Escuela : Ingeniera Comercial

Asignatura : Administracin Financiera

Sexto Semestre

Periodo Lectivo : 2014 - 2015

Docente : Ing. Com. Olivero Arias
UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL
3.1. Definicin De Anlisis.
3.2. Anlisis De Estados De Resultados.
3.3. Objetivos E Importancia Del Anlisis De Los Estados Financieros.
3.4. Proceso De Anlisis E Interpretacin.
3.5. Requisitos Previos Para El Anlisis.
3.6. Mtodos De Anlisis.
3.6.1. De Razones Simples Y Estndares: Liquidez, Rotacin De Activos, Apalancamiento, Cobertura, Rentabilidad, Valor De Mercado.
3.6.2. Sistema De Anlisis Financiero Dupont: ROA, ROE, Multiplicador De Capital.
3.6.3. Valor Econmico Agregado (EVA) Y Valor De Mercado Agregado (VWA). Costo Promedio Ponderado De Capital.
3.6.4. De Tendencias.
3.6.5. De Porcientos Integrales.
3.6.6. De Aumentos Y Disminuciones.
3.6.7. Punto De Equilibrio.
3.6.8. Punto Optimo De Utilidad.
3.7. Caso Real
3.8. Interpretacin De Las Cifras Resultantes Del Anlisis Financiero.
3.9. Informes De Anlisis Financiero:
3.9.1. Contenido
3.9.2. Forma De Elaboracin.
3.9.3. Conclusiones Y Recomendaciones.
Sumario #3
INTRODUCCIN
La informacin financiera en estos tiempos cumple un rol muy
importante dentro de la empresa ya que proporciona datos
indispensables para la administracin y desarrollo del sistema
econmico.
Es por ello, la necesidad de conocer como se realiza el anlisis
financiero de esas cifras y su interpretacin para la toma de
decisiones.
Para desarrollar el anlisis financiero tendremos en cuenta los
mtodos que ayudan a conocer el estado de la empresa como son: El
mtodo vertical o de porcentajes integrales y el mtodo horizontal o
mtodo comparativo y actividad a travs de las diferentes formulas
para calcular las razones financieras.
Conoceremos Cul es la diferencia entre realizar un anlisis Dupont
y un Dupont modificado; al final analizaremos todos estos puntos en
un taller practico con una empresa.

CONCEPTO
Es la emisin de un juicio criterio u
opinin de la informacin contable
de una empresa, por medio de
tcnicas o mtodos de anlisis que
hacen ms fcil su comprensin y
presentacin.

Es una funcin administrativa y
financiera que se encarga de emitir
los suficientes elementos de juicio
para apoyar o rechazar las diferentes
opiniones que se hayan formado con
respecto a situacin financiera que
presenta una empresa.
OBJETIVOS
Conocer, comparar y analizar las
tendencias de las diferentes variables
financieras que intervienen en las
operaciones econmicas de una compaa.

Evaluar la situacin financiera de la
empresa, analizando entre otros aspectos
su solvencia, liquidez y capacidad para
generar recursos.

Verificar la coherencia de los datos que
aparecen en los estados financieros con la
realidad econmica y estructural de la
empresa.

Evaluar las decisiones de inversin y
financiacin de dicha organizacin.

El anlisis de estados financieros es el
proceso crtico dirigido a evaluar la
posicin financiera, presente y
pasada, y los resultados de las
operaciones de una empresa, con el
objetivo primario de establecer las
mejores estimaciones y predicciones
posibles sobre las condiciones y
resultados futuros.
El pilar fundamental del anlisis
financiero esta contemplado en la
informacin que proporcionan los
estados financieros de la empresa,
teniendo en cuenta que son
preparados, casi siempre, al final
del periodo de operaciones.
Accionistas
Acreedores
comerciales
Analistas de crdito
e inversin
Tenedores
de
obligaciones
El anlisis financiero implica el
uso de varios estados financieros.
Los estados financieros son un
reflejo de los movimientos que la
empresa a incurrido durante un
periodo de tiempo.

El anlisis financiero sirve como
un examen objetivo que se utiliza
como punto de partida para
proporcionar referencia acerca de
los hechos concernientes a una
empresa y para poder llegar a un
estudio posterior se le debe dar la
importancia significado en cifras
mediante la simplificacin de sus
relaciones.

