UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS Facultad de Ingeniera Geolgica, Minas, Metalurgia y Geogrfica, EAP Minas

CURSO DE COSTOS Y CONTABILIDAD EN MINERA

CAPITULO IV

ESTIMACIN DE INGRESOS EN MINERA

Ing. Rmulo Mucho 2013

LA INDUSTRIA MINERA. SUS VALORES, PRODUCCIONES, PRECIOS Y MERCADOS

De los datos del ao 2000 publicados por USGS, correspondientes a las estadsticas y precios del ao 2000. Vienen a ser de unos 30.776 Millones de Toneladas que con un valor medio de 53$/t , nos da un valor global de 1.641.088 millones $US/ao, que sobre un PBI global de unos 30.10^12$US, la minera equivale a un 5.47%.

Esto quiere decir que a unos 6000 millones de personas , cada habitante consumo 5.13 toneladas de productos minerales y gasta 273.5$US/ habitante-ao.

LA INDUSTRIA MINERA. SUS VALORES, PRODUCCIONES, PRECIOS Y MERCADOS

Pero la caractersticas mas importante de la industria minera es su VARIEDAD e incluso que, los productos que la sociedad demanda a los mineros es variada, y voluble tanto as que los minerales de ayer como el mercurio y la pirita ,hoy son despreciados. Hasta hace un siglo la pirita y el mercurio eran muy demandados y bien pagados. Los pases con mayor produccin minera son: USA, Rusia, China, Arabia Saudita, Noruega, Canad, Chile, Indonesia, Australia, frica del Sur e Irn.

LA INDUSTRIA MINERA. SUS VALORES, PRODUCCIONES, PRECIOS Y MERCADOS

Pero no siempre la produccin coincide con el consumo y as la lista de los pases netamente importadores de minerales viene encabezada por Japn, seguida de USA, que ha pasado a depender del exterior en ms de 29.000 millones $US, Alemania, Francia, Blgica, Italia, Corea del Sur, Reino Unido, Holanda y Espaa, mientras que la lista de los pases ms exportadores viene encabezada por Rusia, seguida de Arabia Saudita, Noruega, Canad, USA, Indonesia, Australia, Mxico, Chile, Brasil, Libia, Irn, Venezuela y Argelia. Esto da lugar a un importante trfico mundial de minerales, generalmente desde el Hemisferio Sur al Norte y desde el Este al Oeste.

CRITERIOS PARA LA VALORACION DE LOS MINERALES

La valoracin de los productos minerales o metales constituye una parte especial de cualquier estudio de viabilidad del proyecto, al fin y al cabo ,hablamos de los ingresos previstos por el negocio que se piensa desarrollar. El destino final de los productos mineros es su venta en un mercado determinado de forma tal que se generen ingresos necesarios para cubrir los costos de produccin, amortizacin necesaria y devolver un retorno de capital suficiente a los inversionistas.

CRITERIOS PARA LA VALORACION DE LOS MINERALES

Por lo tanto todo proyecto debe asumir una proyeccin de los precios de sus productos vendibles, lo cual no es una tarea fcil. Es muy importante que se comprenda que el ingeniero de minas envuelto en el desarrollo de un proyecto necesita conocer como se valora el producto final del proyecto en que est involucrado. Sobre todo, necesita conocer las claves de la previsin de precios. Incluso el ms experimentado y sofisticado observador o analista de mercados cometer errores en las predicciones de precios futuros.

CRITERIOS PARA LA VALORACION DE LOS MINERALES

Tambin en los mercados actuales y sobre todo las necesidades de financiacin ofrecen herramientas de fijacin a mediano y largo plazo que los analistas deben contemplar y ofrecerlas a los inversores para eliminar en lo posible , los riesgos de fluctuaciones de precio del mercado de referencia. Otro punto que crea incertidumbre de los precios y es que las mismas deben hacerse en periodos de tiempo muy grande. En proyectos que no tienen referencian. Tenemos que desarrollarlo desde sus inicios (exploracin, investigacin, anlisis de resultados, elaboracin y gestin de proyectos ,etc.) a lo que tambin se le conoce como la etapa de maduracin del proyecto, que se estima en 10/15 aos.

