INDICE

1. El Balance. Descripcin. 2. Metodologa de la analtica de Balances. 3. Criterios de ordenacin para los elementos patrimoniales.

4. Disponibilidad y exigibilidad.
5. El Estado de Origen y Aplicacin de Fondos. 6. El Fondo de Maniobra. 7. Los Ratios. Comentarios. 8. Las Rotaciones. Comentarios. 9. Plazos medios y Perodo medio de maduracin. 10. Fondo de Rotacin o capital circulante mnimo ideal. 11. Coeficiente bsico de financiacin 12. Punto muerto o Umbral de Rentabilidad. 13. Anlisis de Eficiencia. 14. Anlisis de la Rentabilidad. 15. BIBLIOGRAGA.

El Balance permite:
Conocer la situacin patrimonial de la empresa en unidades monetarias.

Conocer la situacin financiera, es decir, en qu ha invertido la empresa (ACTIVO) y cmo se ha financiado (PASIVO).

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Metodologa de la analtica de Balances

Estudia el patrimonio de la empresa desde el ngulo de sus diferentes posiciones de equilibrio. Es un trmino muy amplio ya que segn sea el destinatario de dicho anlisis, vara la forma de realizarlo. Consiste en el estudio de la rentabilidad, que no es ms que la medicin de la capacidad productiva de una unidad econmica pormenorizada en el estudio de la rentabilidad de muchos elementos.

PATRIMONIAL

FINANCIERO

ECONMICO

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Criterios de ordenacin para Elementos Patrimoniales

Para el activo en funcin de la LIQUIDEZ, que es la

mayor o menor facilidad que tienen los activos de convertirse en dinero.

Para el pasivo en funcin de la EXIGIBILIDAD, que

est en funcin del mayor o menor plazo de vencimiento de las obligaciones contradas.

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Disponibilidad y exigibilidad
DISPONIBILIDAD
ACTIVO
ACTIVO FIJO: PASIVO FIJO: INMOVILIZADO MATERIAL INMOVILIZADO INMATERIAL Y GASTOS INMOVILIZADO FINANCIERO FONDOS PROPIOS (NE)

EXIGIBILIDAD
PASIVO

AF

EXIGIBLE A LARGO PLAZO

PF

ACTIVO CIRCULANTE: EXISTENCIAS REALIZABLE CORTO DISPONIBLE EXIGIBLE A CORTO PLAZO PASIVO CIRCULANTE:

AC

PC

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Estado de origen y aplicacin de fondos

Es el estado contable, complementario del balance y de la Cuenta de Resultados, necesario para realizar un correcto anlisis de la gestin de la empresa a travs de la contabilidad.

Es un INSTRUMENTO DE GESTIN al que se aplica en su confeccin una idea constante que es el pilar bsico de su realizacin: un CRITERIO FINANCIERO. Facilita informacin sobre los recursos que han afluido a la empresa, y el uso o destino que han dado a los mismos
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Son Orgenes de fondos los flujos que determinan incrementos en las cuentas de pasivo o disminuciones en las de activo.

Son Aplicaciones de fondos los flujos que producen aumento en las cuentas de activo o disminucin en las de pasivo. Si una empresa quiere conocer de dnde provienen sus recursos y a qu se han aplicado, estudiar los movimientos de las cuentas de Activo y Pasivo que hayan supuesto un FLUJO REAL.
El Estado contable que permite estudiar el movimiento de flujos es el ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE FONDOS.
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ORIGENES DE FONDOS Aumentos de recursos propios.

APLICACIONES DE FONDOS Disminucin de recursos propios.

Aumentos de deudas a largo plazo.

Disminucin de inmovilizado

Disminucin de deuda a largo plazo.

Aumento del inmovilizado

(+) Aumento del capital circulante ORIGENES - APLICACIONES Disminucin del (-) capital circulante
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Fondo de Maniobra o Capital Circulante

Fondo Maniobra = Activo Circulante Pasivo Circulante
Segn el Profesor Caibano: El fondo de maniobras es el montante de recursos financieros permanentes necesarios para poder llevar a cabo normalmente las operaciones de naturaleza corriente, tanto de la explotacin como ajenas a ella; sin embargo, el anlisis que reviste mayor inters se refiere a las operaciones del ciclo de explotacin.
Por tanto, el Fondo de Maniobra, tambin llamado Capital Circulante, Capital de Trabajo o Working Capital, es la parte del Pasivo que financia al Activo Circulante.
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Anlisis Financiero mediante ratios

Los Ratios indican la relacin que existe entre masas patrimoniales.

Vienen referidos a un momento dado (Son estticos).

Para su correcta evaluacin se han de comparar con los obtenidos de otras empresas del mismo sector y a lo largo de varios ejercicios.

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Ratios ms representativos
ENDEUDAMIENTO
Lo ideal es que est entre 0,4 y 0,6. Por encima de 0,6 nos encontramos con excesivo endeudamiento, lo que puede tener repercusiones en cuanto a las garantas que esta empresa ofrece frente a terceros, as como un presumible coste financiero elevado.

