02 Matemática Financeira

FUNDAO GETLIO VARGAS
FGV MANAGEMENT

MATEMTICA FINANCEIRA

George J. Boggiss

NDICE

PGINA

JUROS SIMPLES 03

JUROS COMPOSTOS 19

TAXAS DE JUROS 40

DESCONTOS 72

ANUIDADES (SRIES UNIFORMES) 86

J UROS SIMPLES
J = C . i . t
JUROS (J) a remunerao pela aplicao do capital (C), durante um
certo perodo de tempo ( t ), a uma taxa de juros ( i ).
Quando i expresso sob a forma de taxa unitria, ou seja, de uma frao
decimal (por ex.: 12% = 0,12; 5% = 0,05; 1,25% = 0,0125).
Obs.: Devemos manter sempre coerentes o prazo ( t ) com a taxa de
juros ( i ), em relao unidade de tempo.
Exemplo:

Calcular os juros obtidos por um emprstimo de $ 100,00, a ser
amortizado daqui a 10 ( dez ) anos, rendendo a uma taxa de juros de 8%
a.a..
J = C . i . t
J UROS SIMPLES
- em um ano, sero devidos : $ 100,00 x 0,08 = $ 8,00
- em dez anos, o devedor pagar : $ 8,00 x 10 = $ 80,00
J = $ 100,00 x 0,08 x 10 = $ 80,00
Utilizando a frmula J = C . i . t , temos :
J UROS SIMPLES
S = C + J
O Montante (S) composto pelo somatrio do Capital (C) com os
Juros (J) obtidos no perodo.
No exemplo anterior, o montante S ao final de dez anos seria de $
180,00, onde C = $ 100,00 e J = $ 80,00.
Caso faamos a substituio de J na equao, teremos :
S = C ( 1 + i t ) S = C + C i t
J UROS SIMPLES S = C ( 1 + i t )
ATENO :

No regime de Juros Simples, os juros so sempre calculados sobre o
capital inicial ( C ), fazendo com que os montantes ( S ), ao final de cada
perodo de contagem de juros, apresentem-se como uma Progresso
Aritmtica ( P.A.) de razo igual ao valor dos juros ( J ).
J UROS SIMPLES
S = C ( 1 + i t )
PERODO S = MONTANTE ACRSCIMO
0 S
0
= 100,00 -
1 S
1
= 108,00 8,00
2 S
2
= 116,00 8,00
3 S
3
= 124,00 8,00
4 S
4
= 132,00 8,00
5 S
5
= 140,00 8,00
6 S
6
= 148,00 8,00
7 S
7
= 156,00 8,00
8 S
8
= 164,00 8,00
9 S
9
= 172,00 8,00
10 S
10
= 180,00 8.00
Baseados no exemplo dado, poderamos montar a seguinte tabela:
J UROS SIMPLES S = C ( 1 + i t )
JUROS SIMPLES
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Perodos
M
o
n
t
a
n
t
e
s
EXERCCIOS - J UROS SIMPLES
1 .
A que taxa de juros simples dever ser colocado certo capital para
que o mesmo duplique no fim de 20 anos ?
SOLUO - J UROS SIMPLES
1. S = C ( 1 + i t ) S = 2C t = 20 anos
2C = C ( 1 + 20 i ) 2 = 1 + 20 i 1 = 20 i
i = 1 20 = 0,05 i = 5% a.a.
2 .
Certo capital, colocado taxa de 4% a.a. gerou, ao fim de 5 anos, o
montante de $ 3.600,00. Qual o valor dos juros produzidos ?
J = ?
S = C ( 1 + i t ) 3.600 = C ( 1 + 0,04 x 5 ) 3.600 = C ( 1+ 0,20)
C = 3.600 1,20 = 3.000 Logo, J = 3.600 - 3.000
2. S = 3.600 i = 4% a.a. t = 5 anos

J = $ 600,00

3 .
Qual o valor do capital que, colocado taxa de 6,5% a.a. produz $
2.085,00 de montante em 6 anos ?

C = ? i = 6,5 % a.a. = 0,065 S = 2.085 t = 6 anos
S = C ( 1 + i t ) 2.085 = C ( 1 + 0,065 x 6 )
C = 2.085 ( 1 + 0,39 ) = 1.500 C = $ 1.500,00
3.
4 .
Certo capital ficou depositado durante 2 anos a 4% a.a.. Findo este
prazo, a soma de capital e juros foi colocada a 6% a.a., durante 18
meses. Calcular o capital inicial, sabendo-se que o montante final foi
de $ 17.658,00.

4. C = ? t
1
= 2 anos i
1
= 4 % a.a. S
1
= C ( 1 + i
1
t
1
) ( A )
S
2
= 17.658 t
2
= 18 meses i
2
= 6 % a.a. S
2
= S
1
( 1 + i
2
t
2
)
17.658 = S
1
( 1 + 0,06 x 18 12 ) 17.658 = S
1
( 1 + 0,09 )
S
1
= 17.658 1,09 = 16.200
Substituindo S
1
em ( A ), teremos :
16.200 = C ( 1 + 0,04 x 2 ) 16.200 = C ( 1 + 0,08)
C = 16.200 1,08 = 1.500 C = $ 15.000,00
5 .
A que taxa anual um capital de $ 1.200,00 gera um montante de $
3.600,00, no fim de 7.200 dias (considerar o ms comercial, de 30
dias).
5. C = 1.200 S = 3.600 t = 7200 dias (meses comerciais) i = ?
1 Soluo :
S = C + J J = S - C = 3.600 - 1.200 = 2.400
J = Ci t 2.400 = 1.200 x i x ( 7.200 360 )
i = 2.400 ( 1.200 x 20 ) = 2.400 24.000 = 0,10 i = 10% a.a
2 Soluo :
S = C ( 1 + i t ) 3.600 = 1.200 { 1 + i (7.200 360) }
3.600 1.200 = 1 + 20 i 3 = 1 + 20 i 20 i = 3 - 1
i = 2 20 = 0,10 i = 10% a.a
No regime de juros compostos, aps cada perodo de capitalizao, os
juros so incorporados ao capital e passam, por sua vez, a render
juros. Podemos, ento, dizer que os juros sero sempre calculados
tomando-se por base o montante (S) do perodo anterior,
diferentemente do que ocorre nos juros simples, onde os juros so
sempre fixos, calculados sobre o capital inicial (C).
J UROS COMPOSTOS
No regime de juros compostos tambm introduzida uma nova varivel,
a freqncia de capitalizao. Ela comanda a maneira pela qual os juros
so calculados, independentemente da taxa de juros fornecida e do
tempo considerado.

Alis, como a freqncia de capitalizao unitria, ou seja, ocorre de
maneira uniforme, o t (tempo) sempre ser igual a 1 (um), enquanto o
que ns iremos utilizar, de fato, ser o nmero de perodos de
capitalizao (n).

Os montantes, no regime de juros compostos, apresentar-se-o como
uma progresso geomtrica (P.G.) de razo igual a (1+i).

