Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
Prazo mdio de Recebimento (dias) / (meses) Prazo mdio de Pagamento (dias) / (meses) Prazo mdio de Stockagem (dias) / (meses) 30 30 15 1,0 1,0 0,5
23%
23% 23% 23%
Taxa de Aplicaes Financeiras Curto Prazo Taxa de juro de emprstimo M/L Prazo Taxa de juro de emprstimo Curto Prazo
Pressupostos
Taxa de juro de activos sem risco - Rf 3,00% NOTA: Quando no se aplica Beta, colocar: Prmio de risco de mercado - (Rm-Rf)* ou p 2,00% - O prmio de risco (p) adequado ao projecto Beta empresas equivalentes 100,00% - Beta = 100%
0,05
Apresentao da empresa
Tutti-Frutti Cosmticos, Lda; Sociedades por quotas; Rua dos Arbustos, Porto; Comrcio de perfumes, cremes e alguns tipos de cosmticos; CAE: 51450; Capital social delimitado em 50.000, sendo este subdividido pelos vrios scios; Pequena empresa.
Gesto Financeira
Integra todas as tarefas ligadas obteno, utilizao e controlo de recursos financeiros de forma a garantir a estabilidade das operaes da organizao e a rendibilidade.
Objectivos
Assegurar empresa uma estrutura financeira equilibrada a longo, mdio e curto prazo, assim como assegurar a rendibilidade dos capitais investidos.
Gesto Financeira
Diagnstico
Planejamento
Oramentos
Negociao
Controlo
Estruturao
Adm. Capital
Anlise de Investimentos
O projecto vai financiar-se? O projecto vai aumentar a riqueza dos accionistas ou vai diminu-la? Esta a melhor alternativa de investimentos?
Volume de Negcios
2012 Taxa de variao dos preos 2013 2,00% 2014 3,00% 2015 4,00% VENDAS - MERCADO NACIONAL Perfumes Quantidades vendidas Taxa de crescimento das unidades vendidas Preo Unitrio Cosmticos 2012 180.000 3.000 10% 60,00 202.500 2013 205.632 3.360 12,00% 61,20 229.271 2014 243.571 3.864 15,00% 63,04 306.993 2015 341.974 5.216 35,00% 65,56 462.946
Quantidades vendidas
Taxa de crescimento das unidades vendidas Preo Unitrio Cremes Quantidades vendidas Taxa de crescimento das unidades vendidas Preo Unitrio TOTAL
4.500
8% 45,00 140.000 3.500 8% 40,00 522.500
4.995
11,00% 45,90 164.220 4.025 15,00% 40,80 599.123
6.494
30,00% 47,28 211.433 5.031 25,00% 42,02 761.998
9.416
45,00% 49,17 290.256 6.641 32,00% 43,70 1.095.175
Volume de Negcios
Crescimento Progressivo:
TOTAL VENDAS - MERCADO NACIONAL TOTAL VENDAS EXPORTAES TOTAL VENDAS IVA VENDAS 23% 522.500 0 522.500 120.175 599.123 0 599.123 137.798 761.998 0 761.998 175.259 1.095.175 0 1.095.175 251.890
Volume de Negcios
Evoluo do Volume de Negcios
1,600,000 1,400,000 1,347,065 1,200,000 1,095,175 1,000,000 937,257 800,000 736,921 600,000 642,675 522,500 400,000 TOTAL VOLUME DE NEGCIOS
761,998
TOTAL VOLUME DE NEGCIOS + IVA
599,123
200,000
212.125 48.789
242.902 55.867
309.577 71.203
446.705 102.742
260.914
298.769
380.779
549.447
FSE
2012 N Meses Taxa de crescimento 12 0% 2013 12 3,00% 2014 12 4,00% 2015 12 4,00%
CF-Custos de uma entidade que se mantm constantes independentemente da variao positiva ou negativa da actividade de produo e vendas; CV-Proporcionais ao volume de actividade, os custos variveis aumentam quando actividade aumenta e descem quando a actividade baixa.
