Realizado por:

Nez Mariana, C.I. 10.209.061

3. GESTION DE TESORERIA Y
CAPITAL DE TRABAJO
Maracaibo, 10 de julio de 2013
Universidad Rafael Urdaneta
Maestra de Administracin de Empresas
Ctedra: Finanzas Empresariales
Prof.: Econ. Lubi E. Gonzlez G. Mgs.
3.1 GESTION DE TESORERIA
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3.1.1 Generalidades sobre la Gestin de Tesorera.

La Gestin de Tesorera consiste en la administracin de la
liquidez inmediata que la empresa tiene en caja y en cuentas
de entidades financieras, as como de los activos financieros
a corto plazo fcilmente liquidables que se usan para la
colocacin de excedentes, siendo sus FINES los siguientes:

1) Que la empresa sea capaz de hacer frente a sus
compromisos de pago, consiguiendo que los fondos
necesarios estn disponibles en el lugar adecuado, en la
divisa adecuada y en el momento adecuado.
3.1 GESTION DE TESORERIA
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3.1.1 Generalidades sobre la Gestin de Tesorera.

2) Mantener relaciones fluidas, estables y provechosas para
la empresa con las entidades financieras.
3) Minimizar los fondos retenidos en circulante mediante el
control de clientes y proveedores y de los circuitos de cobros
y pagos.
4) Rentabilizar los fondos ociosos y minimizar el coste de los
fondos ajenos.
5) Que todos los objetivos puedan cumplirse con un nivel de
riesgos conocido y aceptado.
3.1 GESTION DE TESORERIA
4
3.1.1 Generalidades sobre la Gestin de Tesorera.

La administracin financiera de tesorera tiene como
objetivo manejar adecuadamente el efectivo en caja y
bancos, para pagar normalmente los pasivos y erogaciones
imprevistas, as como reducir el riesgo de una crisis de
liquidez.

Tiene por objeto coordinar los elementos de una empresa
para maximizar su patrimonio y reducir el riesgo de una
crisis de liquidez, mediante el manejo ptimo de efectivo en
caja, bancos y valores negociables en bolsa, para el pago
normal de pasivos y desembolso de imprevistos.
3.1 GESTION DE TESORERIA
5
3.1.2 Polticas de Tesorera.

Es importante la elaboracin de una poltica de tesorera, mediante la
cual, la unidad o departamento responsable va a alinear su actividad y
misin con la estrategia financiera de su empresa.

Cada departamento de tesorera debera tener una poltica de tesorera
formal escrita. Esta ser por lo general complementada por un manual
de procedimientos de tesorera operativa. La combinacin de la
poltica y el manual de procedimientos deberan proporcionar un
marco claro para la gestin de la tesorera dentro de la empresa.

El contenido de este documento deber incluir al menos los siguientes
temas:
3.1 GESTION DE TESORERIA
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3.1.2 Polticas de Tesorera.

El papel del departamento de tesorera.
Una descripcin de los riesgos que deben ser gestionados.
Los objetivos en la gestin de estos riesgos.
El papel del comit de tesorera.
La estructura y la organizacin de la tesorera.
Una lista de responsabilidades de cada miembro de la unidad.
Delegacin de autorizaciones.
Transacciones a lmites por transaccin y operador o entidad.
Lmites de autorizacin.
Procedimientos operativos.
Procedimientos de pago.
Instrucciones al personal ajeno a la unidad de tesorera implicado en
la aprobacin de las transacciones de tesorera.
Una lista de bancos con los que se tiene autorizacin para realizar
operaciones.

3.1 GESTION DE TESORERIA
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3.1.2 Polticas de Tesorera.

Una poltica de tesorera debera ser aprobada tanto por los mximos
responsables de la gestin financiera como por el comit de direccin.

Las reas claves de riesgo y de otro tipo que deberan ser consideradas
a la hora de redactar una poltica de tesorera son las siguientes:

1. Riesgo del negocio: Responsabilidad de supervisar el proceso de
evaluacin de riesgo de grupo.
2. Riesgo de Contrapartida: El riesgo de crdito o contraparte es el
riesgo que una contrapartida falle y ocasione una prdida
financiera.
3. Riesgo de divisas: Por lo general se habla de tres tipos de riesgo de
divisas: transaccin, traslacin y econmico. Cada uno debera ser
tratado separadamente.
3.1 GESTION DE TESORERIA
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3.1.2 Polticas de Tesorera.

