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Administra la garanta
Liquida diariamente
Compra
contrato
Entrega
Depsito
Vende
contrato
CORREDOR
DEL
VENDEDOR
VENDEDOR
COMPRADOR
CORREDOR
DEL
COMPRADOR
Entrega
Depsito
CAMARA DE
COMPENSACIN
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Administra la garanta
Liquida diariamente
Compra
contrato
Entrega
Depsito
Vende
contrato
CORREDOR
DEL
VENDEDOR
VENDEDOR
COMPRADOR
CORREDOR
DEL
COMPRADOR
Entrega
Depsito
5.1) Productos Derivados Operaciones de Cobertura
4) Opciones
Contrato bilateral, a travs del cual una de las partes adquiere
sobre la otra el derecho, pero no la obligacin, de comprarle
o venderle una cantidad determinada de un activo a un cierto
precio y en una fecha determinada, a su vez, genera la
obligacin para la contraparte de vender, en el evento que sea
ejercida la opcin de compra por parte del comprador.
La prima es el costo de la opcin; es el precio que da derecho
a comprar (call) o vender (put) el activo subyacente de una
opcin
5.1) Productos Derivados Operaciones de Cobertura
Tipos de Opciones
Opciones de compra u Opciones Call. El derecho a
comprar un activo se conoce como opcin de compra o Call.
Opciones de compra u Opciones Put. El derecho a vender
un activo se conoce como opcin de venta o Put.
Comprar un Call Vender un Call
Paga una prima Recibe una prima
Derecho a comprar Obligacin de Vender
Riesgo Limitado (Prima) Riesgo ilimitado
Ganancia ilimitada Ganancia Limitada (Prima)
Comprar un Put Vender un Put
Paga una prima Recibe una prima
Derecho de vender Obligacin de Comprar
Riesgo Limitado (Prima) Riesgo Limitado
Ganancia Limitada Ganancia Limitada (Prima)
5.1) Productos Derivados Operaciones de Cobertura
Clasificacin de las opciones de acuerdo a la fecha de
ejercicio
Opcin americana. Opcin que puede ser ejercida en
cualquier momento, hasta la fecha de vencimiento.
Opcin europea. Opcin que slo puede ser ejercida en la
fecha de vencimiento.
Opcin asitica. Opcin cuyo valor en el vencimiento no
depende del precio del activo subyacente en ese momento,
sino de la media de sus precios en un perodo determinado de
tiempo.
5.1) Productos Derivados Operaciones de Cobertura
5) Warrants.
Son opciones negociables que cotizan en las Bolsas de
valores. Otorgan a su poseedor el derecho, pero no la
obligacin, mediante el pago de una prima, a comprar (Call
Warrant) o a vender (Put Warrant) una cantidad determinada
de un activo (subyacente), a un precio de ejercicio
determinado (strike), a lo largo de la vida del contrato o a su
vencimiento.
Se diferencian de a otros productos derivados en cuanto a que
se pueden emitir sobre cualquier activo subyacente, tienen un
plazo de vencimiento mayor que las opciones por lo general
de uno a tres aos.
6) Evaluacin y Medicin de Riesgo de Crdito
Los modelos de medicin y control de riesgos de crdito son
herramientas que deben proporcionar elementos suficientes
para identificar oportunamente el incumplimiento del pago de
un crdito otorgado
Deben servir como base para el control permanente de los
lmites establecidos en el otorgamiento de crdito.
Deben ser dinmicos y permitir el anlisis de escenarios y
clculo de sensibilidades de variables tales como tasas de
inters, cambios en la calidad crediticia, tasas de cambio, entre
otros.
