PLAN FINANCIERO

Luis Rivera Jayrulina

Proyecto de Inversin
Es una propuesta de accin tcnico econmica para resolver una necesidad utilizando un
conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y
tecnolgicos entre otros. Es un documento por escrito formado por una serie de estudios que
permiten al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan saber si la idea es
viable, se puede realizar y dar ganancias.

El Plan de Negocios es un documento utilizado por el empresario, socios, inversionistas,
gobierno, y bancos, para tomar decisiones de inversin, financiamiento, y ejecucin del proyecto;
y est formado por cuatro estudios:

Estudio de Mercado
Estudio Tcnico
Estudio Financiero
Estudio de Organizacin
Parte esencial del proyecto es su viabilidad.
Aplicacin suele ser trabajosa y requerir un gran nmero de horas, pero es importante.
Si un proyecto no es rentable, no es viable.
3
Viabilidad Tcnica
Capacidad tcnica de la empresa para fabricar un producto
Por lo general se inicia con tecnologa bsica para empezar una actividad
Con el tiempo, ser necesaria tecnologa ms avanzada para fabricacin del producto
Viabilidad Comercial
Posibilidad de venta o comercializacin del producto
Antes, realizar estudios de mercado para conocer gustos y preferencias de consumidores
Adems, realizar FODA del producto o servicio en el mercado
Tambin, determinar posicin del producto en el mercado
Relacin entre caractersticas del producto o servicio y los de la competencia.
Viabilidad Financiera
Se evalan la capacidad financiera de la empresa para producir el bien o prestar el servicio
Importante analizar el nivel de negociacin con proveedores
Crditos directos suponen financiacin gratuita inmejorable. Se eliminan cargas financieras y
aumenta liquidez de empresa
Se deben expresar todos los costos y beneficios en una unidad de medida homognea
Deben tomar en cuenta el valor tiempo del dinero
Deben considerar el riesgo del proyecto
Presupuesto: Es un plan detallado expresado en trminos cuantitativos, el cual especifica
cmo los recursos son obtenidos y usados durante un periodo especfico de tiempo.

Utilidad:
Planificacin
Facilitacin de la comunicacin y coordinacin
Asignacin de recursos
Control de utilidades y operaciones
Evaluacin de desempeo
Provisin de incentivos
Planeacin
Control

SU PLAN NO TIENE EFECTO SI NO SE EFECTUA

Plan Financiero
Es un proceso, no un producto.
Se logra mediante la formulacin de un Presupuesto
Acto de definir las metas de la Organizacin, determinar las estrategias para alcanzarlas
y trazar planes para integrar y coordinar el trabajo de la organizacin
Capital necesario para poner en marcha el negocio.
Sostenimiento y funcionamiento.
Financiacin del crecimiento.
Beneficio va a generar la inversin realizada.
Toma de decisiones.
Informacin contable y financiera
Informacin macro y micro econmica
Informacin arancelaria y cambiaria
Informacin fiscal
Informacin socio poltica
Requerimientos
Pautas
Presupuesto Maestro
"Un presupuesto Maestro es la concrecin financiera de un programa organizado de
objetivos y de los medios para alcanzarlo, es una previsin estratgica, tctica y
cuantitativa de los movimientos financieros de la empresa en un perodo determinado que
suelen agruparse en tres categoras: Inversin, Financiacin y Explotacin."
PRESUPUESTO
MAESTRO
Presupuesto de
Operacin
Presupuesto
Financiero
Beneficios:

Define objetivos bsicos de la empresa.
Determina la autoridad y responsabilidad para cada una de las generaciones.
Es oportuno para la coordinacin de las actividades de cada unidad de la empresa.
Facilita el control de las actividades.
Permite realizar un auto anlisis de cada periodo.
Los recursos de la empresa deben manejarse con efectividad y eficiencia.
Limitaciones:

El presupuesto solo es un estimado no pudiendo establecer con exactitud lo que suceder
en el futuro.
El presupuesto no debe sustituir a la administracin si no todo lo contrario es una
herramienta dinmica que debe adaptarse a los cambios de la empresa.
Su xito depende del esfuerzo que se aplique a cada echo o actividad.
Es poner demasiado nfasis a los datos provenientes del presupuesto. Esto puede
ocasionar que la administracin trate de ajustarlo o forzarlos a hechos falsos.
Elaborar un Presupuesto Maestro
Son estimados que en forma directa en proceso tiene que ver con la parte Neurolgica
de la Empresa, desde la produccin misma hasta los gastos que conlleve ofertar el
producto o servicio.

Relaciona las actividades que generan ingresos, los gastos que se producirn y su
resultado final. Esta informacin debe de elaborarse en la forma mas detallada posible.

