Ms. Luis A.

Muoz Daz
Mercado
Financiero
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Contenido
Sistema
Financiero
Valorizacin
de Acciones
Valorizacin
de Bonos
Poltica de
Dividendos
Futuros y
Opciones
Riesgo y
Rendimiento
Swaps
Costo de
Capital
Presupuesto de
Capital
SISTEMA FINANCIERO
Es el conjunto de mercados y otras instituciones
mediante las cuales se realizan los contratos
financieros y el intercambio de activos y riesgos
- Mercados de acciones
- Mercados de bonos
- Intermediarios financieros
- Organismos reguladores
. Sectores de la Economa
- Sector Real
- Sector Monetario y
Financiero
. El ahorro
. Unidades Superavitarias
. Unidades Deficitarias
Agentes
Superavitarios
Agentes
Deficitarios
AGENTES
ECONOMICOS
Agentes
Superavitarios
Agentes
Deficitarios
SISTEMA DE
INTERMEDIACION
FINANCIERA
SIF
SISTEMA DE INTERMEDIACION FINANCIERA
SISTEMA DE
INTERMEDIACION
FINANCIERA INDIRECTA
SISTEMA DE
INTERMEDIACION
FINANCIERA DIRECTA
SISTEMA
DE INTERMEDIACION
FINANCIERA
Sistema Financiero Peruano
Fuente: Villacorta Cavero, Armando. Productos y Servicios
Financieros: Operaciones Bancarias.
Agentes
superavitarios
AHORRISTAS
Agentes
deficitarios
PRESTATARIOS
SISTEMA DE INTERMEDIACION
FINANCIERA INDIRECTA
BANCOS
.i pasiva
.i activa
SPREAD BANCARIO = i activa i pasiva
INVERSIONISTAS
EMISORES
SISTEMA DE INTERMEDIACION
FINANCIERA DIRECTA
BOLSA
S/
Papeles
Papeles
S/
Bolsa
de Valores
(acc, bonos, etc)
Inversionistas Instituc
AFPs
Bancos
Cias de Seguros
Fondos Mutuos
Personas Jurdicas
Empresas
Personas Naturales
Empresas
(Acciones, Bonos, etc)
Inversionistas
Emisores
Estado
(Bonos Soberanos)
Fijacin de
Precios
Funcin
Econmica
S
A
B
S
A
B
Son mecanismos de negociacin a los que concurren empresas y ciudadanos para
invertir en valores que le produzcan eventualmente una ganancia, o para captar
recursos financieros de aquellos que lo tienen disponible
Mercado de Valores
SISTEMA DE INTERMEDIACION FINANCIERA
DIRECTA
MERCADO
PRIMARIO
MERCADO
SECUNDARIO
SISTEMA
DE INTERMEDIACION
FINANCIERA DIRECTA
CONASEV
Estructurador
Empresa Emisora
Clasificadoras
de Riesgo
CAVALI ICLV
Inversionistas
Acciones, Bonos, etc.
Agentes de
Intermediacin
Emite Valores Gestin
Paga
Inters y
Capital
Adquiere Valores
Coloca Valores
1
S/.
S/.
S/.
2
4
5
3
6
8 9
9 7
Los Mercados de Valores
Los Mercados Secundarios
Inversionista 2 Inversionista 1
Sociedad Agente
de Bolsa 1
Bolsa
de
Valores
Sociedad Agente
de Bolsa 2
MERCADO PRIMARIO DE
EMISIONES

OFERTA PRIVADA

OFERTA PUBLICA
MERCADO SECUNDARIO

RUEDA DE BOLSA
MESA DE NEGOCIACION
MERCADO EXTRABURSATIL

Clasificacin Mercados Financieros
Por
Naturaleza
Renta
Fija
Renta
Variable
Por
Vencimiento
Mercado
Dinero
Mercado
Capitales
Por su
Emisin
Primario
Secundario
Por Entrega
Mercado
Spot
Mercados
a plazos
CLASIFICACIN
INSTRUMENTOS FINANCIEROS
- DE RENDIMIENTO FIJO
. Bonos
. Operaciones de Reporte
. Letras
. Papeles Comerciales