J UROS COMPOSTOS
J UROS COMPOSTOS
Frmula do Montante:

Sabendo-se que t = 1, teremos:
S
1
= C + C i = C ( 1 + i )
S
n
= C ( 1 + i )
n

Onde : S ou FV = montante ao final de n perodos de capitalizao
C ou PV = capital inicial
i = taxa de juros ( dentro da freqncia de capitalizao)
n = nmero de perodos de capitalizao
S
2
= S
1 +
S
1
i = S
1
( 1 + i ) = C ( 1 + i ) . ( 1 + i ) = C (1 + i )
2

S
3
= S
2 +
S
2
i = S
2
( 1 + i ) = C ( 1 + i )
2
. ( 1 + i ) = C (1 + i )
3

.
.
S
n
= S
n-1
+

S
n-1
i = S
n-1
( 1 + i ) ................................... = C (1 + i )
n

Tabelas - Fatores Utilizados

1 . Para calcular o Montante ( S ) , dado o Capital ( C )
n SC
( 1 + i ) = F ( i , n )

S = C ( 1 + i )
n

S = C x F
SC
( i , n )
- Chama-se Fator de valor futuro ou Fator de capitalizao
2. Para calcular o Capital ( C ) , dado o Montante ( S )
CS
____1____ = F ( i , n)
( 1 + i )
n

C = S ( 1 + i )
- n

C = S x F
CS
( i , n )
- Chama-se Fator de valor atual ou Fator de desconto.
J UROS COMPOSTOS
Sn = C ( 1 + i )
n

Tabelas - Fatores Utilizados

Observaes:

- Estes fatores so encontrados em tabelas (em anexo) para diversos
valores de i e de n .
J UROS COMPOSTOS
Sn = C ( 1 + i )
n
- Os fatores foram criados no sentido de simplificar o trabalho de
potenciao, quando no se tinha mo uma calculadora
financeira! Todavia, o conhecimento terico dos mesmos ir
facilitar o manuseio da calculadora financeira.

Clculos de Juros Compostos na HP-12C

Como podemos notar, os clculos de juros compostos, assim como todos os
clculos de matemtica financeira, podero ser realizados, com a HP-12C ,
de duas maneiras diferentes:
- A primeira, realizada atravs das funes matemticas, com o emprego
das frmulas que aqui vimos:
- A segunda, atravs dos registradores financeiros, ou seja, das teclas
n , i , PV e FV . A utilizao dos registradores financeiros, faz com
que a aplicao das frmulas apresentadas seja imediata,
permitindo que os clculos sejam executados de forma rpida
e segura. Assim, temos que a rotina, neste caso, ser:
J UROS COMPOSTOS
J UROS COMPOSTOS
Clculos de Juros Compostos na HP-12C

1. Apagar o contedo dos registradores financeiros, teclando
f FIN ou apagar tudo, teclando f REG ;
2. Introduzir as variveis conhecidas ( no mnimo trs ), teclando
CHS quando a varivel representar uma sada de caixa.
VARIVEL SMBOLO TECLA OBSERVAO
PRAZO
n n compatvel com i / freq. capitalizao
TAXA
i i
usar em percentagem (%) /
compatvel com n / freq. capitalizao
CAPITAL
C PV
usar CHS se necessrio
MONTANTE
S FV
PRESTAO
R PMT
PERODO S = MONTANTE ACRSCIMO
0 S
0
= 100,00 -
1 S
1
= 108,00 8,00
2 S
2
= 116,64 8,64
3 S
3
= 125,97 9,33
4 S
4
= 136,05 10,08
5 S
5
= 146,93 10,88
6 S
6
= 158,69 11,76
7 S
7
= 171,38 12,69
8 S
8
= 185,09 13,71
9 S
9
= 199,90 14,81
10 S
10
= 215,89 15,99
J UROS COMPOSTOS
Sn = C ( 1 + i )
n
Baseados no exemplo dado em juros simples, poderamos montar a
seguinte tabela, agora calculada com juros compostos:
JUROS COMPOSTOS
0
50
100
150
200
250
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Perodos
M
o
n
t
a
n
t
e
s
J UROS COMPOSTOS
Sn = C ( 1 + i )
n
Comparando agora o resultado encontrado, graficamente, em Juros
Simples ( Progresso Aritmtica ) e Juros Compostos ( Progresso
Geomtrica ), verificaremos que:
JUROS SIMPLES ( P.A.) = equao de uma reta do tipo Y = a.x + b, onde o
a ( coeficiente angular = razo da P.A. = J ), enquanto que o b ( coeficiente
linear = capital inicial = C ), x = t (tempo) e Y o montante.
JUROS COMPOSTOS ( P.G.) = uma curva exponencial do tipo Y = a
x
. b
onde a ( coeficiente angular = razo da P.G. = 1 + i ), enquanto que o b
( coeficiente linear = capital inicial = C ), x = n ( nmero de perodos de
capitalizao ) e Y o montante
J UROS COMPOSTOS
JUROS SIMPLES x JUROS COMPOSTOS
0
50
100
150
200
250
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Perodos
M
o
n
t
a
n
t
e
s
J UROS COMPOSTOS
EXERCCIOS - J UROS COMPOSTOS
1 .
Qual o montante correspondente a um capital de $ 2.000,00,
aplicado a juros compostos, uma taxa de 12% a.a., durante 3 anos,
com freqncia de capitalizao anual ?
SOLUO - J UROS COMPOSTOS
1 .
FV = ? PV = 2.000 i = 12% a.a. = 12 n = 3 anos = 3
b1. Insere-se o valor 2.000 CHS PV ( Capital, com valor negativo );
b2. Insere-se o valor 12 i;
b3. Insere-se o valor 3 n;
b4. Aperta-se a tecla FV, tendo como resultado, no visor: 2.809,85
2 .
Um investimento de $ 1.000,00, com juros capitalizados mensalmente,
produziu o montante de $ 3.281,00 ao fim de 5 anos. Qual a taxa
envolvida na operao ?

2 .
Procurando, pgina por pgina, na linha n = 60, encontra-se o fator 3,281
na pgina correspondente taxa de 2%. Esta ser a taxa mensal, tendo em
vista que a freqncia de capitalizao e, consequentemente, o nmero de
perodos de capitalizao foram expressos em meses.
S = 3.281 C = 1.000 n = 5 anos x 12 = 60 meses i = ?
3.281 = 1.000 ( 1 + i )
60
3,281 = ( 1 + i )
60
3,281 = F
SC
(i =?, n= 60)
( A ) UTILIZANDO AS FRMULAS DE MATEMTICA FINANCEIRA :
No visor, teremos : 1,999984, ou seja, 2 % a.m. .
2 .
FV = 3.281 PV = 1.000 n = 60 i = ?
1.000 CHS PV ; 3.281 FV ; 60 n ; i
( B ) UTILIZANDO A HP-12C:
3 .
Por quanto tempo deve ser colocado o capital de $ 4.000,00 taxa de
8% a.a., a fim de produzir o montante de $ 9.328,00, sendo a
capitalizao anual ?
3 .
Procurando, na pgina correspondente taxa de juros de 8% encontramos o
fator 2,332 na linha correspondente a n = 11. Logo, o prazo ser de 11
( onze ) anos .
C = 4.000 S = 9.328 i = 8% a.a. n = ?
9.328 = 4.000 ( 1 + 0,08 )
n
9.328 4.000 = ( 1 + 0,08 )
n
2,332 = ( 1 + 0,08 )
n

n = L
N
2,332 L
N
1,08 = 0,846726 0,076961 = 11,002012 anos
No visor teremos : 11
Isto significa que o prazo ser de 11 anos , ou seja, a mesma resposta
que obtivemos em ( A ).
3 .
FV = 9.328 PV = 4.000 i = 8% a.a. n = ?
4.000 CHS PV ; 9.328 FV ; 8 i ; n
OBS: Quando n for calculado com a HP-12C, torna-se necessrio
checar o resultado encontrado, uma vez que a programao da
mquina costuma arredondar nmeros fracionrios de perodos, para
cima. Neste caso, a checagem dever ser feita da seguinte maneira,
logo aps o resultado encontrado:
( B ) UTILIZANDO A HP-12C:
0 PV ; PV ... No visor - 4.000,6193. Isto indica que o nmero de
perodos de capitalizao no foi arredondado.
4 .
Que quantia deve ser investida hoje, a fim de acumular
$ 10.000,00 em 10 anos, com capitalizao semestral, a taxa de
10% a.a. ?
O visor apresentar o nmero 3.768,89 . isto significa que o PV (ou valor
atual, valor presente, principal) ser de $3.769,00, aproximadamente.
4 .
FV = 10.000 PV = ?
i = 10% a.a. = 5% a.s. n = 10 anos x 2 = 20 semestres
10.000 CHS FV ; 5 i ; 20 n ; PV
TAXA DE J UROS
1. Taxa Nominal (i
N
)
2. Taxas Proporcionais (i
p
) :
a taxa usada na linguagem normal, expressa em a.a.%,
independentemente da freqncia de capitalizao ou a taxa de juros na
qual a unidade de referncia temporal (ano) no coincide com a unidade de
tempo da capitalizao.
Exemplo : 8% ao ano, capitalizados semestralmente.
12% ao ano, capitalizados mensalmente.
So duas ou mais taxas que guardam, entre si, as mesmas propores que
os prazos a que se referem. As taxas costumam ser proporcionais taxa
nominal, com freqncias de capitalizao diferente da anual :
Exemplos : 8% ao ano e 4% ao semestre.
12% ao ano e 1% ao ms.