Son componentes de este rubro:

Presupuesto de Venta (estimados producido y en proceso)
Presupuesto de produccin (incluye gastos directos e indirectos)
Presupuesto de requerimiento de materiales (Materia prima, insumos, auto partes etc.)
Presupuesto mano de obra (fuerza bruta, calificada y especializada)
Presupuesto gasto de fabricacin.
Presupuesto costo de produccin (sin el margen de ganancia)
Presupuesto gasto de venta (capacitacin, vendedores, publicidad)
Presupuesto gasto de administracin (requerimiento de todo tipo de mano de obra y
distribucin del trabajo).
Presupuesto de Operacin
Presupuesto Financiero
Consiste en fijar los estimados de inversin de venta, ingresos varios para elaborar al
final un flujo de caja que mida el estado econmico y real de la empresa

Tienen que ver con las entradas y salidas de efectivo, con la posicin financiera la cual
incluye un presupuesto de efectivo y un presupuesto de adiciones de activos.

Comprende:

Presupuesto de ingresos (el total bruto sin descontar gastos)
Presupuesto de egresos (para determinar el liquido o neto)
Flujo neto (diferencia entre ingreso y egreso)
Caja final.
Caja inicial.
Caja mnima.
Mtodos de Evaluacin de
alternativas de Inversin
Evaluar
Es un concepto ms amplio que formar una nueva empresa. Va desde alternativas
operativas hasta estratgicas, y algunas veces se confunden.

Se puede evaluar :

Adquirir una nueva mquina
Alquilar o comprar un activo
Fusionar
Valorar una marca
Diversificar las actividades de negocio
Vender la empresa
Lanzar un nuevo producto
Qu evala un inversionista?
Un inversionista evala la conveniencia de una alternativa a travs
de las rentas econmicas que brinde.
Porqu conviene evaluar inversiones?
Limitaciones:
La realidad nos puede desmotivar
El estudio cuesta y toma tiempo
El estudio puede ser terico
Es imposible anticiparse a todas los cambios que puedan darse. No se puede prever el
FUTURO
Es mejor no pensarlo mucho y actuar
Beneficios:
Da rigor y objetividad a las apreciaciones de supuesta rentabilidad
Define la escala del proyecto
Define estrategias
Promociona el proyecto a otros inversionistas
Obtener crditos
Poder comparar con otras alternativas
Evita ambigedades respecto a las metas y objetivos del proyecto
Controla la incertidumbre del proyecto
Abstraerse de la compleja realidad
Da bases para el control de la marcha del proyecto
Valuacin de Activos
Las empresas buscan siempre activos que
les representen mas valor que para otras.
La bodega vale mas para usted si la
administra mejor que otros.

Debemos invertir en un local nuevo,
esperando venderlo el ao que viene con
una ganancia? Debemos hacerlo si el valor
presente neto es positivo, o sea si el valor
presente del local supera la inversin
requerida.

Resolviendo esta interrogante llegaremos al
objetivo de las finanzas: maximizar el valor
para los accionistas.
Idea Fundamental
Sabemos que los seres humanos, desde que nacen van TRANSFORMANDO su
apariencia en el tiempo (Ley natural). En este sentido, dado que stas
representan a la misma persona, podemos afirmar que son
EQUIVALENTES.
Idea Fundamental
Desde una ptica financiera, debemos aceptar tambin, que un mismo valor
econmico debe TRANSFORMAR su magnitud en el tiempo (Ley del Valor
del Dinero en el Tiempo o VDT). Con lo cual, podemos afirmar que todas estas
magnitudes son equivalentes entre s.
Valor del dinero en el tiempo
Quienes toman decisiones financieras, tanto de manera individual como en
empresas tienden a evaluar si los beneficios esperados en el futuro justifican la
inversin de dinero en ese momento.
Que preferira usted, recibir US$ 1,000.00 hoy o dentro
de 10 aos?
Obviamente, $1,000 hoy.
Usted reconoce que hay un VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Que preferira usted, recibir US$ 1,000.00 hoy o US$
5,000.00 dentro de 10 aos?
Ley fundamental: VDT
Esta es la piedra angular sobre la cual se construye toda la teora de la
matemtica financiera, su enunciado es el siguiente:

Las unidades monetarias; para compensar su costo econmico, deben
incrementar su magnitud en el tiempo.

Como se mide?
Medida absoluta: Resta o Diferencia (INTERS).
Medida relativa: Divisin o Cociente (TASA DE INTERS).
Tiempo
Existen por lo menos tres razones por las cuales el dinero vale mas hoy
que el mismo monto en el futuro:

El dinero se puede invertir , ganar intereses y tener ms en el
futuro.

El poder adquisitivo del dinero puede cambiar con el transcurso
del tiempo debido a la inflacin.