CRITERIOS PARA LA VALORACION DE LOS MINERALES

Los criterios para clculos de los precios de los minerales se apoyan en aspectos radicalmente diferentes de los criterios ms familiares para los ingenieros como por ejemplo, los clculos de producciones, rendimiento metalrgico y productividad laboral.

Los criterios a aplicar cuando hablamos de los precios se corresponden con cambios monetarios. El valor de la unidad monetaria aplicada tiende a cambiar con el tiempo.

CRITERIOS PARA LA VALORACION DE LOS MINERALES

De modo que un si el precio actual de un mineral o metal en la moneda base del proyecto es el mismo que dentro de 10 aos, no existir cambio alguno. Sin embargo ,una cierta cantidad de dlares hoy no tiene por que tener el mismo valor que tenan hace 10 aos o tendrn dentro de 10 aos. Sera mayor su valor si la economa a sufrido Deflacin o menor si ha sufrido inflacin. Por ejemplo: Consideremos el precio del cobre en 1988 su media fue 1.19$/lb(2620$/Ton) . Si nos remontamos 50 aos atrs el precio medio del cobre era de 10c$/lb(220$/ton). De esta forma el dlar corrientes habra crecido 12 veces su valor en 50 aos. Pero si los precios se ajustan de acuerdo a la inflacin real existente , la relacin entre ambos muestra un escenario muy diferente.

 La herramienta mas comn para realizar estos ajustes es el ndice de precios del consumidor (IPC) en USA.

CRITERIOS PARA LA VALORACION DE LOS MINERALES

Tomando el IPC del ao 1967 como valor de referencia 100, el precio del cobre en 1938 habra sido 23.7c$/lb frente al corriente 10c$/lb. La actualizacin de precios del ao 1988 seria de 33.6c$/lb frente a los 119c$/lb. En otras palabras comparando los precios y tenida en cuenta la inflacin ,el cambio en el precio del cobre en el periodo de 50 aos no ha sufrido un incremento del 1100% sino solo un 42%.

 Precio Corriente.- Se refiere a su valor nominal en el momento que son considerados. Precio Constante.- Se refiere a precios corregidos uno con respect al otro mediante un facto que comnmente es la inflacin.

CRITERIOS PARA LA VALORACION DE LOS MINERALES

Un ingeniero de minas se encuentra realizando un estudio de viabilidad de un proyecto , obviamente no suele estudiar el panorama econmico global. Su proyeccin de precios se llama para los economistas Precio del da. Digamos dlares del 200 ,pero si las tendencias futuras afectas el valor de estos dlares en forma de inflacin. Van a aparecer cambios significativos en el valor de las materias primas. Hay adems una dificultad adicional el cambio de moneda del pas donde se desarrolla el proyecto.

CRITERIOS PARA LA VALORACION DE LOS MINERALES

Veamos un ejemplo:

En febrero de 1985 y Marzo de 1987, el precio del Oro subi desde 299$/oz hasta 409$oz ,lo que represento una ganancia del 37%. Sin embargo durante estos ltimos 25 meses el valor del dlar cayo con respecto al resto de mayores monedas del mundo. En termino de yenes japoneses el dlar cayo un 21% y con respecto a los marcos Alemanes , su cada fue 24%.
La inflacin de 85 al 87 nos daba 1.05 Mejor dicho un dlar del 85 es igual a 1.05 dlares del 87 $ 389.52 $ Pero por el tipo de cambio Yenes $ Marcos $ 0.23 En realidad no es un 37% sino un 23% de guanacia 307.72 296.04

Para estos dos pases el dlar haba tenido una cada considerando la inflacin habran tenido una cada de: $ 0.21 Cada de 21% $ 0.24 Cada de 24%

COMO SE DETERMINA EL PRECIO DE UN MINERAL:

Los precios de un mineral varan enormemente segn su forma fsica y su composicin qumica. Lo que si es bien cierto que determinados patrones han logrado establecerse como estndares a lo largo de aos de comercializacin de estos minerales. Tambin es cierto que hay cientos de materias primas que se han comercializado y en la practica es imposible cubrir todas. Pero hay un mtodo general que llega a estimar el valor de una sustancia mineral.

