OBJETIVO GENERAL

Comprender y aplicar los elementos necesarios para hacer un anlisis financiero para un proyecto

OBJETIVOS ESPECFICOS:
Identificar los tipos de activo que hay. Determinar los costos que se generan, para calcular la inversin inicial total. Conocer los conceptos principales que componen la estructura financiera de un proyecto, como depreciacin, capital de trabajo ,etc. Generar el estado de resultados. Generar los estados pro forma. Generar un balance general.

ESTRUCTURA DEL ANLISIS FINANCIERO

Ingresos.

Costos financieros tabla de pago de la deuda

Costos totales

Estado de resultados

Punto de equilibrio

Inversin total fija y diferida

Depreciacin y amortizacin Balance general

Capital de trabajo
Evaluacin financiera

Costo de capital

DETERMINACIN DE COSTOS
Un costo se puede definir como un desembolso en efectivo o en especie. Para efectos del tiempo los costos se pueden clasificar como: Costos Hundidos ( pasado). Costos o inversin ( presente) Costos de oportunidad o proyectados ( futuro)

TIPOS DE COSTOS
Costos de produccin: 1.- Materias primas. 2.- Mano de obra directa. 3.- Mano de obra indirecta. 4.- Materiales indirectos. 5.- Costos de insumos. 6.- Costo de mantenimiento. 7.- Cargos por depreciacin y amortizacin.

TIPOS DE COSTOS
Costos de administracin: Se generan por realizar precisamente esta funcin, sin embargo en un sentido amplio, implica sueldos de todo el personal administrativo, los insumos de oficina, gastos de representacin, costos de capacitacin y contratacin de personal, relaciones pblicas, mobiliario y equipo de oficina, entre otros rubros.

TIPOS DE COSTOS
Costos de venta: Tambin llamados en ocasiones como costos de mercadotecnia, porque cuando las funciones van mas all de vender, tales como, investigacin y desarrollo de nuevos mercados, de nuevos productos, estratificacin de mercados, publicidad, etc., ya implica precisamente el mbito de la mercadotecnia.

TIPOS DE COSTOS
Costos financieros: Son principalmente el pago de intereses generados por el uso de capitales en prstamo. Aunque tambin se pueden considerar en estos costos, los trmites para poder accesar a capitales en prstamo, como lo es la investigacin crediticia, avales, etc.

INVERSIN TOTAL INICIAL

Comprende la adquisicin de todos los activos fijos y diferidos, para iniciar las operaciones de la empresa (sin incluir el capital de trabajo). Activo fijo.- Son los bienes propiedad de la empresa, tales como, terrenos, edificios, maquinaria, equipo, mobiliario, vehculos de transporte, herramientas. Se le llama fijo porque la empresa no puede desprenderse facilmente d el, ya que esto ocasionara problemas en las actividades productivas.

INVERSIN TOTAL INICIAL

Activo diferido.- Conjunto de bienes propiedad de la empresa necesarios para su funcionamiento, lo cual incluye, patentes, marcas, diseos comerciales, estudios tcnicos, contratos, estudios administrativos, evaluaciones, acreditaciones, certificaciones, etc.

CRONOGRAMA DE INVERSIONES
El controlar en el tiempo las inversiones es algo muy bueno para el proyecto, ya que por un lado permite determinar los montos a invertir en cada fecha y para cada rubro, y por otro lado permite evitar prcticas fiscales negativas. Por ejemplo dar de alta un activo fijo que puede estar cierto tiempo inactivo, antes de ser empleado. Con el Grfico de Gantt se pueden programar y controlar las inversiones necesarias para llevar a cabo el proyecto lo cual permite llevar un registro contable adecuado.
NOTA : Se puede utilizar el Microsoft Project para hacer el cronograma.

DEPRECIACIN Y AMORTIZACIN
Depreciar tiene la misma connotacin que Amortizar, pero el primero se aplica a activos fijos y el segundo a activos diferidos. Depreciar.- Prdida del valor fiscal de un activo fijo de una empresa en un porcentaje fijado por la LISR ( Ley del Impuesto sobre la Renta). En Mxico la depreciacin es lineal.

Amortizar.- Significa el cargo anual sobre activos diferidos, para recuperar la inversin, va los ingresos de todo tipo.

