Establece que la Tasa De Inters y el Tiempo deben estar en la misma unidad que establece la capitalizacin.

El factor

(1+i)^n
Se denomina FACTOR DE CAPITALIZACIN COMPUESTO

Inters Compuesto
Ejercicio 1 :
Cul es el MONTO COMPUESTO de un CAPITAL de $250.000 depositado a una TASA del 2% mensual durante 8 meses, capitalizable mensualmente ?

Seleccionamos la frmula :

MC = C * (1+i)^n
Reemplazando los valores en la frmula :

MC = 250.000 * (1+0.02)^8
Efectuando los clculos se obtiene :

MC = $ 292.915

INTRODUCCIN

QU SON LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO?

Para desarrollar su actividad diaria y llevar a cabo sus proyectos de inversin, la empresa necesita disponer de recursos financieros. A los distintos recursos financieros se les denomina fuentes de financiamiento. Las fuentes de financiacin son las vas que tiene una empresa a su disposicin para captar fondos.

RELACIN ENTRE LA ESTRUCTURA ECONMICA Y LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO.

ESTRUCTURA ECONMICA: Determinada por la forma en la que se distribuye el activo en los distintos bienes y derechos

Para hacer frente a las inversiones la empresa necesita recursos financieros

En el patrimonio neto y en el pasivo se recogen las fuentes de financiacin de la empresa

ESTRUCTURA FINANCIERA: Determinada por la forma en que se distribuyen los elementos que integran el patrimonio neto y el pasivo

RELACIN ENTRE LA ESTRUCTURA ECONMICA Y LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO.

TIPOS DE INVERSIONES:

FUENTES DE FINANCIAMIENTO:

Activo no corriente: Aquellos bienes que permanecen en la empresa, por general, un periodo superior a un ao. (Ej. Edificios)

Recursos

permanentes:

Financiacin

disponible para la empresa un periodo largo de tiempo. Son los fondos propios y el pasivo no corriente (Ej. Deudas largo plazo)

Activo corriente: Formado por todos

los bienes y derechos que circulan por la empresa: (Ej. Materias primas)

Pasivo corriente: Integrado por las deudas que vencen en un periodo breve de tiempo. (Ej. Deudas corto plazo)

Las decisiones de financiacin condicionan las de inversin. Para que una empresa sea viable a largo plazo la rentabilidad de las inversiones debe ser mayor al coste de su financiacin.

RELACIN ENTRE LA ESTRUCTURA ECONMICA Y LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO

ACTIVO = PATRIMONIO NETO + PASIVO ESTRUCTURA ECONOMICA = ESTRUCTURA FINANCIERA

El activo no corriente debe ser financiado con . capitales permanentes. El activo corriente ha de ser financiado con pasivo corriente. La rentabilidad de las inversiones debe financiar . el coste de financiacin

CLASIFICACIN DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO

La financiacin consiste en la obtencin de los medios econmicos necesarios para hacer frente a los gastos de las empresa.

A. SEGN EL PLAZO DE DEVOLUCIN: En funcin del tiempo

A LARGO PLAZO: El plazo de devolucin de los fondos es superior al ao. Es la financiacin bsica o recursos permanentes.

A CORTO PLAZO: El plazo de devolucin es igual o inferior a un ao

Patrimonio neto: Aportaciones de los socios, reservas, amortizaciones, provisiones y subvenciones de capital. Pasivo no corriente: Prstamos, emprstitos, leasing

CLASIFICACIN DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO B. SEGN EL ORIGEN DE LA FINANCIACIN: En funcin de si se

dentro de a empresa o surgen en el exterior

generan

Financiacin interna: Fondos que provienen de la empresa. Ej. Reservas o provisiones

Financiacin

externa:

Fondos

que

provienen del exterior de la empresa. Ej. Prstamos o aportaciones de los socios

C. SEGN LA TITULARIDAD: En funcin de si

los medios de financiacin

pertenecen a los propietarios de la empresa o a personas ajenas.