4. Riesgo de tipos de inters: Es el riesgo de sufrir un incremento en
los gastos por intereses (o reduccin de ingresos por intereses)
debido a cambios de los tipos de intereses de mercado.
5. Riesgo de financiacin / refinanciacin: Estrategia para la
financiacin a largo plazo de la compaa.
6. Riesgo de liquidez: Esta poltica debera cubrir la gestin a corto
plazo y da a da de la liquidez, frente a las polticas de financiacin
y de inversin que se refieren a cuestiones de ms largo plazo.
7. Gestin de inversiones: Esta poltica debe contemplar la gestin de
los excedentes de tesorera.
8. Relaciones bancarias: Una poltica definida en esta rea, no
solamente clarifica la estrategia bancaria dentro de la compaa,
sino que tambin ayuda a gestionar las expectativas de las
entidades financieras.
3.1 GESTION DE TESORERIA
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3.1.2 Polticas de Tesorera.
9. Medicin del desempeo Es esencial medir el desempeo de la
unidad de tesorera para asegurar la eficacia de las polticas de
tesorera establecidas.
3.1.3 Gestin de Cobros y Gestin de Pagos.
No disponer de unas condiciones de cobro y pago definidas, as como
un seguimiento de las mismas, causar, adems de posibles problemas
de tesorera, una mala imagen frente a los clientes y proveedores. As,
la falta de control de los cobros puede provocar una prdida de
credibilidad por parte de los clientes, y estos pueden que relajen sus
polticas de pago. Por su parte, la falta de puntualidad en los pagos
puede mermar la confianza del proveedor/acreedor en la empresa. En
definitiva, una mala gestin en los cobros y pagos forzar a buscar
soluciones que implicarn unos gastos financieros.
3.1 GESTION DE TESORERIA
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3.1.3 Gestin de Cobros y Gestin de Pagos.
Los cobros hacen referencia a la recepcin en la empresa de una
cantidad monetaria adeudada por un cliente en un momento dado. De
ah que de un cobro se produzca la entrada de dinero en caja. El
ingreso se habr contabilizado de manera previa (Principio de
Devengo), pero el cobro an no se habr materializado (gran mayora
de ocasiones).

Los pagos se refieren a la entrega de la empresa de una cantidad
monetaria adeudada a un proveedor/acreedor en un momento dado.
De ah que de un pago produzca la salida de dinero de caja. El gasto se
habr contabilizado de manera previa (Principio de Devengo), pero el
pago an no se habr materializado (gran mayora de ocasiones).

La poltica comercial determina la forma de cobro o pago que se
har en cada operacin, establecindose unas formas y condiciones de
cobro y de pago.
3.1 GESTION DE TESORERIA
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3.1.3 Gestin de Cobros y Gestin de Pagos.
DEPARTAMENTO DE PROVEEDORES: GESTIN DE PAGOS

La gestin de proveedores debe establecer las condiciones de compra y
plazos de pago convenientes para la empresa. Es necesario considerar
que una buena poltica de proveedores puede reducir costes de
financiacin. Se pueden considerar tres funciones bsicas:
1. Negociacin: Negociar con los proveedores y acreedores las
condiciones de pago que van a regir todas las operaciones
comerciales entre ambas empresas.
2. Gestin propiamente dicha: Se inicia cuando se formula el pedido
y se cierra cuando se hace efectivo el pago.
3. Control y supervisin: Seguimiento de los pagos para que todos
ellos lleguen a buen fin. Tiene que comprobar que se han realizado
todos los pagos pertinentes segn las previsiones de pago.
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3.1.3 Gestin de Cobros y Gestin de Pagos.
DEPARTAMENTO DE CLIENTES: GESTIN DE COBROS
Hay que establecer unas condiciones de cobro claras y seguras para la
empresa, pero dando a su vez, la necesaria flexibilidad que puede
requerirse en situaciones especiales. Se pueden considerar tres
funciones bsicas:
1. Negociacin: Hay que negociar con los clientes las condiciones de
cobro que van a regir todas las operaciones comerciales entre
ambas empresas.
2. Gestin propiamente dicha: Se encarga de tener la informacin
precisa y exacta sobre las cantidades, el modo y cuando se van a
cobrar las deudas de los clientes.
3. Control y supervisin: Procede comprobar que efectivamente se
han realizado todos los cobros pertinentes segn las previsiones de
cobro. La falta de control sobre este aspecto provocar un aumento
del coste de oportunidad financiero de la empresa.
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3.1.4 Instrumentos de Cobros y Pagos.
Formas y medios de pago
3.1 GESTION DE TESORERIA
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3.1.4 Instrumentos de Cobros y Pagos.
Otras formas de pago
3.1 GESTION DE TESORERIA
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3.1.4 Instrumentos de Cobros y Pagos.
3.1 GESTION DE TESORERIA
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3.1.5 Instrumentos de Crditos.

