5.analisis Financiero y Finanzas Aplicada

ANALISIS FINANCIERO Y FINANZAS APLICADAS AFy FA
RATIOS FINANCIEROS
AF y FA- RATIOS FINANCIEROS

3ER. METODOS PARA ANALIZAR LOS ESTADOS FINANCIEROS
ANALISIS DE RAZONES FINANCIERAS (ANALISIS DE RATIOS)
ANALISIS DE RAZONES FINANCIERAS (ANALISIS DE RATIOS)

La ultima fase de la interpretacin de los estados financieros consiste en establecer relaciones de una partida con otra, es decir entre dos variables que se obtienen del BALANCE GENERAL y del estado de GG.PP o de RESULTADOS

QUE SON LOS RATIOS FINANCIEROS?
Son indicadores financieros que permiten analizar el estado actual o pasado de una organizacin, estos corresponden a nmeros calculados en base a relaciones entre partidas de los estados financieras de la empresa. Son conjuntos de relaciones entre dos cuentas del Balance y/o estado de Resultado Las razones financieras son una herramienta excepcionalmente til, de interpretacin rpida e intuitiva y de fcil clculo.
Concepto
Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la relacin entre dos nmeros.

Son un conjunto de ndices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado de Ganancias y Prdidas. Los ratios proveen informacin que permite tomar decisiones acertadas a quienes estn interesados en la empresa, sean stos sus dueos, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, etc.
Brindar informacin para la toma de decisiones de carcter financiero, econmico y de gestin
OBJETIVOS
Brindar una visin del desempeo actual de la situacin financiera y prever situaciones futuras. Permite concluir en relacin al potencial de crecimiento de una empresa.

PARA QUE SIRVEN LOS RATIOS FINANCIEROS?
Esencial para el anlisis e interpretacin de los EEFF de una empresa. Contribuye al diagnostico, evaluacin de gestin, tomar decisiones y planificacin de la empresa

Sirven para determinar la magnitud y direccin de los cambios sufridos en la empresa durante un periodo de tiempo.

CLASIFICACION DE LOS RATIOS FINANCIEROS La agrupacin en categoras indica que hay varios aspectos especficos que generalmente se analizan en todo tipo de empresa. Hemos considerado en el orden que debemos de observar y analizar, dentro de los cuales tenemos:

CLASIFICACION DE LOS RATIOS FINANCIEROS 1).- Ratios de liquidez 2).- Ratios de administracin de activos/Gestin 3).- Ratios de Apalancamiento financiero Solvencia 4).- Ratios de Rentabilidad 5).- Ratios o razones de valor de mercado

CLASIFICACION
1).- RATIOS DE LIQUIDEZ

1).- RATIOS DE LIQUIDEZ
Dentro de este grupo tenemos: a.- Liquidez General b.- Liquidez Acida (severa, rpida) c.- Liquidez Defensiva d.- Capital de Trabajo e).-Liquidez de Caja o Tesoreria

CLASIFICACION 1).- RATIOS DE LIQUIDEZ Son aquellos que permiten evaluar la capacidad de pago de la empresa en el corto plazo
Mide hasta que punto los derechos de los acreedores a corto plazo esta cubierto por activos que pueden convertirse en efectivo en periodo corto.

RATIOS DE LIQUIDEZ
Liquidez General= Activo Corriente =
Pasivo Corriente
Tambin conocido como liquidez comn, se obtiene de relacionar las partidas del act.cte. Con las de pas.cte., Significa que la empresa tiene tanta unidades monetarias en el corto plazo por cada unidad monetaria que debe en el corto plazo
RATIO DE LIQUIDEZ GENERAL o RAZON CORRIENTE

El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. El activo corriente incluye bsicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fcil negociacin e inventarios. Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra qu proporcin de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversin en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas.
Para SAGA FALABELLA el ratio de liquidez general, en el 2011 es:
Esto quiere decir que el activo corriente es 1.009 veces ms grande que el pasivo corriente; o que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 1.009 para pagarla. En este caso casi esta igual Cuanto mayor sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de la empresa de pagar sus deudas

