ES VABLE EL PROYECTO?

1.- FNANCACN
1.1 LA AUTOFNANCACN
1.2 LA FNANCACN EXTERNA
2.- LA NVERSN
2.1 MTODOS DE SELECCN DE NVERSONES
3.- LOS PRESUPUESTOS
4.- EL ESTUDO DE VABLDAD DEL PROYECTO
EMPRESARAL
4.1. EL BALANCE Y LA CUENTA DE RESULTADOS
PREVSONALES
4.2 LA PREVSN DE TESORERA
4.3 EL UMBRAL DE RENTABLDAD

1.- LA FNANCACN
OBTENCN DE LOS MEDOS FNANCEROS NECESAROS PARA LLEVAR A CABO
LOS GASTOS E NVERSONES DE LA EMPRESA.
FUENTES DE FNANCACN:
CRITERIO FUENTES DE
FNANCACN
EN QU CONSSTEN? EJEMPLO
Segn la
Propiedad
Financiacin Propia
Financiacin ajena
Recursos pertenecientes a
Los propietarios de la
empresa
Proceden de terceras
personas
El capital social o capital
Un prstamo bancario
Segn la
procedencia
Financiacin interna
o autofinanciacin
Financiacin externa
Obtenida a partir de fondos
generados por la actividad
Aportaciones provenientes de
fuentes ajenas a la empresa
Bs reiinvertidos, fondos
procedentes de
amortizaciones.
Nuevas aportaciones de
socios, subvenciones,
prstamos, crditos a
proveedores.
Segn su duracin Recursos
permanentes
Recursos a corto
plazo
Los que integran el
Patrimonio Neto y el Pasivo
no corriente
Los que integran el Pasivo
corriente
Capital Social, prstamos
a largo plazo
Deudas con proveedores
y acreedores

ASPECTOS A CONSDERAR PARA ELEGR UNA FNANCACN U OTRA
LA PERMANENCIA DEL ACTIVO QUE SE PRETENDE FINANCIAR. Si se trata de
inmovilizado, ser conveniente hacerlo con financiacin propia o con prstamos a Largo plazo; si
se trata de materias primas ser ms aconsejable el crdito de proveedores a corto plazo.
EL COSTE DE LA FINANCIACIN: Cualquiera de ellas tendr un coste, como el tipo de inters
de un prstamo, ser conveniente elegir las fuentes con menor coste.
LA AUTOFNANCACN O FNANCACN NTERNA:
La empresa genera una determinada cantidad de recursos, de los que
podr disponer, a partir de dos orgenes:
El Resultado del Ejercicio: Si se obtiene beneficios, puede destinar una parte de
ellos a su inversin en la empresa. Contablemente se denominan Reservas
Las amortizaciones efectuadas: Cada ejercicio econmico, la empresa calcula la
prdida de valor sufrida por parte del inmovilizado y la anota como un gasto que
no supone un desembolso monetario inmediato.
As obtenemos el CASH FLOW o FLUJO DE CAJA: Suma del beneficio obtenido
y las amortizaciones efectuadas; esta cantidad, al tratarse de recursos propios
se puede destinar a la financiacin de la empresa.

LA FINANCIACIN EXTERNA
Si es del Patrimonio neto, no existe un compromiso de devolucin, pueden ser:
AMPLACONES DE CAPTAL
SUBVENCONES

Si forma parte del Pasivo, sern recursos ajenos que habr que retribuir.
Y podr ser:
PASVO NO CORRENTE:
Prstamos bancario
Emisin de obligaciones
Leasing
Renting
Crditos a proveedores
PASVO CORRENTE:
Crditos de proveedores
Factoring
Descuento de efectos
Prstamos y crditos bancarios a corto plazo

