GARCIA TUCTO, Joniel

LAVADO NOREA, Tania.

TALENAS SOTO, Jos.
TAPIA LLANOS, Mara Isabel.
INTEGRANTES :
DOCENTE :
CURSO :
Capital de trabajo
bruto
se refiere a los activos
circulantes.
Capital de trabajo
neto
Activos circulantes
pasivo circulantes,
financiado con pasivos a
largo plazo.
TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO
Se define como :
CTN= AC - PC
Se refiere a los AC
(activos circulantes)
TERMINOLOGIA DEL
CAPITAL DE TRABAJO
PRESUPUESTO DE
EFECTIVO
POLITICA DE CAPITAL DE
TRABAJO
Pronostica los flujos de entrada y salida
del efectivo o sea lo que cuenta en
realidad

Se refiere a decisiones referentes a:
a) Niveles requeridos de cada cuenta de
AC (activo circulante)
b) La manera de financiamiento de los
activos
CAPITAL DE
TRABAJO
RAZON
CIRCULANTE O
SOLVENCIA
CAPITAL DE TRABAJO
NETO
RC= AC/PC
Mide la liquidez
de la empresa

Terminologa del capital de trabajo: Tambin llamado capital de trabajo neto,
suele referirse a los activos circulantes.
Definicin: Se define como los activos circulantes menos los pasivos
circulantes, montos de los activos circulantes financiado con pasivos a largo
plazo.

Poltica del capital de trabajo: Se refiere a las polticas bsicas de la empresa
en cuanto a a) Los niveles que se requieren de cada categora de activos
circulantes y b) La forma en que se financiarn los activos.
Administracin del capital de trabajo: Implica la administracin de los
activos ( inversiones ) y los pasivos circulantes de una empresa ( fuentes de
financiamiento ) a corto plazo
POLITICA DEL CAPITAL DE TRABAJO
Esto se debe a que se espera que la mayor parte de los fondos invertidos en activos
circulantes, pero no todos , provenga de los pasivos circulantes
Una empresa ordena y recibe los
materiales que necesita para
elaborar el producto que vende .
Cuando recibe los materiales, el
monto de inventario aumenta y, si
los materiales fueron comprados a
crdito, las cuentas por pagar
aumentan.
Si la empresa vende acredito el
producto terminado , las cuentas
por cobrar aumentan.
La empresa utiliza mano de obra
para transformar los materiales en
bienes terminados. Dado que los
salarios no se pagan en el momento
que se desempea el trabajo,
aumentan los sueldos acumulados .
En algn punto la empresa debe
liquidar sus cuentas por pagar y
los sueldos acumulados.
Saldo de la cuenta = (Cantidad de actividad diaria) * ( Vida promedio de la cuenta)

PERIODO DE
COBRANZA DE LAS
DEUDAS POR COBRAR
PERIODO DE
DIFERIMIENTO EN LAS
CUENTAS POR PAGAR
CALCULO DEL CICLO DE
CONVERSION DE
EFECTIVO
PERIODO DE
CONVERSION DE
INVENTARIO
El ciclo de conversin de efectivo se refiere al tiempo durante el cual los
fondos estn atados , o invertidos en activos circulantes .
El modelo del ciclo de conversin de efectivo se usan los siguientes trminos:

1) El periodo de conversin del inventario: Es el tiempo promedio
requerido para transformar los materiales en bienes terminados y ,a
continuacin para venderlos. Se calcula de la siguiente manera:




Periodo de conversin = inventario = inventario
del inventario costo de ventas por da costo de ventas
360 das

= 360 das = 360 das
costo de ventas rotacin de inventario
inventario
2) El periodo de cobranza de las cuentas por cobrar:
Es el tiempo promedio que se requiere para cobrar el efectivo despus de
una venta.







3) El periodo de diferimiento de las cuentas por pagar (PDCP):
Es el tiempo promedio entre la compra de las materias primas, la mano de
obra y el pago efectivo por ellas.