- DE RENDIMIENTO VARIABLE
. Acciones Comunes
. Acciones Preferenciales
. Acciones de Inversin
- DERIVADOS
. Futuros
. Forwards
. Opciones
. Swaps
Participantes en el Mercado de Valores
AFPs
Fondos
Mutuos
Bancos
Cas de
Seguro
Inversionistas
Institucionales
PPNN
SAB 1
SAB 2
BOLSA
DE
VALORES
Caja de Valores
y liquidaciones
CAVALI
CONASEV
Ente Regulador
EMISORES
Clasificadoras
De Riesgo
Elex - Formulario Ingreso de Propuestas
Operaciones al Contado - Mercado de
Renta Variable
ELEMENTOS EN EL MERCADO DE
VALORES
Los empresarios
El pblico inversionista
Los valores emitidos
Las instituciones
- Las Bolsas de Valores
- Las Sociedades Agentes de Bolsa
El Estado

Titulizacin de Activos

Quines participan en el
mercado de valores?

Emisores
Inversores
Sociedades Agentes de Bolsa
Bolsa de Valores
Cavali
Empresas Clasificadoras de Riesgo
Conasev

Quin acude al mercado de
valores para invertir?

Pequeos inversionistas (personas naturales)
Inversionistas Institucionales
- AFPs
- Cias de seguros
- Fondos Mutuos
- Fondos de inversin

Los ndices Burstiles
Algunos ndices burstiles latinoamericanos:
El ndice MERVAL (Argentina)
El ndice BOVESPA (Bolsa de Sao Paulo)
El IPC (Mxico)
El IPSA (Santiago de Chile)
IGBVL , ISBVL (Lima)
Otros ndices notables en el mundo:
El Dow Jones (Nueva York)
El Standard & Poor 500
El Nasdaq (Bolsa Tecnolgica)
El Nikkei (Japn)
Los ndices representan el movimiento del mercado
IGVBL
IGVBL =
____________________________
(Pi/ Po)* wi
wi
Valor Contable de la Accin
Valor
Contable
=
____________________________
Patrimonio
Nmero de Acciones
Frecuencia de Negociacin
Frec. De
Negoc.
=
____________________________
Nde das con operacin
N de das del perodo
ndice PER
Price Earning Ratio
PER
=
____________________________
Precio de la accin
Utilidad por Accin
Enrique Solano Morales

Abril de 2007

Oportunidades de Financiamiento e Inversin a travs del Mercado de
Valores


Tiendas EFE S.A.
Implementacin y Resultados del Programa

Tiendas Efe S.A.
Participa en el mercado de electrodomsticos con ventas por US$ 600 MM en el 2006 y
crecimiento de 15% respecto a ao anterior.
Se dedica a la venta de artefactos electrodomsticos en tiendas ubicadas en las provincias del
Per, en las ciudades de Piura, Tumbes, Sullana, Paita, Chiclayo, Cajamarca, Jan, Tarapoto,
Trujillo, Huaraz, Chimbote, Huancayo, Ayacucho, Tarma, Hunuco, Ica, Chincha, Pisco,
Arequipa, Cusco, Iquitos, y Pucallpa en ms de 5,500 m2 de rea de ventas.
Es la cadena de electrodomsticos ms antigua del norte del pas con casi 40 aos de servicio
en el Per. La empresa cuenta con una amplia cartera de clientes, la cual se ha mantenido a
travs de los aos.
El negocio de Tiendas EFE est concentrado en dos rubros, el comercial, producto de la venta
de electrodomsticos y servicios, y el financiero, que se efecta cuando se realiza una venta al
crdito. Este ultimo negocio ha sido trasladado a su afiliada Efectiva.