COMO SE DETERMINA EL PRECIO DE UN MINERAL:

Por lo general los minerales son vendidos y por lo tanto pueden ser valorados sobre la base de un peso, el cual puede referirse a quilates en el caso de piedras preciosas, onzas para metales preciosos, libras o kilogramos para metales mas valiosos o bien toneladas(cortas o mtricas ), para los menos valiosos ,minerales en bruto y la mayora de minerales industriales.

En la mayora de los casos , el precio se establece en base del metal u oxido contenido que sobre el propio peso bruto.

COMO SE DETERMINA EL PRECIO DE UN MINERAL:

Para un determinado mineral, la transaccin comercial puede ocurrir en varias etapas de la produccin del mismo. Por ejemplo existe un mercado para la Bauxita, otro para la Almina y otro para el metal Aluminio. Volviendo a la Mercanca Minera, uno puede identificar al menos cuatro mtodos principales mediante el cual las industrias pueden llegar a valorar sus productos.

PROCEDIMIENTOS PARA DETERMINAR EL PRECIO:

1) Precios del productor 2) Determinacin de precios independiente 3) Precios por negociacin directa 4) Precios establecidos por una bolsa.

1. PRECIOS DEL PRODUCTOR:

Se refiere a aquellos precios sealados por un productor vendedor quien peridicamente informa a sus clientes de los trminos y las condiciones de la venta, as como los precios a los que las ventas son realizadas.

2.DETERMINACIN DEL PRECIO INDEPENDIENTE:

Consiste en el anuncio del precio de forma peridica por una fuente o agencia independiente de los productores y consumidores. Esto no significa que no sean compradores y vendedores. Es importante en este caso que queden claros los periodos para los cuales los precios anunciados tiene validez. Estas agencias analizan la situacin, acuerdos y negociaciones existentes entre productores, intermediarios, consumidores y todos los implicados en el mercado especifico.

Este mtodo esta muy extendido entre los metales menores. Ejemplos de este tipo de fijacin de presin son el METAL BULLETIN para los metales menores , los precios de HANDY&HARMAN para la plata, el LONDON BULLION SPOT para el oro y la plata , y FERTILIZER WEEK para los minerales industriales relacionados a los fertilizantes(Azufre, Potasa, Fosfatos). Tngase en cuenta que son publicaciones del mbito privado y en inevitable que existan dudas de que estn influenciadas por alguna de las partes.

3.PRECIOS POR NEGOCIACIN DIRECTA

Por lo general no siempre , estas negociaciones entre productores directos y consumidores directos terminan en contrato entre las partes con una validez para un periodo de varios aos. La mayor parte de los trminos de estos contratos son invariables durante el periodo de tiempo establecido , pero algunos puntos son dejados abiertos para una renegociacin de acuerdo con los cambios que se produzcan en el mercado.

Dentro de este tipo de acuerdos se encuentras los contratos entre productores y consumidores directos, aunque los contratos con las compaas de comercializacin(trading) pueden tener las mismas caractersticas.

El contrato entre ambas partes contienen las especificaciones del producto que es entregado de forma que se ajusta a las caractersticas del yacimiento que el vendedor esta explotando . El contrato es por lo tanto un conjunto de compromisos e intereses, por las dos partes deben obtener el mximo beneficio de un producto determinado. En estas negociaciones , las discusiones se centran en establecer los gastos de tratamiento(US$/TNMS de concentrado) y gastos de refino por las unidades pagables de los elementos que as lo sean. El valor del concentrado de producido por un minero y vendido a un comprador ser el conjunto de los pagos recibidos por los metales valiosos contenidos , una vez deducido los gastos de proceso y las penalizaciones.