Periodo de cobranza de las = Cuentas por cobrar = Cuentas por cobrar
cuentas por cobrar Ventas a crdito diarias Ventas a crdito anuales
360 das
= 360 das
Rotacin de las cuentas por cobrar
PDCP = Cuentas por pagar = Cuentas por pagar
Compras a crdito por da Costo de ventas
360 das
= 360 das
Rotacin de las cuentas por pagar

4) El clculo del ciclo de conversin de efectivo :


Ciclo de Periodo Periodo de Periodo de
conversin = de conversin + cobranza de las - diferimiento de las
de efectivo del inventario cuentas por cobrar cuentas por pagar
Activos Circulantes Permanentes
Debido a que sus niveles se mantienen
estables, no obstante las condiciones
estacionales o econmicas. Saldos de los
activos circulantes que no cambian como
resultado de las condiciones estacionales o
econmicas; estos saldos existen sea cual
fuere el tipo del ciclo de negocios de una
empresa.
Activos Circulantes Estacionales o
Temporales
Los activos circulantes temporales son las
cantidades de activos circulantes que varan en
relacin con las condiciones estacionales o
econmicas de una empresa. La manera en que se
financian los acticos circulantes de la empresa,;
acticos circulantes que fluctan con base en las
variaciones estacionales o cclicas del negocio de
una empresa.
En general se clasifica como tres planteamientos
descritos a continuacin.
La mayora de las empresas
experimentan fluctuaciones
estacionales , cclicas o
ambas. Asimismo, casi todas
las empresas deben
acumular activos circulantes
cuando la economa es
fuerte, pero despus
venden inventarios a precios
bajos y tienen reducciones
netas de las cuentas por
cobrar cuando la economa
entra en recesin. Sin
embargo, los activos
circulantes rara vez llegan a
cero y el hecho de saber lo
anterior ha llevado a que se
desarrolle la idea de que se
debe suponer que algunos
activos circulantes son:
Activos Circulantes Estacionales o Temporales
Requiere que los activos coincidan con los de los pasivos.
Esta estrategia minimiza el riesgo de que una empresa no pueda pagar sus obligaciones a su
vencimiento siempre y cuando pueda controlar las liquidaciones de los activos para que se
representen al mismo tiempo o antes que los vencimientos de las obligaciones. El lmite, de una
empresa podra tratar de que la estructura de vencimientos de sus activos y pasivos coincidan con
exactitud.
1 2 3 4 5 6 7 8
Activos circulantes
temporales
Total de activos
permanentes
Financiamiento con deuda
no espontanea a CP
Deuda a largo plazo
ms capital contable
ms pasivos espontneos
a corto plazo
Dlares
Periodo
Activos circulantes
temporales
Activos fijos
Nivel permanente de
activos circulantes

Empleado por una empresa por:
1. Financia todos sus activos temporales con deuda no espontnea a corto plazo.
2. Financia sus activos fijos con capital a largo plazo, pero financia una fraccin del resto de
sus activos circulantes permanecen con crdito no espontneo a corto plazo..
3. Poltica con la cual todos los activos fijos de una empresa se financian con capital a largo
plazo, pero una pare de los activos circulantes permanentes de la empresa se financian
con fuentes no espontneas de fondos a corto plazo.
1 2 3 4 5 6 7 8
Nivel permanente de
activos circulantes
Activos circulantes
temporales
Financiamiento con deuda
no espontanea a CP
Deuda a largo plazo
ms capital contable
ms pasivos espontneos
a corto plazo
Dlares
Periodo
Activos fijos
Poltica muy segura para el financiamiento de acticos circulantes y que en general
no es tan rentable como los otros dos planteamientos.

