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Sector real y financiero de la economa
Sector real:
Bienes y servicios y medios para producirlos
Materializa la riqueza de una sociedad
Sector financiero:
Es el conjunto de medios de pago
Que permite que los recursos del sector real se
movilicen con mayor rapidez
Tiene como objetivo facilitar su funcionamiento
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Sector financiero:
No crea riqueza
Interrelacin entre los dos sectores:
P x Q = M x V
P = precios, Q = bienes y servicios
M = masa monetaria, V = velocidad de
circulacin del dinero
Una variacin en el sector financiero debe
corresponder a otra en el sector real
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Si MV aumenta?
Si ese aumento es igual al de PQ los precios
no se vern afectados
Si aumenta ms que la produccin puede
que Q o P se incrementen:
Si existe capacidad instalada ociosa
aumenta Q y se iguala
Sino existe capacidad ociosa, entonces P
aumenta: inflacin
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Una economa que produce una determinada
cantidad de bienes, requerir de suficientes
medios de pago para que esa produccin pase
de los productores a los consumidores
Cunto dinero se requiere para que la economa
funcione adecuadamente, es decir para que los
bienes y servicios producidos circulen
normalmente?
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Monto de dinero existente en la economa
M1 = B + Dv
Definicin restringida de la oferta monetaria,
comprende:
B = Billetes y monedas en poder del pblico
(circulante) ms
Dv = Depsitos a la vista en moneda
nacional del sector privado en el sistema
bancario
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M2
M2 = M1 + Da
Comprende M1 ms los depsitos de ahorro
del sector privado en el sistema bancario.
M3
M3 = M2 + Dp
M2 ms depsitos a plazo en moneda nacional,
otros valores en moneda nacional del sector
privado en el sistema bancario.
Liquidez en moneda nacional o la oferta
monetaria
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M4
M4 = M3 + D M/E
M/E= Depsitos en moneda extranjera
Totalidad de los medios de pago, incluyendo
depsitos en moneda extranjera.
Sinnimo de liquidez total del sistema bancario
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Reservas de dinero que los bancos deben
mantener por disposicin de las autoridades
pertinentes, para fines de regulacin monetaria
Porcentaje del volumen de depsitos
Slo pueden estar formados por:
Dinero en efectivo, en caja de la empresa y
Depsitos en el Banco Central
El encaje es inembargable
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Encaje Legal
Encaje marginal o adicional
Encaje Exigible
Encaje efectivo
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Fondo de encaje mnimo obligatorio que
establece la autoridad monetaria
Se calcula como porcentaje de los depsitos
recibidos del pblico
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Encaje Adicional (Additional Reserves)
Monto del encaje exigible, en exceso del encaje
mnimo legal
Encaje Exigible (Reserve Requirement)
Fondos de encaje obligatorio que establece el BCR
Se calcula como porcentaje de los depsitos
recibidos del pblico.
En el Per, resulta de la aplicacin de la tasa de
encaje legal y la tasa de encaje marginal y/o adicional
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Total de fondos de encaje
La suma de los billetes y monedas en poder de las
instituciones financieras ms sus depsitos
en el Banco Central por motivos de encaje
No necesariamente es igual al encaje exigible, ya
que se puede presentar supervit o dficit de encaje
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Emisin primaria = Base monetaria
EP = B + d
B = Billetes y monedas en poder del pblico
d = Depsitos de encaje en M/N del BCR
Tambin se le conoce como el pasivo del BCRP
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La expansin o reduccin de la EP puede ser de
Origen interno y externo
Emisin primaria por Origen Interno (Domestic
Origin Base Money Creation):
Operaciones en M/N: operaciones crediticias y
de mercado abierto entre el BCRP, el sector
pblico, el sistema financiero y el sector
privado
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Emisin primaria por origen externo (Foreign
Origin Base Money Creation):
Operaciones de compra y venta de divisas por
parte del BCRP
A partir de la emisin primaria, las instituciones
bancarias crean el resto de la liquidez en moneda
nacional a travs de la expansin secundaria del
dinero
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Constituido por los depsitos que los bancos
reciben de sus clientes
Un solo banco no puede generar dinero.
Por ejemplo:
Un banco recibe un depsito de S/. 10 000
Encaje: 10%
Presta la diferencia: Parte del crdito vuelve
a las entidades financieras en forma de
nuevos depsitos bancarios
Proceso de creacin del dinero
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Activo Pasivo Activo Pasivo Activo Pasivo
Encaje 1000 10000 Depsito Encaje 900 9000 Depsito Encaje 810 8100 Depsito
Crdito 9000 Crdito 8100 Crdito 7290
PRIMER BANCO SEGUNDO BANCO TERCER BANCO
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Un depsito inicial de S/. 10 000 ha puesto en
marcha un mecanismo que ha llevado a que los
depsitos sumen ya S/. 27 100 (los 10 000
iniciales y los 17 100).
Y el proceso se sigue repitiendo.
Las entidades financieras multiplican el valor de
los depsitos (crean dinero bancario).
La banca transforma los depsitos en una
cantidad mucho mayor de dinero bancario.

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El importe total de dinero bancario generado por
las entidades financieras viene determinado por el
"Multiplicador del dinero bancario":
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k = M
EP
Indicador de la capacidad del sistema bancario de
crear liquidez a partir de la EP
Relaciona la liquidez en moneda nacional del
sistema bancario con la emisin primaria o base
monetaria.
Est en funcin de la tasa de encaje efectivo de la
banca y del coeficiente de preferencia del pblico
por circulante.
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k = M ; EP = M/k
EP
Reemplazamos cada uno de los componentes:
M = B + D
EP = B + d
Si dividimos cada uno de los componentes entre
D no vara:
k = B/D + D/D
B/D + d/D
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k = c + 1
c + r
c = Coeficiente de preferencia por el circulante
r = tasa efectiva de encaje
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M x V = P x Q
M = oferta monetaria
V = Velocidad de circulacin del dinero, se
determina como la cantidad de veces que M debe
rotar durante un ao para generar el PBI en ese
periodo
P = Indice de precios al consumidor
Q = Producto bruto interno

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m = p + g + (p x g) v
( 1 v)

m =variacin de la oferta monetaria
p = variacin de los precios (inflacin)
g = tasa de crecimiento de la produccin
v = tasa de crecimiento de la velocidad de
circulacin del dinero