Exigible total Endeudamiento =

Fondos Propios Activo Ficticio

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 DISPONIBILIDAD
Se analiza la liquidez comparando lo que es propiamente tesorera con los compromisos de pago a corto plazo.
Para que tenga buena liquidez debe estar entre 0,1 y 0,15. Disponible Disponibilidad = Pasivo Circulante

TESORERA O TEST CIDA

Se ocupa de la comparacin entre lo que la empresa ya dispone en lquido o tiene pendiente de cobro, con las deudas pendientes de pago a corto plazo. Lo normal es que est entre 0,8 y 1. Tesorera = Disponible + Realizable Pasivo Circulante
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 SOLVENCIA
Lo normal es que sea 2. Si es ms de 2, la empresa est desaprovechando los recursos financieros, es decir, hay un exceso de Capital Circulante. Solvencia = Activo Circulante

Pasivo Circulante

GARANTA
Lo normal es que est entre 1,5 y 2,5. Si se encuentra por encima de 2,5 tiene un capital propio excesivo. Si este ratio llega a ser menor que 1 la empresa se encuentra en una situacin de quiebra. Activo Real Garanta = Exigible Total
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Anlisis de las Rotaciones

ROTACIN DE MATERIAS PRIMAS
Indica las veces que se renueva el stock de Materias Primas.
La obtenemos del cociente de dividir el consumo del perodo entre Existencias Medias; siendo Existencias Medias la suma de Existencias iniciales ms finales.

Consumo del Perodo Rmp = Existencias Medias

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 ROTACIN DE PRODUCTOS EN CURSO

Indica el nmero de veces que se renueva el stock de los productos en curso.

La obtenemos del coeficiente de dividir el Coste de produccin entre las Existencias Medias; siendo el Coste de produccin la suma del Coste de Materias Primas y Coste de Transformacin.

Coste de Produccin Rpc =

Existencias Medias

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 ROTACIN DE PRODUCTOS TERMINADOS

Indica el nmero de veces que se renueva el stock de productos terminados. La obtenemos del coeficiente de dividir el Coste de Ventas entre Existencias Medias, siendo el Coste de ventas la suma de las Existencias Iniciales y la Fabricacin en el ejercicio menos las Existencias Finales. Sern igual a las Existencias Iniciales de los productos en curso ms Coste de produccin menos Existencias Finales de productos en curso.

Costes Ventas Existencias Medias Costes Ventas = E. Iniciales + Fabricacin ejercicio - E. finales Rpt = Fabric. Ejerc = Eo prod. Curso + Costes prod. - E.f prod.curso
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 ROTACIN DE CUENTAS A COBRAR

Indica las veces que se renuevan las cuentas a cobrar. Ventas netas del ejercicio Rct = Saldo medio (Realizable)

ROTACIN DE CUENTAS A PAGAR

Indica las veces que se renuevan las cuentas a pagar. Compras netas Rpv = Saldos medios Saldos medios = (Eo cuentas a pagar + Ef)/2 Compras netas = Consumo ejercicio Eo Mat. Primas + Ef Mat. Prim.
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Plazos medios y Perodo medio de maduracin

PLAZO MEDIO DE ALMACENAMIENTO DE MATERIAS PRIMAS

t1 = 365/ Rmp Indica el nmero de das que por trmino medio estn almacenadas las Mat. Primas.

PLAZO MEDIO DE TRANSFORMACIN

t2 = 365/ Rpc Indica el nmero de das que por trmino medio se tarda en fabricar un producto totalmente acabado.

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 PLAZO MEDIO DE ALMACENAMIENTO DE PRODUCTOS TERMINADOS

t3 = 365/ Rpt Se refiere al nmero de das que por trmino medio estn almacenados los productos acabados hasta su salida por venta.

PLAZO DE COBRO A CLIENTES

t4 = 365/ Rcl Indicar el tiempo que por trmino medio se tarda en cobrar a los clientes.

PLAZO DE PAGO A PROVEEDORES

t5 = 365/ Rpv
Indica el tiempo que por trmino medio se tarda en pagar a los proveedores.

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 EL PERODO MEDIO DE MADURACIN

Pmm = t1 + t2 + t3 + t4 t5

Se debe cumplir que el plazo de pagar a proveedores sea mayor que el plazo de cobro a clientes.
Pero an es ms positivo que el Pmm sea menor que el plazo de pago a proveedores.

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Capital Circulante Mnimo Ideal

El capital circulante est formado por los activos realizables y disponibles afectados a la explotacin que se encuentra en un proceso continuo de renovacin. El capital circulante mnimo ideal es aquella parte del activo circulante que permite realizar todas las operaciones de aprovisionamiento, produccin, venta y cobro hasta que se produzca la primera recuperacin

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 INVERSIN EN MATERIAS PRIMAS

Consumo anual 365 Es el capital mnimo con el que debe contar para reposicin de las cantidades consumidas dividido entre nmero de veces que se repite cada ao. Es lo que se gasta en el ao a fabricar entre las veces que se repite el proceso

Imp =

xt1

INVERSIN EN FABRICACIN
Consumo anual de Prod. en curso

If =

365

x t2

INVERSIN EN ALMACENAMIENTO DE PRODUCTOS TERMINADOS

Costes Ventas Ipt = 365 x t3

Es el capital mnimo que necesitamos para el almacenamiento de Productos Terminados.