Poltica con la cual todos los activos fijos, todos los activos circulantes permanentes
y algunos de los activos circulantes temporales de una empresa se financian con
capital a largo plazo.
1 2 3 4 5 6 7 8
Nivel permanente de
activos circulantes
Deuda a largo plazo
ms capital contable
ms pasivos espontneos
a corto plazo
Dlares
Periodo
Requerimientos de financiamiento
a corto plazo
Valores
negociables
Activos fijos
Un prstamo a corto plazo se obtiene mucho mas rpido que uno a largo plazo
El prstamo a largo plazo contiene muchos detalles especficos.
RAPIDEZ
Los costos asociados a la emisin de deuda a largo plazo son significativamente mayores.
Algunas deudas a largo plazo imponen onerosas penalidades a los pagos anticipados.
Los contratos de prestamos a largo plazo contienen clausulas que limitan las acciones futuras.
FLEXIBILIDAD
Las tasas de inters sobre la deuda a corto plazo en general son mas bajas sobre las
deudas a largo plazo.
COSTO DLP vs DCP
El crdito a corto plazo somete a la empresa a mas riesgos que el financiamiento a
largo plazo.
RIESGO DLP vs DCP
VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL FINANCIAMIENTO A
CORTO PLAZO
DESVENTAJAS
VENTAJAS
TIENE SU :
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
1.-un prstamo a corto plazo
se obtiene mucho mas rpido.
2.- Los contratos de crdito a
corto plazo son mucho menos
onerosos
3.-Las tasas de inters sobre la
deuda son mucho mas bajas que las
de largo plazo
un prstamo a corto plazo es mas
riesgoso para la empresa que el de
largo plazo debido a:

a)Los egresos no son estables y
pueden llegar a ser muy altos.

b)Si la empresa requiere un
prstamo grande pueda que no
tenga como rembolsar la deuda y
la empresa puede quebrar


ADMINSITRACION MULTINACIONAL
DEL CAPITAL DE TRABAJO
Las empresas multinacionales afrontan una tarea mas compleja en la
administracin de los activos y los pasivos circulantes, algunas
complicaciones son:
1) Distintas denominaciones de las divisas,
2) Diferencias en el entorno econmico y legal,
3) Diferencias de idioma,
4) Diferencias culturales,
5) Papel del gobierno,
6) Riesgo poltico.
Administracin del efectivo
Administracin del Crdito
Administracin del Inventario.
Es una tarea importante que consiste en determinar cunto
efectivo debe tener disponible una empresa en un momento
determinado para garantizar que sus operaciones de negocios
normales continen sin interrupciones.
El trmino efectivo se refiere a los fondos que una empresa
conserva y que puede utilizar para su desembolso inmediato
(incluye cuenta de cheques, monedas y billetes). El efectivo es
un activo ocioso que no genera utilidades y que se requiere
para pagar cuentas.

Si la empresa ofrece ventas a crdito es porque sus
competidores las ofrecen. En esta seccin se estudian
1) los factores que se consideran importantes para
determinar la poltica de crdito correcta para una
empresa, 2)los procedimientos para supervisar la
poltica de crdito con el objetivo de garantizar que
se administre de manera adecuada y 3) la manera de
evaluar si aplicar cambios a la poltica de crdito ser
beneficio para la empresa.
La mayora de las empresas encuentra que es
necesario mantener alguna forma de inventario 1)
porque no es posible pronosticar la demanda con
certeza y 2) porque toma tiempo transformar un
producto en una forma lista para su venta. Y, si los
inventarios excesivos son costosos para la empresa,
tambin los son los inventarios insuficientes porque si
los productos no estn disponibles cuando los
clientes los demandan, los podran comprar a los
competidores y la empresa perdera negocios en el
futuro.
EJEMPLO: Se han establecido los siguientes datos del inventario de
Thompson Company:

Las rdenes deben colocarse en mltiplos de 100 unidades.
Las ventas anuales son 338000 unidades.
El precio de compra por unidad es $6.
El costo de manejo es 20% del precio de compra de los bienes.
El costo fijo de la orden es $48.
Se requieren tres das para la entrega.
Cul es la EOQ?
Cuntas rdenes debera colocar Thompson cada ao?
En qu nivel de inventario se debe hacer una orden?
Calcule el costo total de ordenar y manejar inventarios si la cantidad
de orden es 1) 4000 unidades, 2) 4800 unidades o 3) 6000 unidades,
4) Cules son los costos totales si la cantidad de orden es la EOQ?
SOLUCIN:


a)
O: Costos fijos por ordenar.
T: Demanda total o nmero de unidades vendidas por periodo.
C: Costos de manejo como porcentaje (expresado como decimal) del precio de compra de cada artculo del inventario.
PC: Precio de compra o costo por unidad.

b) Si Thompson ordena 5200 unidades cada vez que necesita inventario, colocar 338000/5200 = 65 rdenes por ao.

c) Si normalmente se requieren tres das para recibir las rdenes, entonces Thompson Company debera volver a
ordenar cuando le quede inventario para tres das. Thompson Company vende 338000/365 = 926 unidades por da;
de modo que su punto de reorden se presenta cuando el inventario disminuye a 2778 unidades.
d)

Costo total de inventario para 4000 unidades:
CTI
4000
=0.20*6*(4000/2)+48*(338000/4000) = 6456


Costo total de inventario para 6000 unidades:
CTI
4800
=0.20*6*(4800/2)+48*(338000/4800) = 6260

Costo total de inventario para 6000 unidades:
CTI
6000
=0.20*6*(6000/2)+48*(338000/6000) = 6304

Costo total de inventario para EOQ = 5200 unidades:
CTI
EOQ
=0.20*6*(5200/2)+48*(338000/5200) = 6240



La flexibilidad, el costo y el
grado de riesgo de las deudas a
corto plazo versus a largo plazo,
depende en gran parte del tipo
de crdito a corto plazo que
realmente se use.
Fuentes de financiamiento a corto plazo:
Las cuentas por pagar (Crdito
comercial).
Los pasivos acumulados.
Los prestamos bancarios.
Los prstamos no bancarios.
Este tipo de deuda es.
ME SALVE
Representan las deudas que van a
ser liquidadas dentro de un
periodo de un ao.

utilizada para obtener efectivo y
poder hacer frente a la demanda
del mercado y a los ciclos de
produccin y venta
INTERNAS
a) Aportaciones de socios
b) Utilidades retenidas
C) Desinversiones
Proveedores
EXTERNAS
a) Crdito comercial
b) Instituciones de crdito
c) Instituciones Burstiles
NO ESPONTANEAS
Pasivos bancarios.
Pasivos No bancarios (Privados).
ESPONTANEAS
Cuentas por pagar a proveedores.
Pasivos acumulados.
Anticipos de clientes.
Los documentos y cuentas por pagar
representan obligaciones presentes
provenientes de operaciones pasadas
generalmente conocidos como
proveedores, quienes nos ofrecen
financiamiento a travs del crdito ,
sin costo.
Las cuentas por pagar constituyen en la gran mayora de
las empresas el monto principal de las obligaciones a
corto plazo, debido a que se incluyen los adeudos por
mercancas y servicios necesarios para las operaciones
de produccin y venta, adems de otros adeudos por
gastos y servicios que no afectan la produccin o
inventarios sino se consideran directamente como
gastos.
La buena o mala administracin de las cuentas por pagar afecta
directamente la liquidez de la empresa y el flujo de efectivo.
En la prctica comercial se refieren a
operaciones realizadas por la empresa
con los proveedores por la compra de
bienes destinados a la venta y el uso de
servicios en la que se seala un plazo
para su pago.
30 DIAS,NO MAS
El crdito comercial es la fuente de financiamiento
ms importante para las empresas de negocios, en
particular las empresas ms pequeas suelen
apoyarse en este tipo de crdito para financiar sus
operaciones en la modalidad de cuenta abierta,
aunque en ocasiones se hace uso de pagars, en el
que se especifica la suma por pagar y la fecha de
vencimiento.
Aparentemente no implica costo alguno en virtud de
la ausencia de intereses, este razonamiento podra
inducir a decisiones de financiamiento incorrectas.
Pasivos a favor de proveedores 4,182 50.30%
Inventarios 8,320
El resultado 50.30% representa el financiamiento sin costo que se ha
recibido de los proveedores sobre la inversin en inventarios.