FSE - Custos Fixos FSE - Custos Variveis TOTAL FSE IVA FSE + IVA 30.062 4.966 35.028 7.643 42.671 30.964 5.115 36.079 7.872 43.951 32.203 5.319 37.522 8.187 45.709 33.491 5.532 39.023 8.514 47.537
Manuteno
Aprovisionamento Investigao & Desenvolvimento Outros TOTAL 1 2 13 1 2 13 1 2 13 1 2 15
Fundo de Maneio
2012 Necessidades Fundo Maneio Reserva Segurana Tesouraria Clientes Existncias TOTAL Recursos Fundo Maneio Fornecedores Estado TOTAL 25.299 28.561 53.860 28.560 30.640 59.200 35.541 36.103 71.643 49.749 47.321 97.069 1.500 53.556 8.839 62.395 1.500 61.410 10.121 71.531 1.500 78.105 12.899 91.004 1.500 112.255 18.613 130.868 2013 2014 2015
Fundo de Maneio
Fundo de maneio necessrio positivo e estvel; Necessidades de fundo de maneio cobrem na totalidade as despesas da empresa com os seus fornecedores e Estado;
8.535 8.535
12.331 3.796
19.361 7.029
33.799 14.438
Plano de Financiamento
Totalidade da origem dos fundos: capitais prprios (patrimnio lquido, reservas, capital); Maior origem de capital: meios libertos da empresa; A empresa no recorre ao financiamento por capitais alheios.
ORIGENS DE FUNDOS Meios Libertos Brutos Capital Social (entrada de fundos) Emprstimos Obtidos Desinvest. em Capital Fixo Desinvest. em FMN Emprstimos de scios / suprimentos Proveitos Financeiros Total das Origens 2012 75.042 50.000 0 0 0 0 125.042 2012 118.089 50.000 0 0 0 0 168.089 2014 208.668 50.000 0 0 0 0 258.668 2015 375.550 50.000 0 0 0 0 425.550
Plano de Financiamento
No existe necessidade de liquidao de quaisquer dividendos ou encargos financeiros; Saldo de tesouraria anual sempre positivo; No existem aplicaes a curto prazo.
APLICAES DE FUNDOS Inv. Capital Fixo Inv Fundo de Maneio 50.000 8.535 0 0 0 58.535 66.507 66.507 66.507 0 800 975 1.450
17.604 0 0 22.200
3.796
28.305 0 0 36.310
7.029
Reembolso de Emprstimos
Financiamento
Investimento: valores irregulares, contudo sempre positivos;
Estabelecimento de uma margem de segurana; No possui fontes de financiamento em capitais alheios.
Financiamento Investimento = Capital Fixo + FMN Margem de segurana Necessidades de financiamento Fontes de Financiamento Meios Libertos Capital Realizado Emprstimos de Scios / Suprimentos Financiamento bancrio e outras Inst. Crdito TOTAL 107.437 139.783 207.789 332.545 2012 58.535 2% 59.700 2012 57.437 50.000 2013 4.596 2% 4.700 2013 89.783 50.000 2014 8.004 2% 8.200 2014 157.789 50.000 2015 15.888 2% 16.200 2015 282.545 50.000 0
Financiamento
Como a empresa no tem financiamentos em capitais alheios so apresentadas apenas as taxas de juro nos vrios anos.