3. Taxas Efetivas (i
ef
) :
TAXA DE J UROS
So expressas em termos anuais (%a.a.) e so maiores do que as taxas
nominais que as originaram, assumindo-se a freqncia de capitalizao
diferente da anual.
Quanto menor o perodo considerado para a contagem dos juros, maior ser
a diferena entre a taxa efetiva e a taxa nominal.
So as taxas de juros realmente pagas (ou recebidas) pela aplicao
de um capital.
EXEMPLO :

$100,00, aplicados a juros compostos de 8% a.a. (taxa nominal), capitalizados
semestralmente, quanto iro render ao final de um ano ?
(A) No fim do 1 semestre : S
1
= 100 { 1 + ( 0,08 2 ) } = 100 x 1,04 = 104
A taxa efetiva ser 8,16% a.a. .
TAXA DE J UROS
(B) No fim do 2 semestre : S
2
= 104 { 1 + ( 0,08 2 ) } = 104 x 1,04 = 108,16
3. Taxas Efetivas (cont.) :
n
S
n
= C ( 1 + __i
N
__ ) i
N
= i
p
n n
S
1
= 100 { 1 + ( 0,04 ) }

S
2
= S
1
{ 1 + ( 0,04 ) } Substituindo o valor de S
1
, teremos:

S
2
= 100 { 1 + ( 0,04 ) } { 1 + ( 0,04 ) } = 100 { 1 + ( 0,04 ) }
TAXA DE J UROS
O que equivale a dizer que:
3. Taxas Efetivas (cont.) :
TAXA DE J UROS
Temos ento, que :

C ( 1 + i
ef
) = C ( 1 + i
p
)
n
1 + i
ef
= ( 1 + i
p
)
n

n
i
ef
= ( 1 + i
p
) - 1
Como o que procuramos a taxa efetiva, que nos d :

S = C ( 1 + i
ef
) igual a S = C ( 1 + i
p
)
n

Onde : i
ef
= taxa efetiva, expressa em % a.a.
i
N
= taxa nominal, tambm expressa em % a.a.
n = nmero de capitalizaes em um ano.
( i
N
) = taxa proporcional ( i
p
), dentro da freqncia de
n capitalizao considerada
4. Taxas Equivalentes (i
eq
) :
So duas ou mais taxas que, quando aplicadas sobre um mesmo capital,
chegam a um montante igual, com freqncias de capitalizao diferentes.
TAXA DE J UROS
As taxas equivalentes so sempre apresentadas com a freqncia de
capitalizao diferente da capitalizao anual (para esta freqncia de
capitalizao, temos a taxa efetiva).
Assim, podemos afirmar que toda taxa efetiva possui vrias taxas
equivalentes, dependendo da freqncia de capitalizao considerada,
diferente da anual. Podemos notar que, tanto na taxa efetiva como na taxa
equivalente, a unidade de referncia temporal coincide com a unidade de
tempo da freqncia de capitalizao (ano/anual, ms/mensal, etc.).
4. Taxas Equivalentes (cont.) :
-
TAXA FREQUNCIA TAXA FREQUNCIA
NOMINAL ANUAL

PROPORCIONAL = DA ANUAL
|+
EFETIVA ANUAL

EQUIVALENTE = DA ANUAL
TAXA DE J UROS
A relao entre as taxas se processa da seguinte forma:
TAXA DE J UROS
S
1
= C ( 1 + 0,08 )
3
S
2
= C ( 1 + i
eq
)
6

Como S
1
= S
2
, temos que :

C ( 1 + 0,08 )
3
= C ( 1 + i
eq
)
6

1 + 0,08 = ( 1 + i
eq
)
2
( 1 + 0,08 )
1/2
= 1 + i
eq

i
eq
= 1,03923 - 1 i
eq
= 3,923% ao semestre
Exemplo : Uma empresa quer tomar um emprstimo que ser pago ao final
de 3 anos, a taxa de juros de 8% a.a. e com capitalizao anual. A
instituio financeira que ir conceder o emprstimo, por motivos
operacionais, calcula os juros com capitalizao semestral. Qual dever ser
a taxa de juros semestral a ser utilizada para que os montantes sejam
rigorosamente iguais ?
4. Taxas Equivalentes (cont.) :
TAXA DE J UROS
1 / n
i
eq
= ( 1 + i
ef
) - 1
Onde : i
eq
= taxa equivalente, expressa em % = a.a.
i
ef
= taxa efetiva, expressa em % a.a.
n = nmero de capitalizaes em um ano, dentro da
freqncia de capitalizao considerada.
Logo, baseados no exemplo, podemos afirmar que :
5. Determinao das Taxas Efetivas e Taxas Equivalentes com a
utilizao da Calculadora Financeira HP-12C (cont):

TAXA DE J UROS
(A) Pelo Processo Matemtico :

Partindo-se da taxa nominal de 12% a.a. e considerando-se uma
freqncia de capitalizao mensal, qual ser a taxa efetiva ?
J sabemos que, partindo-se de uma taxa nominal e da freqncia de
capitalizao, chegamos a uma taxa proporcional. No caso, a taxa
proporcional mensal ser de 1% a.m. (12 % 12).
Esta taxa proporcional, para efeito de clculo da taxa efetiva, ser a taxa
equivalente mensal da mesma. Assim, podemos dizer, aps conhecer a
teoria, que a frmula da taxa efetiva poderia ser expressa da seguinte
forma, em funo da taxa equivalente :
n
i
ef
= ( 1 + i
eq
) - 1
Assim sendo, a taxa efetiva ser de 12,68% a.a. , ou seja,

i
ef
= ( 1 + 0,01 )
12
- 1 = ( 1,01 )
12
- 1 = 1,1268 - 1 = 0,1268 = 12,68% a.a.
TAXA DE J UROS
Onde : n o nmero de capitalizaes considerado no
clculo da taxa equivalente ( i
eq
)
Na calculadora utilizamos a tecla y
x
para executar a operao de (1,01)
12
, da
seguinte forma: digita-se 1,01, em seguida Enter ; a seguir, digita-se 12 e
aperta-se a tecla y
x
; o resultado no visor ser : 1,1268

. Da, subtrai-se 1 e
multiplica-se por 100. O resultado ser de 12,68% a.a..
TAXA DE J UROS

No caso inverso, ou seja, partindo-se de uma taxa efetiva, como
calcularamos, matematicamente, a taxa equivalente ?
TAXA DE J UROS

Se partirmos da taxa efetiva de 85% a.a. , qual ser a taxa equivalente
diria ? (devemos sempre considerar, a menos que disposto em contrrio, o
ano comercial com 360 dias)
1 / n
1/360
i
eq
= ( 1 + i
ef
) - 1 i
eq
= ( 1 + 0,85 ) - 1
Para resolvermos matematicamente, pela HP-12C, faremos:
TAXA DE J UROS
( a ) 1,85 ENTER { digita-se ( 1 + i
ef
) }
( b ) Digita-se 360 ( nmero de dias do ano comercial)
( c ) Digita-se 1 / x ( para se calcular 1 / n )
( d ) No visor, aparecer o nmero 0,002777
x 0,00277...
( e ) y (no visor, teremos o nmero 1,00171 = 1,85 )
( f ) A taxa equivalente diria ser ( 1,00171 - 1 ) = 0,00171 ou , em
termos percentuais, de 0,171% ao dia.