Son instrumentos de crdito, los documentos que emplean acreedores y
deudores para justificar los prstamos y garantizar sus derechos. Estos
documentos o escritos en que constan las promesas, se llaman tambin
ttulos fiduciarios. Los instrumentos de crdito pueden ser pblicos o
privados.

Son instrumentos o documentos de crdito pblico, los ttulos,
acciones, bonos y dems obligaciones emitidas por los gobiernos en
nombre del Estado, los cuales circulan como dinero y se cotizan en
Bolsa, a un tipo ms o menos alto, segn sea mayor o menor el crdito
nacional.
Son instrumentos o documentos de crdito privado, las letras,
libranzas, pagars y billetes emitidos por los particulares como
consecuencia de sus operaciones, los cuales circulan como un signo de
moneda y se aceptan en el mercado por un valor mis o menos grande,
segn sea mayor o menor la confianza que inspiren.
3.1 GESTION DE TESORERIA
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3.1.6 Marco tecnolgico de la Gestin de Tesorera.

La tendencia hacia la centralizacin de las tesoreras, la aparicin de
sistemas de compensacin para pagos transfronterizos, los procesos de
pagos electrnicos, la variedad de tarjetas de crdito, la incidencia de los
nuevos sistemas de banca electrnica o de gestin integrada, son solo
algunos de los aspectos que estn liderando la renovacin del
departamento de tesorera. La innovacin tecnolgica, afecta a los
sistemas de control, a la relacin con los intermediarios financieros
(banca electrnica, medios de pago y relacin con proveedores y
clientes).

El uso de las TIC (Tecnologas de Informacin y Comunicacin) en la
gestin de tesorera genera valor para la empresa gracias a la obtencin
de un mayor y ms actualizado volumen de informacin, el ahorro de
costes y la posibilidad de simular distintos escenarios de actuacin
empresarial.
3.1 GESTION DE TESORERIA
18
3.1.6 Marco tecnolgico de la Gestin de Tesorera.

De las distintas TIC utilizadas en tareas de gestin de tesorera, la banca
electrnica destaca como el instrumento tecnolgico ms usado para
gestionar las operaciones financieras a corto plazo de forma eficiente,
debiendo considerar el empuje que Internet supone en lo que se refiere a
las relaciones empresa-entidad financiera y en lo que se refiere a la
contratacin y al anlisis de los diversos instrumentos financieros.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
19
3.2.1 Capital de Trabajo Bruto y Neto. Polticas.

El capital de trabajo (tambin denominado capital
corriente, capital circulante, capital de rotacin, fondo de
rotacin o fondo de maniobra), que es el excedente de los
activos de corto plazo sobre los pasivos de corto plazo, es
una medida de la capacidad que tiene una empresa para
continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el
corto plazo. Se calcula restando, al total de activos de corto
plazo, el total de pasivos de corto plazo.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
20
3.2.1 Capital de Trabajo Bruto y Neto. Polticas.

El capital de trabajo bruto es la suma de todo el activo corriente
considerando en sta a todos aquellos conceptos que son utilizados a
corto plazo por la empresa para el desarrollo de sus operaciones,
representado por los rubros: disponibles (Caja y Bancos), exigibles
(Valores Negociables, Cuentas por Cobrar) y realizables (Inventarios).

El capital de trabajo neto es igual al activo corriente (plazo de
conversin mximo de un ao) menos el pasivo corriente a corto plazo
(plazo de pago mximo de un ao) con que cuenta la empresa. Visualiza
la participacin de los capitales permanentes (pasivo largo plazo y
patrimonio neto) como una parte de financiamiento del activo corriente
a efecto de cumplir con las obligaciones de la empresa, cuando puedan
convertirse rpidamente en efectivo.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
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3.2.1 Capital de Trabajo Bruto y Neto. Polticas.