Confidencial
Audio
US$ 3.8 MM
(13%)
Centro
US$ 6.6 MM
(22%)
Participacin de Mercado Retails, Provincias, 2006
(%)
Mercado Total por Regin (%)
Lima
(60%)
Provincias
(40%)
Participacin de Mercado EFE por Regin (%)
14.6%
0.0%
6.6%
Provincias Lima Total
Nota: El dato de participacin de mercado de Tiendas EFE a 2006 ha sido ajustado con las ventas reales de la empresa
Fuente: Gerencia deTiendas EFE; Anlisis Enfoca y Solfin SAB
Audio
US$ 3.8 MM
(13%)
EFE
(14.6%)
ELEKTRA
(5.3%)
CARSA
(13.3%)
CURACAO
(13.5%)
Tiendas EFE tiene el 14.6% del mercado de provincias y el 6.6% del
mercado a nivel nacional
Audio
US$ 3.8 MM
(13%)
Centro
US$ 6.6 MM
(22%)
Distribucin de Tiendas por Departamento Distribucin Geogrfica de Tiendas
Tiendas EFE
La Curacao
Carsa
Elektra
Hiraoka
Nota: De acuerdo al plan de inversiones, a fines de Marzo de 2007 se deben abrir nuevas tiendas en Yurimaguas,
Huacho, Barranca, Arequipa, Trujillo, Tacna y Juliaca.
Fuente: Encartes Publicitarios Tiendas Electrodomsticos; Anlisis Enfoca y Solfin SAB
Iquitos
Hunuco
Huancayo
Ayacucho
Cusco
Puno
Tacna
Arequipa
Ica
Lima
Trujillo
Huaraz
v
v
v
v
v
v
v
v
v
v
v
v
v
Moquegua
Chiclayo
Tumbes
v
v
Piura
v
Arequipa 2 1 3 - - Lima Met. - 16 22 17 3
Ayacucho 1 1 1 - - Moquegua - - - -
Barranca - 1 1 - - Paita 1 1 - - -
Cajamarca 1 1 1 - - Pisco 1 1 1 - -
Caete - - 1 - - Piura 1 1 1 - -
Chiclayo 3 1 1 - - Pucallpa 1 1 - -
Chimbote 1 1 1 - - Puno - - - -
Chincha 1 1 1 1 - Sullana 1 1 1 - -
Cusco 1 1 2 - - Tacna - 1 - -
Huacho - 1 1 1 - Talara - 1 - -
Huancayo 2 2 1 - - Tarapoto 1 1 1 - -
Hunuco 1 1 1 - - Tarma 1 - 1 - -
Huaral - 1 1 1 - Tingo Mara 1 - - -
Huaraz 1 1 1 - - Trujillo 1 2 1 3 -
Ica 1 1 1 1 - Tumbes 1 1 1 - -
Ilo - - 1 - - Otros - - 9 - -
Iquitos 1 1 1 - - Total 28 44 61 24 3
Jaen 1 1 - - -
Jauja - - 1 - - Lima Met. - 36% 36% 71% 100%
Juliaca - - 1 - - Provincias 100% 64% 64% 29% 0%
La Merced 1 - 1 - - Total 100% 100% 100% 100% 100%
EFE Cura-cao Ciudad EFE Carsa Elektra
Hirao-
ka
Ciudad Cura-cao Carsa Elektra
Hirao-
ka
1
1
1
1
3
3
17
Arequipa 2 1 3 - - Lima Met. - 16 22 17 3
Ayacucho 1 1 1 - - Moquegua - - - -
Barranca - 1 1 - - Paita 1 1 - - -
Cajamarca 1 1 1 - - Pisco 1 1 1 - -
Caete - - 1 - - Piura 1 1 1 - -
Chiclayo 3 1 1 - - Pucallpa 1 1 - -
Chimbote 1 1 1 - - Puno - - - -
Chincha 1 1 1 1 - Sullana 1 1 1 - -
Cusco 1 1 2 - - Tacna - 1 - -
Huacho - 1 1 1 - Talara - 1 - -
Huancayo 2 2 1 - - Tarapoto 1 1 1 - -
Hunuco 1 1 1 - - Tarma 1 - 1 - -
Huaral - 1 1 1 - Tingo Mara 1 - - -
Huaraz 1 1 1 - - Trujillo 1 2 1 3 -
Ica 1 1 1 1 - Tumbes 1 1 1 - -
Ilo - - 1 - - Otros - - 9 - -
Iquitos 1 1 1 - - Total 28 44 61 24 3
Jaen 1 1 - - -
Jauja - - 1 - - Lima Met. - 36% 36% 71% 100%
Juliaca - - 1 - - Provincias 100% 64% 64% 29% 0%
