FINANZAS AVANZADAS

MERCADOS
FINANCIEROS

Docente: Mag. Rosa Cruzado Puente

FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA
FINANCIAMIENTO INTERNO
AHORRO EMPRESAS CONSTITUIDO POR:
UTILIDADES DISTRIBUIDAS RESERVAS ESTATUTARIAS RESERVAS VOLUNTARIAS APORTES EFECTIVO OTROS Cmo financiar las inversiones? EMPRESA Cmo combinar la inversin y las polticas de financiamiento?

FINANCIAMIENTO EXTERNO
De qu fuentes alternativas obtendr los fondos?

NO

RECURSOS EXTERNOS A TRAVS DEL MERCADO FINANCIERO

En qu invertir?

forma de reembolsos a las fuentes de financiamiento?

DESDE EL PUNTO VISTA DE INTERMEDIACIN:

DE LA

Para enfrentar estas interrogantes y llevar a cabo su actividad de produccin y distribucin, la empresa cuenta con dos grandes categoras para obtener financiamiento: financiamiento interno y financiamiento externo. El financiamiento interno resulta normalmente insuficiente para satisfacer las necesidades financieras de la empresa y sta tiene que acudir a la llamada financiacin externa: mercado de dinero o mercado de valores.

MERCADO DE DINERO, REPRESENTADO POR BANCOS BSICAMENTE. MERCADO DE VALORES, DIVIDIDO EN: - MERCADO PRIMARIO Y - MERCADO SECUNDARIO.

Patrimonio Capital Reservas Resul. Ac. xxxxx

xxxxx
xxxxx

MERCADO FINANCIERO
SESION 01:

SISTEMA FINANCIERO PERUANO

AGENTES QUE TIENEN EXCESO DE DINERO

INVERTIR

FINANCIARSE

AGENTES QUE TIENEN DEFICIT DE DINERO

SUPERAVITARIOS

DEFICITARIOS

SESION 01:

SISTEMA FINANCIERO PERUANO

MERCADO FINANCIERO INDIRECTO

INVERTIR

AGENTES QUE TIENEN EXCESO DE DINERO

FINANCIARSE

AGENTES QUE TIENEN DEFICIT DE DINERO

SUPERHABITARIOS

DEFICITARIOS

SESION 01:

SISTEMA FINANCIERO PERUANO

MERCADO FINANCIERO DIRECTO

INVERTIR

AGENTES QUE TIENEN EXCESO DE DINERO

FINANCIARSE

AGENTES QUE TIENEN DEFICIT DE DINERO

SOLOS
SUPERHABITARIOS

DEFICITARIOS

SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

Conformado por el conjunto de empresas debidamente autorizadas para realizar operaciones de intermediacin financiera

MERCADO FINANC IERO

El mercado financiero es aquel donde se ofertan y demandan recursos financieros. La oferta proviene de los ahorristas o agentes superavitarios y la demanda proviene de las personas, empresas o agentes deficitarios Los diferentes modos, plazos y condiciones en que se transan los recursos financieros da lugar a la existencia de dos mercados: El mercado monetario y el mercado de capitales

MERCADO MONETARIO

Es el mercado de recursos financieros de corto plazo Por el lado de la oferta, los operadores econmicos invierten temporalmente en activos lquidos y por el lado de la demanda tenemos a los que requieren financiamiento transitorio El mercado monetario es de carcter tpicamente bancario, comercial y de corto plazo

MERCADO DE CAPITALES

Es el mercado de recursos financieros de largo plazo (mayor de un ao)

Por el lado de la oferta, los operadores econmicos invierten en valores mobiliarios o activos financieros de largo periodo de maduracin y por el lado de la demanda tenemos aquellos que requieren financiamiento a largo plazo para ampliar, modernizar, diversificar la produccin o desarrollar nuevos proyectos

MERCADO DE VALORES

INTERMEDIACION DIRECTA MERCADO PRIMARIO MERCADO SECUNDARIO

BOLSA

FUERA DE BOLSA

BURSATIL

EXTRABURSATIL

INTERMEDIACION INDIRECTA SISTEMA BANCARIO SISTEMA NO BANCARIO

SISTEMA FINANCIERO PERUANO

SMV SBS Y AFP

BCR

DIRECTO

INDIRECTO
BANCARIO
NO BANCARIO
MICROFINANZAS FINANCIERAS ESPECIALIZADA

PRIMARIO
SECUNDARIO

COFIDE FOGAPI, ETC.