BALANCE
GENERAL
ESTADO DE
SITUACION
FINANCIERA
ESTADO DE
RESULTADOS
ESTADO
DE FLUJO
DE
EFECTIVO
ESTADO DE
CAMBIOS EN
EL
PATRIMONIO
Estn preparados de
acuerdo a las NIIF
Expresar algunos
datos por situaciones
especiales.
Informe del Auditor.
Simplificar las cifras.
Verificar
procedimientos
contables y
consistencia de los
mismos.
La informacin
financiera a pesos de
poder adquisitivo del
ltimo ejercicio.
Relacin de asignaturas que
proporcionan los conocimientos y
competencias requeridos.
REQUISITOS PREVIOS AL ANLISIS
DE ESTADOS FINANCIEROS
MTODOS DE ANLISIS DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS

Mtodo De Anlisis Vertical

El mtodo de Porcientos
Integrales o anlisis vertical
consiste en: Expresar en
porcentajes las cifras de un
informe financiero o Estado
de Situacin Financiera.
se encuentran
invertidos en cada
tipo o clase de activo
los recursos totales
de la empresa,
Su
resultado
es
porcentual
(%).
Ejemplo: Mtodo de anlisis vertical o de
porcientos integrales aplicado al Balance
General. CUENTAS VALOR ANLISIS VERTICAL
Caja 10.000 (10.000/200.000)*100=5%
Bancos 20.000 (20.000/200.000)*100=10%
Inversiones 40.000 (40.000/200.000)*100=20%
Clientes 20.000 (20.000/200.000)*100=10%
Inventarios 40.000 (40.000/200.000)*100=20%
Activos fijos 60.000 (60.000/200.000)*100=30%
Diferidos 10.000 (10.000/200.000)*100=5%
TOTAL ACTIVO 200.000 100%
Obligaciones financieras 18.000 (18.000/60.000)*100=30%
Proveedores 30.000 (30.000/60.000)*100=50%
Cuentas por pagar 12.000 (12.000/60.000)*100=5%
TOTAL PASIVO 60.000 100%
Aportes sociales 100.000 (100.000/140.000)*100=71,42%
Utilidad del ejercicio 40.000 (40.000/140.000)*100=28,58%
Total patrimonio 140.000 100%
CONCEPTO % MILES (DOLARES)
Ingresos
Ventas al contado 57 57000
Ventas a crdito 43 43000
TOTAL 100 % 100000
Costo de ventas 50 % 50000
UTILIDAD BRUTA 50 % 50000
Gastos de operacin 12 % (12000)
UTILIDAD OPERATIVA 38 % 38000
Gastos financieros 10 % (10000)
UTILIDAD DEL EJERCICIO 28 % 28000
Ejemplo: Mtodo De Anlisis Vertical O De Porcientos
Integrales Aplicado Al Estado De Prdidas Y Ganancias.

Mtodo De Anlisis Vertical

Mtodo De Anlisis Horizontal
CMO ELABORAR UN ANLISIS
HORIZONTAL O DE VARIANZA?
Primero se halla
la variacin
absoluta de cada
cuenta.
Luego se halla
la variacin
relativa
buscando la
relacin en
ambas.
El anlisis
horizontal debe ser
complementado con
el anlisis vertical y
los distintos
Indicadores
financieros y/o
Razones
financieras
CMO INTERPRETAR EL ANLISIS HORIZONTAL?
Conocer la situacin
del pas, la regin y el
sector donde se ejerce
la actividad mercantil y
en base a eso la
fortalezas y debilidades
con que enfrenta el
mercado.
Ejemplo: Supongamos que la Empresa La Merced en el ao 2010 se tenan unos
activos fijos de $100 y en el ao 2011 esos activos llegaron a $120.

USO DE LAS RAZONES FINANCIERAS
Razones
Simples Y
Estndares




Comparar las cifras de
dos o ms conceptos
que integran el
contenido de los
estados financieros de
una empresa.
Las razones
constituyen una ayuda
para el anlisis e
interpretacin.
LIQUIDEZ
CORRIENTE =
Activos corriente
Pasivos corrientes
RAZN
RAPIDA
=

Activo Corriente Inventario
Pasivos corrientes
Los ndices de actividad miden la rapidez con la que
diversas cuentas se convierten en ventas o efectivos.
Miden la eficiencia con la que opera una empresa
como la administracin de inventarios, gastos y
cobros.
Razn De
Actividad
ROTACIN DE
INVENTARIO =
Costo de bienes vendidos
Inventario
PERIODO PROMEDIO DE
COBRO

=
cuentas por cobrar
ventas diarias promedio
Periodo promedio de cobro:
Tiempo promedio que se requiere
para cobrar las cuentas.
Rotacin de inventarios: Mide la actividad o
liquidez del inventario de una empresa.
PERIODO PROMEDIO DE
COBRO


=


cuentas por cobrar

ventas diarias promedio

Periodo promedio de cobro:
Tiempo promedio que se requiere
para cobrar las cuentas.
Periodo promedio de pago:
Tiempo promedio que se
requiere para pagar las
cuentas.
PERIODO PROMEDIO
DE PAGO

=


cuentas por pagar

compras diarias promedio
Rotacin de los activos totales: Indica la
eficiencia con la que la empresa utiliza sus
activos para generar verlas.
ROTACIN DE
ACTIVOS =
Ventas
total de activos
ndice De Endeudamiento:
Mide la proporcin de los
activos totales que financian
los acreedores de la
empresa.
Razn De Cargos De Inters
Fijo: Mide la capacidad de la
empresa para realizar pagos
de intereses contractuales.
NDICE DE
ENDEUDAMIENTO

=

total de pasivos

total de activos
RAZN DE CARGOS DE
INTERS FIJO

=

utilidad antes de impuestos e
impuestos
Intereses
ndice de cobertura de pagos fijos: Mide
la capacidad de la empresa para cumplir
con todas sus obligaciones de pagos fijos.