Las polticas inherentes al capital de trabajo se refieren a dos aspectos
bsicos:
1. Poltica de inversin en activos circulantes: Nivel apropiado de los
activos circulantes, tanto en forma total como en cuentas especficas.
2. Poltica de financiamiento de activos circulantes: Forma en que
deberan financiarse los activos circulantes.

Poltica de inversin en activos circulantes: En relacin con la cantidad
total de activos circulantes que se mantienen, hay tres polticas
alternativas que difieren en que mantienen distintas cantidades de
activos circulantes para dar apoyo a cualquier nivel dado de ventas:
Poltica relajada: Es utilizada en poca de crisis econmica ya que
implica el aumento de las cuentas por cobrar (aumentando das de
crdito), con el objeto de aumentar las ventas y mejorar mi flujo
operativo.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
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3.2.1 Capital de Trabajo Bruto y Neto. Polticas.

Poltica restringida: Utilizada en poca de auge econmico ya que
las condiciones macroeconmicas permiten que la empresa logre
vender lo esperado y por lo tanto no necesite aumentar los das de
crdito (disminuye cuentas por cobrar), manteniendo bajos saldos
de efectivo y de inversiones negociables a corto plazo, realizar
pequeas inversiones en inventario.
Poltica moderada: Se encuentra entre ambos extremos. Activo
circulante promedio normal, el equilibrio entre las otras dos
polticas .

Polticas de Financiamiento de Activos Circulantes (AC):
Enfoque compensatorio, dinmico o agresivo como tambin se le
conoce: Supone que la empresa debe financiar sus requerimientos a
corto plazo con fondos a corto plazo y las necesidades a largo plazo
con financiamiento a largo plazo. Estrategia muy arriesgada.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
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3.2.1 Capital de Trabajo Bruto y Neto. Polticas.


Polticas de Financiamiento de Activos Circulantes (AC):
Enfoque conservador: Consiste en que todos los requerimientos
van a ser financiados con fondos a largo plazo, y se emplean fondos a
corto plazo en caso de una emergencia o un desembolso inesperado
de dinero. Este enfoque es muy costoso.
Enfoque alternativo, intermedio o moderado: Se basa en la
combinacin del enfoque compensatorio y el conservador para
obtener las ventajas de cada uno de los enfoques, produciendo as
una rentabilidad moderada y un riesgo aceptable.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
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3.2.2 Administracin del Efectivo.

El efectivo es el activo ms lquido de un negocio. La administracin del
efectivo es una de las reas mas importantes de la administracin del
capital de trabajo. El efectivo se define a menudo como "un activo que no
genera utilidades". Es necesario para pagar la mano de obra y la materia
prima, para comprar activos fijos, para pagar los impuestos, los
dividendos, etc. Ya que son los activos mas lquidos de la empresa,
pueden constituir a la larga la capacidad de pagar las cuentas en el
momento de su vencimiento. En forma colateral, estos activos lquidos
pueden funcionar tambin como una reserva de fondos para cubrir los
desembolsos inesperados, reduciendo as el riesgo de una crisis de
solvencia.
La administracin del efectivo generalmente se centra alrededor de dos
reas: el presupuesto de efectivo y el control interno de contabilidad.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
25
3.2.2 Administracin del Efectivo.

Las empresas mantienen efectivo por las siguientes razones
fundamentales: * Transacciones * Compensacin a los bancos por el
suministro de prstamos y servicios * Precaucin * Especulacin.

El presupuesto de efectivo indica la posible disponibilidad del
mismo en relacin tanto como el momento como la magnitud. En otras
palabras, dice cunto efectivo es probable que se tenga, cundo y
durante cunto tiempo. Es necesario tomar en cuenta la incertidumbre
y, para hacerlo, se preparan presupuestos de efectivo mltiples bajo
supuestos alternos. En esta forma el presupuesto de efectivo sirve de
base a la planeacin y control del mismo. Adems del presupuesto de
efectivo, la organizacin necesita contar con informacin sistemtica
sobre el efectivo, as como cualquier tipo de sistema de control. Casi
siempre la informacin se maneja por computadora, a diferencia de
otros sistemas manuales.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
26
3.2.2 Administracin del Efectivo.