MERCADO INDIRECTO
Bancario, conjunto de instituciones que permiten el desarrollo de todas aquellas acciones entre personas, empresas y organizaciones que impliquen el uso de dinero. Se caracterizan por desarrollar actividades mltiples

No Bancario: Conformada por el resto de entidades del sistema financiero, lo conforman el sistema Microfinanzas y las empresas especializadas

INSTITUCIONES FINANCIERAS CAPTAN PRESTAN BANCOS X X FINANCIERAS X X CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CREDITO. X X CAJAS MUNICIPALES DE CREDITO POPULAR. X X EDPYMES X COOP. DE AHORRO Y CREDITO X X CAJAS RURALES DE AHORRO Y CREDITO X X EMP. DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO X

SISTEMA MICROFINANZAS

CMACs
CRACs

EDPYMES
Cooperativas de Ahorro y Crdito

EL MERCADO FINANCIERO COMO FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNA

MERCADO FINANCIERO

INSTITUCIONES DE CONTROL Y SUPERVISIN

SBS

SMV

MERCADO DE DINERO (Mercado Indirecto)

MERCADO DE VALORES (Mercado Directo)

OBJETO DE NEGOCIACIN EN EL MERCADO DE DINERO Y EN EL MERCADO DE VALORES

DETERMINADA POR EN FUNCIN A:

MERCADOS

COMPRA VENTA

PRECIO

MERCADO DE DINERO INDIRECTO

S/.

TASA DE INTERS

Libre juego de oferta y demanda BCRP

MERCADO DE VALORES DIRECTO

VALORES MOBILIDARIOS

RENTABILIDAD

RIESGO

MERCADO INDIRECTO Y MERCADO DIRECTO VS. RIESGO

INVERSIONISTAS
(ofertantes de fondos)

EMPRESAS INTERMEDIARIOS
(Demandantes de fondos)

MERCADO DE DINERO INDIRECT O

PN PJ Inst

Depositan dinero
Tiene que devolver BANCO intereses y principal

Invierte
Puede ganar perder

. Prstamos . Valores . Otros

Riesgo

MERCADO DE VALORES DIRECTO

PN PJ Inst Invierte

MERCADO PRIMARIO S.A.B.

MERCADO SECUNDARIO S.A.B.

Directamente

VALORES MOBILIARIOS

Riesgo

Pueden ganar perder

ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES

MERCADO DE VALORES

MERCADO PRIMARIO
Mercado de emisiones (Financiamiento)

MERCADO SECUNDARIO
Mercado de transacciones (Liquidez)

BURSTIL
Oferta pblica de valores
Emisiones societarias Emisiones de gobierno

EXTRABURSTIL

Rueda

MIENM

Formal

Informal

ESTRATEGAS DE FINANCIAMIENTO A TRAVS DEL MERCADO PRIMARIO DE VALORES

( 3 ) Proporcionan recursos
Suscriben valores

INVERSIONISTAS
Emite valores

EMISOR
(1)
F I N A N C I A M I E N T O

(2)

Persona Natural (PN) Persona Jurdica (PJ) Institucional (I.I.)