La Merced 1 - 1 - - Total 100% 100% 100% 100% 100%
EFE Cura-cao Ciudad EFE Carsa Elektra
Hirao-
ka
Ciudad Cura-cao Carsa Elektra
Hirao-
ka
Arequipa 2 1 3 - - Lima Met. - 16 22 17 3
Ayacucho 1 1 1 - - Moquegua - - - -
Barranca - 1 1 - - Paita 1 1 - - -
Cajamarca 1 1 1 - - Pisco 1 1 1 - -
Caete - - 1 - - Piura 1 1 1 - -
Chiclayo 3 1 1 - - Pucallpa 1 1 - -
Chimbote 1 1 1 - - Puno - - - -
Chincha 1 1 1 1 - Sullana 1 1 1 - -
Cusco 1 1 2 - - Tacna - 1 - -
Huacho - 1 1 1 - Talara - 1 - -
Huancayo 2 2 1 - - Tarapoto 1 1 1 - -
Hunuco 1 1 1 - - Tarma 1 - 1 - -
Huaral - 1 1 1 - Tingo Mara 1 - - -
Huaraz 1 1 1 - - Trujillo 1 2 1 3 -
Ica 1 1 1 1 - Tumbes 1 1 1 - -
Ilo - - 1 - - Otros - - 9 - -
Iquitos 1 1 1 - - Total 28 44 61 24 3
Jaen 1 1 - - -
Jauja - - 1 - - Lima Met. - 36% 36% 71% 100%
Juliaca - - 1 - - Provincias 100% 64% 64% 29% 0%
La Merced 1 - 1 - - Total 100% 100% 100% 100% 100%
EFE Cura-cao Ciudad EFE Carsa Elektra
Hirao-
ka
Ciudad Cura-cao Carsa Elektra
Hirao-
ka
Arequipa 2 1 3 - - Lima Met. - 16 22 17 3
Ayacucho 1 1 1 - - Moquegua - - - -
Barranca - 1 1 - - Paita 1 1 - - -
Cajamarca 1 1 1 - - Pisco 1 1 1 - -
Caete - - 1 - - Piura 1 1 1 - -
Chiclayo 3 1 1 - - Pucallpa 1 1 - -
Chimbote 1 1 1 - - Puno - - - -
Chincha 1 1 1 1 - Sullana 1 1 1 - -
Cusco 1 1 2 - - Tacna - 1 - -
Huacho - 1 1 1 - Talara - 1 - -
Huancayo 2 2 1 - - Tarapoto 1 1 1 - -
Hunuco 1 1 1 - - Tarma 1 - 1 - -
Huaral - 1 1 1 - Tingo Mara 1 - - -
Huaraz 1 1 1 - - Trujillo 1 2 1 3 -
Ica 1 1 1 1 - Tumbes 1 1 1 - -
Ilo - - 1 - - Otros - - 9 - -
Iquitos 1 1 1 - - Total 28 44 61 24 3
Jaen 1 1 - - -
Jauja - - 1 - - Lima Met. - 36% 36% 71% 100%
Juliaca - - 1 - - Provincias 100% 64% 64% 29% 0%
La Merced 1 - 1 - - Total 100% 100% 100% 100% 100%
EFE Cura-cao Ciudad EFE Carsa Elektra
Hirao-
ka
Ciudad Cura-cao Carsa Elektra
Hirao-
ka
Arequipa 2 1 3 - - Lima Met. - 16 22 17 3
Ayacucho 1 1 1 - - Moquegua - - - -
Barranca - 1 1 - - Paita 1 1 - - -
Cajamarca 1 1 1 - - Pisco 1 1 1 - -
Caete - - 1 - - Piura 1 1 1 - -
Chiclayo 3 1 1 - - Pucallpa 1 1 - -
Chimbote 1 1 1 - - Puno - - - -
Chincha 1 1 1 1 - Sullana 1 1 1 - -
Cusco 1 1 2 - - Tacna - 1 - -
Huacho - 1 1 1 - Talara - 1 - -
Huancayo 2 2 1 - - Tarapoto 1 1 1 - -
Hunuco 1 1 1 - - Tarma 1 - 1 - -
Huaral - 1 1 1 - Tingo Mara 1 - - -
Huaraz 1 1 1 - - Trujillo 1 2 1 3 -
Ica 1 1 1 1 - Tumbes 1 1 1 - -
Ilo - - 1 - - Otros - - 9 - -
Iquitos 1 1 1 - - Total 28 44 61 24 3
Jaen 1 1 - - -
Jauja - - 1 - - Lima Met. - 36% 36% 71% 100%
Juliaca - - 1 - - Provincias 100% 64% 64% 29% 0%
La Merced 1 - 1 - - Total 100% 100% 100% 100% 100%
EFE Cura-cao Ciudad EFE Carsa Elektra
Hirao-
ka
Ciudad Cura-cao Carsa Elektra
Hirao-
ka
Arequipa 2 1 3 - - Lima Met. - 16 22 17 3