(B) Pela utilizao das teclas financeiras :
Voltando ao primeiro exemplo, onde perguntamos qual ser a taxa efetiva
correspondente uma taxa nominal de 12% a.a., considerando a
freqncia de capitalizao mensal, teremos:
TAXA DE J UROS

TECLAS VISOR OBSERVAO
f FIN ( OU f REG ) 0,00 apaga os registradores financeiros
( ou todos os registradores )
100 CHS PV - 100,00 introduz um investimento de $ 100
1 i
1,00 introduz a taxa proporcional mensal
12 n
12,00 introduz o nmero de capitalizaes
ocorridas em 1 (um) ano
FV 112,68 fornece o valor do montante (ou Valor
Futuro) , no final de 1 (um) ano.
100 1,1268 calcula-se a variao total, real, sobre
o investimento feito, de $ 100
1 - 100 x 12,68
fornece a taxa efetiva - i
ef
( % a.a. )
TAXA DE J UROS

Continuando a explicao, temos o segundo exemplo, em que
perguntamos:
Qual ser a taxa equivalente diria para uma taxa efetiva de 85% a.a. ?
TECLAS VISOR OBSERVAO
f FIN ( OU f REG ) 0,00 apaga os registradores financeiros
( ou todos os registradores )
100 CHS PV - 100,00 introduz um investimento de $ 100
185 FV 185,00 introduz o montante considerando a
taxa efetiva ( i
ef
) de 85% a.a.
360 n
360 introduz o nmero de dias, no perodo
de um ano (comercial), em n
i
0,171
fornece a taxa equivalente ( i
eq
) diria
de juros taxa efetiva ( i
ef
) de 85% a.a.
TAXA DE J UROS

EXERCCIOS - TAXAS DE J UROS
1 .
Calcular quais so as taxas efetivas relativas a uma taxa nominal de
24% a.a., caso as freqncias de capitalizao sejam mensal,
bimestral, trimestral, quadrimestral, semestral e anual ?

SOLUO - TAXAS DE J UROS
1 .
TAXA
NOMINAL
% A.A.
FREQNCIA
DE
CAPITALIZAO
TAXA
PROPORCIONAL
( = % A.A. ) (*)
FORMULAO
TAXA
EFETIVA
% A.A.
12
24
MENSAL
2
ief = ( 1 + 0,02 ) - 1 = 1,2682 - 1
26,82
6
24
BIMESTRAL
4
ief = ( 1 + 0,04 ) - 1 = 1,2653 - 1
26,53
4
24
TRIMESTRAL
6
ief = ( 1 + 0,06 ) - 1 = 1,2624 - 1
26,24
3
24
QUADRIMESTRAL
8
ief = ( 1 + 0,08 ) - 1 = 1,2597 - 1
25,97
2
24
SEMESTRAL
12
ief = ( 1 + 0,12 ) - 1 = 1,2544 - 1
25,44
1
24
ANUAL
-
ief = ( 1 + 0,24 ) - 1 = 1,2400 - 1
24,00
(*) A TAXA PROPORCIONAL TAXA NOMINAL E, SIMULTNEAMENTE, EQUIVALENTE TAXA EFETIVA.

TAXA NOMINAL = 24% A.A. TAXAS EFETIVAS = ? % A.A.
Passo Operao realizada
Digitar
na
HP-12C
Resultado
no visor
( HP-12C )
1 Clculo da taxa proporcional
mensal ( inom 12 )
24 , enter , 12 ,
2
2 Clculo de ( 1 + ip )
100 , , 1 , +
1,02
n
3 Clculo de ( 1 + ip ) - 1
12 , y
x
, 1 , -
0,2682
4 Para se chegar Taxa Efetiva (ou
Real) na forma de taxa unitria
100 , x
26,82
(a) Com a utilizao das teclas matemticas :

a. Digita-se 24 (taxa nominal), em seguida, o nmero de vezes que sero
contados os juros no perodo de um ano ( no caso da capitalizao
mensal, digita-se o nmero 12 ) e, em seguida, a tecla ( );

1 .
b. Digita-se, ento, na ordem:
100 , , 1 , + , 12 , y
x
, 1 , - , 100 , x
Para calcularmos a TAXA EFETIVA DE JUROS envolvida na operao, basta
dividirmos o VALOR FUTURO (FV), DE 126,82 pelo VALOR PRESENTE
(PV) de 100,00 , retirando 1 e multiplicando por 100 para obtermos a TAXA
UNITRIA DE JUROS. No caso, teramos:
1 . (b) Com a utilizao das teclas financeiras :
b.1 - Digita-se 100 CHS PV (parte-se de um Capital de $ 100, por ex. );
b.4 - Digita-se FV ... no visor, ir aparecer o nmero 126,82.
b.2 - Digita-se 12 n (nmero de capitalizaes durante o ano)
b.3 - Digita-se 2 i (taxa proporcional mensal taxa nominal de 24% a.a.)
{ ( 126,82 100,00 ) - 1 } x 100 = 26,82 % a.a.
2 .
Caso a taxa efetiva seja de 30% a.a., quais sero as taxas
equivalentes, consideradas as freqncias de capitalizao do
exerccio 1 ?
2 .
TAXA
EFETIVA
% A.A.
FREQNCIA
DE
CAPITALIZAO
FORMULAO
TAXA
EQUIVALENTE
( = % A.A. ) (*)
TAXA
NOMINAL
% A.A.
1/ 12
30
MENSAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,0221 - 1
2,21 26,52
1/ 6
30
BIMESTRAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,0447 - 1
4,47 26,82
1/ 4
30
TRIMESTRAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,0678 - 1
6,78 27,12
1/ 3
30
QUADRIMESTRAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,0914 - 1
9,14 27,42
1/ 2
30
SEMESTRAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,1402 - 1
14,02 28,04
1
30
ANUAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,3000 - 1
30,00 30,00
(*) A TAXA EQUIVALENTE TAXA EFETIVA E, SIMULTNEAMENTE, PROPORCIONAL A UMA TAXA NOMINAL
Taxas Nominais = ? % a.a. Taxa Efetiva = 30 % a.a.
Como, nas tabelas de matemtica financeira, no aparecem valores
calculados para nmeros fracionados de n , a nica soluo encontrada,
por este mtodo, atravs dos clculos exponenciais das calculadoras
(poderamos tambm calcular por logaritmos). Assim, temos que calcular,
inicialmente, o expoente 1/n , para calcularmos depois o valor da taxa
equivalente, partindo da taxa efetiva e da freqncia de capitalizao
considerados.
2 .
Considerando como exemplo a freqncia de capitalizao mensal,
teremos a seguinte seqncia de passos :
2 .
Digite agora 12; a seguir, digite 1/x ... voc ir calcular 1/12 ( no visor,
ficar aparecendo : 0,08333... ficar na memria X).