Persiguen MAYOR RENTABILIDAD

E S T R A T E G A D E

Constituir una sociedad por oferta pblica primaria (OPP)

Aumentar capital por oferta pblica primaria

Financiamiento a corto, medio y largo plazo a travs de oferta pblica primaria de instrumentos de corto plazo y bonos

VALORES MOBILIARIOS
CONCEPTO.- Aquellos emitidos en forma masiva y libremente negociables que confieren a sus titulares derechos crediticios, dominiales o patrimoniales, o los de participacin en el capital, el patrimonio o las utilidades del emisor. Cualquier limitacin a la libre transmisibilidad de los valores mobiliarios contenida en el estatuto o en el contrato de emisin respectivo, carece de efectos jurdicos.
DE CONTENIDO PATRIMONIAL DE CONTENIDO CREDITICIO

No tienen un plazo de vencimiento Representan una obligacin contrada estipulado pues estn ligados a la por el emisor, la cual genera el pago empresa. de intereses peridicos, as como la amortizacin del capital, parcial o Por tanto, si una empresa se totalmente. financia a travs de acciones no enfrenta presiones para devolver en Generan flujos de dinero conocidos a un plazo o plazos estipulados los lo largo del tiempo, lo cual permite recursos que le han sido calcular la rentabilidad aproximada de proporcionados. la inversin.

VALORES MOBILIARIOS A TRAVS DE LOS CUALES SE OBTIENE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE VALORES

VALORES MOBILIARIOS

DE CONTENIDO PATRIMONIAL

DE CONTENIDO CREDITICIO

VALORES ACCIONES MOBILIARIOS

OTROS

BONOS
Corporativos

INST. CORTO PL.

Comunes

ADRs Subordinados Arrendamiento financiero Estrucutrados

Pagars Letras de cambio Papeles comerciales

preferentes

Cert. Fondos de inversin

Inversin

Titulizacin
Cert. Susc. Preferente Convertibles en acciones Hipotecarios

Certif. Dep. negociables

Otros

REPRESENTACION LOS VALORES REPRESENTACIN DE LOS DE VALORES MOBILIARIOS

MOBILIARIOS
VALORES MOBILIARIOS

REPRESENTACIN

MATERIALIZADOS En papel cartular

DESMATERIALIZADOS En Anotacin en cuenta

CUSTODIA Titulares de valores

REGISTRO

CUSTODIA

REGISTRO

EMISOR
. Matrcula de Acciones Matrcula de Obligaciones

CAVALI ICLV

CAVALI ICLV

CARACTERSTICAS DE LOS VALORES MOBILIARIOS

Deben ser lanzados en forma masiva

En un nmero de valores igual o mayor a once (11)

Deben ser iguales

Pueden ser homogenneos

VALORES MOBILIARIOS
Pueden ser NO homogneos

Pueden ser emitidos por clases o por series

Pueden ser emitidos en una o ms etapas o tramos

CARACTERSTICAS DE LOS VALORES MOBILIARIOS

IGUALES
Se dice que los valores de una emisin son iguales, cuando los aspectos accesorios y sustanciales, son idnticos.

HOMOGNEOS VALORES MOBILIARIOS Se dice que los valores son homogneos, cuando al interior de una misma emisin hay valores que se diferencian en aspectos accesorios. En este caso, se tiene que crear clases o series.

NO HOMOGNEOS Se dice que los valores no son homogneos, cuando varan en aspectos sustanciales. En este caso, se tiene que crear ms de una emisin.

VALORES MOBILIARIOS IGUALES

1 emisin Bonos Corporativos (1 BC.)

ASPECTOS ACCESORIOS

Monto : Valor nominal : Pago inters : Fecha de emisin : Fecha de colocacin: Otros

US$ 40000,000.00 US$ 1,000.00 Trimestral 14/08/2006 15/08/2006

ASPECTOS SUSTANCIALES NO ACCESORIOS

Plazo de emisin : 4 aos Moneda : US$ Clculo de frmula de tasa de inters Tasa de inters : TEA 8.5%

VALORES MOBILIARIOS HOMOGNEOS

1 emisin de Bonos Corporativos (1 BC)
US$ 33000,000.00

SERIE A Monto: US$ 10000,000 V.N. : US$ 1,000 Pg. : Trimestral f.e. : 10/04/2006 f.c : 11/04/2006 Otros