2012 Capital em dvida (incio perodo) Taxa de Juro Juro Anual Reembolso Anual Imposto Selo (0,4%) Servio da dvida Valor em dvida 0 0 0 0 5% 0 0 5% 0 0 0 0 0 0 5% 0 0 0 0 0 0 5% 0 0 0 0 0
Financiamento
2013 Capital em dvida (incio perodo) Taxa de Juro Juro Anual Reembolso Anual 0 0 5% 0 0 0 5% 0 0 0 5% 0 0
0
0 0
0
0 0
0
0 0
Financiamento
2014 Capital em dvida (incio perodo) Taxa de Juro Juro Anual Reembolso Anual Imposto Selo (0,4%) Servio da dvida Valor em divida 0 5% 0 0 0 0 0 2015 Capital em dvida (incio perodo) 0 0 5% 0 0 0 0 0
Taxa de Juro
Juro Anual Reembolso Anual Imposto Selo (0,4%) Servio da dvida Valor em dvida
5%
0 0 0 0 0
Demonstrao de Resultados
A margem bruta de contribuio, o resultado econmico, o EBITDA e o EBIT apresentam-se positivos e tm vindo a aumentar; % Vendas realizadas decrescem devido ao aumento dos custos com pessoal; O RAI e o Resultado Lquido do perodo tm aumentado
Demonstrao de Resultados
2012 Vendas Prestaes de Servios Volume de Negcios (-) Variao da Produo CMVMC Outros gastos variveis (FSE) Margem Bruta de Contribuio FSE- Custos Fixos Resultado Econmico 212.125 4.966 305.409 58% 30.062 275.347 242.902 5.115 351.106 59% 30.964 320.142 309.577 5.319 447.102 59% 32.203 414.899 446.705 5.532 642.938 59% 33.491 609.447 522.500 0 522.500 2013 599.123 0 599.123 2014 761.998 0 761.998 2015 1.095.175 0 1.095.175
Demonstrao de Resultados
Impostos Custos com o Pessoal % de Vendas Outros Gastos Operacionais Outros Rendimentos e Ganhos Operacionais EBITDA Amortizaes Ajustamentos / Provises EBIT (Resultado Operacional) Juros e gastos similares suportados Juros e rendimentos similares obtidos RESULTADO FINANCEIRO Outros Gastos e Perdas Outros Rendimentos e Ganhos Operacionais RAI ( Resultado Antes de Impostos) Impostos sobre o rendimento do perodo RESULTADO LQUIDO DO PERODO 200.305 38% 202.053 34% 206.230 27% 233.898 21% 75.042 4.625 0 70.417 0 0 0 118.089 4.867 0 113.222 0 0 0 208.668 5.152 0 203.516 0 0 0 375.550 3.531 0 372.019 0 0 0
Demonstrao de Resultados
% gastos de estrutura s/ Volume de negcios diminui ; % do resultado lquido s/ Volume de negcios tem aumentado; Tutti-Frutti Cosmticos est em evoluo positiva
45% 10%
40% 14%
32% 20%
25% 25%
Balano
Aumento de algumas componentes do activo devido Dvidas de clientes (200%) Incremento de mercadorias (200%)
2012 ACTIVO Activo No Corrente Imobilizado Incorpreo Imobilizado Corpreo Amortizaes Acumuladas Inventrios Matrias-primas e Subsidirias Produtos Acabados e em Curso Mercadorias Crditos a Receber de curto prazo Dvidas de Clientes Clientes de cobrana duvidosa Estado e Outros Entes Pblicos Outros contas a receber Caixa e Depsitos Bancrios Diferimentos TOTAL ACTIVO 107.770 117.464 137.627 180.562 0 1.500 0 1.500 0 1.500 0 1.500 53.556 0 61.410 0 78.105 0 112.255 0 8.839 10.121 12.899 18.613 54625 6.000 44.000 4.625 6.500 44.300 4.867 7.000 44.775 5.152 7.500 45.725 3.531 2013 2014 2015
Balano
Aumento do resultado lquido devido s vendas; Subida significativa dos resultados transitados; O elevado capital prprio representa um financiamento interno positivo.
CAPITAL PRPRIO Capital Realizado Outros Instrumentos de Capital Prprio Reservas de reavaliao Reservas e Resultados Transitados Resultados Lquidos do perodo TOTAL CAPITAIS PRPRIOS 52.812 102.812 52.812 84.916 187.729 137.729 152.637 340.366 290.366 279.014 619.380 50.000 50.000 50.000 50.000
Balano
No existe necessidade de financiamento externo; Parte complementar aos custos: dvida aos fornecedores e ao Estado.