Em seguida, digite a tecla y
x

Digite 1,30 e, em seguida, a tecla ENTER (fica na memria X e Y);
O resultado que ficar na tela ser : 1,022104451 , ou seja, 2,21 % ao
ms .
Logo, a taxa nominal ser de : 2,21% a.m. x 12 = 26,52% a.a.
TAXA EFETIVA = FREQ. DE CAPITAL. TAXA NOMINAL l
Por outro lado, este exerccio interessante para que o aluno possa
notar, claramente, que quanto menor for a freqncia de capitalizao,
mais prxima da taxa efetiva vai ficando a taxa nominal, at igualar-se
mesma quando a freqncia unitria em um ano . Temos, pois :
2 .
TAXA
EFETIVA
% A.A.
FREQNCIA
DE
CAPITALIZAO
FORMULAO ( # )
TAXA
EQUIVALENTE
( = % A.A. ) (*)
TAXA
NOMINAL
% A.A.
1/ 12
30
MENSAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,0221 - 1
2,21 26,52
1/ 6
30
BIMESTRAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,0447 - 1
4,47 26,82
1/ 4
30
TRIMESTRAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,0678 - 1
6,78 27,12
1/ 3
30
QUADRIMESTRAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,0914 - 1
9,14 27,42
1/ 2
30
SEMESTRAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,1402 - 1
14,02 28,04
1
30
ANUAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,3000 - 1
30,00 30,00
(*) A TAXA EQUIVALENTE TAXA EFETIVA E, SIMULTNEAMENTE, PROPORCIONAL A UMA TAXA NOMINAL.
2 .
( B ) UTILIZANDO A HP-12C :
Taxa Efetiva = 30 % a.a. Taxas Nominais = ? % a.a.
(a) Digita-se um Valor Presente ( PV ), simblico, de 100 : 100 CHS PV
Para calcularmos a taxa nominal, basta multiplicar a taxa equivalente mensal,
que , ao mesmo tempo, a taxa proporcional taxa nominal, por 12.
(b) Digita-se o Valor Futuro ( FV ) correspondente aplicao da taxa efetiva,
sobre o Valor Presente ( PV ), ou seja, 130 : 130 FV
(c) A seguir, digita-se o nmero de capitalizaes dentro do ano : 12 n
(d) Digita-se, ento : i
(e) O resultado, no visor da mquina, a taxa equivalente mensal,
de 2,21% ao ms.
O valor encontrado ser: 2,21% a.m. x 12 = 26,52% a.a.
2 .
3.
Qual a taxa semestral equivalente a uma taxa real de 21% a.a.?
S
1
= C ( 1 + 0,21 )
1
S
2
= C ( 1 + i
eq
)
2
Como S
1
= S
2
, temos que :

C ( 1 + 0,21 )
1
= C ( 1 + i
eq
)
2
1,21 = ( 1 + i
eq
)
2
i
eq
= ( 1,21 )
1/2
- 1
i
eq
= 1,10 - 1 = 0,10 i
eq
= 10% ao semestre
3.
4.
Um financiamento foi combinado a juros de 24% a.a. Pelo prazo de 10
anos, com capitalizao anual. Qual a taxa equivalente, se decidirmos
contar os juros de 4 em 4 meses ?
S
1
= C ( 1 + 0,24 )
10
S
2
= C ( 1 + i
eq
)
30
C ( 1 + 0,24 )
10
= C ( 1 + i
eq
)
30
1,24 = ( 1 + i
eq
)
3
( 1,24 )
1/3
= 1 + i
eq
i
eq
= 1,0743 - 1 = 0,0743 i
eq
= 7,43% ao quadrimestre
4.
DESCONTOS
So juros recebidos ou concedidos quando o pagamento de um ttulo
antecipado.
O desconto a diferena entre o valor nominal (S) de um ttulo na data de
seu vencimento e o seu valor atual (C) na data em que efetuado o
desconto.
Os descontos podem ser divididos em :

Desconto Comercial, Bancrio ou Por Fora.
Desconto Racional ou Por Dentro.
Os descontos so nomeados simples ou compostos em funo do clculo
dos mesmos terem sido no regime de juros simples ou compostos,
respectivamente.
DESCONTOS
Desconto Simples Por Fora (Comercial ou Bancrio)
Df = S . i . t
O desconto calculado sobre o valor nominal (valor de face) do ttulo,
utilizando-se taxa de juros simples.
o mais utilizado no sistema financeiro, para operaes de curto e
curtssimo prazo.
O valor a ser pago (ou recebido) ser o valor atual, capital:
C = S - D C = S - S i t C = S (1 - i t)
Desconto Simples Por Dentro (ou Racional)
Dd = C . i . t
O desconto calculado sobre o valor atual (valor lquido) do ttulo,
utilizando-se taxa de juros simples.
Praticamente no utilizado no sistema financeiro.
DESCONTOS
Como se conhece o valor nominal do ttulo (S) antes do seu valor lquido
(C), adota-se :
D
d
= S i t
1 + i t
D = S - C S = C + D C = S - D
D
d
= Cit = ( S - D) it = Sit - Dit D + Dit = Sit D ( 1 + it ) = Sit
DESCONTOS
Desconto Composto
O desconto composto consiste no valor encontrado pela diferena entre o
valor nominal ou valor futuro do ttulo (S) e o valor atual, lquido, do ttulo
(C), utilizando-se a taxa de juros compostos.
CS
C = S x 1
C = S x F
( TABELA 2 )
( 1 + i )
n
C = S . F
cs

Temos que:
DESCONTOS
Relao Entre Taxa de Juros Real e Taxa de Desconto
Qual a diferena entre a taxa de desconto e a taxa cobrada, de fato, em
uma operao financeira ?
Como distinguir uma da outra ?
Exemplo :

Uma companhia, necessitando de caixa para efetuar alguns pagamentos
pendentes, vai ao banco descontar duplicatas, com prazo de 30 dias, no
valor total de $ 100.000,00 . Sabendo-se que a taxa de descontos
(simples por fora ou bancria ou comercial) utilizada pelo banco foi de
8% ao ms, calcular qual foi a taxa realmente utilizada na operao.
DESCONTOS
Relao Entre Taxa de Juros Real e Taxa de Desconto (cont.)
D
f
= S i t = 100.000 x 0,08 x 1 = 8.000 D = $ 8.000,00
C = S - D = 100.000 - 8.000 = 92.000 C = $ 92.000,00
Logo, a rentabilidade da operao financeira ser calculada da seguinte forma :

[ ( S C ) - 1 ] x 100

[ ( 100.000 92.000 ) - 1 ] x 100 = ( 1,087 - 1 ) x 100 = 0,087 x 100 = 8,7% a.m.
Ou seja, para uma taxa de desconto de 8% a.m.
O custo efetivo foi de 8,7% a.m.
DESCONTOS
Aproveitando o mesmo exemplo, vamos supor que o banco, ao realizar a
operao de desconto de duplicatas para a companhia, houvesse
condicionado a reteno, em conta corrente, de 5% do valor de face,
durante o perodo da operao, deixando somente a companhia
movimentar tal importncia somente quando da liquidao da operao.
Neste caso, considerando que os demais parmetros continuam os
mesmos, para quanto ter subido a taxa real da operao ?
D = S i t = 100.000 x 0,08 x 1 = 8.000 D = $ 8.000,00
C = S - D = 100.000 - 8.000 = 92.000 C = $ 92.000,00
DESCONTOS
Como existe a reteno de 5% do valor de face, nominal, em conta-
corrente, at o final da operao, o valor lquido realmente recebido pela
companhia foi de :

C = 92.000,00 - ( 5% de 100.000,00 )
C = 92.000,00 - 5.000,00 = 87.000,00
Como os $ 5.000,00 ficaro retidos at o final da operao, o valor
nominal real a pagar ser de : 100.000,00 - 5.000,00 = 95.000,00
Logo, a rentabilidade da operao ser assim calculada :

[ ( S liq C liq ) - 1 ] x 100 [ ( 95.000 87.000 ) - 1 ] x 100 =
( 1,09195 - 1 ) x 100 = 0,09195 x 100 = 9,20% a.m.