SERIE B Monto: US$ 12000,000 V.N. : US$ 1,000 Pg. : Semestral f.e. : 06/06/2006 f.c. : 07/06/2006 Otros

SERIE C Monto: US$ 11000,000 V.N. : US$ 1,000 Pg. : Trimestral f.e. : 14/08/2006 f.c. : 15/08/2006 Otros Plazo emisin: 4 aos Moneda : US$ Calculo formula T. inters T.inters : TEA 8.5%

Plazo emisin: 4 aos Moneda : US$ Calculo formula T. inters T.inters : TEA 8.5%

Plazo emisin: 4 aos Moneda : US$ Calculo formula T. inters T.inters : TEA 8.5%

VALORES MOBILIARIOS NO HOMOGNEOS

1ra. EMISIN Plazo emisin: 4 aos Moneda: US$10000,000 Clculo de formula T. Int. T.inters: TEA 8.5%

2da. EMISIN Plazo emisin: 3 aos Moneda: S/. 38640,000 Calculo de formula T. Int. T.inters: TINA Libor 3m +0.874%

3ra. EMISIN

Plazo emisin: 8 aos Moneda: US$ 11000,000 Clculo formula T. inters T.inters: TINA 7.63%

SERIE 1
Pg : Trim.
v.n = 1000 f.e = 4/01 f.c = 5/01 Otros

SERIE 2
Pg : Trim. v.n = 1000 f.e = 4/02 f.c = 5/02

SERIE 3
Pg : Trim. v.n = 1000 f.e = 4/4 f.c = 5/04

SERIE A
Pg : Trim.

SERIE B
Pg : Trim.

SERIE C Pg: Trim. v.n=1000 f.e= 20/7 f.c = 21/7

SERIE 1
Pg : Trim. v.n = 1000 f.e = 29/8 f.c = 30/8

SERIE 2
Pg : Trim. v.n = 1000 f.e = 29/9 f.c = 30/9

SERIE 3
Pg : Trim. v.n = 1000 f.e = 29/10 f.c = 30/10

v.n=1000 f.e= 20/5 f.c = 21/5

v.n=1000 f.e= 20/6 f.c = 21/6

Otros

Otros

Otros

Otros

Otros

Otros

Otros

Otros

Pg. = Pago de intereses v.n. = Valor nominal f.e. = Fecha de emisin f.c. = Fecha de corte

MERCADO PRIMARIO DE VALORES PARTICIPANTES Y OPERATIVIDAD

(10) Producto de la gestin de la empresa, pagan intereses y principal
AGENTE COLOCADOR

(7) Emite valores para financiarse

Solicita inscripcin Remite informacin

Coloca valores

(8) (3)

(6) SMV
(4) INVERSIONISTAS (ofertantes de fondos) . Persona Natural . Persona Jurdica

OTROS PARTICIPANTES EMPRESA (1) EMISORA (demandante de fondos)

J.G.A. rgano equivalente Acuerda emisin de valores (2)
Suscribe contratos Contratos Entidad estructuradora Elaboracin Prospectos Preparacin de requisitos Agente Colocador
Clasificadora de Riesgo

G.M.E. . Revisa documentacin y requisitos . Emite Resolucin R.P.M.V.