CAPITAL DE TRABAJO
La definicin contable es la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante, pero en la prctica, se puede definir como el capital adicional con que debe contar una empresa para cubrir las necesidades financieras cotidianas tales como, materia prima, salario de MOD, crditos de primeras ventas, insumos cotidianos,etc.

CAPITAL DE TRABAJO
Entonces el capital de trabajo est compuesto por: 1.- Activo circulante. a) Caja y bancos.- Dinero en efectivo para realizar las operaciones cotidianas. b) Inventarios.- De materia prima, producto en proceso de fabricacin y producto terminado. Estos tres rubros se pueden transformar en dinero en efectivo. c) Cuentas por cobrar.- Los crditos otorgados a clientes, generalmente a corto y mediano plazo. se determinan con C*C = (ventas anuales/365)* p.p.r. donde:

C*C = cuentas por cobrar. p.p.r. = perodo promedio de recuperacin.

CAPITAL DE TRABAJO
2. - Pasivo circulante. Prcticamente son los prstamos que la empresa consigue a corto plazo y que por lo regular no generan intereses (costo de capital). Por ejemplo crditos con proveedores, pago de servicios, etc. En la prctica la cantidad adecuada a pedir en prstamo a corto plazo se puede determinar con la tasa circulante que se calcula como sigue: Tasa circulante = activo circulante/ pasivo circulante.
NOTA: El valor promedio de la tasa circulante es de 2.5

PUNTO DE EQUILIBRIO
Es una tcnica til para estudiar las relaciones entre los costos y los ingresos. Permite determinar el nivel de produccin que se debe tener si no se desea incurrir en prdidas. Pero es bueno mencionar que no sirve como tcnica para evaluar la rentabilidad de un proyecto ya que tiene las siguientes desventajas: a) No se considera la inversin inicial en su clculo. b) No existe una clasificacin exacta de costos fijos y variables. c) Es inflexible en el tiempo.

PUNTO DE EQUILIBRIO
El punto de equilibrio se puede calcular de forma grfica o de forma analtica. En forma analtica se tiene:
P * Q = CF + CV ingresos = P * Q costo total = CF + CV Donde: P = Precio unitario. Q = No. De unidades vendidas/producidas. CF = Costos fijos. CV = Costos variables de aqu que: Punto de equilibrio = CF/(1 CV/P*Q)

PUNTO DE EQUILIBRIO
INGRESOS INGRESOS/ COSTOS BENEFICIO NETO

PUNTO DE EQUILIBRIO

COSTO TOTAL

COSTO VARIABLES

COSTO FIJO

FORMA GRFICA

UNIDADES VENDIDAS/ PRODUCIDAS

TMAR
TASA MNIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO

Cuanto esperara un inversionista obtener al invertir en un proyecto?

TMAR
Todos los participantes de una inversin, siempre esperan obtener algo a cambio, adems de recuperar su inversin. TMAR = Inflacin + premio al riesgo.

TMAR
Ejemplo: Para cierto proyecto que requiere de una inversin de doscientos millones. Un grupo de inversionistas aporta 100 millones, otras empresas pueden aportar 60 millones, y una institucin de crdito presta el restante. Otras empresas quieren una ganancia del 40% sobre su inversin, los inversionistas quieren el 35% y la institucin de crdito cobra un rdito del 15%. Si hay una inflacin del 26%, cul debe ser la TMAR que se debe ganar con el proyecto para satisfacer a las instancias de inversin?

TMAR

FINANCIAMIENTO
Financiarse significa pedir capital en prstamo para apalancar las operaciones y conseguir mas rendimiento de la inversin pudiendo pagar lo prestado, los intereses y todava un margen de utilidad considerable. Pero pedir prstamos para liquidar otras deudas no es FINANCIAMIENTO.

TIPOS DE FINANCIAMIENTO
Internos: Aportacin de capital de inversionistas. Acciones Bonos Certificados Externos: Hipotecas Crditos Aportaciones de otras empresas.

FORMAS DE PAGO DE DEUDA

Pago de intereses y capital al final del horizonte de financiamiento. Pago de intereses al final de cada perodo del horizonte de financiamiento, y de intereses y capital al final del ltimo perodo. Pago de anualidades. Pago de capital igual en cada perodo del horizonte de financiamiento. Nota: ver tabla de pago de deuda en excel.