El control de contabilidad es necesario para dar una base a la
funcin de planeacin y adems con el fin de asegurarse que el efectivo
se utiliza para propsitos propios de la empresa y no desperdiciados, mal
invertidos o hurtados.

Los propsitos de los mecanismos de control interno en las empresas
son los siguientes: 1) Salvaguardar los recursos contra desperdicio,
fraudes e insuficiencias. 2) Promover la contabilizacin adecuada de los
datos. 3) Alentar y medir el cumplimiento de las polticas de la empresa.
4) Juzgar la eficiencia de las operaciones en todas las divisiones de la
empresa.

El control interno no se disea para detectar errores, sino para reducir la
oportunidad que ocurran errores o fraudes.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
27
3.2.2 Administracin del Efectivo.

Existen cuatro principios bsicos cuya aplicacin en la prctica
conducen a una administracin correcta del flujo de efectivo en una
empresa determinada.

PRIMER PRINCIPIO: Siempre que sea posible se deben incrementar
las entradas de efectivo. Ejemplo: *Incrementar el volumen de ventas.
*Incrementar el precios de ventas. *Mejorar la mezcla de ventas
(impulsando las de mayor margen de contribucin). *Eliminar
descuentos.

SEGUNDO PRINCIPIO: Siempre que sea posible se deben acelerar las
entradas de efectivo. Ejemplo: *Incrementar las ventas al contado.
*Pedir anticipos a clientes. *Reducir plazos de crdito.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
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3.2.2 Administracin del Efectivo.

TERCER PRINCIPIO: Siempre que sea posible se deben disminuir las
salidas de dinero. Ejemplo: *Negociar mejores condiciones (reduccin
de precios con los proveedores). *Reducir desperdicios en la produccin
y dems actividades de la empresa. *Hacer bien las cosas desde la
primera vez (Disminuir los costos de no Tener Calidad).

CUARTO PRINCIPIO: Siempre que sea posible se deben demorar las
salidas de dinero. Ejemplo: *Negociar con los proveedores los mayores
plazos posibles. *Adquirir los inventarios y otros activos en el momento
ms prximo a cuando se van a necesitar .

Debe existir un correcto equilibrio en el manejo del efectivo. No debe
haber ms de lo necesario, puesto que implica prdida de poder
adquisitivo y representa un importante costo de oportunidad. Tampoco
puede haber menos del necesario puesto que en casos de urgencia se
debe recurrir a recursos externos los que son de alto costo.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
29
3.2.3 Administracin del Inventario.

DEFINICIONES:

Los inventarios representan bienes corporales destinados a la venta en
el curso normal de los negocios, as como aquellos que se hallan en
proceso de produccin o que se utilizarn o consumirn en la
produccin de otros que van a ser vendidos.
El inventario en un perodo determinado se da por la diferencia
matemtica entre la cantidad de productos que se tienen disponibles
para el consumo (oferta) y la cantidad de productos que los clientes
consumen (demanda).
El inventario en muchas empresas es una partida del capital de trabajo
considerablemente importante, sobre todo en las empresas
manufactureras, donde ms del 50% de su activo circulante est
comprendido por el Inventario.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
30
3.2.3 Administracin del Inventario.

TIPOS DE INVENTARIOS:

1) Clasificacin segn su nivel de terminacin: A) Inventarios de
Materias Primas. B) Inventarios de Insumos y Materiales (Materias
primas de segundo orden) . C) Inventarios de Productos en proceso.
D) Inventarios de Productos terminados. E) Inventarios de
Productos en Embalaje.
2) Clasificacin segn su localizacin respecto a las instalaciones
de la empresa: A) Inventario en trnsito. B) Inventario en planta.
3) Clasificacin segn su funcin: A) Inventario Operativo. B)
Inventario de Seguridad.

PROPSITOS DE LAS POLTICAS DE INVENTARIOS:
1) Planificar el nivel ptimo de inversin en inventarios.
2) A travs de control, mantener los niveles ptimos tan cerca como sea
posible de lo planificado.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
31
3.2.3 Administracin del Inventario.