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 INVERSIN EN CRDITOS A CLIENTES

Venta anual neta Icl = 365 x t4 Es el coste necesario para financiar las ventas que hacemos a nuestros clientes.

FINANCIACIN DE PROVEEDORES
Compra neta anual Fpr = x t5

365

Crditos de financiamiento que nos conceden los proveedores y que sirve para financiar parte de las inversiones a realizar por la empresa.

CAPITAL CIRCULANTE MNIMO IDEAL

Kc mnimo ideal = Imp + If + Ipt + Icl - Fpr

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Coeficiente Bsico de Financiacin

El Cbf mide el grado de financiacin con el que cuenta la empresa. Da el cociente entre los fondos totales que tiene la empresa y los que tendra si el capital circulante fuera el ideal.
Menor 1, est deficientemente financiado
Fondos totales
Cbf = Inmovilizado + CC

= 1 (CC = CC) Mayor 1, fondos totales son excesivos .

Fondos totales = Fondos propios + Deudas L/P CC= Activo circulante Pasivo circulante
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Punto Muerto o Umbral de Rentabilidad

Es el punto necesario para que la empresa en su conjunto cubra la totalidad de los gastos fijos o cargas de estructura. El punto muerto se alcanza cuando los costes fijos son igual a cero.

Margen Comercial Cargas Estruct. + Amortizac.

Ventas X

X = Punto Muerto o Umbral de Rentabilidad

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 EJEMPLO - Supongamos las siguientes cifras:

12.060.000 X

46.000.000

4.260.000

X = 16.248.756 La empresa necesita vender esa cantidad para cubrir los gastos fijos y a partir de ese momento va a ganar mucho ms porque slo tiene en cuenta los costes variables. Para saber cunto hemos ganado: Ventas - Bfo de Explotacin = 46.000.000 - 7.800.000 = 38.200.000. A partir de esta cantidad ser el Beneficio.

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 REPRESENTACIN GRFICA
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PTO MUERTO O UMBRAL DE RENTABILIDAD

38.200.000

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16.248.756 4,6 0 E Ju Dic

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Anlisis de Eficiencia
La Eficiencia comercial empiezan en el punto muerto o umbral de rentabilidad. Viene representado por el exceso de ventas sobre el punto muerto. EFICIENCIA COMERCIAL
Ventas - Umbral de Rentabilidad
Ec = Ventas x 100

Es el porcentaje de venta que excede el umbral de rentabilidad.

ABSORCIN DE CARGAS FIJAS

A.c.f. = Umbral de rentabilidad Ventas x 100

Es el porcentaje de ventas mnimas para cubrir las cargas de estructura.

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 SEGURIDAD DE LOS COSTES PROPORCIONALES

Beneficios despus de impuestos S.c.p. = x100 Costes proporcionales Costes proporcionales = Produccin anual + Costes comerciales Es el porcentaje de aumento mximo que puede soportar los costes proporcionales para no caer por debajo del Umbral de Rentabilidad.

SEGURIDAD DE LOS COSTES DE ESTRUCTURA

Beneficios despus de Impuestos S.c.e. = Cargas de estructura x 100

Es el porcentaje de aumento mximo que las cargas de estructura pueden soportar sin que la empresa quede por debajo del Umbral de Rentabilidad.
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Anlisis de Rentabilidad
RENTABILIDAD DE LOS FONDOS PROPIOS
Es la relacin que existe entre el beneficio obtenido por la actividad y el capital comprometido en la misma. Estos coeficientes nos pueden dar una medida de eficiencia, de cmo la empresa ha sido dirigida. Beneficio antes de impuestos x 100 R= Fondos Propios

Fondos Propios = Capital + Reservas.

Para conseguir un aumento de la rentabilidad, se puede actuar de las siguientes formas: 1. Sobre el margen de las ventas, aumentando los precios de ventas y/o disminuyendo los costes. 2. Sobre la rotacin, ejerciendo sobre la velocidad de circulacin del potencial econmico.
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 RENTABILIDAD DEL ACCIONISTA

El principal objetivo del accionista a corto plazo es percibir el mximo de dividendos y, a largo plazo, maximizar su riqueza. A. RENTABILIDAD NOMINAL. Dividendo R.n. = Capital Social x 100

Puede ser que se reparta un bajo dividendo a costa de una autofinanciacin superior; por ello, es conveniente considerar tanto los dividendos como los beneficios no distribuidos. B. GARANTA POR ACCIN

Gan =

Beneficio despus de impuestos Nmero de acciones

x 100

Es la relacin entre el beneficio despus de impuestos y el nmero de acciones en circulacin.

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BIBLIOGRAFA
Curso Radio ECCA Anlisis de Balances.
Curso de Tributacin Fiscal y Analtica de Balances de ESINE.

Libro Como interpretar un Balance de J. NAVARRO Y J.A. FERNNDEZ.

Presentacin en Powerpoint del profesor.

FIN DE LA PRESENTACIN
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