PASSIVO Proviso para impostos Passivo no Corrente Dvidas a Instituies de Crdito Dvidas a Fornecedores de Imob Suprimentos Outros Contas a pagar Passivo Corrente Dvidas a Instituies de Crdito Dvidas a Fornecedores Estado e Outros Entes Pblicos Outros Contas a pagar Diferimentos TOTAL PASSIVO
0 0
0 0
0 0
0 0
Balano
Evoluo do Balano
1,200,000 1,000,000 800,000 Axis Title 600,000 400,000 Passivo Capital Prprio Activo
200,000
0 2011 2012 2013 2014 2015
Indicadores
Indicadores econmicos aumentam, com excepo do peso dos Gastos com pessoal nos PO.
0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 2012 2013 2014 2015
0
Taxa de Crescimento do Negcio Eficincia Operacional Margem Operacional das Vendas Rentabilidade Lquida das Vendas Peso dos Gastos c/Pessoal nos PO
Indicadores
Todos os indicadores econmico-financeiros esto em crescimento, com excepo da estagnao no ROE e do decrescimento na rotao dos Capitais Prprios.
25 20 15 2012 10 5 0 Return On Investment (ROI) Rendibilidade do Activo Rotao do Activo Rotao do Imobilizado Rendibilidade Rotao dos dos Capitais Capitais Prprios (ROE) Prprios 2013 2014 2015
Indicadores
Indicadores financeiros esto todos em crescimento; Endividamento a ML prazo 0, pois no existem financiamentos externos; Em 2014, o passivo coberto em 89% pelos activos da empresa.
2012
2013 160%
2014 247%
2015 343%
Solvabilidade Total
Endividamento Total Endividamento ML Prazo
215%
74% 0%
278%
89% 0%
326%
105% 0%
Indicadores
A empresa tem alguma capacidade em solver as responsabilidades a curto prazo Liquidez Geral; Liquidez reduzida gere cuidadosamente a tesouraria e evita liquidez intil e dispendiosa.
100% 80% 60% Liquidez Geral 40% 20% 0% 2013 2014 2015 Liquidez Reduzida
Indicadores
No apresenta um equilbrio financeiro muito satisfatrio no que diz respeito tesouraria, pois recursos cclicos > necessidades cclicas.
ANLISE DO EQUILBRIO FINANCEIRO Capitais Permanentes Activo Fixo FUNDO DE MANEIO LQUIDO Necessidades Cclicas Recursos Cclicos NECESSIDADES FUNDO DE MANEIO Tesouraria Activa Tesouraria Passiva TESOURARIA LQUIDA CONTROLO : TRL = FML - NFM Variao do FML Variao das NFM Variao da TRL 2012 2013 187.729 45.933 141.796 71.531 28.560 42.971 1.500 58.945 -57.445 98.825 2014 340.366 46.623 293.743 91.004 35.541 55.463 1.500 86.982 -85.482 238.280 151.948 12.492 -28.036 2015 619.380 49.694 569.686 130.868 49.749 81.119 1.500 140.325 -138.825 488.567 275.943 25.656 -53.344
Indicadores
Aumento da margem de segurana , tendo em conta que o negcio da empresa enquadra-se num sector de risco; Competitiva no mercado actual.
350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% 2012 2013 2014 2015
Avaliao do Projecto
Diversos pontos importantes:
1. 2. 3. 4. 5. 6. Custo mdio ponderado de capitais; Valor actual lquido; Taxa interna de rentabilidade; ndice de rentabilidade; Perodo de recuperao do investimento; Anlise de sensibilidade.
Avaliao do Projecto
1. Custo mdio ponderado dos capitais
Pressuposto : Beta = 2,70, tem mais risco que a mdia do mercado Taxa de oportunidade mais ou menos constante e tem tendncia a subir.