OBJETIVOS DE LA ADMINISTRACION DE INVENTARIOS:

El control de inventarios es el conjunto de actividades y tcnicas
utilizadas para mantener la cantidad de artculos (materiales, materias
primas, producto en proceso y producto terminado) en el nivel deseado
tal que ni el costo ni la probabilidad de faltante sean de una magnitud
significativa. Los objetivos bsicos que persigue la gestin de
inventarios son dos:
1) Minimizar la inversin en inventarios puesto que los recursos que no
se destinan a ese fin pueden ser invertidos en otros proyectos
aceptables que de otro modo no podran financiarse.
2) Asegurarse de que la empresa cuente con inventario suficiente para
hacer frente a la demanda cuando se presente y para que las
operaciones de produccin y ventas funcionen sin obstculos.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
32
3.2.3 Administracin del Inventario.

OBJETIVOS DE LA ADMINISTRACION DE INVENTARIOS:

Servicio al cliente
Costos
Informacin Fiscal
Tiempos de entrega oportunos
Amortiguar incertidumbre en la demanda
Disponibilidad de productos
Racionalizar el nivel de inventarios
Mejorar la rotacin de los inventarios
Mejorar las decisiones de cundo y cunto pedir
Procesos de informacin para efectos fiscales
Datos de inventario exactos
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
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3.2.3 Administracin del Inventario.

POR QU MANTENER INVENTARIOS?

Razones a Favor
Mejorar el nivel de servicio al cliente
Reducir costos (economas de escala)
Absorber fluctuaciones de demanda
Independizarse de la variabilidad de los lead times de produccin y
transporte

Razones en Contra
Inversin en capital de trabajo
Costos de administracin
Deterioro de la calidad del producto
Fomenta actitud de aislamiento al interior de la organizacin
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
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3.2.3 Administracin del Inventario.

COSTOS ASOCIADOS A LOS INVENTARIOS

Se diferencian segn la naturaleza de la organizacin y consisten en:
1) COSTO DE ORDENAR: Costos de colocar una orden y de recibirla
(normalmente son costos fijos independientemente del tamao de la
orden). Se dividen en: A) Para la actividad comercial. B) Para la
actividad productiva (fabricacin o ensamble).
2) COSTO DE TENENCIA O SOSTENIMIENTO DEL INVENTARIO:
Comprende los costos de almacenamiento, de capital y de
depreciacin (mermas y desusos).
3) COSTO DE QUIEBRE DE STOCK (COSTO DE INEXISTENCIAS):
Se incluyen todos los consecuentes de un proceso de prdida de
ventas e incumplimiento de contratos, que redundan en tres bsicos
grupos: A) Prdida de ingresos por ventas. B) Gastos generados por
incumplimiento de contratos. C) Repedido y sustitucin .
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
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3.2.3 Administracin del Inventario.

COSTOS ASOCIADOS A LOS INVENTARIOS
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
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3.2.3 Administracin del Inventario.

EN QU ASPECTOS DEBE CENTRARSE LA GESTION DE
INVENTARIOS?

La administracin de los inventarios de una organizacin se deber
establecer los siguientes lineamientos (tomar decisin respecto a):
1. Cuntas unidades debern ser ordenadas o producidas
2. En qu momento debern de ordenarse o producirse
3. Qu artculos del inventario merecen una atencin especial, para lo
cual se debe definir el grado de rigurosidad del control sobre el
producto.

3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
37
3.2.3 Administracin del Inventario.

TCNICAS DE ADMINISTRACIN DE INVENTARIOS.

Los mtodos ms comunes utilizados para el manejo de inventarios son
tres:
1. Sistema ABC
2. Modelo Bsico de Cantidad Econmica de Pedido (CEP)
3. Punto de Reordenacin.

1. El Sistema ABC permite determinar que artculos representan la
mayor parte de la inversin y si se justifica mantener invertidos estos
recursos. El sistema ABC utiliza el principio econmico planteado por
WILFREDO PARETO, clasificando los artculos del inventario en tres
grupos:
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
38
3.2.3 Administracin del Inventario.

Grupo A: Inventarios de rotacin ms lenta e inversin ms alta.
Grupo B: Artculos que siguen a A en cuanto a la magnitud de
inversin.
Grupo C: Gran cantidad de inventarios que requieren poca
inversin.