NDICE DE COBERTURA DE
PAGOS FIJOS

=


Utilidades antes de int. E imp + pagos de
arrendamientos
Int. + P. de Arrenda.+{(P. principial+ Dividendo de Acc.
Preferentes)x[1/(1-T)]}
MARGEN DE
UTILIDAD BRUTA
=

utilidad bruta
Ventas
MARGEN DE
UTILIDAD NETA
=

utilidad operativa
Ventas
MARGEN
DE UTILIDAD NETA =
utilidad neta
Ventas
RAZON DE RENTABILIDAD
GANANCIAS
POR ACCIN

=

Ganancias disp. Para los accionistas comunes
numero de acciones comunes en circulacin
RENDIMIENTOS SOBRE LOS
ACTIVOS TOTALES =
Utilidad neta
Total de activos
RENDIMIENTOS SOBRE EL
PATRIMONIO =
utilidad neta
capital contable
RELACIN PRECIO/
GANANCIAS (P/G)
=

Precio de mercado por accin
comn
Ganancias por accin
RAZN MERCADO/LIBRO (M/L)


=

Precio de mercado por accin comn
Valor en libros por accin comn
Razn de
mercado
Relacionan el valor de
mercado de una empresa,
medido por el precio de
mercado de sus acciones,
con ciertos valores
contables.
FORMULA DUPONT
ROA= Margen de utilidad neta X rotacin de activos totales.
DUPONT
MODIFICADA
El segundo paso del sistema de
Dupont emplea la formula
Dupont modificada. Esta
frmula relaciona el
rendimiento sobre los activos
totales de la empresa (ROA) con
su retorno sobre el patrimonio.
Razn entre los activos totales
de la empresa y su capital en
acciones comunes.
M.A.F.=PASIVO T.+PAT.
PAT
ROE= ROA X MAF
VALOR ECONOMICO AGREGADO O EVA
Es una
herramienta
financiera que
podra definirse
como el importe
que queda cada
vez que se han
deducido de los
ingresos la
totalidad de los
gastos incluidos el
costo de
oportunidad del
capital y los
impuestos.

E.V.A. = Utilidad
Operativa despus de
impuestos -
(C.P.P.C.*(Capital
Invertido)=$
Donde C.P.P.C: Costo
Promedio ponderado
de capital "WACC".
Utilidad Operativa
despus de
impuestos: EBIT x (1-
Tasa efectiva de
Impuestos)
Capital Invertido:
Activo Total - Pasivos
Operativos sin costo
financiero.
EVA, es una
utilidad mas
estricta,
incorpora el
Costo del
capital
aportado por
los accionistas
dentro de las
cuentas de
resultados.
VALOR DE MERCADO AGREGADO MVA
Por una parte el valor de mercado es simplemente el precio del
ttulo segn se cotice en una bolsa de valores multiplicado por
el nmero de acciones corrientes; por otra parte, los reclamos
sobre la empresa es el valor de mercado de la deuda ms el
capital accionario que tenemos.
MVA = Valor de mercado - Capital Aportado Total
Entre ms alto sea el MVA, mayor valor de mercado ha sido
creado por la empresa. De ser negativo el MVA, significa que la
gerencia no ha sido capaz de crear valor para todos los
inversionistas de la empresa.
VENTAJAS
Puede aplicarse a cualquier tipo de
empresa, no importa su actividad o
tamao.
Permite medir de una forma ms
precisa la riqueza que se obtiene,
desde la perspectiva de los
accionistas.
Es fcilmente comprensible por parte
de cualquier directivo o empleado.
Posibilita una medicin altamente
efectiva a los efectos de su aplicacin
como sistema de incentivos
monetarios para los directivos y
empleados de la organizacin.
EVA
Su clculo no requiere de
complejidades, siendo por tanto fcil
y rpido de comprender y aplicar.
Permite evaluar cualquier
departamento, unidad de negocios o
filial de una empresa.