Estratgia de colocacin Califica valores Inscribe

(6)

(2.1)
Entregan documentacin y requisitos CAVALI ICLV S.A. Representante de Obligacionistas Vela por derechos de los Obligacionistas Registra valores

Registra . Prospecto Informativo,

. Prospecto marco

. Institucional

. Valores,

. Programas

y prospectos
complementarios

(5)

Remite Resolucin mediante la cual se resuelve inscripcin de los valores

(9) Suscriben valores y entregan dinero (S/.) a cambio de rentabilidad

CARACTERSTICAS DEL EMISOR PARA ACCEDER A FINANCIAMIENTO A TRAVS DEL MERCADO DE VALORES PRIMARIO

PERFIL ADECUADO

SABER DETERMINAR EL MONTO DE LA EMISIN

CAPACIDAD DE RESPUESTA

Perfil

adecuado para convencer a los inversionistas que le entreguen sus recursos Ofrecer a los inversionistas condiciones atractivas de liquidez, rentabilidad y riesgo Brindar informacin en forma veraz, suficiente y oportuna para una adecuada toma de decisiones

Las necesidades de financiamiento del emisor deben ser de la magnitud necesaria que permita diluir los costos de transaccin:

Comisiones a CAVALI
Bolsa de Valores Agente colocador Entidad estructuradora Clasificadoras de riesgo Representante obligacionistas de los

Mostrar historia de resultados positivos

Proyectar un escenario futuro de evolucin favorable del negocio que genere un retorno a la inversin.

El emisor debe estar en condiciones de responder frente a cualquier inconveniente o reclamo que pudieran tener los inversores que adquieren sus valores.

Sociedades auditoras, etc.

PASOS EN LA OPERATIVIDAD DEL MERCADO PRIMARIO

PASO 1
ACUERDO DE LA J.G.A. SUSCRIPCIN DE CONTRATOS

PASO 2

EMISOR
Entidad Estructuradora Agente Colocador
Representante de los Obligacionistas

COSTOS DE TRANSACCIN

S/.
bancarias,

Agente de intermediacin; empresas empresas financieras.

Agente de intermediacin; empresas emisoras, empresas sujetas a supervisin de la SBS.

Empresas bancarias, empresas sociedades agentes de bolsa.

financieras,

Clasificadoras de Riesgo

Se debe contratar a dos (2) clasificadoras de riesgo

I.C.L.V.

En el Per actualmente es CAVALI ICLV S.A.

CLASIFICACIN DE RIESGO

La empresa clasificadora de riesgo da una opinin, expresada en categorias, sobre la capacidad de una empresa de cumplir o no sus obligaciones dentro de las condiciones de la emisin. Existen cuatro clasificadoras de riesgo autorizadas por SMV
I "Mejor" AAA AA+ AA AAII "Buena" A+ A AIII "Regular" BBB+ BBB BBBIV "Menor" BB+ BB BBB+ B BV "Alto Riesgo" CCC+ CCC CCCCC C D E S

TRMITES DE INSCRIPCIN DE VALORES

SOCIEDAD EMISORA SOCIEDAD ESTRUCTURADORA

TIPO DE TRMITE

T.G. Emisin nica Acciones Clases

T.G. Emisin nica Bonos Series

T.G. Emisin nica Inst. CP Series 1 Series

TRMITE ANTICIPADO PROGRAMA

2 Series

n Series

T.G. = Trmite General

DOCUMENTOS Y REQUISITOS PARA LA INSCRIPCIN DE VALORES

SOCIEDAD ESTRUCTURADORA

CONTRATO DE EMISIN

REQUISITOS VARIOS
Tipo de valor Tipo de emisor Tipo de Trmite

I. Portada e ndice

VI. Descripcin de valores

II. Resumen ejecutivo financiero

PROSPECTO INFORMATIVO

VII. Descripcin del negocio

III. Factores de riesgo

VIII. Informacin financiera

IV. Aplicacin de recursos

IX. Anexos V. Descripcin de la oferta

REQUISITOS PARA LA INSCRIPCIN EN EL RPMV

Los principales requsitos a ser presentados son: Solicitud de inscripcin de los valores y registro del prospecto

Documentos:
Copia de la escritura pblica de los estatutos del emisor Copia del Acta de la Junta de Accionistas en la que decide la emisin de sus valores y se fijan sus caractersticas. Modelo de constancia de suscripcin en el caso de acciones Copia del contrato de emisin en el caso de bonos Modelo del certificado del valor o en su defecto copia del modelo del Acta donde se vaya a dejar constancia de su emisin y de sus caractersticas y que stas son compatibles con la institucin de compensacin y liquidacin que corresponda. Informacin de propiedad indirecta, vinculacin y grupo econmico PROSPECTO