FNANCACN EXTERNA: PATRMONO NETO, AMPLACONES DE CAPTAL. AYUDAS Y
SUBVENCONES
Ampliar el capital implica poner a la venta nuevas acciones o participaciones de la empresa que
pueden ser adquiridas por los socios o por nuevos socios.
Ventajas: No es necesaria su devolucin ni el pago de intereses
Desventajas: Si entran nuevos socios puede llevar a disminuir la capacidad decisoria de los
socios existente, por ello se otorga un derecho preferente en la adquisicin de nuevas acciones
AYUDAS Y SUBVENCONES
Segn la forma que adoptan pueden ser:
Subvenciones financieras
Rebajas o exenciones en impuestos o tributos
Prstamos a bajo tipo de inters
Bonificacin en las cuotas empresariales de la Seguridad Social
Descuentos en la adquisicin de ciertos materiales y equipos
Cesin de inmuebles o terrenos a ttulo gratuito o en condiciones especialmente favorable.
Segn la autoridad que las concede pueden ser:
Comunitarias
Estatales
De las Comunidades Autnomas
Locales
www.ayudas .net

FNANCACN CON PASVO NO CORRENTE
PRESTAMOS BANCAROS: Contrato por el cual una persona o entidad, denominada prestatario, recibe de otra, el
prestamista, una determinada cantidad de dinero, con la condicin de devolverla aen el plazo y condiciones establecidos.
Sus elementos son
Elemento Descripcin
Capital inicial Cantidad que obtiene la empresa de la entidad financiera y que deber
devolver en las condiciones y plazo fijados
nters Precio que deber pagar al prestamista en concepto de compensacin por el
capital prestado
Capital final Es la suma del capital inicial y el inters generado durante el perodo
Tipo de inters Precio que se paga por cada unidad monetaria prestada, en porcentaje. El tipo
de inters del 8% anual significa que, al cabo de un ao, el prestatario deber
devolver 8C ms por cada 100 prestados, esto es, un total de 108C.
Se podr optar entre un tipo de inters fijo, que ser el mismo a lo largo de
toda la vida del prstamo o variable, que suele ser el Euribor ms un
determinado diferencial
Plazo Es el perodo de tiempo al final del cual deber haberse devuelto la cantidad
acordada.
Modalidad de
capitalizacin
Simple: Los intereses se abonan al final de cada perodo. La frmula ms
utilizada en el clculo del capital final es Cf= Ci (1 +ni)
Compuesta: Los interese se agregan al capital para generar nuevos intereses.
Frmula para el clculo del capital final es Cf = Ci (1+i)n

FNANCACN CON PASVO NO CORRENTE
PRESTAMOS BANCAROS: Contrato por el cual una persona o entidad, denominada prestatario, recibe de otra, el
prestamista, una determinada cantidad de dinero, con la condicin de devolverla aen el plazo y condiciones establecidos.
Sus elementos son
Elemento Descripcin
Garanta Es la forma de cobertura del riesgo ligado al prstamo:
HPOTECARA: El prstamo se concede mediante la garanta de un bien real,
por ejem. un edificio. En caso que el prestatario no devuelva la deuda el
prestamista puede ejecutar los derechos sobre el bien hipotecado.
AVAL: Personas ajenas al prestatario responden de su solvencia y se
comprometen a pagar la deuda en caso de que esto no lo haga.
SN GARANTA: No existe garanta por parte del prestatario, Ejemplo algunos
prstamos personales.
Modalidad de
amortizacin
Determinar la cantidad y periodicidad de las cuotas de devolucin del
prstamo:
AMORTZACN EN UN NCO PAGO AL FNALZAR EL PRSTAMO: La
formula que se utiliza es la correspondiente a la capitalizacin compuesta
AMORTZACN A LO LARGO DEL PERODO QUE DURA EL PRSTAMO:
Es bastante utilizado el sistema de amortizacin progresiva con cuota
constante; el prestatario abono al prestamista el importe del prstamo y los
intereses mediante pago peridicos de cantidad constante, lo que tiene la
ventaja de que la cantidad a pagar es siempre la misma, es ms fcil para
hacer presupuestos. Cuota anual = Ci (1+i)n/(1+i)n-1

