Aula 01

Derivativos so instrumentos financeiros que tm seus preos derivados (da o nome) do preo de mercado de um bem ou de outro instrumento financeiro. No caso de um contrato futuro de dlar, ele deriva do dlar vista; o futuro de caf, do caf vista, e assim por diante.

Embora a definio atribuda ao termo seja relativamente simples, os derivativos podem representar uma enorme gama de investimentos com as mais diversas aplicaes e objetivos. Exemplos: Investimentos, proteo contra riscos diversos (variao cambial, variao nos preos de produtos para compra e ou venda), entre outros.

O mercado de derivativos surge com o objetivo principal de disponibilizar ferramentas para o gerenciamento de riscos, ou seja, transferncia de riscos inerentes aos ativos nos quais so baseados entre as partes contratantes. Os derivativos so ativos de renda varivel, ou seja, no oferecem ao investidor rentabilidade garantida previamente conhecida. Por no oferecer garantia de retorno, devem ser considerados investimentos de risco.

1850: Comrcio de Arroz no Japo Meados de 1870

Chigago Mercantile Exchange

Final da dcada de 60 e incio da dcada de 70:

Desvinculao do Dlar ao ouro Incio da Globalizao dos mercados Volatilidade das moedas 1973 a Chigago Mercantile Exchange lana a diviso International Monetary Market negociando moedas e taxas de juros a futuro.

1986 - Criao da Bolsa Mercantil & Futuros 1991 - Criao da Bolsa Mercadorias & Futuros 1997 - Acordo operacional, agora com a Bolsa Brasileira de Futuros (BBF) 2000 - Introduo de sistema eletrnico de negociao denominado Global Trading System (GTS) 2002 Criao da Clearing de Derivativos BM&F, 2004 lanamento na sua plataforma eletrnica de negociao via internet, o WebTrading BM&F (WTr) 2007 Desmutualizao (abertura de Capital da BMF) 2010 Unificao BMF e Bovespa

VISTA H efetivamente a troca de um ativos mediante ao pagamento imediato; FUTUROS - A troca efetiva ocorre em um vencimento futuro mediante ao pagamento do valor do ativo nesta data.

Os derivativos foram criados inicialmente como uma forma de proteger os agentes econmicos (produtores ou comerciantes) contra os riscos decorrentes de flutuaes de preos (hedge), durante perodos de escassez ou superproduo do produto negociado, por exemplo.

A empresa X contrai uma dvida em Dlar de U$ 100 mil; A cotao do Dlar hoje R$ 2,29; Ou seja, hoje a dvida em R$ de 229 mil; Para se proteger das variaes cambiais a empresa X adquire um contrato futuro de Derivativos em Dlar com expectativa de preo de R$ 2,35 para o vencimento da obrigao; Na liquidao do contrato a obrigao ser igual a R$ 235 mil independente da cotao do Dlar.

Resultado da Operao:

Se na data da liquidao da obrigao o Dlar estiver cotado abaixo de R$ 2,35, por exemplo R$ 2,25, a empresa X aufere prejuzo no contrato de Derivativo de R$ 10.000, e lucro de R$ 4.000 no pagamento da obrigao, restando os R$ 6.000 contrados na operao de Hedge. Se na data da liquidao da obrigao o Dlar estiver cotado acima de R$ 2,35, por exemplo R$ 2,40, a empresa X aufere lucro no contrato de Derivativo de R$ 5.000, e prejuzo de R$ 11.000 no pagamento da obrigao, restando os R$ 6.000 contrados na operao de Hedge.

Resultado da Operao:
Repare que se na data de liquidao da obrigao o Dlar estiver acima do valor da cotao verificada na data de contrao da dvida, expurgando-se os valores atribudos operao de Hedge quem banca o prejuzo da empresa a contraparte do contrato de Hedge. Por outro lado caso o Dlar apresente cotao inferior da contrao da dvida o eventual lucro que a empresa X auferiria na operao repassado contraparte do contrato de Hedge.

Balco:

A BM&FBOVESPA tem, disposio dos participantes do mercado, trs produtos para negociao no Mercado de Balco Organizado. So eles: os contratos a termo, swaps e contratos de opes flexveis. Opes Flexiveis:
BOVA11 (Fundo de ndice Ibovespa) Taxas de Cmbio (Dlar sobre Real), etc.
Swaps (Contratos a termo de troca de rentabilidade) Metais (ouro por exemplo) Moedas (reais por unidade de moeda estrangeira)

Swaps:

Termo:

Derivativos Financeiros:
Os derivativos financeiros so utilizados por pessoas e empresas que pretendam se proteger do risco das oscilaes de cmbio, juros e ndices, entre outros. Alguns negcios esto expostos a variaes cambiais, e preciso se proteger com estratgias de hedge utilizando contratos futuros de taxa de cmbio. O mesmo valido para empresas expostas a variaes nas taxas de juros, que podem se proteger com contratos futuros de DI; e as expostas a inflao, que podem se proteger com contratos futuros de ndices de inflao.

Derivativos Financeiros:
Taxas de Juros:
Cupom Cambial (Taxa DI a vista X Taxa DI futura) Cupom IGP-M

Taxas de Cmbio:
Dlar U$ EURO

Ttulos da dvida Externa:

A-Bonds US T-Notes Ibovespa IBrX

ndices:

Derivativos sobre Commodities:

Proteo contra o risco de oscilao dos preos Os derivativos de commodities atendem necessidade de comercializao de determinadas mercadorias. Devem ser utilizados por pessoas e empresas que pretendem se proteger do risco de preo de seus produtos e matrias-primas. Com os derivativos de commodities possvel garantir a fixao dos preos de determinadas mercadorias, que sofrem impactos diretos de fatores externos, como clima, condies de solo e pragas, por exemplo.

Derivativos sobre Commodities:

Acar Boi Gordo Caf Etanol Milho Ouro Petrleo Soja

Mini Contratos:
Ferramenta de proteo para investidores individuais, pequenas e mdias empresas Os mnicontratos futuros representam uma frao dos contratos-padro e permitem a realizao de operaes com a mesma transparncia e agilidade caracterstica dos mercados de derivativos. Com os mnicontratos da BM&FBOVESPA voc tem acesso muito mais simplificado ao mecanismo de proteo de preo (hedge) a custos operacionais baixos. Os valores so menores e acessveis a investidores e a empresas de qualquer porte.

Mini Contratos:
Commodities:
Mini Boi Gordo Mini Caf Arbica

Financeiros:
Mini Dlar Mini Euro Mini Ibovespa

Oportunidade de ganhos com as oscilaes dos preos; Oportunidade de ganhos com a diferena de preos em locais diferentes; Oportunidade de ganhos financeiros, uma vez que o ativos vista s ser trocado na liquidao.