RATIO DE LIQUIDEZ- PRUEBA ACIDA
Por cada sol que la empresa debe pagar en el corto plazo dispone de S/. ?
Mide la capacidad para pagar deudas inmediatas sin tener que recurrir a la venta de inventario.
Prueba mas rgida para medir la liquidez porque toma el efectivo y los activos como los mas rpidamente convertibles en efectivo como por ejemplo cliente, ctas por cobrar,etc
RATIO PRUEBA ACIDA
Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son fcilmente realizables, proporciona una medida ms exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. Es algo ms severa que la anterior y es calculada restando el inventario del activo corriente y dividiendo esta diferencia entre el pasivo corriente. Los inventarios son excluidos del anlisis porque son los activos menos lquidos y los ms sujetos a prdidas en caso de quiebra
La prueba cida para el 2011, en SAGA FALABELLA es:
diferencia de la razn anterior, esta excluye los inventarios por ser considerada la parte menos lquida en caso de quiebra. Esta razn se concentra en los activos ms lquidos, por lo que proporciona datos ms correctos al analista.
RATIO PRUEBA DEFENSIVA
Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto Plazo; considera nicamente en la cuenta Efectivo y equivalente de efectivo, (activos mantenidos en Caja-Bancos y los valores negociables), descartando la influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las dems cuentas del activo corriente. Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos ms lquidos, sin recurrir a sus flujos de venta. Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo corriente
En SAGA FALABELLA S.A. para el 2011, tenemos:
Es decir, contamos con el 7.07% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta

A4).- Capital de trabajo
= Activos corrientes pasivos corrientes
Ejm: ??
(en un prstamo bancario este no debe ser mayor al monto a prestarse
Nos indica el exceso de Activo Corriente que posee la empresa, pero podra aumentar si se invirtiera en otros activos.
RATIO CAPITAL DE TRABAJO
Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relacin entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razn definida en trminos de un rubro dividido por otro.
despus El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma, despus de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo as como el dinero que le queda para poder operar en el da a da.
El valor del capital de trabajo en SAGA FALABELLA 2011 es:
En nuestro caso, nos est indicando que contamos con capacidad econmica para responder obligaciones con terceros.

Liquidez de caja (o tesorera)
= Act. Disponibles valores negociable Pasivo corriente
Mide la capacidad para pagar deudas inmediatas sin tener que recurrir a la venta de inventario.
Prueba mas rgida para medir la liquidez porque toma el efectivo y los activos como los mas rpidamente convertibles en efectivo como por ejemplo cliente, ctas por cobrar, cheques , vales, entre otros, etc.
2) RATIOS DE GESTION

Son aquellos que permiten evaluar la eficiencia de la empresa en el manejo de polticas relacionadas con los cobros, pagos e inventarios
Permite apreciar la Utilizacin del activo fijo y el rendimiento de este

Tambin se le conoce como ratios de rotacin o de actividad por lo que Mide la eficiencia relativa con la que la empresa utiliza los bienes de capital para generar ingresos a travs de las ventas.
Indican cuan eficiente es la empresa en el manejo empresarial

Miden los efectos de las decisiones y las polticas seguidas en la utilizacin de los fondos de la empresa. Mide la eficiencia con la cual estn utilizando sus recursos disponibles Finalmente podremos decir que una gestin mas eficaz es reflejo del resultado de las polticas de inversin, venta, cobranzas entre otros

Dentro los principales tendremos:
1) 2) 3) 4) 5) 6)
Rotacin de inventario Cuentas x cobrar Rotacin de activo fijo Rotacin de capital de trabajo Rotacin de cuentas x pagar Rotacin del Patrimonio

1).- Rotacin de inventarios . Mide el numero de veces que el inventario da vuelta durante el periodo.
Representa el numero de das que demoran los inventarios en convertirse en efectivo.
Rotacin de inventario = Costos de ventas Inventario

1) Rotacin de inventario Ejm.: costo de ventas S/.1,557.750 inventario 387.486 =4.02
Las mercaderas rotaron 4.02 veces en el periodo que se quedaron en almacn 89.5 das 360/4.02=89.5

RATIOS DE GESTION
2).- CUENTAS POR COBRAR
.-
Mide el numero de veces que las cobranzas generan liquidez a la empresa, productos de los crditos concedidos Ctas x cobrar = Ventas Ctas x Cobrar

RATIOS DE GESTION
2).- CUENTAS POR COBRAR
Ejm: Ventas S/._2,212.961___=11.16 .// Ctas.x cobrar 198.123 Rspta.- 11.16 es el numero de veces que el saldo de ctas x cobrar fue liquidado durante el ao
.-
Periodo de cobro
360 (ao) = das// 11.16 En el ao cobran cada 32.25- das. ser bueno?..

