El tamao de un proyecto con mercado

creciente

El tamao de un proyecto con demanda
constante


Edwin Gonzalo Jimnez Moreno
200811084604
El tamao de un proyecto con
mercado creciente
Al analizar las variables determinantes del tamao del proyecto, el tamao
ptimo depende
las economas de escala que estn presentes en un proyecto
El primer caso obliga a trabajar con capacidad ociosa programada
El segundo caso hace necesario que adems de evaluarse la
conveniencia de implementar el proyecto por etapas, deba definirse
cundo debe hacerse la ampliacin.
En general, la demanda crece a tasas diferentes a las del aumento en las
capacidades de planta, lo que obliga a elegir entre dos estrategias
alternativas: satisfacer por exceso o por defecto la demanda.
Con el siguiente ejemplo se expone una forma de anlisis de opciones de
tamao frente a una demanda creciente en el tiempo.
Supngase que la demanda esperada en toneladas para cada uno de los
prximos cinco aos es la que se exhibe en el cuadro . y que la
produccin se puede hacer con capacidades mximas de plantas de
3.000, 7.000 y 12.000 toneladas anuales.


Considrese, tambin, que el costo unitario de produccin de cada
planta y su distribucin entre costos fijos y variables, trabajando a plena
capacidad, es el siguiente:





El precio de venta unitario se supondr en $950 para cualquier volumen de
ventas y la vida til de todas las plantas se estima en cinco aos. No se ha
supuesto la posibilidad de valores de rescate al trmino de su vida til. La
inversin para la planta A se calcul en 1,5 millones de pesos y el factor de
escala es de 0,65. Aplicando la ecuacin 8.1 se obtienen las siguientes
estimaciones de inversin para los tamaos de planta en estudio:



Si se optara por una sola planta con capacidad de 3.000 toneladas ao, el
flujo de beneficios netos de cada ao sera.8











Estn tomando como referencia el costo unitario de la planta B.La
produccin slo es de 3.000, luego los ingresos son: 3.000 $950 =
$2.850.000.







Al actualizar el flujo resultante de esta tabla se obtiene un valor actual
neto de $1.033.473, a una tasa de actualizacin de 12% anual, el que
deber ser comparado con el resultado que se obtendr de actualizar las
otras opciones. Instalar una sola planta con capacidad de 7.000
toneladas/ao, generara un valor actual neto de $2.290.522 para el flujo
de caja neto resultante de la proyeccin que se muestra en el cuadro 8.5..







Para el caso de una planta con capacidad de 12.000 toneladas anuales,
el flujo que puede proyectarse es el siguiente


El valor actual neto que podra esperarse de esta opcin, a una tasa de
descuento del 12% anual, sera de $1.789.264. Si la decisin estuviera entre
los nicos tres tamaos de planta identificados, sin posibilidad de duplicar
una de ellas ni de combinar entre ellas, la ms conveniente sera la planta
B por tener el mayor valor actual neto. Pero un anlisis completo exige
medir la rentabilidad de una opcin combinada, ya sea de repetir una
capacidad de planta o de combinar dos o ms de ellas. Por ejemplo, una
posibilidad de satisfacer toda la demanda con un solo tipo de planta
podra ser con una planta A los dos primeros aos; dos plantas el tercer
ao; tres plantas el cuarto ao y cuatro plantas el quinto ao. Ntese que
tambin debe analizarse la posibilidad de mantener dos plantas el cuarto
ao, dejando sin cubrir una demanda de 1.500 toneladas ese ao. De
igual manera, la demanda podr satisfacerse combinando plantas, por
ejemplo, con una planta A los dos primeros aos, con dos plantas A el
tercero y el cuarto ao, y con dos plantas A, ms una B, el quinto ao. De
acuerdo con lo anterior es posible deducir que no existe un tamao
ptimo de planta cuando se enfrenta una demanda creciente, sino una
estrategia ptima de ampliacin que puede definirse con anticipacin.


El tamao de un proyecto con
demanda constante
Una situacin diferente de la anterior se presenta cuando se enfrenta una
demanda constante. En este caso, la opcin que exhiba el costo medio
mnimo ser la que maximice el valor actual neto, ya que se supone que
los beneficios son constantes cualquiera sea la configuracin tecnolgica
que logre satisfacer el nivel de demanda que se presume dado. Esto se
calcula por:

Si se convierte la inversin en un flujo anual equivalente, CAI (costo anual
equivalente de la inversin), la ecuacin 8.5 se transforma en.




Lo que puede formularse tambin como:
Donde CT = costo total = Co(To) + CAI Dado que todos los valores son
constantes y conocidos, de la ecuacin 8.7 se deduce que el mximo
valor actual neto corresponde al menor costo medio (CT/qo).9 Por
ejemplo, si una empresa est estudiando la viabilidad de fabricar los
30.000 envases diarios que hoy compra a proveedores externos y que
requiere para su produccin normal, e identifica los siguientes cinco
tamaos de planta que podran satisfacer su demanda normal, debera
optar por un tamao de planta D, ya que es donde el costo medio se
minimiza, lo cual se aprecia en el cuadro 8.7






Obviamente, al existir una demanda constante, la solucin se logra tanto
con el mnimo costo medio como con el mnimo costo total.10.
9 Como se ver ms adelante, es usual incorporar la depreciacin
contable de la inversin en los costos fijos del negocio. Esto, que es
correcto para cuantificar el costo del producto y tambin para fines
tributarios, no lo es para la evaluacin de opciones financieras, ya que, si
se incluyen, se estara considerando dos veces el efecto de la inversin. En
los captulos de construccin de flujos de caja y de evaluacin del
proyecto se analiza detalladamente este punto.
10 Cuando los beneficios son constantes, muchas personas mencionan un
VAC para referirse a un valor actual de los costos. Es obvio que si los
beneficios son iguales para distintas capacidades de planta, la opcin
que exhiba el menor valor actualizado de los costos ser igual a la que
tenga el mayor valor actual neto.