OBLIGACIN DE REMITIR INFORMACIN

EMPRESAS
(demandantes de fondos)

INVERSIONISTAS
(ofertantes de fondos)

INFORMACIN
Emisor
PERSONA NATURAL

Referida a:

Valores, patrimonios, fondos Requieren fondos, y para captarlos emiten valores Oferta 1
Suscriben valores y proporcionan fondos

Informacin Financiera individual Informacin Financiera Consolidada Hechos de Importancia -Aumentos de capital - Reducciones de capital - Inversiones - Fusiones - Escisiones - Entrega de beneficios Informacin sobre Grupo Econmico Etc.

2
Asumen la obligacin de remitirles informacin

PERSONA JURDICA

INVERSIONISTA INSTITUCIONAL

TRANSPARENCIA EN LA INFORMACIN

INFORMACIN
Veracidade integridad
CONFIABILIDAD

OPORTUNIDAD

Disponibilidad e igualdad de condiciones

Lenguaje simple y explcito

FACILIDAD DE ACCESO

UNIFORMIDAD

Estndar

OFERTA PBLICA DE VALORES

OFERTA PBLICA DE VALORES MOBILIARIOS.Es la invitacin, adecuadamente difundida, que una o ms personas naturales o jurdicas dirigen al pblico en general, o a determinados segmentos de ste, para realizar cualquier acto jurdico referido a la colocacin, adquisicin o disposicin de valores mobiliarios.

MERCADO DE VALORES

MERCADO PRIMARIO (Financiamiento)

MERCADO SECUNDARIO (Liquidez) VALORES MOBILIARIOS (Objeto de Negociacin)

OFERTA PBLICA PRIMARIA (Emisin de valores por primera vez)

OFERTA PBLICA SECUNDARIA (Trasaccin de valores Existentes)

OFERTA PBLICA DE VALORES

Invitacin.- Toda aquella manifestacin de voluntad que se efecta de modo directo o a travs de terceros, tenga sta el carcter de invitacin a ofrecer, simple oferta, promesa unilateral u otra que tenga por objeto efectuar o recibir propuestas vinculadas a la suscripcin o adquisicin de valores. Adecuadamente difundida.- Cuando la oferta es dirigida a sus destinatarios, de manera individual o conjunta, simultnea o sucesiva, a travs de cualquier medio como diarios, revistas, radio, televisin, correo, reuniones, sistemas informticos u otro que permita la tecnologa. El objeto es que el medio que se utilice resulte idneo para dar a conocer el contenido de la oferta a su destinatario. Pblico en general.- Est conformado por el conjunto de personas indeterminadas, nacionales o extranjeras, que sean potenciales inversionistas en el territorio nacional. Segmento del pblico.- Conjunto de personas determinadas o no que, de acuerdo a circunstancias, requieren de tutela cuando su nmero sea tal que involucre el inters pblico. Se considera que se requiere dicha tutela cuando, en orden a la posibilidad de acceso a informacin relevante por dichas personas y/o que sta sea procesada por ellas encuentren dificultades para adoptar una decisin libre e informada respecto a la invitacin efectuada.

MODALIDADES DE COLOCACIN DE VALORES

1. COLOCACIN EN FIRME.- El agente de intermediacin suscribe total o parcialmente los valores del emisor y posteriormente los recoloca. En esta modalidad el agente de intermediacin asume el riesgo de no lograr colocar los valores en su totalidad. 2. COLOCACIN AL MEJOR ESFUERZO.- El emisor se compromete a pagar una comisin al agente de intermediacin por el importe total de las acciones colocadas. A su vez, el agente de intermediacin se compromete a realizar su mejor esfuerzo en la colocacin de los valores. 3. COLOCACIN POR VENTA DIRECTA.- Consiste en la colocacin efectuada por el mismo emisor al pblico inversionista. Esta forma de colocacin permite el ahorro de los costos de colocacin. Esta modalidad solo puede ser efectuada por las instituciones bancarias y financieras. Tratndose de instrumentos de corto plazo puede ser efectuada por cualquier emisor.