3)Rotacin de Act. Fijo.Mide el grado de utilizacin de los activos fijos en la generacin de ventas Rotacin de Act.fijo = Ventas Activos fijos Ejemplo ; Si tenemos un ratio de 1,24 quiere decir que por 1 sol invertido en activo fijo, se esta vendiendo o generando un ingreso bruto de 1,24 soles

Rotacin de Act. Fijo.- Mide el grado de utilizacin de los activos fijos en la generacin de ventas Rotacin de Act.fijo = 2,212.961 =3.33
664,543
Ejemplo ; SAGA FALABELLA , por cada 1 sol invertido en activos fijos le esta generando un ingreso bruto de 3,33 soles
ROTACION DE ACTIVOS TOTALES Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O sea, cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin realizada. :
Es decir que SAGA FALABELLA, est colocando entre sus clientes 1.70 veces el valor de la inversin efectuada. Esta relacin indica qu tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto se est generando de ventas por cada UM invertido. Nos dice qu tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto ms vendemos por cada UM invertido

4).- Rotacin
Trabajo .-
del Capital de
Mide el grado de eficiencia con que se ha utilizado el capital de trabajo en relacin con las ventas, o el numero de veces que el capital roto durante el periodo.
Rotacin del K/W = Ventas Capital de Trabajo

4).- Rotacin
del Capital de Trabajo .-
Rotacin del K/W = Ventas = S/. 2.212,961= 369.38 Capital de Trabajo 5,991 369.38 veces fue la rotacin del capital de trabajo durante el ao

5).- Rotacin de Cuentas x Pagar . Sirve para medir el grado de cumplimiento de los crditos concedidos por los proveedores y otros Cuentas x Pagar = Compras al crdito Cuentas x Pagar

5).- Cuentas x Pagar
.-
Ejm: Compras = S/.1,557,750=4,27 360 = 84 das Cuentas x Pagar 364,454 4,27 4,27 representa las veces que las cuentas por pagar fueron satisfechas durante el ao. 84 das, significa el promedio de pago realizado

3) RATIOS DE SOLVENCIA ,ENDEUDAMIENTO APALANCAMIENTO

3) RATIOS DE SOLVENCIA O APALANCAMIENTO
Estos ratios nos indican el respaldo con que cuentan frente a las deudas totales. Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas de corto, y largo plazo Permite conocer que tan estable o consolidada es la empresa en trminos de composicin de sus pasivos y de su peso relativo frente al patrimonio y al capital

PARA QUE SIRVE?
Sirve para buscar el equilibrio en el uso de deuda y recursos propios, mide el grado de inversin propia de los empresarios . Para diagnosticar la cantidad y calidad de la deuda que tiene la empresa, muestra la forma en que administra las deudas.

Mencionemos algunos:
1) 2) 3) 4) 5) 6) 7) 8)
Endeudamiento a corto plazo Endeudamiento a largo plazo Endeudamiento total o Solvencia Patrimonial Apalancamiento financiero, o Razn de endeudamiento de los activos totales Solvencia General (o autonoma financiera) Endeudamiento de activos fijos Endeudamiento patrimonial Razn de deuda capital autonoma financiera, o Solvencia Patrimonial Grado de propiedad
RATIOS FINANCIEROS- CLASIFICACION

3.1).- Endeudamiento a corto plazo Esta razn nos sirve para medir el grado de endeudamiento del patrimonio en relacin a los capitales de terceros. Pasivos corrientes = 630,854 =1.18= 118% Patrimonio neto 534,946 Interpretacin: Las deudas a corto plazo comprometen el 118% del patrimonio neto

3.2).- Endeudamiento a corto largo plazo Este indicador mide el grado de endeudamiento del patrimonio en relacin a las deudas a largo plazo.
Pasivos no corrientes = 135,588 = 0.25 = 25% Patrimonio neto 534,946

Interpretacin: Las deudas a largo plazo comprometen el 75% del patrimonio neto

3.3).- Endeudamiento total (Solvencia Patrimonial o de estructura) Es una de las razones importantes para medir la solvencia de la empresa,. Un
indicador elevado es alerta de que la empresa esta en serias dificultades para hacer frente a sus obligaciones (menos de uno)
Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relacin al patrimonio. Este ratio evala el impacto del pasivo total con relacin al patrimonio. Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio.