2. El Modelo Bsico de Cantidad Econmica de Pedido (CEP)
fue elaborado por William Baumol, es el ms sofisticado y puede
considerarse para controles de los artculos agrupados en el rengln A de
la empresa, pues toma en consideracin diversos costos operacionales y
financieros, con el fin de determinar la cantidad de pedido que minimiza
los costos de inventario total. Surge porque las empresas no logran
implementar el justo a tiempo.

3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
39
3.2.3 Administracin del Inventario.

El modelo de la cantidad econmica de pedido se basa en tres supuestos
fundamentales: 1) La empresa conoce cul es la utilizacin anual de los
artculos que se encuentran en el inventario. 2) La frecuencia con la cual
la empresa utiliza el inventario no vara con el tiempo, y 3) Los pedidos
que se colocan para reemplazar las existencias de inventario se reciben
en el momento exacto en que los inventarios se agotan.

La cantidad econmica de pedido puede calcularse por dos mtodos
principalmente, uno de tipo grfico y otro de tipo matemtico.

Mtodo grfico: la cantidad econmica de pedido se puede encontrar
grficamente representando montos de pedido sobre el eje x y los costos
sobre el eje y.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
40
3.2.3 Administracin del Inventario.

Mtodo matemtico: La cantidad econmica de pedido es aquella que
minimiza la funcin de costo total. Matemticamente este costo mnimo
total se presenta cuando el costo de pedido y el costo de mantenimiento
son iguales. La frmula para calcular la CEP es:

CEP = 2RS/C

Donde:
R = Cantidad de unidades requeridas por periodo.
S = Costo de pedido.
C = Costo de mantenimiento de inventario por unidad de periodo.

3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
41
3.2.3 Administracin del Inventario.

3. Punto de Reordenacin: Es el nivel de inventario de un artculo
que seala la necesidad de realizar una orden de reabastecimiento. El
punto de reorden es la suma de la demanda de tiempo de entrega y las
existencias de seguridad. El clculo de un punto de reorden optimizado
generalmente incluye al tiempo de entrega, el pronstico de la demanda
y el nivel de servicio

El punto de reordenacin se calcula mediante la multiplicacin del
inventario promedio diario por el tiempo que transcurre desde que se
emite la orden hasta que la mercanca llegue a la empresa.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
42
3.2.4 Polticas de Administracin de las Cuentas
por Cobrar.

Las polticas de las cuentas por cobrar son las directrices que fija la
organizacin orientadas a controlar los aspectos referentes al crdito que
se otorga a los clientes en la venta de bienes o en la prestacin de un
servicio, con la finalidad de garantizar el cobro de los mismos en el
momento establecido. Existen varias polticas que deben emplearse para
el manejo efectivo de las cuentas por cobrar, como lo son: las polticas de
crdito, las polticas de administracin y las polticas de cobranzas. A
continuacin se explican cada una de ellas.
POLTICAS DE CRDITO: Segn Gitman, son una serie de
lineamientos que se siguen con la finalidad de determinar si se le otorga
un crdito a un cliente y por cunto tiempo se le ha de conceder. Para
evaluar las solicitudes de crdito, el procedimiento es el siguiente: 1)
Utilizar las Fuentes de Informacin. 2) Analizar el Crdito, y 3) Tomar la
Decisin y la Lnea de Crdito.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
43
3.2.4 Polticas de Administracin de las Cuentas
por Cobrar.

La flexibilizacin de las polticas de crdito (normas crediticias para
aceptacin de cuentas, trminos de crdito: plazo, lmites de crdito,
descuentos otorgados, trminos especiales) puede estimular la demanda,
pero genera un costo por llevar cuentas por cobrar adicionales, y un
mayor riesgo de prdidas por cuentas incobrables.
La posibilidad de flexibilizar las polticas de crdito encuentra sus
lmites fundamentalmente en tres variables:
1. El mercado. Dado que las organizaciones juegan en el mercado, las
acciones de los competidores no pueden ser ignoradas.
2. La capacidad de produccin. En la medida que la flexibilizacin
estimula la demanda, esa demanda incremental tiene que poder ser
satisfecha.
3. Los flujos de caja. Va a haber una mayor demanda en inversin en
capital de trabajo.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
44
3.2.4 Polticas de Administracin de las Cuentas
por Cobrar.

POLTICAS DE ADMINISTRACIN: Representan un elemento clave
para la organizacin debido que constituyen lineamientos que se
establecen por escrito y cuyo objetivo est dirigido a los crditos
concedidos por la misma, manteniendo un registro oportuno del origen
del crdito, vigilando su cobro en el momento previsto y protegiendo la
inversin.

