Financiamiento de proyectos de saneamiento en Per a travs de iniciativas privadas

Jos SALAZAR BARRANTES

PRESIDENTE
SUNASS Lima, Per 21 de Mayo de 2007

NDICE

Brecha de inversin en saneamiento Rol del organismo regulador Estrategias del organismo regulador Caso: Proyecto PTAR

BRECHA DE INVERSIN EN SANEAMIENTO

US$ millones

Agua Potable Alcantarillado

Total

1,900 1,890 3,790

Para alcanzar las metas del milenio, se requieren ms de

US$ 5 mil millones. Aqu se requiere la participacin activa del sector privado como:

Operadores de proyectos de saneamiento. Financiadores de proyectos de saneamiento.

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ROL DEL REGULADOR

ROL EXPLCITO Regula el sector saneamiento va PMO, tarifas, supervisin, fiscalizacin, aprobacin de contratos. ROL IMPLCITO Facilita la participacin del sector saneamiento, como operador y financiador.

privado

en

Rol del regulador

EN EL CONTRATO DE CONCESIN COMO BASE DEL FINANCIAMIENTO:

Es

autoridad tarifaria en la prestacin de los servicios de saneamiento (con un enfoque de costos eficientes).
opinin sobre la iniciativa privada y aprueba la clusula tarifaria del Contrato de Concesin (Ley Marco de Organismos Reguladores en la inversin Privada de los Servicios Pblicos Ley 27332). el valor referencial por la ejecucin del proyecto sobre la base de costos eficientes y los pagos por ejecucin de obra (PAO) y el pago anual de mantenimiento y operacin (PAMO).
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Emite

Determina

Rol del regulador

EN LA SUPERVISIN Y FISCALIZACIN DEL CONTRATO DE CONCESIN:

Supervisa y fiscaliza el cumplimiento del Contrato de Concesin. Posee autonoma administrativa, funcional, tcnica, econmica y financiera, ajena a la injerencia poltica. Cautela en forma imparcial y objetiva los intereses del Estado, de los inversionistas y de los usuarios, lo cual se constituye en una garanta para los tomadores de los ttulos-valores.

Rol del regulador

EN LAS INICIATIVAS PRIVADAS

Reduce riesgos por cualquier controversia que surja del contrato, ya que participa desde el inicio del proceso y aprueba la clusula tarifaria, que es la base del financiamiento. Promueve la creacin de fiducias que servirn de garanta para la emisin de ttulos-valores. Identifica nuevas oportunidades de negocios, en la aplicacin de innovaciones tecnolgicas para atender las nuevas tendencias globales del agua.

ESTRATEGIAS DEL REGULADOR ANTE INICIATIVAS PRIVADAS

Estrategias Fijar tarifas sostenibles por cada proyecto Promover instrumentos en nuevos soles (tasas competitivas) a 25-30 aos Aplicar nuevos instrumentos de gestin eficiente; para el regulador, operador y financiador (p.e. contabilidad regulatoria, modelos tarifarios, rating sostenibilidad, etc.) Impactos esperados Asegura el flujo de pagos se fijan tarifas que puedan ser pagadas en su totalidad y en el calendario previsto. Reduce la curva del incremento tarifario permitiendo que la poblacin valore los servicios de valor agregado del agua. Mejora la eficiencia del sector, la generacin de informacin para toma de decisiones, reduce la incertidumbre y aumenta la predictibilidad de un sector poco conocido por los financistas locales.

Seleccionar operadores de calidad AAA, en el plano econmico, financiero, tcnico y tico.

Facilita el project finance del sector. Garantiza la calidad de la gestin y del delivery, que es importante para los polticos, pues se entrega lo que se ofrece, en los tiempos previstos.
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ESTRATEGIAS DEL REGULADOR ANTE INICIATIVAS PRIVADAS

Estrategias Promover nuevos mecanismos de participacin privada en el sector saneamiento. Trabajar en equipo con los reguladores financieros y otros actores, desde el inicio del proceso. Impactos esperados Genera contratos de gestin, contratos de desempeo, contratos de gestin delegada, contratos de concesin, entre otros. Genera contratos de concesin sostenibles que se capitalizan en las lecciones aprendidas de diversos actores.

Materializar los intangibles ambientales para crear mayor valor empresarial.