Ayacucho 1 1 1 - - Moquegua - - - -
Barranca - 1 1 - - Paita 1 1 - - -
Cajamarca 1 1 1 - - Pisco 1 1 1 - -
Caete - - 1 - - Piura 1 1 1 - -
Chiclayo 3 1 1 - - Pucallpa 1 1 - -
Chimbote 1 1 1 - - Puno - - - -
Chincha 1 1 1 1 - Sullana 1 1 1 - -
Cusco 1 1 2 - - Tacna - 1 - -
Huacho - 1 1 1 - Talara - 1 - -
Huancayo 2 2 1 - - Tarapoto 1 1 1 - -
Hunuco 1 1 1 - - Tarma 1 - 1 - -
Huaral - 1 1 1 - Tingo Mara 1 - - -
Huaraz 1 1 1 - - Trujillo 1 2 1 3 -
Ica 1 1 1 1 - Tumbes 1 1 1 - -
Ilo - - 1 - - Otros - - 9 - -
Iquitos 1 1 1 - - Total 28 44 61 24 3
Jaen 1 1 - - -
Jauja - - 1 - - Lima Met. - 36% 36% 71% 100%
Juliaca - - 1 - - Provincias 100% 64% 64% 29% 0%
La Merced 1 - 1 - - Total 100% 100% 100% 100% 100%
EFE Cura-cao Ciudad EFE Carsa Elektra
Hirao-
ka
Ciudad Cura-cao Carsa Elektra
Hirao-
ka
Arequipa 2 1 3 - - Lima Met. - 16 22 17 3
Ayacucho 1 1 1 - - Moquegua - - - -
Barranca - 1 1 - - Paita 1 1 - - -
Cajamarca 1 1 1 - - Pisco 1 1 1 - -
Caete - - 1 - - Piura 1 1 1 - -
Chiclayo 3 1 1 - - Pucallpa 1 1 - -
Chimbote 1 1 1 - - Puno - - - -
Chincha 1 1 1 1 - Sullana 1 1 1 - -
Cusco 1 1 2 - - Tacna - 1 - -
Huacho - 1 1 1 - Talara - 1 - -
Huancayo 2 2 1 - - Tarapoto 1 1 1 - -
Hunuco 1 1 1 - - Tarma 1 - 1 - -
Huaral - 1 1 1 - Tingo Mara 1 - - -
Huaraz 1 1 1 - - Trujillo 1 2 1 3 -
Ica 1 1 1 1 - Tumbes 1 1 1 - -
Ilo - - 1 - - Otros - - 9 - -
Iquitos 1 1 1 - - Total 28 44 61 24 3
Jaen 1 1 - - -
Jauja - - 1 - - Lima Met. - 36% 36% 71% 100%
Juliaca - - 1 - - Provincias 100% 64% 64% 29% 0%
La Merced 1 - 1 - - Total 100% 100% 100% 100% 100%
EFE Cura-cao Ciudad EFE Carsa Elektra
Hirao-
ka
Ciudad Cura-cao Carsa Elektra
Hirao-
ka
Tiendas EFE se encuentra bien posicionada en provincias
Dentro de la empresa :
Decisin de acceder al mercado de capitales
Contratacin de grupo de ejecutivos
profesionales con amplia experiencia y
conocimiento de negocios
Obtencin de eficiencia en informacin
gerencial rpida
Fortalecimiento del Directorio con
independientes
Constitucin de Efectiva
Fuera de la empresa :
Diagnstico y plan de mediano y largo
plazo
Definicin de necesidades de
financiamiento
Estructura de la emisin: Instrumentos de
Corto Plazo
Revisin de demanda potencial para la
emisin en el mercado
Viabilidad de la emisin, por costos y
tamao
Se elabor un diagnstico y un plan de mediano y
largo plazo :
Necesidad de contar con entidad financiera
de apoyo a negocios
Necesidad de expansin a nuevos mercados
y de nuevos formatos de tiendas
Se determin tambin la necesidad de contar con
un mayor grupo de ejecutivos profesionales en la
empresa y ; de mejorar sus sistemas de
informacin y control
Gerencia
Directorio
Sistemas de informacin gerencial y control
Prcticas de buen gobierno corporativo