3.3).- Endeudamiento total (Solvencia Patrimonial o de estructura)

Pasivos totales = 766,442= 1.43 total patrimonio 534,946
Interpretacin: La empresa SAGA FALABELLA esta comprometiendo por cada sol generado con S/.1.43 Esto quiere decir, que por cada sol (S/.) aportada por los dueos, S/.1.43 es aportado por los acreedores.

3.4).- Apalancamiento financiero
Esta razn indica el % de fondos que se han obtenido de los acreedores. Un indicador baja es bien vista
Pasivos totales = 766,442 = 0.58 = 58% Activos totales 1,301,388 Interpretacin:
La empresa ha financiado sus activos con 58% de capital de terceros y 42% cap.propio
nos muestra la proporcin que el activo esta financiado por el Pasivo

3.5).- Solvencia general o Autonoma Financiera Esirve para determinar el grado de respaldo que tienen las obligaciones con respecto a los activos totales.
Activos totales = 1,301,388 = 1.70 Pasivos totales 766,442

Interpretacin: La empresa por cada sol de deuda, cuenta con un respaldo de S/.1,70

3.6).- Razones de composicin de deuda Este indicador muestra la composicin de la empresa, mide el plazo que debe ser cubierta la deuda.
Pasivos corrientes = pasivos totales
630,854 = 0.82 = 82.30 % 766,442
Interpretacin: El 82.30% de las deudas de SAGA se tienen que pagar en el lapso de un ao, o se pagaran en el corto plazo
4).- RATIOS DE RENTABILIDAD

Evala el resultado de la gestin en relacin a la inversin, a las ventas y al activo. Miden el rendimiento de la empresa, evaluar las ganancias y perdidas de la empresa. Es muy importante ya que para su sostenimiento es necesario que genere utilidades o mejor dicho que el negocio SEA RENTABLE.

Dentro los mas usados tenemos:
1) 2) 3) 4) 5)
6)
Razn de rentabilidad de ventasRazn de rentabilidad del capital de trabajo Rentabilidad patrimonial Rentabilidad sobre activos fijos Rentabilidad por accin Rentabilidad Operativa o rentabilidad de operacin
4) RATIOS O RAZONES DE RENTABILIDAD

4.1).- Rentabilidad de las ventas
Muestra la rentabilidad generada por las ventas netas, el % expresa la utilidad obtenida.
Utilidad neta Ventas netas = 4,200 = 0.18 = 18% 23,000
Interpretacin: La empresa ha obtenido el 18% de las ventas netas por cada sol de ventas netas, la utilidad es de 0.18

4.2).- Rentabilidad de capital de trabajo RENTABILIDAD DEL NEGOCIO
Mide la rentabilidad generada por el capital de trabajo. Para un prstamo este debe ser mayor a la tasa del banco
Utilidad neta = 4,200 = 0.28 = 28% Capital de trabajo 15,000 Interpretacin:

La empresa ha obtenido el 28% sobre su capital de trabajo, por cada sol invertido la utilidad es de 0.18

4.3).- Rendimiento sobre el patrimonio ROE.-(RETUM ON EQUITY) Rentabilidad financiera
Este ratio mide la capacidad para generar utilidades netas con la inversin de los accionistas y lo que ha generado la propia empresa (capital propio).
Refleja la rentabilidad por cada sol invertido en el patrimonio de la empresa.
Utilidad neta x 100= 4,200 = 0.47 Total patrimonio neto 9,000 Interpretacin:
Por cada sol invertido por los propietarios, se ha obtenido 0.47 de utilidad, representan el 47% de la inversin propia

4.4).- ROA Rendimiento sobre los Activos ROI Rentabilidad sobre la inversin Refleja la rentabilidad sobre los activos totales por cada sol invertido en el patrimonio de la empresa. Utilidad neta = 4,200 = 0.093=9.33% Total Activo 45,000
Interpretacin: Por cada sol invertido se ha obtenido 0.093 de utilidad, el 9.33%.