Se tiene que considerar el giro de la empresa ya que el financiamiento
vara. En el caso de tiendas de autoservicio el financiamiento tiende a ser
mayor y en consecuencia el capital de trabajo es financiado por fuentes de
largo plazo.
Una medida importante es conocer el financiamiento que se recibe de
proveedores que tienen como origen la adquisicin de inventarios para la
produccin o venta.
Algunas veces se puede acumular
el valor de los sueldos ,intereses,
servicios, impuestos y
prestaciones, por das inhbiles o
por das preestablecidos segn las
disposiciones contractuales,
legales o fiscales.
EN CONSECUENCIA, REPRESENTAN UNA FUENTE DE
FINANCIAMIENTO LIBRE DE INTERESES.
Tambin es prctica comercial
pedirle al cliente que anticipe
parcial o totalmente el importe
de su compra antes de entregarle
la mercanca, de esta manera se
puede financiar la produccin.
Cuando se reciben los anticipos
deben administrarse con cautela y
los fondos deben ser empleados
para cubrir el destino para lo que
fueron solicitados.
Este tipo de financiamiento
a corto plazo puede
obtenerse principalmente a
travs de la banca
comercial (primer piso) o a
travs de la banca de
desarrollo (segundo piso) o
a travs de otros
organismos del Sistema
Fiienancro Mexicano.
Los financiamientos a corto plazo representan en muchas empresas un
pasivo de corto plazo significativo. Los financiamientos a corto plazo
son usados en la empresa para obtener efectivo para hacer frente a la
demanda de mercado y a los ciclos de produccin y venta cambiantes
durante el ao.

Se aplica la siguiente frmula:
Deuda a corto plazo 1,280 14.20%
Capital neto de trabajo 9,014
El resultado del 14.2% representa la dependencia que el capital de
trabajo tiene con los financiamientos de corto plazo.
Deuda a corto plazo a pasivo de corto plazo
Se aplica la siguiente frmula:
Deuda a corto plazo 1,280 19.40%
Pasivo a corto plazo 6,606
El resultado del 19.4% representa la importancia que la deuda a corto
plazo tiene en el total del pasivo de corto plazo.
La buena o mala administracin de los financiamientos a corto plazo
afecta directamente la liquidez de la empresa y el flujo de efectivo.
Financiamiento con bonos, liquidacin de
cuentas por cobrar al 1%
Recompra de acciones
Inversin en proyecto A con el fin de
tener una entrada extra en el futuro
Inversin en planta para garantizar
produccin.
Flujo de caja
Desde la primera decisin tenamos elaborado un flujo de caja que lo
construimos siguiendo el manual de Simdef Avanzado. Dicho flujo permita
hacer anlisis de escenarios entre cantidad, precio y la inversin en valores
negociables. Esto nos permita ver las consecuencias para la firma antes de
tomar cada decisin.
El precio dependa de la
capacidad productiva, s
tenamos una capacidad
productiva alta el precio era
bajo. En cambio, s tenamos
capacidad productiva baja el
precio era alto.
Produccin
Nos basbamos en las expectativas
de la economa y en los anlisis de
los escenarios. No vimos
conveniente invertir en las
proyecciones de demanda porque
considerbamos el precio elevado y
generalmente nuestras proyecciones
se ajustaban bastante a los
resultados del mercado obtenidos.
Precio
Compra de maquinaria y planta





Se decidi pagar dividendos no slo semestralmente,
sino tambin se reparti dividendos en pocas de
recesin, debido a que iba a frenar la cada del precio
de la accin. Esta decisin se debe a que la demanda
del mercado se iba a orientar a la compra de nuestras
acciones porque iban a recibir una rentabilidad
inmediata.
Dividendos