6) Evaluacin y Medicin de Riesgo de Crdito
Modelo Scoring. El Scoring es una metodologa estadstica
de medicin de riesgo crediticio que asigna en rangos la
probabilidad de un resultado desconocido, dicho de otra
forma, es una herramienta que otorga rangos al riesgo.
a)Revisin Financiera por cada posicin crediticia (Z-Score y el
RORAC)
b)Calificacin Modificada por el Analista. Valoracin de las
posiciones en las que se obtuvo resultados negativos modificar
donde proceda
c)Construccin de la Scorecard (Tabla de Puntaje). Una
Scorecard es una tabla de variables o posibles atributos con su
respectivo resultado asociado
6) Evaluacin y Medicin de Riesgo de Crdito
BERLIZ LTDA 3.40% 1.010 0.560 20.0% 25.0% 7.5% 11.4% 7.4%
BERNARDO SEGURA GOMEZ LTDA 2.50% 1.125 0.730 16.6% 19.9% 12.0% 16.3% 9.3%
CERVECORT LTDA 9.75% 1.089 0.840 18.0% 22.0% 10.4% 13.5% 6.5%
CERVEMARQUEZ LTDA 1.70% 2.400 0.970 21.0% 26.6% 9.1% 12.3% 8.0%
DISTRIBEN LTDA 6.5% 0.980 0.690 35.0% 53.8% 1.4% 1.8% 1.2%
DISTRIBUIDORA ALMAR LTDA 5.33% 1.250 0.865 24.0% 31.6% 7.3% 9.9% 6.4%
DISTRIB DE CERVEZAS FORERO LTDA 2.40% 2.110 1.160 22.0% 28.2% 4.8% 6.5% 4.3%
DISTRIBUIDORA BALGON LTDA 5.60% 1.456 1.087 19.0% 23.5% 10.6% 14.3% 9.3%
DISTRIBUIDORA BRICEO LTDA 2.10% 2.400 1.670 24.0% 31.6% 12.1% 16.3% 10.7%
DISTRIBUIDORA GARYGOR LTDA 4.11% 2.548 1.840 21.0% 26.6% 9.3% 12.5% 8.2%
DISTRIBUIDORA MARIPI LTDA 6.12% 3.652 2.240 19.0% 23.5% 7.3% 9.9% 6.4%
DIVARRIBE LTDA 7.94% 1.985 1.085 21.0% 26.6% 8.3% 11.2% 7.3%
EMILIO PAEZ Y CIA LTDA 3.21% 1.654 0.984 18.0% 22.0% 8.1% 10.9% 7.1%
FABIOLA SOLER Y CIA LTDA 4.56% 1.784 1.253 19.0% 23.5% 11.5% 15.5% 10.1%
GOMEZ Y GOMEZ LTDA 5.42% 2.150 1.654 23.0% 29.9% 7.3% 9.9% 6.4%
INVERSIONES CAYRA LTDA 8.20% 0.620 0.410 38.0% 61.3% 1.1% 1.4% 0.9%
INVERSIONES ROSA S LTDA 6.30% 0.874 0.511 36.0% 56.3% 1.2% 1.7% 1.1%
JAIRO PAEZ Y CIA LTDA 1.30% 2.254 1.756 25.0% 33.3% 8.6% 11.7% 7.6%
JULIO SEGURA GOMEZ LTDA 8.79% 1.265 0.940 23.0% 29.9% 10.6% 14.3% 9.3%
MEVAMAR LTDA 4.82% 1.984 1.287 24.0% 31.6% 11.8% 15.9% 10.4%
Total 100.00%
TABLA SCORECARD CLIENTES
A Marzo 31 de 2005
Concentracin
Razn de
Deuda a
Capital
Margen de
utilidad Neta
Rentabilidad en
la operacin
Rentabilidad
Financiera ROI
Prueba Acida
Razn de
deuda
Cliente
Relacin del
circulante
Tabla scorecard Clientes
7) Evaluacin y Medicin de Riesgo de Liquidez
Para realizar un anlisis consistente y adecuado del riesgo
de liquidez, es necesario interrelacionarlo con el riesgo de
crdito y de mercado, los cuales en la mayora de los casos
pueden derivar en insuficiencia o escasez de los recursos
disponibles.