Con la finalidad de dar cumplimiento a estas actividades, es necesario
fijar por escrito y como parte del control interno, polticas de crditos
que enmarquen los deberes y responsabilidades del gerente de crdito,
condiciones de crditos, procedimientos de cobranzas, cancelacin,
entre otros.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
45
3.2.4 Polticas de Administracin de las Cuentas
por Cobrar.

POLTICAS DE COBRANZA: Son los procedimientos que la empresa
emplea para realizar la cobranza de las cuentas por cobrar cuando las
mismas llegan a su vencimiento. Se refieren a los procedimientos que la
empresa sigue con la finalidad de recuperar la cartera vigente y vencida.
Es fundamental disearlas considerando las condiciones del mercado, la
competencia, el tipo de clientes que posee la organizacin, as como sus
objetivos y polticas.

Estos procedimientos se mencionan a continuacin:
Notificacin por escrito.
Llamadas telefnicas.
Visitas personales.
Mediante agencias de cobranzas.
Recurso legal.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
46
3.2.4 Polticas de Administracin de las Cuentas
por Cobrar.

FACTORES QUE DETERMINAN UN BUEN MANEJO DE LA
POLITICA DE CREDITOS Y COBRANZAS

La calidad de la cuenta aceptada
La duracin del periodo de crdito
El nivel de descuento por pronto pago
Trminos especiales como fechas temporales
El nivel de los gastos de cobranza
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
47
3.2.5 Administracin del Pasivo Circulante.

Las deudas de una empresa son una fuente de financiamiento que le
permiten adquirir bienes de capital, inventarios, pago de nminas, entre
otros. Sin embargo, este financiamiento se debe analizar
cuidadosamente, ya que compromete los recursos de la empresa a corto
y largo plazo, segn sea el caso. Los pasivos generalmente se obtienen de
las siguientes fuentes:
Proveedores (crdito comercial)
Banca
Crdito hipotecario
Crdito refaccionario
Emisin de obligaciones
Factoraje financiero
Almacenes generales de depsito
Prstamos personales

3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
48
3.2.5 Administracin del Pasivo Circulante.

El pasivo circulante se encuentra compuesto por deudas a corto plazo,
como cuentas por pagar, salarios acumulados, impuestos acumulados y
prstamos bancarios a corto plazo. Son rpidamente sustituibles en un
promedio de 3 a 4 meses o en plazos menores a un ao, se encuentran en
constante movimiento o rotacin
La escasez temporal del efectivo puede ocasionar grandes crisis. La
buena noticia es que existen diversas fuentes posibles de fondos a corto
plazo. Los bancos, las sociedades de financiamiento y otras
organizaciones ofrecen dinero a corto plazo por medio de prstamos y
otras operaciones mercantiles.
Cuentas por pagar: La fuente ms comnmente utilizada de
financiamiento a corto plazo es el crdito comercial que son crditos
extendidos por los proveedores por la compra de sus bienes o servicios.
Los pagos varan en formalidad dependiendo de las organizaciones y el
producto o servicio adquirido.
3.2 DECISIONES SOBRE CAPITAL DE TRABAJO
49
3.2.5 Administracin del Pasivo Circulante.

Prstamos bancarios: Lnea de crdito es un acuerdo por medio del
cual el banco se compromete a prestar una cantidad especfica de dinero
a una organizacin cuando la solicite. Es muy parecido a la tarjeta de
crdito a diferencia de sus altos valores de prestaciones.
Los bancos tambin pueden hacer prstamos garantizados, que se hallan
respaldados por una garanta que el banco puede reclamar si los
prestatarios no cancelan el prstamo. Los prstamos no garantizados no
estn respaldados y se otorgan por buena reputacin y calificaciones de
crditos anteriores.
Pasivos no bancarios: Existen otro tipo de fondos de efectivo a
diferentes plazos. Existen empresas que se dedican a las cobranzas, son
las empresas de factoraje. Estas empresas pagan el valor de la deuda a la
organizacin de financiamiento y despus cobran a los prestatarios con
intereses ms altos para generar ganancias. Los adeudados
generalmente no se enteran de estos trmites internos.
50
FIN

Muchas Gracias!