No considera las expectativas de futuros
de la empresa.
Utilizar como costo de oportunidad del
capital, el costo promedio ponderado de
las fuentes de financiamiento utilizadas
por la empresa, teniendo con ello que
incluir el costo accionario que est dado
por el riesgo de las acciones (Beta) y el
comportamiento mismo del precio de la
accin.
Debe existir un intercambio entre
exactitud y simplicidad del clculo, ya
que ajustes muy complicados
ocasionaran una falta de credibilidad en
los resultados.
Una gran cantidad de ajustes a la
informacin financiera, para
transformarla de base devengado a base
econmica. Estos ajustes deben ser
transparentes y tener impacto en las
decisiones administrativas.
DESVENTAJAS
EVA
EJERCICIO
FUENTE VALOR % PARTICIPACION COSTO C.C.P.P
PASIVO CORRIENTE $3,820.00 43.6% 26.0% 0.1134
PASIVO L/P $4,940.00 56.4% 35.0% 0.1974
SUMA $8,760.00 100.0% 0.3108
CAPITAL USADO 8760
COSTO POR USO 2722.60
CAPITAL USADO 8760
COSTO DE CAPITAL 0.3108

SI LA UTILIDAD OPERACIONAL ES DE 1000.00
(-) EL COSTO POR USO 2722.60
EVA 846.60
Mtodo de Aumentos y Disminuciones
PUNTO DE EQUILIBRIO
P.E.
Esta herramienta se emplea en la mayor parte de las
empresas y es sumamente til para cuantificar el volumen
mnimo a lograr ( ventas y produccin), para alcanzar un
nivel de rentabilidad (utilidad) deseado.
P.E.
El Punto de equilibrio es aquel en el que los ingresos son
iguales a los costos, esto es, en el que se obtiene un
beneficio igual a cero. La empresa no tiene beneficios ni
prdidas.

El punto de equilibrio econmico y productivo,
representan el punto de partida para indicar
cuantas unidades deben de venderse si una
compaa opera sin prdidas.

Punto de equilibrio econmico
Punto de equilibrio productivo
EL PUNTO DE EQUILIBRIO
Lo podemos clasificar de la siguiente manera:

APLICACIN DE FRMULA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
Para aplicar las frmulas de punto de
equilibrio es importante que
conozcamos el total de los costos
fijos, pero tambin el precio de venta
del producto, el volumen de
produccin y el costo variable
unitario, ste ltimo resulta de dividir
el costo variable total entre el nmero
de unidades producidas.
Representados de la siguiente
manera:
CFt = Costo Fijo Total

PVu = Precio de Venta Unitario
CVu = Costo Variable unitario

APLICACIN DE FRMULA DEL PUNTO
DE EQUILIBRIO
Para determinar el Punto de Equilibrio en
Ingresos:
Los Costos fijos, son aquellos en los que incurre
la empresa independientemente del nivel de
actividad, o del nivel de produccin.

Los Costos variables son aquellos que varan
proporcionalmente al volumen de ventas, es
decir varan en funcin del nivel de
produccin. Si la produccin aumenta estos
costos aumentan, por el contrario, si
disminuye la produccin estos costos se
reducen tambin.


PUNTO PTIMO DE
UTILIDAD
Cuando se ha
alcanzado una cierta
escala de produccin
todo aumento sobre
esa escala originara
un gasto adicional
aumentando el costo
de produccin, al
llegar a este punto se
activa la ley de
rendimiento
decreciente.
Esta ley es una
relacin tcnica
econmica que
enuncia la relacin
existente entre
un factor productivo y
la cantidad resultante
de un bien. Se refiere
a la cantidad
adicional de un
producto que se
obtiene cuando un
factor de produccin
que se mantiene fijo,
se adiciona ms y ms
de otro y otros
factores variables.
Es decir en la
medida que se
incrementa las
cantidades de un
factor fijo , el
producto total crece
en
forma proporcional
hasta alcanzar un
mximo para luego
decrecer y tanto
el producto
marginal y medio
tienden a disminuir.
CASOS DE ESTUDIOS EN
EMPRESAS DE: SERVICIOS,
COMERCIALES, INDUSTRIALES,
FINANCIERAS.
Se dedican a
efectuar
transacciones
financieras en
el mercado.
Son las que
transforman la
materia prima y
de las mismas,
obtienen un
producto final.
Son las que
adquieren
bienes o
mercancas
para su venta
posterior.
Se
caracterizan
por la venta de
servicios, bien
sean
profesionales
o de cualquier
otro tipo.
EMPRESAS DE
SERVICIOS
EMPRESAS
COMERCIALES
EMPRESAS
FINANCIERAS
EMPRESAS
INDUSTRIALES
CASO REAL: EMPRESA COMERCIAL APLICANDO METODO
VERTICAL
Refinera la pompilla s. A.
Estado de situacin financiera
Al 31 de diciembre
VARIACION
ACTIVOS 2011 2012 ABSOLUTA RELATIVA
ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo y equivalentes
al efectivos
$ 7.128 $ 34.681 $ (27.553) 386,55%
Cuentas por cobrar
comerciales
$ 155.984 $ 212.957 $ (56.973) 36,52%
Cuentas por cobrar diversas $ 103.022 $ 69.932 $ 33.090 -32,12%
Inventarios $ 497.349 $ 498.380 $ (1.031) 0,21%
Activo por impuesto
a las ganancias
$ 18.565 $ 14.247 $ 4.318 -23,26%
Otros activos $ 1.754 $ 2.031 $ (277) 15,79%
TOTAL ACT. CORRIENTES $ 783.802 $ 832.228 $ (48.426) 6,18%
ACTIVOS NO CORRIENTES
Inversin en
Subsidiaria
$ 80.611 $ 80.611 $ -
Cuentas por cobrar diversas $ 2.136 $ 1.316 $ 820 -38,39%
Propiedad
planta y equipo
$ 381.976 $ 382.871 $ (895) 0,23%
Activos intangibles $ 644 $ 424 $ 220 -34,16%
TOTAL ACT. NO CORRIENTES $ 465.367 $ 465.222 $ 145 -0,03%