Necesidades
Pasos Seguidos Antes de Emisin
Para acceder al mercado de capitales, la empresa realiz una
etapa preparatoria
La empresa necesitaba ampliar sus fuentes de financiamiento de
capital de trabajo para crecer
Ventas Totales por m
2
(US$ miles)
12.9
15.2
18.4
22.4
29.6
2001 2002 2003 2004 2005
Ventas Totales (US$ miles)
5.4
6.3
7.0
7.5
9.0
2001 2002 2003 2004 2005
Nota: Slo considera el rea de las salas de venta y no incluye la oficina principal, almacn Lima, la tienda al costo
Fuente: Estados Financieros de Tiendas EFE; Dpto. de Contabilidad deTiendas EFE; Anlisis Enfoca y Solfin SAB
Implementacin del Programa de Papeles Comerciales

Puestas en marcha todas las decisiones adoptadas en la etapa preparatoria (aos 2004 -2005), se
inici la estructuracin del programa de ICP que finalmente fue autorizado por Conasev en marzo
de 2006 con las siguientes principales caractersticas:
Denominacin: Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas EFE I.
Estructurador: Tiendas EFE S.A.
Monto del programa: Hasta por un mximo en circulacin de US$ 4.0 millones.
Tipo de Oferta: Oferta pblica o privada.
Clase: Instrumentos de corto plazo nominativos, indivisibles, libremente negociables y
representados mediante ttulos fsicos o por anotaciones en cuenta a travs de Cavali.
Clasificacin de Riesgo: - Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. P2
- Class & Asociados S.A. CLA-2
Se decidi iniciar el programa de emisiones con montos pequeos que facilitaran que stos fueran
demandados al 100%. As, la primera colocacin de ICP se llev a cabo el 30 de marzo de 2006. En
esa fecha se emiti US$ 300 mil a un plazo de 180 das. La tasa de inters resultante fue de 5.7%
El programa apoya el plan de mediano plazo de la empresa e
impulsa el crecimiento de las ventas.
Ventas Totales por m
2
(US$ miles)
12.9
15.2
18.4
22.4
29.6
42.6
2001 2002 2003 2004 2005 2006
Ventas Totales (US$ miles)
5.4
6.3
7.0
7.5
9.0
12.8
2001 2002 2003 2004 2005 2006
44%
42%
.con importantes mejoras de los mrgenes y resultados
0.9
3.6
0.7
1.0
1.5
2.2
5%
9%
6%
6%
8%
7%
2001 2002 2003 2004 2005 2006
EBITDA (US$ millones y % de ventas)
2.1
0.7
0.9
1.1
1.4
1.2
6%
6%
5%
5%
5%
5%
2001 2002 2003 2004 2005 2006
Utilidad Neta (US$ millones y % de ventas)
2.6
3.1
4.0
5.6
6.7
10.2
21%
25% 25%
22%
20%
22%
0.0
3.0
6.0
9.0
12.0
2001 2002 2003 2004 2005 2006
18%
19%
21%
22%
24%
25%
Utilidad Bruta (US$ millones y % de ventas)
300
276
300
200
400
324
234
400
487
850
576
876
800
900
924
958 958
1,845
1,445
1,971
M
a
r
-
0
6
A
b
r
-
0
6
M
a
y
-
0
6
J
u
n
-
0
6
J
u
l
-
0
6
A
g
o
-
0
6
S
e
p
-
0
6
O
c
t
-
0
6
N
o
v
-
0
6
D
i
c
-
0
6
E
n
e
-
0
7
F
e
b
-
0
7
M
a
r
-
0
7
Monto de Emisin y Saldos (US$ miles)
Resultados del Programa de Emisiones
Tasas de Inters de Emisin
5.74%
6.43%
6.50%
6.16%
6.16%
6.19%
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Resultados de la ltima subasta de papeles comerciales
Tiendas EFE primera emisin serie J
Emisor: Tiendas EFE S.A.
Nemnico: EFE1CP1J