La recepcin del dinero esperada en el futuro es, generalmente
incierta.

EL TIEMPO le da la oportunidad de posponer el consumo y ganar
INTERESES.
Inters Simple
El inters pagado (devengado) solo sobre el monto original, o capital,
tomado en prstamo (prestado).

Cf= Ci (1+i.n)
Cf = Capital final
Ci = Capital inicial
i= tasa de inters
n = nmero de periodos

Si la capitalizacin no es anual la formula es:



* Semestral, k= 2; Cuatrimestral, k=3 ; Trimestral, k =4; Mensual, k=12
Inters Compuesto
El inters pagado (devengado) sobre cualquier inters devengado
previamente adems del capital tomado en prstamo (prestado).

Cf= Ci (1+i)
n
Cf = Capital final
Ci = Capital inicial
i= tasa de inters
n = nmero de periodos

Si la capitalizacin no es anual la formula es:



* Semestral, k= 2; Cuatrimestral, k=3 ; Trimestral, k =4; Mensual, k=12
Inters Simple y Compuesto
-
2,000.00
4,000.00
6,000.00
8,000.00
10,000.00
12,000.00
14,000.00
16,000.00
18,000.00
1er Ao 10 Aos 20 Aos 30 Aos
Valor Futuro de un deposito de 1,000 u.m.
10% Interes simple
7% Interes Compuesto
10% Interes Compuesto
Ejercicios
Cul ser el valor futuro de una inversin de US$ 1 a tasas de inters del
2%, 4%,6%, 10% y 12% a 20 aos?
$0.00
$2.00
$4.00
$6.00
$8.00
$10.00
$12.00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
2%
4%
6%
10%
12%
Ejercicios
Qu preferira usted, recibir US$ 1,000.00 hoy o US$ 5,000.00 dentro
de 10 aos?

Ci= Cf /(1+i)
n
Cf (1/(1+i)
n
)
Cf = Capital final
Ci = Capital inicial
i= tasa de inters
n = nmero de periodos
0 1 2 3 4 5
5,000
?
8%
Flujo relevante
Lo primero que se hace para saber si una alternativa de inversin es
viable o no, es elaborar el flujo de efectivo ideal para la alternativa.

Si este flujo esta mal confeccionado todo el trabajo siguiente pierde
validez.

Considerar las operaciones de salida y entrada de dinero exclusivas
de la alternativa que se est evaluando.
0 1 2 3 4 5
Tasa interna de retorno (TIR)
Es la tasa de inters que hace cero el Valor Actual Neto, el Valor
Futuro y el Valor Anual Equivalente de los flujos del proyecto.

Aquella tasa que hace que el Valor actual de Ingresos sea igual al
Valor actual de Egresos en un Flujo de Caja de un proyecto
determinado.

Se necesita saber cul es la tasa mnima atractiva de retorno (TMAR)
del evaluador o de la empresa que evala el proyecto.

Si la TMAR es MENOR que la TIR entonces ACEPTAR.

TMAR tambien recibe el nombre de tasa base para proyectos.

TIR TMAR > costo de capital
Magnitud de la TMAR
Tasa de rendimiento,
porcentaje.
TMAR
Todas las propuestas
deben ofrecer al
menos la TMAR a fin
de que sean
consideradas
Tasa de rendimiento
en una inversin
segura
Tasa de rendimiento esperada
de una nueva propuesta
Rango para la tasa de rendimiento
en propuestas aceptadas, en caso
de que otras propuestas fueran
rechazadas por alguna razn
Valor actual neto (VNA)
Se puede decir que es el mtodo mas confiable. Consiste en calcular el valor
presente de los flujos y descontarlos de la inversin inicial.

Se define como la diferencia entre el Valor Actual de Ingresos y el Valor Actual
de Egresos, actualizados o descontados a la tasa del inversionista
VAN = VA (Ingresos) - VA (Egresos)
VAN > 0 el proyecto es rentable
VAN < 0 el proyecto no es rentable
F
0
Monto de la inversin inicial
F
n
Flujo de caja para el periodo n
i
Tasa de descuento
n
n
i
F
i
F
i
F
i
F
F VAN
) 1 (
...
) 1 ( ) 1 ( ) 1 (
3
3
2
2
1
1
0

Anlisis de sensibilidad
Un anlisis de sensibilidad intenta evaluar el impacto que los datos
de entrada o de las restricciones especificadas a un modelo definido,
en el resultado final o en las variables de salida del modelo.

Nos permite determinar cuando una solucin sigue siendo ptima,
dados algunos cambios ya sea en el entorno del problema, en la
empresa o en los datos del problema mismo.

Esto permite identificar las variables ms crticas y simular escenarios
bajo diferentes supuestos.
La prosperidad no se hereda,
Se crea.