4.5).- Rentabilidad sobre activos fijos
Mide la productividad de la empresa, en funcin a los activos fijos.

Utilidad neta Activos Fijos Interpretacin: = 4,200 = 0.15 = 15% 28,000
La empresa ha obtenido el 15% por cada sol invertido en activos fijos por cada sol invertido en activos fijos se , la utilidad es de 0.15
5) RATIOS DE RENTABILIDAD

5.1).- Rentabilidad por accin (UPA)
Mide la rentabilidad de los accionistas , cuyo respaldo esta expresado en acciones , esperando estos obtener mejores dividendos. Como podemos ver, lo nico que nos permite determinar la
UPA, es la utilidad neta por accin
Utilidad neta = 4,200 = 105 Numero de acciones 40 Interpretacin:
La empresa ha generado S/.105 por cada accin que tiene en circulacin

5).- RATIOS O RAZONES DE VALOR DE MERCADO.

Finalmente, en este grupo de ratios encontramos a aquellos que relacionan el precio de las acciones con las utilidades obtenidas y por extensin , los ratios que estn relacionados con los dividendos Pueden obtenerse de las cotizaciones que aparecen en publicaciones especializadas

Se trata de una medida para evaluar el rendimiento de la empresa en el mercado de capitales, por lo tanto sirven para medir la percepcin que ste tiene de las actividades y del futuro de la empresa. Hay varias razones ampliamente utilizadas que relacionan el valor en el mercado de las acciones de una compaa con la rentabilidad, los dividendos y el capital en libros.

1) 2)
3) 4) 5) 6) 7)
Utilidad neta por accin Rentabilidad por accin UPA RATIO DE VALOR DE MERCADO Valor contable (libro) por accin Precio ganancia (PER) Rentabilidad de los dividendos Valor burstil a valor contable Precio/utilidades
5) RATIOS O RAZONES DE MERCADO

5.2).- PRECIO POR ACCION EN EL MERCADO SOBRE GANANCIAS POR ACCION o RATIO DE VALOR DE MERCADO
Precio de mercado de una accin = Utilidad por accin
INTERPRETACION.- Un elevado ndice representa para los accionistas un menor riesgo y probablemente una mejora en los dividendos




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ANALISIS DE RAZONES FINANCIERAS (ANALISIS DE RATIOS)

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Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la relacin entre dos nmeros.

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Brindar informacin para la toma de decisiones de carcter financiero, econmico y de gestin

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RATIO DE LIQUIDEZ GENERAL o RAZON CORRIENTE

Para SAGA FALABELLA el ratio de liquidez general, en el 2011 es:

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RATIO PRUEBA ACIDA

La prueba cida para el 2011, en SAGA FALABELLA es:

RATIO PRUEBA DEFENSIVA

En SAGA FALABELLA S.A. para el 2011, tenemos:

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RATIO CAPITAL DE TRABAJO

El valor del capital de trabajo en SAGA FALABELLA 2011 es:

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Permite apreciar la Utilizacin del activo fijo y el rendimiento de este

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Indican cuan eficiente es la empresa en el manejo empresarial

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Representa el numero de das que demoran los inventarios en convertirse en efectivo.

Rotacin de inventario = Costos de ventas Inventario

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Rotacin del K/W = Ventas Capital de Trabajo

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del Capital de Trabajo .-

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3) RATIOS DE SOLVENCIA O APALANCAMIENTO

RATIOS FINANCIEROS- CLASIFICACION

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RATIOS FINANCIEROS- CLASIFICACION

Pasivos no corrientes = 135,588 = 0.25 = 25% Patrimonio neto 534,946

RATIOS FINANCIEROS- CLASIFICACION

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3.3).- Endeudamiento total (Solvencia Patrimonial o de estructura)

3) RATIOS DE SOLVENCIA O APALANCAMIENTO

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