EXERCCIOS - DESCONTOS
1 .
Uma promissria com vencimento em 15 de dezembro descontada
comercialmente por $ 10.000,00 em 1 de setembro do mesmo ano, a
uma taxa simples de desconto de 6% a.m.. Se no existem outras
taxas ou tributos, calcular o valor nominal da promissria, bem como a
taxa real de juros da operao.
SOLUO - DESCONTOS
1 .
C = 10.000 S = ? i = 6% a.m. t = 105 dias corridos

S - C = D
f
C = S - S i t = S ( 1 - i t ) 10.000 = S [ ( 1 - 0,06 x 105 30) ]

S = 10.000 ( 1 - 0,21 ) = 10.000 0,79 S = $ 12.658,23
i
real
= [ ( S C ) - 1 ] x 100 i
real =
[ ( 12.658,23 10.000,00 ) - 1 ] x 100

i
real
= 26,58% ( taxa real para 3,5 meses )
Para calcularmos a taxa real mensal, basta dividirmos o resultado
encontrado por 3,5:

i
real
= 26,58% 3,5 (meses) i
real
= 7,595% a.m.
2 .
Uma duplicata de $ 60.000,00 foi descontada comercialmente,
resultando em um crdito na conta corrente da empresa de
$ 51.000,00. Se a taxa simples de desconto foi de 5% a.m., calcular
qual foi o prazo do vencimento da duplicata e qual foi a taxa real da
operao.
2 .
C = 51.000 S = 60.000 i = 5% a.m. t = ? dias

D
f
= S - C = 60.000 - 51.000 = 9.000

D
f
= Sit 9.000 = 60.000 x 0,05 x t t = 3 meses
A taxa mensal de desconto, real, ser de :

i
real
= [ ( S C ) - 1 ] x 100

i
real =
[ ( 60.000 51.000,00 ) - 1 ] x 100

i
real
= 17,65% ( taxa real para 3 meses )

Da, a taxa mensal ser de: i
real
= 17,65 3 = 5,88% a.m.

SOLUO - DESCONTOS
3 .
Um banco realiza suas operaes de desconto de duplicatas aplicando
uma taxa simples de desconto de 2% a.m.. Todavia, exige um saldo
mdio de 30% do valor da operao, a ttulo de reciprocidade bancria.
Uma empresa descontou uma duplicata de $ 100.000,00 trs meses
antes de seu vencimento. Calcular qual foi o valor liberado para a
empresa e a taxa de desconto efetiva, linear, sem e com a exigncia do
saldo mdio. Para simplificar, suponhamos que no hajam taxas de
servios bancrio, CPMF e remunerao sobre o saldo mdio.
3 .
SOLUO - DESCONTOS
S = 100.000 i = 2% a.m. t = 3 meses Saldo Mdio = 30% de S

(a) Sem o saldo mdio:

D
f
= S i t D
f
= 100.000 x 0,02 x 3 D
f
= 6.000
C = S - D
f
C = 100.000 - 6.000 C = 94.000
i
real
= { [ ( S C ) - 1 ] x 100 } 3 = { [ ( 100.000 94.000 ) - 1 ] x 100 } / 3
i
real
= 2,128% a.m.

(b) Com a exigncia do saldo mdio:

S
liq
= 100.000 - 30% de 100.000 = 100.000 - 30.000 = 70.000
C
liq
= 94.000 - 30.000 = 64.000
i
real
= { [ ( S C ) - 1 ] x 100 } 3 = { [ ( 70.000 64.000 ) - 1 ] x 100 } 3
i
real
= 3,125% a.m.
SRIES UNIFORMES
Srie Uniforme uma srie de pagamentos ou recebimentos iguais e
consecutivos, dentro de uma mesma freqncia de capitalizao, com o
objetivo de liquidar uma dvida ou de constituir um montante.
O termo da Srie Uniforme representado por PMT, que nada mais do
que o valor do pagamento ou do recebimento a ser incorrido em uma data
pr-estabelecida. Na calculadora HP-12C, representada pela tecla
PMT (payment).
A Srie Uniforme pode ser temporria, quando seus termos
apresentarem um perodo de tempo definido ou perptua, quando a
srie tem incio mas no tem um fim pr-estabelecido.
SRIES UNIFORMES
A Srie Uniforme pode ser considerada postecipada (quando o primeiro
pagamento ou recebimento ocorre no final de cada perodo de tempo) ou
antecipada (quando o mesmo ocorre no incio de cada perodo de tempo).
A calculadora HP-12C est programada para calcular com sries
uniformes postecipadas mas, caso se tecle g BEG, ela estar preparada
para calcular sries uniformes antecipadas; neste caso, ficar aparecendo
a palavra BEGIN no visor; para voltar a condio de sries uniformes
postecipadas, basta teclar g END. Verificar que a palavra BEGIN
desaparecer do visor. Graficamente, uma srie uniforme postecipada
pode ser visualizada da seguinte maneira:
SRIES UNIFORMES
PV

FV

0 1 2 3 . . . n-2 n- 1 n

PMT PMT PMT PMT PMT PMT

Onde: PV = valor atual, capital, investimento inicial
PMT = termo da srie unifome
FV = valor futuro, montante
n = nmero de perodos de capitalizao
Com estas trs variveis, PV , PMT e FV , alm da taxa de juros ( i )
envolvida e do nmero de perodos de capitalizao ( n ) , poderemos
calcular os outros 4 ( quatro ) fatores :
SRIES UNIFORMES
1. Para obter FV , ao fim de n perodos , a uma taxa i , dado PMT
2. Para obter PMT , durante n perodos , a uma taxa i , dado FV
3. Para obter PV , no incio de n perodos, a uma taxa i , dado PMT
4. Para obter PMT , durante n perodos , a uma taxa i , dado PV
SRIES UNIFORMES
QUERO

CALCULAR

DADO
TAMBM
SO
DADOS
DIGITO, ENTO, EM
QUALQUER ORDEM
POR
LTIMO
DIGITO

FV PV i , n CHS PV, i , n FV

PV FV i , n CHS FV, i , n PV

FV PMT i , n CHS PMT, i , n FV

PV PMT i , n CHS PMT, i , n PV

PMT PV i , n CHS PV, i , n PMT

PMT FV i , n CHS FV, i , n PMT

SRIES UNIFORMES
Ateno:

Todos os fatores tiveram suas frmulas deduzidas para o emprego em sries
de pagamento (ou recebimento) postecipadas; caso ocorram sries
antecipadas (em que o primeiro termo da srie uniforme ocorre no perodo
0 (zero), teremos duas maneiras de resolver o problema:
(A) Considerar o valor atual, capital, igual ao valor fornecido para o preo
vista, abatido do valor da primeira prestao e reduzir, consequentemente, o
nmero de prestaes em 1 (uma), uma vez que a mesma foi paga no
perodo zero. Da, basta aplicar a teoria j conhecida, de sries uniformes
postecipadas.
(B) Com o uso da calculadora HP-12C, basta digitar a tecla g seguida da
tecla BEG e proceder como se fosse uma srie uniforme postecipada; a
palavra BEGIN ficar aparecendo no visor at que se digite a tecla g
seguida da tecla END, para que a mquina volte a condio de srie
uniforme postecipada.
SRIES UNIFORMES
Clculo do Saldo Devedor

PV

t

0 1 2 3 . . . .
t
. . . . m - 2 m - 1 m

PMT PMT PMT PMT PMT PMT PMT

Suponhamos que, para um emprstimo contrado na poca zero, pagvel
em m parcelas iguais e consecutivas, taxa de juros i fosse determinada a
prestao PMT . Pagas t prestaes, desejamos saber qual o saldo
devedor logo aps o pagamento da t - sima parcela .