FNANCACN CON PASVO NO CORRENTE
PRESTAMOS BANCAROS: Contrato por el cual una persona o entidad, denominada prestatario, recibe de otra, el
prestamista, una determinada cantidad de dinero, con la condicin de devolverla aen el plazo y condiciones establecidos.
Sus elementos son
Elemento Descripcin
Emisin de
obligaciones
Si el volumen de recursos financieros que es preciso obtener es muy elevado
se puede optar por fraccionar la totalidad de los recursos que se necesitan en
ttulos de valor nominal ms reducido, denominados obligaciones, para que
se puedan conseguir fondos.
OBLGACN: Ttulo de renta fija que convierte a su propietario en un
acreedor de la empresa, y que le da derecho a cobrar, en su momento, los
intereses generados y a la devolucin de capital aportado.
La deuda total emitida recibe el nombre de EMPRSTTO
Leasing Operacin mediante la cual una empresa adquiere un bien a su nombre y lo
alquila a otra empresa que lo utilizar a cambio de unas cuotas que deber
pagar mensualmente.
Al cabo de cierto tiempo, la empresa usuaria puede ejercer una opcin de
compra, es decir, puede quedarse con el bien a cambio de su valor residual.
ntervienen tres empresas: la vendedora, la de leasing y la usuaria
Renting Consiste en el pago de un alquiler por una mquina o vehculo de modo que la
empresa pueda utilizarlos sin necesidad de comprarlos. Normalmente la cuota
incluye, entre otros elementos el mantenimiento del bien, su reparacin y el
seguro a todo riesgo, presenta ventajas fiscales

FNANCACN CON PASVO CORRENTE
Son recursos financieros que la empresa debe devolver en un perodo inferior a un ao
(corto plazo). Modalidades
CRDTOS A PROVEEDORES: Cuando un proveedor concede al cliente plazos para poder realizar el
pago., este tipo de financiacin tiene un coste implcito, en la medida en que la empresa renuncia a la
obtencin de descuentos por pago al contado, que a veces son interesantes desde el punto de vista
financiero
FACTORNG: Contrato por el que una empresa cede a otra, denominada sociedad factor, el cobro de las
deudas de los clientes a cambio de un pago inmediato
Ventajas: la empresa obtiene recursos de una manera inmediata y eliminan el riesgo de impago, ya que el
riesgo es asumido por la sociedad factor.
nconveniente: el coste elevado, ya que la sociedad factor compra las deudas por un valor inferior al
nominal para cubrirse del riesgo de impago, soporta los costes de aplazamiento del cobro y de su gestin y
obtener su propio beneficio.
DESCUENTO DE EFECTOS: Operacin mediante la cual el librador cede a un tercero un efecto, de
manera que pueda obtener su importe de manera anticipada.
Cantidad obtenida = Nominal de la letra Descuento- Comisin
El descuento bancario se calcula mediante la frmula D = Cni/360
C= nominal de la letra
= tanto por uno
n = nmero de das que median entre la fecha del descuento y la de su su vencimiento

FNANCACN CON PASVO CORRENTE
Son recursos financieros que la empresa debe devolver en un perodo inferior a un ao
(corto plazo). Modalidades:
PRSTAMOS Y CRDTOS BANCAROS A CORTO PLAZO
La empresa puede acceder a prstamos bancarios como los descritos anteriormente pero a
corto plazo, con un plazo de amortizacin inferior a un ao y tambin a crditos, en caso de que
no necesiten dinero a un solo pago.
CRDTO: Operacin mediante la cual una entidad financiera se compromete a entregar dinero
a un cliente, que puede disponer de el retirndolo de una sola vez o mediante retiradas
parciales, pagando intereses solamente por las cantidades que se vayan disponiendo
Modalidades:
CREDTO SMPLE: El banco concede dinero al cliente hasta un limite determinado. Al final de la
fecha especificada, se abona al cliente el importe del que todava no ha dispuesto
CREDTO A CUENTA CORRENTE: O Pliza de crdito. La principal diferencia es que la
empresa puede efectuar retiradas de efectivo pero tambin ingresos
Ventajas del crdito bancario sobre el prstamo es que no es preciso pagar intereses, ni
comisiones por el capital no dispuesto. La pliza de crdito tiene, adems mayor flexibilidad, ya
que permite efectuar ingresos.