Monto Colocado: US$ 850 000
Plazo: 180 das
Moneda: Dlares Americanos
Monto Demandado: US$ 2 145 000
Fecha de Colocacin: 27 03 - 2007
Fecha de Emisin: 28 03 2007
Fecha de Vencimiento: 24 09 2007
Categora de Riesgo: CP 2

Tasa: 6.50% TEA
Precio de Adjudicacin: 96.9003

Estruturador: Tiendas EFE S.A.
Colocador: Solfin SAB
Inversionistas Monto Demandado % Monto Adjudicado %
Institucionales 1,070,000 49.88% 368,000 43.29%
Personas Naturales 105,000 4.90% 36,000 4.24%
Organismo del Estado 170,000 7.93% 170,000 20.00%
Otros - 0.00% - 0.00%
Fondos Mutuos 800,000 37.30% 276,000 32.47%
Compaas de Seguros - 0.00% - 0.00%
AFPs - 0.00% - 0.00%
Bancos - 0.00% - 0.00%
TOTAL 2,145,000 100.00% 850,000 100.00%
Total Demandado
Institucionales
49.88%
Personas
Naturales
4.90%
Organismo del
Estado 7.93%
Fondos Mutuos
37.30%
Total Adjudicado
Fondos Mutuos
32.47%
Organismo del
Estado 20.00%
Personas
Naturales
4.24%
Institucionales
43.29%