PV/PMT
PV = PMT x F (i = ...%; n = m - t)
t

Para isto, basta que calculemos o valor atual ( PV ), na poca t , de
todas as m - t parcelas devidas no futuro .
Sries Infinitas ou Sries Perptuas:
SRIES UNIFORMES
Estes tipos de sries ocorrem com freqncia em clculos atuariais, de
seguros, assim como em casos em que existe um investimento inicial que
ir gerar uma renda constante (ou crescente/decrescente) em um perodo
no determinado (ex.: Investimento em imveis destinados obteno de
renda peridica, aluguis ou investimento em aes com o objetivo de
auferir rendimentos com dividendos).
So as sries de pagamentos (ou recebimentos) iguais ditas infinitas ou
perptuas, sejam elas antecipadas ou postecipadas, quando o nmero de
termos (n) no tiver final estabelecido, ou seja, ele poder tender para o
infinito ().
Quando este fato ocorre, as frmulas dos fatores que j demonstramos aqui
ficam alteradas, uma vez que n . Da, temos que :
Sries Infinitas ou Sries Perptuas (cont.):
SRIES UNIFORMES
PV = PMT x (1 / i ) ou PMT = PV . i ou i = PMT / PV

A demonstrao matemtica poder ser vista pela frmula do fator, quando
n :
Simplificando, a primeira parte ficar resumida a 1 e a segunda, i a zero ,
uma vez que o denominador ir tender para infinito.
n PV/PMT
PV = PMT [ ( 1 + i ) - 1 ] quando n , o F ser :
i ( 1 + 1 )
n

PV/PMT n
F = ( 1 + i ) - 1 = 1 / i - = 1 / i
i ( 1 + i )
n
i ( 1 + i )
n

1 .
Um anncio oferece um ventilador por $ 63,00 vista ou em 12
prestaes mensais de $ 7,00, sendo a primeira paga no ato da
compra. Qual a taxa de juros implcita no plano a prazo ?
EXERCCIOS - SRIES UNIFORMES
SOLUO - SRIES UNIFORMES
Temos, basicamente, dois caminhos para resolver este problema:
A. COM A TECLA BEGIN ACIONADA ( SRIES ANTECIPADAS ) :
a.1 - Acionar a tecla BEGIN , apertando a tecla AZUL ( g ) e, em
seguida, a tecla BEG . que a tecla do 7 - verifique que, no
visor, ir aparecer a palavra BEGIN .
a.2 - A seguir, comece a digitar: 63 CHS PV , 7 PMT e 12 n .
a.3 - Digite i ; no visor ir aparecer : 5,72 , logo, a taxa de juros
procurada de 5,72% ao ms.
Resposta : A taxa de juros implcita no plano a prazo proposto de 5,72% a.m..
1.
C0
63
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7
B. SEM A TECLA BEGIN ACIONADA ( SRIES POSTECIPADAS ) :

- Se voc continua com a sua mquina aparecendo a palavra BEGIN no
visor, tecle novamente a tecla AZUL ( g ) e, em seguida, a tecla END - que
a tecla do 8 - verifique que desapareceu a palavra BEGIN e que a sua
mquina voltou a ficar programada para o clculo de SRIES
POSTECIPADAS.
- A nova seqncia a se digitar ser :

1 .
b1 - Limpar a memria - f (TECLA AMARELA) seguida da tecla CLx ;
b2 - Teclar 56 CHS PV - neste caso, procede-se colocando o Valor Atual
(PV) como a diferena entre o Preo Vista e o pagamento da primeira
prestao;
b3 - Teclar 7 PMT ;
b4 - Teclar 11 n ( novamente subtramos do total de prestaes a primeira,
que foi dada no ato da compra ) ;
b5 - Tecla-se i e o resultado ser 5,72 novamente, demonstrando que a
taxa de juros mensal, por este mtodo, semelhante
anterior, de 5,72% a.m.
1 .
2 .
Qual o limite do emprstimo que posso aceitar hoje, se me oferecem
prazo de 2 anos, taxa de 20% a.a. e capitalizao trimestral, admitindo
que posso separar, para o pagamento desta dvida, $ 200,00 por
trimestre ?