COLOCACIN DE VALORES POR TRMITE GENERAL EMISIN NICA

10

11

12

10

11 12

9 meses Fecha de inscripcin de los valores Plazo de colocacin

9 meses
Prrroga de colocacin

Plazo mximo de colocacin

Aos i 18-02-2007 Escritura Pblica de Emisin

1 i P

3 i i

18-02-2012 5

P
Escritura Pblica de Cancelacin

Vigencia del valor en el mercado

COLOCACIN DE VALORES POR TRMITE ANTICIPADO PROGRAMA DE EMISIN

2 aos Fecha de inscripcin del Programa Plazo del Programa

Prrroga del Programa 2 aos

2 aos

10

11 12

10

11 12 12 12

F.I.
1 emisin

P.C. 9 meses
Colocacin 2 emisin 3 emisin 4 emisin 5 emisin

9 meses
Prrroga de colocacin

P.M.C. F.I. P.C. = Fecha de inscripcin = Plazo de colocacin

P.M.C. = Plazo mximo de colocacin

15-01-2012 15-01-2007 i 1 i 2 i 3 i 4 i 5

SUSCRIPCIN DE VALORES POR INVERSIONISTAS

Los inversionistas, son todas aquellas personas naturales o jurdicas que dispongan de un excedente de dinero o capital, y que deseen obtener una rentabilidad atractiva por su inversin. Un inversionista al momento de invertir en el mercado de valores, debe tener en cuenta cuatro aspectos de suma importancia:
LIQUIDEZ. Consiste en la mayor o menor facilidad que tiene el dueo de un

valor para venderlo.

2. PLAZO. Es el perodo estipulado para el vencimiento de los valores, es

determinado al momento de que la emisin est siendo diseada y estructurada por parte de la empresa emisora. Ejemplo bonos a 5 aos.
3. RENDIMIENTO. El rendimiento de la inversin est relacionado con la

tasa de inters del valor y su precio, o la rentabilidad de una inversin

4. RIESGO. Constituye la probabilidad de obtener resultados desfavorables

en una inversin. En el mercado de valores el riesgo no es sinnimo de peligro, sino de cautela.

TIPOS DE INVERSIONISTAS
PERSONA NATURAL PERSONA JURDICA INSTITUCIONAL

La

persona con capacidad para adquirir y ejercer derechos, para contraer y cumplir obligaciones y responder de sus actos.

De acuerdo al Cdigo Civil, son personas jurdicas:

La corporaciones Asociaciones, y Fundaciones De inters pblico reconocidas por Ley

Entidades financieras especializadas en la administracin del ahorro de personas naturales y jurdicas para su inversin en valores por cuenta y riesgo de stas; actan como grandes inversionistas ya que administran y concentran recursos de un gran nmero de pequeos inversionistas.
Tienen la posibilidad de acceder a diversas y posiblemente mejores alternativas de inversin y diversificar mejor las carteras de valores.

CUMPLIMIENTO DE OBLIGACIONES VIGENCIA VALOR

Remite informacin Ao 1 Pago inters

Ao 2 Pago inters

Ao 3 Pago inters

Ao 4 Pago inters

Ao 5 Pago inters y principal

Emisor Coloca valores Inversionista suscribe valores y entrega dinero a emisor Emisor presenta escritura pblica de emisin

Redencin del valor Emisor devuelve dinero a inversionistas y cancela valores Emisor presenta escritura pblica de cancelacin

Vigencia del valor en el mercado

FINANZAS AVANZADAS

ESPACIO DE PREGUNTAS