Ano 0 Custo Custo ponderado 3% 0,0% 5% 5,0% 5,0%
Custo Custo ponderado 3% 0,0% 5% 5,0% 5,0%
0% 100% 100%
0 187.729 187.729
0% 100% 100%
Avaliao do Projecto
1. Custo mdio ponderado dos capitais
Ano 2 Passivo Mdio e Longo Prazo Capital Prprio Ano 1 Custo Custo ponderado 3% 0,0% 5% 5,1% 5,1% Custo Custo ponderado 3% 0,0% 5% 5,2% 5,2% 5,00% 5,06% 5,15% 0 340.366 340.366 Ano 1 0% 100% 100%
0 619.380 619.380
WACC
Avaliao do Projecto
2. Valor actual lquido
Free cash flow foi o mtodo utilizado nos clculos.
Na perspectiva do Projecto 2012 115.972 5,00% 1 2013 94.379 5,00% 1,050 2014 165.794 5,06% 1,103 2015 298.433 5,15% 1,160
Factor de actualizao Fluxos actualizados Fluxos actualizados acumulados Valor Actual Lquido (VAL)
89.885 205.858
150.294 356.151
257.279 613.430
Avaliao do Projecto
2. Valor actual lquido
O valor actualizado lquido superior a 0, estando a empresa numa situao mais favorvel; Optou pela perpetuidade da actividade.
Na perspectiva do Investidor Free Cash Flow do Equity 2012 115.972 2013 94.379 2014 165.794 2015 298.433
3,00%
2,00% 5,06% 1 115.972 115.972 612.755
3,00%
2,00% 5,06% 1,051 89.834 205.806
3,06%
2,00% 5,12% 1,104 150.121 355.927
3,15%
2,00% 5,21% 1,162 256.828 612.755
Avaliao do Projecto
3. Taxa interna de rentabilidade
A taxa de referncia consiste no custo de oportunidade do capital investido, isto , a taxa mxima que o investidor deve pagar para no perder dinheiro.
TIR Free Cash-Flow Taxa de Desconto Real (Simul. A): Factor Actualizao Free Cash-Flows Actualizados VAL (Simul. B) Taxa de Desconto Real (Simul. B): Factor Actualizao Free Cash-Flows Actualizados VAL (Simul. C) TIR 2012 115 972 5,0% 1,000 115 972 613 430 5,1% 1,000 115 972 612 755 59,510% 2012 94 379 5,0% 1,050 205 858 Positivo 5,1% 1,051 205 806 Positivo 2014 165 794 5,2% 1,103 356 151 --5,1% 1,104 355 927 --2015 298 433 5,3% 1,160 613 430 --5,2% 1,162 612 755 ---
Avaliao do Projecto
3. Taxa interna de rentabilidade
Interpolao Linear:
| VAL+ - VAL- | Tx< - Tx> | VAL+ X VAL+ VALdif. VAL >0 613 430 612 755 675 613 430 X= TIR =
tx < tx >
Avaliao do Projecto
4. ndice de rentabilidade
O ndice de rentabilidade indica que no prazo de 4 anos os cash flows actualizados vo cobrir 7,6396 do investimento inicial.
IR= CF / I0 Investimento Inicial (I0) Free Cash-Flow ndice de Rendibilidade 2012 49500 115.972 94.379 165.794 298.433 7,6396 2013 2014 2015
Avaliao do Projecto
5. Perodo de recuperao do investimento
Quando o perodo de recuperao do capital for inferior ao nmero de anos de vida til previstos para o mesmo, de aceitar o investimento; Capital investido recuperado no prazo de um ano.
Avaliao do Projecto
6. Anlise de Sensibilidade
Decidiu-se variar em 25% no volume de negcios, nos fornecimentos e servios externos e nos custos com pessoal; Relativamente ao volume de negcios, se se deduzir 25% do preo de venda verificam-se as seguintes alteraes: As vendas iniciais diminuem em 13.500,00 afectando tambm as vendas dos anos seguintes; O VAL diminui significativamente em 102.217,76; O cash-flows do ano inicial negativo; H uma ligeira diminuio da TIR e do IR; Mesmo efectuando o oposto, em nenhum dos casos o projecto deixaria de ser vivel, mas estas alteraes podem por em caus a viabilidade do projecto.