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Xabier Martnez Ginna Snchez Carlos Nio Sindy Ariza

1990 Amrica Latina Capital extranjero Apertura a los capitales Superar la crisis de los ochenta La entrada de capitales extranjeros 5,2 1976-1981 4.9% PIB regional 1983-1990 1,2% PIB regional 1991-1994 4.9% PIB regional 1995-1996 1,2 al 5,2% PIB regional
Entrada de capitales a A.L

En 2000 la inversin extranjera directa ocultar los efectos de la crisis Recursos captados A travs de emisiones de bonos Amortizar deudas vencidas. Su alta volatilidad produjo inestabilidad en el comportamiento macroeconmico.

Amrica latina y el caribe: vulnerabilidad frente a lo global.

Vulnerable al comportamiento de internacionales de comercio y de capital. (impacto a la regin)

las

corrientes

Deficientes polticas internas =} crisis en su insercin externa.


Caso Mxico 1994 Crisis asitica= comercio mundial, exportaciones latinoamericano.

Amrica latina: apertura, volatilidad, crisis financiera internacional.


El objetivo atribuido a la liberalizacin es lograr la eficiencia distributiva. materia comercial, financiera o de capitales La apertura se adopta como mecanismo para lograr que los mercados, lleven a cabo la asignacin de recursos ms eficiente posible, que sera la que tiene una rentabilidad social ms alta. Segn evidencia emprica.

Las ventajas y oportunidades que a primera vista brindan el renovado acceso a los mercados internacionales de capital, han sido ensombrecidas por la vulnerabilidad de las economas a los grandes movimientos de capital de corto plazo, que responden instantneamente a los cambios en la percepcin de los inversionistas (Len, 2002).

Composicin de los flujos de capital (1978-1981)

Composicin de los flujos de capital (1990-1995)

Amrica Latina y el Caribe: Tendencia del crecimiento promedio anual del PIB
5.5

Resultados de una dcada de reformas


Contrario a lo que se esperaba, inmersos en un ambiente econmico y financiero altamente voltil, los mercados emergentes y dems pases en desarrollo no mejoraron su desempeo econmico.
Son mltiples los casos en los cuales, como consecuencia de la liberalizacin de los mercados y la perpetuacin de los mecanismos de estabilizacin basados en anclaje cambiario, las economas cayeron en espirales de dficit crnico en la cuenta corriente, financiado por un muy voltil flujo de capitales, especialmente de corto plazo.

Lecciones de la experiencia
La liberalizacin de la cuenta de capital puede tener beneficios sustanciales, pero la experiencia reciente tambin resalta sus riesgos (Eichengreen y Mussa, 1998). Los problemas ms serios con los movimientos internacionales de capital ocurren cuando ste sale precipitadamente de un pas, precipitando la crisis (Eichengreen y Mussa, 1998).

Hacer funcionar bien los mercados requiere algo ms que una baja inflacin. Requiere tambin regulacin fiscal, polticas para la competencia, polticas que faciliten la transmisin de tecnologa y promuevan la transparencia, por slo citar algunos aspectos no tratados en el Consenso de Washing- ton (Stiglitz, 1998).

El problema de fondo es que cuando se liberaliza la cuenta de capitales se incentiva su entrada, pero, al eliminar la totalidad de los controles se incentiva indirectamente su salida (Montes, 1998).

El propsito de los controles de cambios es permitir la adopcin de una poltica monetaria y fiscal ms expansiva, y por ende promover la recuperacin del sector real de la economa (Krugman, 1998).