Impulsar el cluster acadmico del agua, va alianzas estratgicas.

Monetiza los Crditos de Carbono para liberar flujo de caja, que mejora la tasa interna de retorno y reduce el perfil de riesgo.
Identifica nuevos negocios vinculados al agua.

CASO PRCTICO PROYECTO DE PLANTA DE TRATAMIENTO DE AGUAS RESIDUALES (PTAR)

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CONTEXTO

Una empresa presenta la PTAR PROINVERSION, va iniciativa privada.

como

propuesta

PROINVERSION solicita opinin tcnica a la SUNASS. PROINVERSION contratar una consultora para determinar si la PTAR constituye la solucin tcnica al problema de aguas residuales y determinar los costos. SUNASS determinar el valor referencial por la ejecucin del proyecto y los pagos por ejecucin de obra (PAO) y el pago anual de mantenimiento y operacin (PAMO).
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ALCANCES DEL PROYECTO PTAR

El

concedente es el MVCS, pero la EPS es la entidad que operacionaliza el contrato en nombre del MVCS.
iniciativa privada se paga va tarifas, pues no existen subsidios. Los pagos al concesionario consistirn de dos componentes:

La

PAO: Pago anual por la inversin realizada (Por un periodo consistente con el financiamiento XX aos) PAMO: Pago anual por mantenimiento y operacin de la planta (Todo el periodo de la concesin XX aos)
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MECANISMO FINANCIERO TENTATIVO

Emisin de bonos en soles, tasa competitiva, respaldados en:

La

totalidad de los ingresos obtenidos por los incrementos tarifarios aprobados por SUNASS ser depositado en un fondo a travs de un esquema fiduciario de flujos. porcentaje de los ingresos procedentes de la venta de los intangibles ambientales (p.e. Crditos de Carbono), sern capitalizados en un fondo de garanta para reducir riesgos.

Un

El porcentaje restante del flujo de fondos de carbono es de libre

disponibilidad del concesionario privado.
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ETAPAS DEL PROYECTO PTAR

CONSTRUCCIN El concesionario realiza la construccin de la infraestructura. En la estructura de financiamiento participa el mercado de capitales peruano (AFPs) a travs de emisin de bonos por el concesionario con respaldo de la Fiducia de los flujos futuros del incremento tarifario, correspondiente al proyecto de inversin (construccin y operacin & mantenimiento) y de la fiducia de garanta de los crditos de carbono generados por el proyecto.
OPERACIN El concesionario opera la infraestructura y recibe el pago del PAO y PAMO. Se realiza la amortizacin de los bonos y pago de intereses con el fondo. TRANSFERENCIA Cada ao se transfiere al MVCS-SEDAPAL los activos del proyecto, hasta completar el 100%.
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ESQUEMA DE HORIZONTE DE FONDOS

AFPs Financia Inversin de Construccin Concesionario Emite Bonos AFPs Reciben Pago del Servicio de Deuda Concesionario Recibe PAO + PAMO

FIDUCIA DE INVERSION
Incremento Tarifario 1 Incremento Tarifario 2

FIDUCIA DE GARANTIA
FLUJO CREDITOS DE CARBONO

FLUJO INCREMENTO TARIFARIO

Indicativo

Definitivo
Pago PAO + PAMO

CONSTRUCCION
3 AOS

OPERACION
27 AOS 15

NOTA: Los crditos de carbono son generados a partir de la entrada en operacin de la PTAR.

ESQUEMA TENTATIVO - FLUJO DE FONDOS

FONDO FIDUCIA DE FLUJOS
SERVICIO DE DEUDA

BONISTAS

FIDUCIA DE GARANTIA
BANCOS

SEDAPAL

PAO + PAMO SERVICIO DE DEUDA

AGENTE RECAUDADOR

INCREMENTOS TARIFARIOS

CONCESIONARIO
% CREDITOS DE CARBONO

USUARIOS

F A C T U R A

SUNASS

NOTA: El desarrollo del ciclo del proyecto MDL (crditos de carbono) sera realizado en forma paralela a la 16 implementacin del project finance.

Gracias..!!!
JOS SALAZAR BARRANTES
PRESIDENTE
SUNASS

Lima, Per

21 de Mayo de 2007