TOTAL ACTIVOS $ 1.249.169 $ 1.297.450 $ (48.281) 3,87%
PASIVOS Y PATRIMONIO 2011 2012 VARIACION
PASIVOS CORRIENTES ABSOLUTA RELATIVA
Prestamos $ 155.285 $ 115.200 $ 40.085 -25,81%
Cuentas por pagar $ 59.789 $ 232.653 $ (172.864) 289,12%
otros pasivos $ 30.959 $ 54.636 $ (23.677) 76,48%
Cuentas por pagar
a entidades relacionadas
$ 190 $ 59 $ 131 -68,95%
Pasivos por beneficios
a los empleados
$ 13.152 $ 3.184 $ 9.968 -75,79%
TOTAL PAS. CORRIENTES $ 259.375 $ 405.732 $ (146.357) 56,43%
PASIVOS NO CORRIENTES
Prestamos $ 464.817 $ 365.193 $ 99.624 -21,43%
Pasivos por impuestos
diferidos
$ 46.902 $ 42.958 $ 3.944 -8,41%
Provisiones $ 2.912 $ 916 $ 1.996 -68,54%
Pasivos por beneficios a los
empleados
$ 118 $ 124 $ (6) 5,08%
TOTAL PAS. NO CORRIENTES $ 514.749 $ 409.191 $ 105.558 -20,51%
TOTAL PASIVOS $ 774.124 $ 814.923 $ (40.799) 5,27%
PATRIMONIO
Capital social emitido $ 231.403 $ 298.939 $ (67.536,00) 29,19%
Reserva legal $ 29.404 $ 38.396 $ (8.992,00) 30,58%
Resultados acumulados $ 214.238 $ 145.192 $ 69.046,00 -32,23%
TOTAL PATRIMONIO $ 475.045 $ 482.527 $ (7.482,00) 1,58%
TOTAL PAS. Y PAT. $ 1.249.169 $ 1.297.450 $ (48.281,00) 3,87%
APLICANDO METODO VERTICAL
REFINERA LA POMPILLA S. A.
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE
ACTIVOS 2011 ANALISIS
(%)
2012 ANALISIS
(%)
ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo y equivalentes al efectivos $ 7.128 0,57 $ 34.681 2,67
Cuentas por cobrar comerciales $ 155.984 12,49 $ 212.957 16,41
Cuentas por cobrar diversas $ 103.022 8,25 $ 69.932 5,39
Inventarios $ 497.349 39,81 $ 498.380 38,41
Activo por impuesto a las ganancias $ 18.565 1,49 $ 14.247 1,10
Otros activos $ 1.754 0,14 $ 2.031 0,16
TOTAL ACT. CORRIENTES $ 783.802 62,75 $ 832.228 64,14
ACTIVOS NO CORRIENTES
Inversin en subsidiaria $ 80.611 6,45 $ 80.611 6,21
Cuentas por cobrar diversas $ 2.136 0,17 $ 1.316 0,10
Propiedad planta y equipo $ 381.976 30,58 $ 382.871 29,51
Activos intangibles $ 644 0,05 $ 424 0,03
TOTAL ACT. NO CORRIENTES $ 465.367 37,25 $ 465.222 35,86