NVERSON
Aplicacion de medios financieros a la adquisicin de elementos del inmovilizado cuyo objetivo es la mejora
de la rentabilidad de empresa, dependen de tres factores:
Rendimiento: Rentabilidad que se espera de la inversin
Riesgo, componente que la empresa debe evaluar
Temporalidad: plazo de tiempo en que se mantienen la inversin y sus efectos se dejan notar sobre el resultado de la
empresa
METODOS DE SELECCN DE NVERSONES
ESTATCOS: No consideran los problemas derivados de la equivalencia de capitales, esto es, el distinto
valor de los capitales en momentos del tiempo diferentes
PLAZO DE RECUPERACON O PAY-BACK: periodo de tiempo en el que los flujos de caja cobros= pagos que se
producen como consecuencia de la inversin igualan el desembolso inicial efectuado; se aconseja cuanto menor sea el
plazo de recuperacin

2. NVERSON
METODOS DE SELECCN DE NVERSONES
DNAMCOS: consideran que el capital tiene diferente valor segn el momento del tiempo
METODO DEL VAN: Consiste en la actualizacin a una tasa determinada de los diversos flujos de caja que se
producen como consecuencia de la inversin, y en restar el desembolso inicial de la suma de todos ellos
VAN = -Desembolso inicial +Actualizacin flujo de caja del periodo 1 + Actualizacin flujo de caja del periodo 2+..
Fca = Fci/ (1 +k) n
Fca es el flujo de caja actualizado
Fci es el flujo de caja en el periodo i
K es la tasa de actualizacin
n es el periodo del flujo de caja que se actualiza
VAN > 0 ..Beneficios netos se aconseja la inversin
VAN = 0 ...Ni beneficios ni perdidas ndiferente
VAN < 0..Perdidas Desaconsejable
METODO DE LA TASA NTERNA DE RENTABLDAD: se basa en la actualizacin de los
flujos de caja futuros
TR = tasa de actualizacin k a la cual el VAN es 0
Para determinar si la inversin es conveniente se compara la TR con el coste del capital,
si la TR del proyecto es mayor, la inversin es aconsejable.

3. LOS PRESUPUESTOS
PRESUPUESTO: documento en el que se cuantifican monetariamente los diferentes aspectos que
influyen en un proyecto o una actividad de la empresa.
En una PYME
PRESUPUESTO DE EXPLOTACON, engloba el presupuesto comercial, de produccin y de compras
PRESUPUESTO DE NVERSONES: presupuesto de inversiones y presupuesto de financiacin
PRESUPUESTO DE TESORERA, recoge, para cada periodo de tiempo, cual sera el flujo de pagos y
cobros esperados y determina la posicin de tesoreria.

4.ESTUDO DE VABLDAD DEL PROYECTO EMPRESARAL
4.1 EL BALANCE Y LA CUENTA DE RESULTADOS PREVSONALES,
Balance previsional: refleja cual ser la situacin patrimonial de la empresa en el momento de su
puesta en marcha, a partir del Fondo de Maniobra y de las ratios podremos decir si es solvente y
obtener informacin sobre Patrimonio y Pasivo mas conveniente
Cuenta de Resultados previsional: refleja los y G previstos en los primero ejercicios econmicos.f
En su elaboracin es til determinar los:
Costes Fijos: aquellos independientes del nivel de produccin como p. ejem. El alquiler del local,
salario de empleados con contrato indefinido.
Determinar el nivel de ventas previsto para calcular los ingresos
Produccin prevista y
Costes Variables: directamente relacionados con el nivel de produccin elegido, p. ejem, consumo de
materias primas, de energa..
Una vez elaborada la cuenta de Resultados podemos determinar si es rentable econmica y
financieramente.

4.ESTUDO DE VABLDAD DEL PROYECTO EMPRESARAL
.
4.2 PREVSON DE TESORERA: Conviene hacer un presupuesto de tesorera que refleje los cobros y
pagos que debern atenderse en cada periodo de tiempo, a fin de verificar que podremos hacer frente
a los mismos.
4.3. EL UMBRAL DE RENTABLDAD
Cantidad de produccin a partir de la cual la empresa puede empezar a obtener beneficios
Umbral de rentabilidad = Coste fijo total/ Precio de venta Coste Variable medio
Coste Variable medio = Coste variable / unidades producidas
Si el CVM es superior al precio, no tiene sentido calcular cual es el umbral
de rentabilidad: la empresa siempre obtendr perdidas