FINANZAS CORPORATIVAS

PLANEACIN FINANCIERA
UNEMI
2014


MBA. Enrique Armendriz Lasso
Profesor Investigador

Modelo Gerencial
MBA. Enrique Armendriz Lasso, 2014
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FAN
Para hacer sus empresas ms valiosas, los gerentes
deben identificar, evaluar e implementar proyectos
que cumplan o superen las expectativas de los
inversores.

Sin embargo, la creacin de valor para una empresa
es imposible a menos que una empresa tenga un plan
estratgico bien articulado.
MBA. Enrique Armendriz Lasso, 2014
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FAN
La frmula del mtodo FAN se puede utilizar para pronosticar los estados
financieros. El mtodo de los estados financieros es ms fiable, y tambin
proporciona ratios que se pueden utilizar para evaluar la alternativa que la
firma planea.

La empresa puede determinar su los fondos adicionales necesarios
(FAN) mediante la estimacin de la cantidad de nuevos activos
NECESARIOS para apoyar el nivel pronosticado de ventas y luego
restando de esa cantidad los fondos espontneos (PASIVOS
ESPONTNEOS) que se generarn a partir de las operaciones.

La empresa puede entonces planear cmo manejar el (FAN) ms
eficientemente.

Si una empresa proyecta una alta tasa de crecimiento de las ventas, mayor
ser su necesidad de financiacin adicional.
MBA. Enrique Armendriz Lasso, 2014
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KEY FACTORS EN FAN
1. Crecimiento de las ventas (g). Un crecimiento rpido de la
compaa requiere incrementar sus activos y por ende
(FAN).
2. Intensidad de capital (A
0
*/S
0
) La cantidad de activos
requeridos por dlares de ventas.
3. Pasivos espontneos para ratio de ventas (L
0
*/S
0
).
4. Margen de utilidad (M= Utilidad Neta/Ventas) un alto
crecimiento del margen de utilidad soporta el crecimiento
en los activos y hay menos necesidad de (FAN).
5. Payout Ratio (POR=DPS/EPS) una empresa mantiene el
nivel de Payout Ratio, por lo tanto menor sera su
necesidad de (FAN).

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5
Utilice la formula FAN, para estimar el nivel de fondos adicionales necesarios
para apoyar el nuevo horizonte de ventas.
Asuma que ECX esta trabajando a full capacidad.
( ) d - 1 MS - S
S
L
- S
S
A
FAN
1
*
*
A
|
|
.
|

\
|
A
|
|
.
|

\
|
=
-
Donde:
A * = Activos ligados directamente a las ventas y van a aumentar
L * = Pasivo espontneos que se vern afectados por las ventas. (NOTA: No todas los Pasivos
Espontneos se vern afectados por las ventas, tales como deuda a largo plazo)
S
0
= Ventas durante el ltimo ao
S
1
= ventas totales proyectadas para el prximo ao (el nuevo nivel de ventas).
S = Incremento de las ventas entre S
0
y S
1

M = Margen de beneficio o el beneficio por unidad de ventas
MS
1
= Proyeccin de Utilidad Neta
RR = La tasa de retencin (ratio de retencin) de la Utilidad Neta y tambin se calcula como (1 -
proporcin de pago)
Los ratios relevantes de la frmula son los siguientes:
(A * / S
0
): Llamado la relacin entre la intensidad de capital
(L * / S
0
): Llamado la relacin de pasivos espontnea
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( ) d - 1 MS - S
S
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- S
S
A
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Para hacer sus empresas ms valiosas, los gerentes
deben identificar, evaluar e implementar proyectos
que cumplan o superen las expectativas de los
inversores.

Sin embargo, la creacin de valor para una empresa
es imposible a menos que una empresa tenga un plan
estratgico bien articulado.
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FAN
La frmula del mtodo FAN se puede utilizar para pronosticar los estados
financieros. El mtodo de los estados financieros es ms fiable, y tambin
proporciona ratios que se pueden utilizar para evaluar la alternativa que la
firma planea.

La empresa puede determinar su los fondos adicionales necesarios
(FAN) mediante la estimacin de la cantidad de nuevos activos
NECESARIOS para apoyar el nivel pronosticado de ventas y luego
restando de esa cantidad los fondos espontneos (PASIVOS
ESPONTNEOS) que se generarn a partir de las operaciones.

La empresa puede entonces planear cmo manejar el (FAN) ms
eficientemente.

Si una empresa proyecta una alta tasa de crecimiento de las ventas, mayor
ser su necesidad de financiacin adicional.
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KEY FACTORS EN FAN
1. Crecimiento de las ventas (g). Un crecimiento rpido de la
compaa requiere incrementar sus activos y por ende
(FAN).
2. Intensidad de capital (A
0
*/S
0
) La cantidad de activos
requeridos por dlares de ventas.
3. Pasivos espontneos para ratio de ventas (L
0
*/S
0
).
4. Margen de utilidad (M= Utilidad Neta/Ventas) un alto
crecimiento del margen de utilidad soporta el crecimiento
en los activos y hay menos necesidad de (FAN).
5. Payout Ratio (POR=DPS/EPS) una empresa mantiene el
nivel de Payout Ratio, por lo tanto menor sera su
necesidad de (FAN).

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Utilice la formula FAN, para estimar el nivel de fondos adicionales necesarios
para apoyar el nuevo horizonte de ventas.
Asuma que ECX esta trabajando a full capacidad.
( ) d - 1 MS - S
S
L
- S
S
A
FAN
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*
A
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A
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=
-
Donde:
A * = Activos ligados directamente a las ventas y van a aumentar
L * = Pasivo espontneos que se vern afectados por las ventas. (NOTA: No todas los Pasivos
Espontneos se vern afectados por las ventas, tales como deuda a largo plazo)
S
0
= Ventas durante el ltimo ao
S
1
= ventas totales proyectadas para el prximo ao (el nuevo nivel de ventas).
S = Incremento de las ventas entre S
0
y S
1

M = Margen de beneficio o el beneficio por unidad de ventas
MS
1
= Proyeccin de Utilidad Neta
RR = La tasa de retencin (ratio de retencin) de la Utilidad Neta y tambin se calcula como (1 -
proporcin de pago)
Los ratios relevantes de la frmula son los siguientes:
(A * / S
0
): Llamado la relacin entre la intensidad de capital
(L * / S
0
): Llamado la relacin de pasivos espontnea
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( ) d - 1 MS - S
S
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