TOTAL ACTIVOS $ 1.249.169 100 $ 1.297.450 100
PASIVOS Y PATRIMONIO
PASIVOS CORRIENTES 2011 %
2012 %
Prestamos $ 155.285 20,06 $ 115.200 14,14
Cuentas por pagar $ 59.789 7,72 $ 232.653 28,55
otros pasivos $ 30.959 4,00 $ 54.636 6,70
Cuentas por pagar a entidades relacionadas $ 190 0,02 $ 59 0,01
Pasivos por beneficios a los empleados $ 13.152 1,70 $ 3.184 0,39
TOTAL PASIVOS CORRIENTES $ 259.375 33,51 $ 405.732 49,79
PASIVOS NO CORRIENTES
Prestamos $ 464.817 60,04 $ 365.193 44,81
Pasivos por impuestos diferidos $ 46.902 6,06 $ 42.958 5,27
Provisiones $ 2.912 0,38 $ 916 0,11
Pasivos por beneficios a los empleados $ 118 0,02 $ 124 0,02
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES $ 514.749 66,49 $ 409.191 50,21
TOTAL PASIVOS $ 774.124 100 $ 814.923 100
PATRIMONIO
Capital social emitido $ 231.403 48,71 $ 298.939 61,95
Reserva legal $ 29.404 6,19 $ 38.396 7,96
Resultados acumulados $ 214.238 45,10 $ 145.192 30,09
TOTAL PATRIMONIO $ 475.045 100 $ 482.527 100
TOTAL PAS. Y PAT. $ 1.249.169 $ 1.297.450
REFINERA LA PAMPILLA S.A.
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES
31 DE DICIEMBRE
2011 Anlisis (%) 2012 Anlisis (%)
INGRESO DE OPERACIN
Ventas netas de bienes 4325092 4663843
Prestacin de servicio 20872 18207
TOTAL INGRESO DE OP. 4345964 100% 4682050 100%
Costo de ventas -4117203 -95% -4561678 -97%
Ganancia bruta 228761 5% 120372 3%
GASTOS
Gasto de ventas -73860 -2% -78239 -2%
Gasto generales y Adam. -19978 0% -19437 0%
Otros ingresos 209 0% 5048 0%
Otros egresos -3053 0% -580 0%
TOTAL -76704 -2% -93208 -2%
Ganancia operativa 152057 3% 27164 1%
Ingresos financieros 19322 0% 20729 0%
Costos financieros -24715 -1% -24418 -1%
Diferencia de cambio neta 5114 0% 5162 0%
TOTAL 279 1473
Ganancia antes de impuesto
a las ganancias
131800 3% 28637 1%
Ingreso por impuestos a
las ganancias
-33926 -1% 866 0%
GANANCIA NETA DEL AO 97874 2% 29503 1%
Liquidez Corriente Activos Corrientes
Pasivos Corrientes
Liquidez corriente = 832228 = 2,05
405732
Por cada dlar que la empresa debe a corto plazo tiene como respaldo pagar $
2,05 ctvs.
Razn Rpida Activos Circulantes Inversiones
Pasivos Circulantes
Razn rpida = 832228 - 498380 = 0,82
405732
Por cada dlar que la empresa debe a corto plazo tienen como respaldo para pagar
0,82ctvs. Sin vender el inventario.
Rotacin de inventario costo de bienes vendidos
Inventarios
Rotacin de inventario = 4561678 = 9,15
498380
Los inventarios se convirtieron en ventas 9,15 veces
Periodo promedio de cobranzas cuentas por cobrar
ventas / 365
Periodo promedio de cobranzas = 284205 = 22,24
4663843/365
La compaa mejora sus cobros en menos das. En este caso 22,24 das
RAZONES FINANCIERAS
Periodo promedio de pago Cuentas por pagar
compas /365
Periodo promedio de pago = 232653 = 18,75
4528588/365
Tiempo requerido para pagar en la industria debe ser alto negociando con los
proveedores en este caso 18,75 das.
Rotacin de activos totales ventas
activos totales
Rotacin de activos totales= 4663843 = 3,59
1297450
Por cada dlar que le empresa invierte en activo est generando $3,59 ctvs.
ndice de endeudamiento pasivos totales
activos totales
ndice de endeudamiento = 814923 = 0,63
1297450
De la inversin que realiza la empresa est financiada por el 63%
Margen de utilidad bruta utilidad bruta
Ventas
Margen de utilidad bruta= 120372 = 2,58%
4663843
Por cada dlar que la empresa vende obtiene $2,58 ctvs. de utilidad bruta
Margen de utilidad operativa utilidad operativa
Ventas
Margen de utilidad operativa = 27164 = 1%
4663843
Por cada dlar que la empresa vende obtiene 0,01ctvs. de utilidad operativa
Margen de utilidad neta utilidad neta
Ventas
Margen de utilidad neta = 29503 = 0,63%
4663843
Por cada dlar que la empresa vende obtiene 0.63ctvs. De utilidad neta
Rendimiento sobre acticos ROA utilidad neta
activos totales
Rendimiento sobre acticos ROA = 29503 =2,27%
1297450
De la inversin que realiza la empresa obtiene 2.27% de utilidad neta
Rendimiento sobre
capital ROE
utilidad neta
patrimonio
Rendimiento sobre
capital ROE=
29503 =6,11%
482527
De la inversin que realizan los accionistas ganan el
6,11% de utilidad neta
RAZON DE
RENTABILIDAD
Por interpretacin debemos entender
la "Apreciacin Relativa de conceptos
y cifras del contenido de los Estados
Financieros, basado en el anlisis y la
comparacin".
Consiste en una serie de juicios
personales relativos al contenido de
los estados financieros, basados en el
anlisis y en la comparacin.
Es la emisin de un juicio criterio u
opinin de la informacin contable de
una empresa, por medio de tcnicas
o mtodos de anlisis que hacen ms
fcil su comprensin y presentacin.
Es una funcin administrativa y financiera
que se encarga de emitir los suficientes
elementos de juicio para apoyar o
rechazar las diferentes opiniones que se
hayan formado con respecto a situacin
financiera que presenta una empresa.
INTERPRETACIN
OBJETIVO
El primordial objetivo que se
propone la interpretacin
financiera es el de ayudar a
los ejecutivos de una
empresa a determinar si las
decisiones acerca de los
financiamientos
determinando fueron los ms
apropiados, y de esta
manera determinar el futuro
de las inversiones de la
Organizacin
Sin embargo, existen
otros elementos
intrnsecos o extrnsecos
que de igual manera
estn interesados en
conocer e interpretar
estos datos financieros,
con el fin de determinar la
situacin en que se
encuentra la empresa
MTODOS DE
INTERPRETACIN
El mtodo vertical
se refiere a la
utilizacin de los
estados
financieros de un
perodo para
conocer su
situacin o
resultados.
El mtodo histrico
se analizan
tendencias, ya sea
de porcentajes,
ndices o razones
financieras, puede
graficarse para
mejor ilustracin.
El mtodo horizontal
se comparan entre s
los dos ltimos
perodos, ya que en
el perodo que esta
sucediendo se
compara la
contabilidad contra el
presupuesto.
Los informes financieros son
evaluaciones que ayudan a identificar
el estado financiero actual de una
compaa o de una organizacin en el
ltimo periodo contable. Un informe
financiero puede cubrir un periodo
corto de tiempo, como el mas
reciente o periodo de hasta un ao.
El contenido de un informe esta
integrado por un cuaderno, que
a su vez esta compuesto por las
cubiertas y el pliego donde
consta el trabajo del analista.
Rene los registros financieros. Esto
incluir toda la informacin sobre los pasivos
que no fueron pagados durante el periodo.
Empieza a recopilar las secciones para el
informe financiero. Esto incluye una seccin
que detalle cada tipo de componente
financiero.
Compara los activos y los pasivos. Despus
de detallar los ingresos y los gastos, el
siguiente paso es mostrar como se compara.
4. Relaciona la cifra de
ingresos netos con otros
activos de la compaa.
5. Cierra con una seccin
de puntos que requieran
especial atencin.
El informe del analista
tendr en cuenta los
aspectos
cuantitativos y
cualitativos de la
empresa, por eso se
debe comparar las
cifras con las metas
de la empresa.
Liquidez
Rentabilidad
Gestin
endeudamiento
ENCABEZADO
Nombre de la empresa y los estados financieros que se van a analizar
con su respectivo periodo.
Nombre del informe
Fecha y lugar del analista.
RESUMEN DE LOS ASPECTOS MAS RELEVANTES DE LA EMPRESA
Debe incluirse un pequeo resumen de las actividades que realiza la
empresa
Las caractersticas mercantiles y jurdicas y sus principales objetivos a
corto y a largo plazo.
OBJETIVO DEL INFORME
Enumerar los problemas que tiene el informe y el rea de la empresa a
la que dirige.