Financiacin propia: No hay que devolver los fondos recibidos. Ej. Aportaciones de los socios (Propia externa) o reservas (Propia interna)

Financiacin ajena: El titular de los fondos prestados es ajeno a la empresa y por lo tanto hay que devolvrselos. Ej. Prstamos o crditos

LA FINANCIACIN INTERNA O AUTOFINANCIACIN

La financiacin interna es una fuente de financiacin propia y generalmente a largo plazo. Normalmente se destina a financiar el activo no corriente, aunque tambin puede contribuir a la financiacin de una parte del activo corriente.

La autofinanciacin o financiacin interna es aquella consistente en la aplicacin de recursos financieros que proceden de la misma empresa, sin recurrir a la financiacin externa. Procede de los beneficios obtenidos y no repartidos por la empresa

LA FINANCIACIN INTERNA O AUTOFINANCIACIN

CLASES DE AUTOFINANCIACIN -Autofinanciacin de mantenimiento: Formada por los beneficios que se

retienen para que se mantenga la capacidad econmica de la empresa.

Amortizaciones: Son la depreciacin de los activos no corrientes. Son costes que se deducen de los ingresos para calcular los beneficios. Retener una parte del beneficio y crear un fondo de amortizaciones para reponer el activo no corriente cuando se deprecie = Reducir a los ingresos el coste de las amortizaciones

Provisiones: Nacen con el objetivo de

cubrir prdidas que se pueden producir

en el futuro. Son cantidades que al calcular el beneficio se detraen de los ingresos, para cubrir prdidas que an no se han declarado.

-Autofinanciacin de enriquecimiento o de ampliacin: Formada por los beneficios retenidos para acometer nuevas inversiones y permitir que la empresa crezca. Est formada por los beneficios que no se reparten a los socios, es decir las reservas.

(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

Las aportaciones iniciales de los socios y las ampliaciones de capital son una fuente de financiacin externa, propia y consiguientemente, a largo plazo.

FINANCIACIN EXTERNA PROPIA

Las aportaciones iniciales de los socios es el capital

aportado en el momento de constitucin de la empresa.

Las ampliaciones de capital son aportaciones posteriores de los socios.

Una empresa puede obtener recursos del exterior mediante la captacin de capital nuevo. En las sociedades annimas , el capital est dividido en partes alcuotas llamadas acciones, y a los socios de les denomina accionistas. Las ampliaciones de capital en estas sociedades se hacen mediante la emisin de nuevas acciones.

(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

Por qu no todas las ampliaciones de capital, ni todas as emisiones de acciones generan recursos financieros para la empresa?

FINANCIACIN EXTERNA PROPIA

Cuando una empresa transfiere parte de las reservas

(autofinanciacin o capital propio) a la cuenta de capital, el capital se amplia pero no se producen ninguna aportacin de recursos. Cuando esto ocurre los acciones obtienen acciones liberadas.

Cuando a los acreedores de la empresa se les ofrece la posibilidad de cambiar la deuda por una participacin accionarial. Se emiten nuevas acciones pero no hay aportaciones nuevas

(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

Consecuencias de una ampliacin de capital realizada a partir de nuevas aportaciones Si se emiten acciones nuevas con el mismo valor nominal que las antiguas,hay que tener en cuenta el efecto que se ocasionar sobre el valor contable terico para compensar a los antiguos accionistas. Si se aumenta el nmero de accionistas y los fondos propios permanecen constantes, el valor contable terico se reduce. Esto se denomina efecto dilucin, y se da porque los nuevos accionistas participan de las reservas constituidas por los antiguos accionistas.

FINANCIACIN EXTERNA PROPIA

Cmo se evita este perjuicio para los antiguos accionistas?

Prima de emisin: Consiste en emitir las acciones sobre la par, es decir, a un precio de emisin superior al valor nominal (la diferencia es la prima de emisin)

Derecho preferente de suscripcin: Supone que los antiguos accionistas tienen preferencia para la adquisicin de nuevas acciones. Se puede ejercitar o vender.

(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

El coste de capital de esta fuente de financiacin El coste de capital de las aportaciones de los socios y de las ampliaciones de capitales no es cero. Tiene un coste, ya que deben atenderse las expectativas de los socios.

FINANCIACIN EXTERNA PROPIA

- Dividendos: El reparto de beneficios entre los socios no es obligatorio, pero resulta necesario. Si una empresa no reparte

dividendos los accionistas no se vern motivados a mantener

sus ahorros invertidos en acciones de esta empresa.