Valor del concentrado de cobre

Pes| 10000 9.44 9056 TMH %H2O TMS 21 Pb(%) 0 Zn(%) 250 As(%) 7.2917 Cotizacion Periodo de Cotizacion AO MES (Settlement on ao, mes) (London bullion on ao, mes) Metales Pagables Cu Ag (21-1)*1800/100 (250-30)*4.5/31.1035 Pagos Goblales Deducciones Carga por tratamiento 2.204.62*0.2*0.07 (7.073159 oz*US$/oz)*0.5 Penalidades (1.5-0.5)*2 (2.5-2.5)*1 (0.2-0.2)*3/0.1 (0.2-0.1)3*0.1 (0.015-0.02)*4/0.01 (100-10)*2/10 Total de penalidades Valor Neto por Tonelada Metrica Seca Total de Metales Pagado Menos total de deducciones Menos total de penalidades Valor Neto por tonelada Metrica seca 360 US$/TMS 31.829 US$/TMS 391.829 US$/TMS 70 US$/TMS 34.833 US$/TMS 3.537 US$/TMS Cu(%) Au(ppm) Ag(ppm) Ag(ozs/st) 1.5 2.5 0.2 Sb(%) Hg(ppm) Bi(%) 0.2 100 0.015

Cobre Plata

Ao US$/t cUS$/oz

Mes 1800 4.5

Cu Ag

Pb Zn As Sb Bi Hg H2O

2 0 0 3.03 0 18 0 23.03

US$/TMS US$/TMS US$/TMS US$/TMS US$/TMS US$/TMS US$/TMS US$/TMS

391.829 108.37 23.03 260.429

US$/TMS US$/TMS US$/TMS US$/TMS

4. PRECIOS ESTABLECIDOS POR UNA BOLSA:

Nos referimos a la bolsa de futuros y de materias primas. Estos organismos

estn abiertos a todo tipo de intercambios comerciales y facilitan el comercio a

escala global. Por supuesto, el mas conocido y la referencia habitual para la valoracin de los metales y minerales es el LONDON METAL EXCHANGE LME.

Existen otras bolsas pero la mas importante es esta.

Principales Mercados
PRINCIPALES MERCADOS MERCADOS Au BBF CBT CME COMEX HKCE INT EX LME LBMA NYMEX SHFE SFE SYMEX WCE MACE T OKYO BBF CBT CME COMEX HKCE Ag x x x x x x x x x x x x x x x x x Al Cu Pa Pb Pt Ni Sn Zn

x x

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Bolsa Brasileiros Futuros Chicago Board of T rade Chicago Mercantil Exchange New York Commodity Exchange Hong Kong Commodity Exchange

INT EX LME LBMA NYMEX SHFE

International Futures London Metal Exchange London Bullion Market Association New York Mercantil Exchange Shanghai Futures Exchange

SFE SYMEX WCE MACE T OKYO

Sydney Futures Exchange Singapore International Monytare Winnipeg Commodity Exchange Mid America Commodity Exchange T okyo

COBERTURAS

Es un instrumento financiero que permite a las empresas protegerse de movimientos adversos en las cotizaciones de los precios de los metales. Se le considera un seguro ; Con la cual se define una posicin en el mercado futuro, igual en cantidad y en plazo pero puede diferir en precios.

ALTERNATIVAS DE COBERTURA

La empresa puede tomar 3 opciones de cobertura.

No cobertura Compra/Venta de Futuros Compra/Venta de Opciones

CONTRATOS FUTUROS:
Su objetivo es eliminar el riesgo que supone la volatilidad de precios. Y se ejecuta con la compra venta de un commodity a un precio determinado en una fecha futura determinada.

OPCIONES:
Opcin de compra(Call).- Da a su propietario el derecho a comprar un activo en una fecha determinada por un cierto valor(Strike price).
Opcin de Venta(Put).- Da a su propietario el derecho a vender un activo en un fecha determinada a un precio determinado(Strike price).

EJEMPLOS:
En setiembre un inversor compra una opcin de compra para adquirir 750 acciones en enero. Precio de ejercicio: $120 Precio actual de la accin: $100 Precio de una opcin para comprar es de 5$. Invertiremos = 5*750 =$3750

Enero

Si el precio es $70 <$120 , no se ejerce la opcion Es decir compramos al precio de $70 pero perdemos la inversion de $3750 Si el precio es de $140>$120 , ejercemos la opcion de compra Es decir compramos a precio de $120. ($140-$120)x750 Inversion $ 15,000.00 $ 3,750.00