PRINCIPIOS DE ANALISIS Y EVALUACION ADMINISTRATIVO-FINANCIERO

Doctorado en Administracin de Alto Desempeo

1.- Anlisis Estructural de Estados Financieros

Anlisis Vertical Anlisis Horizontal Razones financieras Cuentas claves del negocio Estructura financiera

2. Estado de Fuente y aplicacin de Fondos (EFAF)

Muestra el origen y la aplicacin de los recursos de la empresa. Es la base para el anlisis de los flujos de efectivo entradas y salidas. De acuerdo a la variacin de los estados financieros balance general comparativo.

3. Flujos de tesoreria
Muestra los recaudos y pagos en efectivo de un perodo. Es herramienta de tesorera, su finalidad es movimiento del efectivo, la caja. Es la fuente para el FCL. Ingresos y salidas de fondos

4. Flujos de caja libre (FCL)

Muestra los ingresos y los egresos contabilizables. Es herramienta crucial, su finalidad es la toma de decisiones. Es la base para determinar la capacidad de la empresa para cubrir servicio de la deuda y los dividendos. Fondos libres

5. El Balanced Score Card adaptado a la perspectiva financiera

El autor de este artculo ha configurado un Mapa Estratgico que relaciona e integra: operacin, financiacin, inversin, costo de capital y liquidez, con el fin mejorar la estructura financiera de la empresa

6. EVA
Determinacin del valor econmico agregado.

Muestra si la empresa est creando riqueza a sus dueos, se mide por el crecimiento de un perodo al siguiente. En anterior artculo el autor ha explicado el concepto. EVA es un modelo conceptualmente similar al contable, con la diferencia de que los cargos financieros incluyen el costo de todos los activos y no nicamente los financiados con deuda. Es decir, considera el costo del patrimonio de los propietarios. Este modelo puede calcularse como la diferencia entre utilidad neta y el costo del patrimonio despus de impuestos (UODI). As, EVA = Utilidad Neta Costo de Patrimonio . Podra decirse tambin que el EVA es la diferencia entre la utilidad operativa que una empresa obtiene y la mnima que debera obtener.

7. El MVA ( market value added), Valor agregado de Mercado

Muestra el valor presente neto de la empresa. Nota. este concepto y los 3 siguientes se consideran de "mximo nivel" preferentemente analizados por la junta de direccin, el gerente y los analistas financieros.

8. Potencial de crecimiento

Muestra la capacidad de crecimiento de la empresa. Determina cuanto es posible y atractivo, crecer. Es la relacin entre el ndice EBITDA y la Productividad del Capital de trabajo.

9. Rentabilidad marginal

Muestra la relacin entre el incremento de calcular la utilidad operativa despus de impuestos (UODI). Representa la utilidad operacional neta (UON) antes de gastos financieros y despus del Impuesto Sobre la Renta y Participacin de los Trabajadores en las Utilidades (T) con la inversin neta realizada.

10. Rentabilidad total

Muestra el efecto combinado del aumento del EVA y el MVA En la medida que un gerente analiza, comprende e interpreta sus cifras financieras, ms fcilmente tomar decisiones inmediatas y ms efectivas sern sus proyecciones a largo plazo.

Terminologa clave
Costo de Capital : Lo que a la empresa le cuesta financiar sus activos y se calcula como el costo promedio ponderado de las diferentes fuentes que se utilizan para financiarlo. Es la rentabilidad mnima que deben producir los activos de la empresa y se le conoce tambin como la Tasa Mnima Requerida de Retorno, MTRR. EBITDA (Earnings before interests taxes depreciation and amortization): Es un indicador de eficiencia operacional que tambin se le denomina utilidad operativa de caja. Es la utilidad que realmente se gestiona. EBITDA = utilidad operativa + depreciaciones y amortizaciones) Flujo de Caja Libre : Flujo de caja que la empresa deja libre para los acreedores financieros y los socios. Este debera ser la herramienta para determinar el reparto de utilidades.