- Reservas: Las reservas inmovilizan unos recursos financieros que podran ser invertidos y dar una rentabilidad, por lo tanto implican un coste de oportunidad.

( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

FINANCIACIN EXTERNA AJENA

La emisin de obligaciones, los prstamos y crditos a largo plazo y el leasing, son una fuente de financiacin externa, ajena y a largo plazo. Suelen financiar el activo corriente y el no corriente. A. LA EMISIN DE OBLIGACIONES

Las empresas dividen grandes cantidades de dinero en pequeos ttulos y los colocan entre ahorradores privados. La deuda total se denomina emprstito y cada ttulo es una obligacin. Los emprstitos en son prstamos partes

Una obligacin es un ttulo que genera una renta fija que

convierte a su propietario en acreedor de la empresa, con derecho al cobro de los intereses generados y al reembolso del los fondos financieros aportados.

divididos

muchas

alcuotas que emiten las empresas

Para que los pequeos ahorradores no desconfen de la recuperacin

de su inversin, las emisiones de los emprstitos las garantizan un banco o un grupo de bancos, constituyendo un sindicato bancario.

( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

FINANCIACIN EXTERNA AJENA

B. LOS PRSTAMOS Y CRDITOS BANCARIOS A LARGO PLAZO Prstamos: Es un contrato mediante el cual una entidad (el prestatario), recibe de otra (prestador o prestamista) una determinada cantidad de dinero, con la condicin de devolverla en unos plazos y con unas condiciones prestablecidas.

Crdito: Es un contrato mediante el cual la entidad financiera pone a disposicin de la empresa una cantidad determinada de dinero. A diferencia con el prstamo radica en que la empresa solo paga intereses por la cantidad dispuesta y el tiempo en que se ha utilizado dicha cantidad.

Caractersticas de un prstamo:

Tipo de inters: Precio del dinero al que la entidad financiera concede el prstamo. Periodo de devolucin: Periodo de tiempo concedido para devolver el capital y los intereses. Garanta exigida: Garanta exigida por el prestados. Generalmente adopta la forma de hipotecaria o de aval. Modalidad de amortizacin: Consiste en determinar la cantidad y la periodicidad de las cuotas.

( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

C. EL LEASING

FINANCIACIN EXTERNA AJENA

El

leasing

es

una

fuente

de

El leasing es un contrato de arrendamiento por el cual un arrendador garantiza a un arrendatario el uso de un bien a cambio de un alquiler que este deber pagar al arrendador durante un periodo de tiempo determinado, teniendo la posibilidad, al finalizar el periodo de

financiacin externa a medio o largo plazo que se utiliza para financiar el uso de activos tales como maquinaria, locales o vehculos.

arrendamiento, de comprarlo a un valor residual.

Qu puede ocurrir al vencimiento del contrato?

El arrendatario compra el activo Se renueva el contrato Se expira el contrato

( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

FINANCIACIN EXTERNA AJENA

Tipos de leasing segn la naturaleza del arrendador:

- Leasing financiero: Contrato de arrendamiento con opcin a compra en el que intervienen 3 figuras:

1. 2. 3.

Una sociedad de leasing (arrendador), que pone a disposicin el bien. El usuario del bien (arrendatario), que se compromete al pago de un alquiler peridico. El proveedor del bien (fabricante o la sociedad leasing. distribuidor),

que se encarda de comprar el bien y entregarlo a

Suele durar entre 2 y 6 aos. Cuando es un inmueble suele ser superior a 10 aos.

( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

FINANCIACIN EXTERNA AJENA

- Leasing operativo o renting: Contrato de arrendamiento con opcin de compra por el cual el proveedor del bien o

arrendador, cede al usuario o al arrendatario un uso fijado y

limitado de ese bien a cambio del pago de un alquiler peridico.

Este tipo de leasing no solo incluye financiacin, sino tambin gestin del equipo, esto es mantenimiento, repuestos Su finalidad es prestar un servicio. El contrato suele durar entre uno y tres aos y tambin hay opcin de compra. El valor residual del bien suele ser prximo al valor de mercado en el vencimiento.