El riesgo de liquidez se controla mediante la correcta
planeacin del plazo de los activos y pasivos, al igual que
instituyendo polticas claras y eficientes de inversin y
financiacin
7) Evaluacin y Medicin de Riesgo de Liquidez
1) Tablas de brechas de liquidez o tablas de vencimiento
de activos y pasivos.
Tienen como finalidad clasificar los saldos del balance por
vencimientos contractuales y esperados, de esta manera
determinar la Brecha de Liquidez y as mismo, determinar
la exposicin significativa al riesgo de liquidez.
Para la construccin de las brechas de liquidez es necesario
identificar cuatro elementos bsicos, las bandas de tiempo,
establecimiento de brechas individuales, establecimiento de
brechas acumuladas y el establecimiento de lmites.
7) Evaluacin y Medicin de Riesgo de Liquidez
SALDO HASTA ENTRE 1 ENTRE 2 ENTRE 3 ENTRE 6 MAYOR
A LA FECHA 1 MES Y 2 MESES Y 3 MESES Y 6 MESES Y 12 MESES 12 MESES
Disponible 720,476 540,357 153,191 34,223
Inversiones para la venta 84,249 49,286 14,046 15,437
Deudores (Corto Plazo) 431,307 345,046 64,696 21,565
Inventarios 558,278 474,536 44,662 39,079
Diferidos y otros activos (Corto Plazo) 203,990 10,200 22,439 171,352
Deudores (Largo Plazo) 50,967 25,484 15,097 20,387
Inversiones 202,317 138,385 69,192 23,064
Intangibles 4,358,745 7,191,929
Propiedades, planta y equipo 2,645,461 2,645,461
Diferidos y otros activos (Largo Plazo) 120,777 120,777
Valorizacin de activos 3,526,921 3,526,921
TOTAL ACTIVO 12,903,488 1,419,424 299,035 281,656 163,868 84,289 13,528,539
POSICIONES PASIVAS
Obligaciones financieras (Corto Plazo) 906,757 532,357 102,736 130,315 73,349
Cuentas por pagar (Corto Plazo) 589,188 281,043 129,621 87,650 65,430 65,835 55,600
Otros pasivos (Corto Plazo) 471,039 471,039
Obligaciones financieras (Largo Plazo) 4,048,669 6,325 42,800 3,999,544
Cuentas por pagar (Largo Plazo) 466,149 110,843 14,930 340,376
Obligaciones laborales 272,414 134,845 59,931 95,345
Otros pasivos (Largo Plazo) 133,821 133,821
Inters minoritario 1,401,547 112,124 154,170 126,139 1,401,547
TOTAL POSICIONES PASIVAS 8,289,584 1,419,284 292,288 330,089 410,117 249,704 6,026,233
PATRIMONIO 4,613,904 4,613,904
Total pasivo y patrimonio 12,903,488 1,419,284 292,288 330,089 410,117 249,704 10,640,137
Brecha de liquidez - 140 6,747 -48,433 -246,249 -165,415 2,888,402
Brecha acumulada de liquidez - 140 6,887 -41,546 -287,795 -453,210 2,435,192
POSICIONES ACTIVAS
GRUPO EMPRESARIAL BAVARIA
Informe Brechas de Liquidez
A Marzo 31 de 2005
Millones de Pesos Col.
Informe de brechas de Liquidez
7) Evaluacin y Medicin de Riesgo de Liquidez
2) Estructuracin de Flujos de Efectivo.
El flujo de efectivo representa el efectivo neto y real que
genera la empresa en un periodo de tiempo determinado e
indica la situacin final del efectivo en dicho periodo.
Presenta en forma desagregada pero concisa las entradas y
salidas de efectivo en un periodo determinado
Presenta la variacin que ha tenido el efectivo durante el
periodo, frente a las actividades de operacin, inversin y
financiacin.
Existen dos formas o mtodos para presentar el estado de
flujos de efectivo, el mtodo directo y el mtodo indirecto
8) Conclusiones
Gracias