INDICADORES DE LOS PROBLEMAS
Describir de manera detallada y resumida cada uno de los problemas
que llevaron a la elaboracin del informe.
Generalmente se analiza diferentes indicadores financieros.
ANALISIS DE LAS CAUSAS
Detallar de manera clara y concisa cuales han sido las causas de los
problemas identificados en el punto anterior.
Se puede utilizar grficos para que la informacin sea clara y precisa
y resumir las cifras de los estados financieros resaltando las mas
importantes en el estudio que se esta realizando.

Describir de forma
clara y breve que
puede y debe hacer
la compaa para
solucionar los
problemas que estn
presentando las
diferentes estrategias
que puede utilizar la
empresa.
Cierre
Incluir los nombres
de las personas que
realizaron el informe,
con sus respectivos
nmeros de
identificacin y el
cargo que ocupan en
la compaa.

REACTIVOS
GRUPO # 8

SUMARIO # 3
VERDADERO ( ) falso ( )
PREGUNTA # 1
Respuesta:
Verdadero

POR QUE:
Adems evala la rentabilidad de una compaa con
respecto a sus ventas, inversin en activos, inversin de
capital de los propietarios y el valor de las acciones.
Los siguientes conceptos han sido clasificados en funcin del desempeo
de la empresa.
1. Razn de endeudamiento
2. Razn de actividad
A) Mide la actividad o liquidez del inventario de una empresa.
B)Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos
para generar verlas.
C) Mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de
intereses contractuales.