A diferencia del leasing financiero, es este caso SI puede rescindirse el contrato antes de tiempo. Es por esto por lo que el coste del leasing operativo es superior al financiero. En este contrato, el arrendador NO es la empresa de leasing sino el propio proveedor del bien.

FINANCIACIN EXTERNA AJENA

( A CORTO PLAZO)

La financiacin externa a corto plazo incluye todos los fondos obtenidos por la empresa del exterior de la misma, cuyo plazo de vencimiento no es superior a un ao. Financian parte del

activo corriente y el resto de este se financia con recursos permanentes.

A. CRDITOS COMERCIALES Y DE PROVEEDORES

Tambin son conocidos como crditos de funcionamiento. Tiene su origen en el periodo de financiacin ofrecido por los proveedores tras la venta

de una mercanca.

Suele ser entre 30 o 90 das y se concede para facilitar la venta al cliente.

Si hay descuento por pronto pago es una fuente de financiacin con coste, pero un coste de
oportunidad, ya que si se hubiera pagado se podra haber beneficiado de este descuento.

FINANCIACIN EXTERNA AJENA

( A CORTO PLAZO)

B. PRSTAMOS Y CRDITOS BANCARIOS A CORTO PLAZO Un prstamo bancario a corto plazo consiste en la entrega de un capital a una persona que asume una obligacin de devolverlo a quien se lo prest junto con unos intereses acordados, en un plazo inferior a un ao.

Prstamos de campaa: Son aquellos contratados por empresas de actividad estacional. (Ej. Empresa turrn) Se suelen solicitar en los periodos en los que se acumula la produccin antes de la venta.

Prstamos con garanta personal: Permiten el uso de unos fondos temporalmente, pero al finalizar el tiempo pactado se devolver el principal junto con sus intereses. Est garantizado por la solvencia del titular.

Prstamos con garanta real: Se fundamentan en el valor de la prenda

objeto de garanta sin perjuicio de considerar la solvencia de la empresa

beneficiaria del prstamo.

FINANCIACIN EXTERNA AJENA

( A CORTO PLAZO)

Modalidades de crditos bancarios a corto plazo: Qu es tener un descubierto en la cuenta? Se da cuando se utiliza un importe superior al importe disponible de una cuenta corriente, lo que coloquialmente se conoce estar en nmeros rojos.

Qu es una cuenta de crdito? Es una lnea que ofrece un importe mximo de fondos a disposicin de la empresa por un periodo dado de la que solo se pagan intereses por la cantidad y el tiempo dispuesto. Esta fuente de financiacin es adecuada cuando la empresa quiere disponer de medios financieros para atender posibles necesidades, pero no sabe exactamente su cuanta.

FINANCIACIN EXTERNA AJENA

( A CORTO PLAZO)

C. DESCUENTOS DE EFECTOS COMERCIALES: LETRAS

El descuento de efectos consiste en la materializacin de los derechos de cobro de los clientes de la empresa en efectos comerciales que se ceden a las entidades financieras para que procedan a anticipar su importe, una vez deducidas ciertas cantidades en concepto de comisiones e intereses.

El inters que las entidades financieras cobran por anticipar el importe de las deudas de clientes antes de su vencimiento se llama descuento.

Si resultara impagado, el banco cargar a la empresa el importe ms unos gastos de devolucin. Ello se debe a que la empresa responde en todo momento ante el banco

de la solvencia de sus clientes.

FINANCIACIN EXTERNA AJENA

( A CORTO PLAZO)

D. FACTORING Y CONFORMING El factoring o confirming es un tipo de contrato por el cual una empresa cede a otra, denominada factor, el cobro de las deudas de sus clientes. El factoring o confirming es una fuente de financiacin que permite obtener de forma inmediata recursos financieros con cargo a las deudas de los clientes. Se realiza mediante la

venta de derechos de crdito sobre clientes a una empresa denominada factor. Es una fuente
de financiacin costosa para la empresa y selectiva para las sociedades de factoring, ya que es la propia empresa de factoring la que asume el riesgo.

Es la forma de financiacin alternativa al descuento. La principal diferencia con el descuento de efectos es que sale del balance puesto que el riesgo lo asume la entidad financiera.