PV

0 1 2 3 4 5 6 7 8

200 200 200 200 200 200 200 200

Vimos que: PMT = $ 200,00 n = 8 trimestres i = 5% ao trimestre

Resposta: O limite do emprstimo, pela HP-12C , de $ 1.292,64 .
Queremos calcular o valor de PV (VALOR PRESENTE)
Utilizando a HP-12C , teremos :
a1. Digitar 200 CHS PMT , 5 i , 8 n ;
a2. Digitar PV ;
a3. No visor, aparecer 1.292,64, ou seja, $ 1.292,64
2 .
3 .
Para pagar, em prestaes, uma dvida de $ 25.000,00, podemos dispor
de $ 2.000,00 por ms. Com a taxa de 1% a.m., quantos pagamentos
mensais tero que ser feitos e quanto deveremos dar de entrada, caso
haja valor residual ?
Este exerccio muito bom para alertar o usurio da HP-12C, para os
riscos de se executar clculos sem parar para checar os resultados
encontrados. O prprio manual da mquina alerta para que, quando do
clculo do nmero de perodos de capitalizao, alguns cuidados devem
ser tomados, uma vez que a mquina sempre ir arredondar para cima o
resultado at encontrar um nmero inteiro, caso este resultado seja um
nmero fracionrio como resposta. Assim, temos que, ao utilizar a
mquina, iremos proceder os seguintes passos, visando no cometer
erros:
a1. Digitar 25.000 PV ;
a2. Digitar 1 i ;
a3. Digitar 2.000 CHS PMT ;
a4. Digitar n e ir aparecer, no visor, o nmero 14.
3 .
Em princpio, no se sabe se o resultado o correto ou se trata de um
arredondamento do nmero de perodos de capitalizao. Para se ter a
certeza, utiliza-se o seguinte recurso:
b1. Aps verificar o resultado 14 no visor da mquina, digita-se,
novamente, a tecla n , aparecendo, novamente, o nmero 14 ;
Como o PV = 26.007,40, portanto superior ao PV original, de 25.000,00,
percebe-se que houve um arredondamento do nmero de perodos de
capitalizao, para cima.
b2. Em seguida, digita-se PV ( para calcularmos o Valor Atual para
n = 14 ) ;
b3. No visor ir aparecer o nmero 26.007,40
Temos que achar um PV menor que os 25.000,00 originais, uma vez que,
igual, no iremos encontrar.
3 .
Para tanto, iremos diminuir em 1 (um) perodo de capitalizao o clculo ora
em curso, de 14 para 13 perodos de capitalizao.
Da, teremos :
c1. Aproveitando o clculo anteriormente feito at b3, basta que
digitemos 13 e a tecla n a seguir;.
Isto significa que o valor realmente financiado em 13 pagamentos iguais,
mensais e sucessivos, foi de $ 24.267,48 . Logo, a diferena para a dvida
de $ 25.000,00 ser o valor dado como ENTRADA, ou seja, $ 25.000,00 -
$ 24.267,48 = $ 732,52
Resposta : Entrada de $ 732,52 e 13 prestaes de $ 2.000,00.
c2. Digitar a tecla PV ;
c3. No visor, ir aparecer o nmero 24.267,48
3 .
4 .
Para acumular $ 30.000,00 ao fim de 3 anos, qual dever ser a
quantia a investir ao fim de cada bimestre, em uma instituio
financeira que paga juros de 18% a.a. e conta estes juros 6 vezes ao
ano ?
A operao, na mquina HP-12C resume-se, ento, a :
Logo, o valor da quantia a ser investida ao fim de cada bimestre ser de
$ 1.281,26 .
Resposta : A quantia bimestral a ser investida de $ 1.281,26 .
a1. Digitar 30.000 CHS FV ;
a2. Digitar 3 i ;
a3. Digitar 18 n ;
a4. Digitar PMT.
a5. No visor, ir aparecer o nmero 1.281,26 .
4 .
5 .
Um funcionrio pblico obteve da Caixa Econmica Federal um
emprstimo, a ser descontado na folha de pagamento, de $3.735,36,
para ser pago em 47 prestaes mensais de $100,00, sendo a taxa de
juros de 1% a.m.. Logo aps o desconto da 12 prestao, o funcionrio
procurou a CEF, solicitando a reduo de prazo do emprstimo, de 47
para 32 prestaes. Calcular o saldo devedor aps o pagamento da
12 prestao, bem como o valor da nova prestao que passar a ser
descontada no contracheque do funcionrio .
PV = 3.735,36 n = 47 i = 1% a.m. PMT = 100,00
Para verificarmos se os dados fornecidos esto corretos, vamos recalcular o
valor da prestao ( PMT ), partindo do valor do emprstimo original (PV), da
taxa de juros ( i ) e do nmero inicial de pagamentos previstos ( n ). Assim,
teremos a seguinte seqncia de clculos na HP-12C :
a.1 Digitar 3.735,36 CHS PV ;
a.2 Digitar 47 n ;
a.3 Digitar 1 i ;
a.4 Digitar PMT ;
a.5 No visor, ir aparecer o nmero 99,999 ou seja, 100,00.
5 .
Para calcularmos o saldo devedor do emprstimo, inicialmente contratado
para ser pago em 47 prestaes mensais, logo aps o pagamento da 12
prestao, basta que calculemos o Valor Atual ( PV ) da srie de
pagamentos iguais que esto faltando ser pagos, no futuro, ou seja, os 35
pagamentos restantes. Assim, basta que faamos os seguintes passos:
b.1 Digitar 35 n ;
b.2 Digitar PV ;
b.3 No visor, ir aparecer o nmero 2.940,85 ( Saldo Devedor procurado ).
5 .
Finalmente, para calcular o valor da nova prestao ( PMT ), considerando
que este Saldo Devedor passar a ser o Valor Atual ( PV ) do novo
emprstimo, para ser pago em 20 ( n ) prestaes iguais e consecutivas,
mesma taxa de juros de 1% a.m. ( i ), teremos os seguintes passos a
cumprir, aproveitando os anteriores:
c.1 Digitar 20 n ;
c.2 Digitar PMT ;
c.3 No visor, se apresentar o nmero 162,97 ( valor da nova prestao )
5 .
6.
Um aparelho de ar condicionado anunciado nas seguintes
condies: ( A ) vista = $ 2.000,00 ; ( B ) a prazo = entrada de
$ 500,00 e 12 prestaes mensais de $ 150,70. Qual a taxa de
juros implcita na venda a prazo ?
6.
Como foi dada uma entrada de $ 500,00, a parte realmente financiada
foi de $ 2.000,00 - $ 500,00 = $ 1.500,00
Graficamente, poderamos ilustrar esta operao da seguinte maneira :
1500,00
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
150,70 150,70 150,70 150,70 150,70 150,70 150,70 150,70 150,70 150,70 150,70 150,70
f REG - 1500 CHS PV - 150,70 PMT - 12 n - i - no visor, teremos :
3,000764 , o que equivale dizer que a taxa de juros i = 3,00% a.m.
7.
Uma pessoa deposita $ 10.000,00 , abrindo uma conta de poupana.
Trs meses depois, faz outro depsito de $ 6.000,00. Qual
ser seu saldo, no final do primeiro ano, se a poupana rendeu,
neste perodo, uma taxa de juros composta de 2% a.m. ?
7. Graficamente, podemos ilustrar o fluxo de caixa da seguinte forma :
S12
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
6000
10000
f REG - 10000 CHS PV - 2 i - 12 n - FV ... no visor, 12.682,42 ;
Continuando, teremos :
6000 CHS PV - 9 n - FV... no visor, 7.170,55 - digitar + no visor : 19.852,97
O saldo, no aniversrio da poupana, ser de $ 19.852,97
8.
Quanto um investidor teria que aplicar hoje, para acumular a
importncia de $ 100.000,00 daqui a 5 (cinco) anos, considerando que
sua taxa de aplicao de 1 % a.m. ? E, se ao invs de aplicar hoje,
ele resolvesse investir mensalmente uma determinada importncia,
fixa? Quanto deveria ser esta importncia, considerando-se inalteradas
as demais premissas ?
8. PV = ? FV = $ 100.000,00 n = 5 anos = 60 meses i = 1% a.m.
f REG - 100.000 CHS FV - 1 i - 60 n - PV. No visor, PV = $ 55.044,96
Caso o investidor resolvesse investir mensalmente uma importncia fixa,
iria calcular o valor de PMT, ou seja :
f REG - 100.000 CHS FV - 1 i - 60 n - PMT . No visor, PMT = $ 1.224,44
9.
Uma loja de departamentos est vendendo um televisor de luxo
por $ 5.000,00 vista. Considerando que ela cobra juros de 5% ao
ms e que financia suas mercadorias em 12 pagamentos mensais, iguais
e consecutivos, pergunta-se:
( a ) Qual ser o valor da prestao, caso o primeiro pagamento seja
feito na data da compra ?
( b ) E se o primeiro pagamento ocorrer no final do primeiro ms, qual
ser o novo valor da prestao ?
( c ) E, finalmente, se a loja s cobrar o primeiro pagamento daqui a 90
dias , qual dever ser o valor da prestao ?

9. PV = 5.000 i = 5% a.m. n = 12 PMT = ?
a. 1 pagamento ocorrer na data da compra (srie de pagamentos antecipados)
g BEG - f REG - 5000 CHS PV - 5 i - 12 n - PMT ... no visor, $ 537,26
b. 1 pagamento ocorrer no final do primeiro ms ( srie de pagamentos
postecipados )
g END - PMT ... no visor, $ 564,13
c. 1 pagamento ir ocorrer aps 90 dias da data da compra ( perodo de carncia )
f REG - 5000 CHS PV - 5 i - 3 n - FV ... 5.788,125
Logo : g BEG - CHS PV - 0 FV - 12 n - PMT ... no visor, $ 621,95
(verificar que foi calculado o FV no final do 3 ms; logo, se eu quiser calcular o valor das
prestaes, a partir deste ponto at doze meses aps, tenho que considerar como se
fosse uma srie de pagamentos antecipada);
10.
Um apartamento est sendo anunciado por $ 200.000,00, sendo
50% vista e 50% financiados pela Tabela Price, em 5 anos, a
juros de 12% a.a., com capitalizao mensal. Qual o valor da
prestao mensal que o comprador ir arcar ?
10. PV = $ 200.000,00
Entrada de $ 100.000 Parte realmente financiada = $ 100.000
Freqncia de capitalizao = mensal
n = 5 anos 5 x 12 = 60 meses
i = 12% a.a. 12 12 = 1% a.m.
f REG - 100.000 CHS PV - 1 i - 60 n - PMT ... no visor, 2.224,44
A prestao mensal que o comprador ir arcar ser de $ 2.224,44 .
11.
Um aspirador de p, cujo preo nominal de $ 360,00 , anunciado
com os seguintes planos alternativos de pagamento :
a. vista, com 15% de desconto;
b. Em 10 prestaes mensais de $ 40,00, sendo a primeira paga no
ato da compra;
c. A prazo, sem juros, em 4 prestaes de $ 90,00, sendo tambm a
primeira paga no ato da compra.
Pergunta-se : qual o plano mais favorvel ao cliente, tendo em vista que
sua taxa mnima de atratividade de 2% ao ms ?
19. A. Preo Vista : 85% de $ 360,00 = $ 306,00
B. PV = C = ?
n = 10
PMT = R = 40,00 ( Srie Antecipada )
i = 2%
f REG - g BEG - 40 CHS PMT - 10 n - 2 i - PV ... no visor, $ 366,49
C. PV = C = ?
n = 4
PMT = R = 90,00 ( Srie Antecipada )
i = 2%
f REG - g BEG - 90 CHS PMT - 4 n - 2 i - PV ... no visor, $ 349,55
12.
Quanto deve ser depositado hoje, para que um indivduo obtenha
uma renda perptua de $ 2.500,00 mensais, paga ao fim de cada
ms, se a taxa de juros for de 1% a.m. ?
12.

PMT = PV. i PMT = $ 2.500,00 / ms i = 1% a.m. PV = ?
PV = PMT i PV = 2.500 0,01 = 250.000

PV = $ 250.000,00

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