D) Permiten a los analistas evaluar las utilidades de la empresa
con respecto a un nivel determinado de ventas,




PREGUNTA #2
Opciones.
1. A2, D1, B2
2. B2, A2, C1
3. D2, B2, A1
4. C1, B1,A2

RESPUESTA
Porque la partidas sealadas corresponden al uso de las
razones financieras indicas, las cuales evalan la condicin
financiera y desempeo de una empresa.

OPCIN CORRECTA 3. D2, B2, A1

El siguiente anunciado pertenece a los requisitos
previos para el anlisis de los estados financieros.
Expresar en porcentajes las cifras de un informe
financiero o Estado de Situacin Financiera.

PREGUNTA # 3
( )verdadero ( ) falso
RESPUESTA
( X ) falso
EL ENUNCIADO PERTENECE A LA FUNCIN DEL MTODO DE
PORCIENTOS INTEGRALES O ANLISIS VERTICAL CONSISTE
EN:

Expresar en porcentajes las cifras de un informe financiero o estado
de situacin financiera.


QU ES EL PUNTO DE EQUILIBRIO?
a) Es aquel en el que los gastos son iguales
a los costos.
b) Es aquel en el que los ingresos son
iguales a los costos.
c) Es aquel en el que los ingresos son
iguales a los gastos.
PREGUNTA # 4
Respuesta:
b) El Punto de equilibrio es aquel en el que los
ingresos son iguales a los costos, ya que la
base donde el nmero de unidades producidas
y vendidas genera ingresos para cubrir los
costos y los gastos.
Literal - b
SEGN LOS MTODOS DE INTERPRETACIN:
El mtodo vertical se refiere a la utilizacin de los estados
financieros de un perodo para conocer sus resultados.
El mtodo horizontal se comparan la finanzas contra el presupuesto.
El mtodo histrico se analizan tendencias.
PREGUNTA # 5
( ) verdadero ( ) falso
RESPUESTA:

FALSO ( x)

PORQUE: El mtodo horizontal compara los dos
ltimos periodos entre la contabilidad y el
presupuesto.
Qu es valor econmico agregado?
A. Representa el exceso del beneficio de explotacin contable sobre el
coste de la totalidad de recursos utilizados.

B. Son ratios o medidas que tratan de analizar el estado de la empresa
desde un punto de vista individual, comparativamente con la
competencia o con el lder del mercado.

C. Es el resultado obtenido una vez se han cubierto todos los gastos y
satisfecho una rentabilidad mnima esperada por parte de los
Accionistas.



PREGUNTA # 6
RESPUESTA:
literal - C
EVA, es una utilidad mas estricta,
incorpora el Costo del capital aportado
por los accionistas dentro de las
cuentas de resultados.
Cmo se obtiene el costo
por uso?
A. EVA = UODI (CCPP) (Capital)

B. EVA= UODI (WVA) (Capital)

C. EVA= CCPP (UODI) (Capital)
PREGUNTA # 7
RESPUESTA
literal - A
A. EVA = UODI (CCPP) (Capital)
Los informes financieros son evaluaciones que
ayudan a identificar el estado financiero actual de
una compaa o de una organizacin en el ltimo
periodo contable.


( ) verdadero ( ) Falso
PREGUNTA # 8
( x ) VERDADERO
Los informes financieros son
evaluaciones que ayudan a identificar
el estado financiero y adems puede
cubrir un periodo corto de tiempo,
como el mas reciente o periodo de
hasta un ao.

Respuesta
Para presentar el informe financiero
se debe tener en cuenta las razones
como liquidez, rentabilidad, gestin,
y endeudamiento.

Verdadero ( )
Falso ( )
PREGUNTA # 9
Verdadero (X)

Porque: Podemos explicar el
porque de cierta tendencia. O el
aumento y disminucin de las
partidas de los estados
Respuesta

BIBLIOGRAFA

Escrito por Orlando Estupin Gaitn: ANLISIS FINANCIERO Y DE GESTIN.
Pg. 223

Escrito por Mara Luz Martn Pea, Elosa Daz Garrido (2013): FUNDAMENTOS DE DIRECCIN DE
OPERACIONES EN EMPRESAS.

Lawrence J. Gitman (2012): PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIN FINANCIERA (12) ed. Capitulo # 3
Pg... (62-83

Stanley B. Block, Geoffrey A. Hirt (2010): FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIN FINANCIERA (11 ed.)
CAPTULO 3 (pginas 36- 67) MXICO, Mc Graw Hill.

ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS. Christian Jurez. Disponible en:

http://www.monografias.com/trabajos71/importancia-estados-financieros/importancia-estados-
financieros2.shtml#ixzz2mq0HsRLR.

EVALUACIN FINANCIERA (ANLISIS VERTICAL). Silviaknela (Noviembre 22 2012)Disponible en:

http://www.slideshare.net/Silviaknela/anlisis-horizontalyverticalpresentacin
http://www.monografias.com/trabajos11/interdat/interdat.shtml#ixzz34oVz20jE