ARRENDAMIENTO

Es un contrato mediante el cual, el arrendador traspasa

el derecho a usar un bien a un arrendatario, a cambio del pago de
rentas de arrendamiento durante un plazo determinado.


Personas que
intervienen
Arrendador
Arrendatario
TIPOS DE ARRENDAMIENTO
Operativo Financiero
ARRENDAMINTO OPERATIVO
Es un
arrendamiento
comn y
corriente
en el cual no se
incluye una
opcin de
compra
solo existe una
opcin de
renovar
contrato.
ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Al vencimiento del contrato el arrendatario tiene la opcin de comprar el
bien arrendado pagando un precio determinado, devolverlo o renovar el
contrato. Tambin llamado Leasing.


Es un
contrato
mediante el
cual el
arrendador
traspasa el
derecho de
usar un bien
a un
arrendatario.
Ejemplo de Arrendamiento
Una empresa industrial requiere una mquina
para la planta, valorada en Q100,000.00. El
rendimiento que se espera obtener en ahorro de
mano de obra, materiales y energa elctrica ser
de Q25,000.00 anuales. La vida til es de 10
aos y no tendr valor de rescate, el impuesto
sobre la renta es del 31% sobre los beneficios
generados para el ao 2013. La empresa necesita
que se evalen las siguientes alternativas:
1) Arrendamiento de la maquinaria, pagando una
cuota anual de Q12,000.00 y un 5% de inters
anual sobre el valor total de la misma

Valor de la maquinaria: Q 100,000.00
Ahorro anual: Q 25,000.00
Cuota anual de arrendamiento: Q 12,000.00
Tasa de inters anual: 5%
Impuesto sobre utilidad: 31%
ARRENDAMIENTO
2) Solicitar un prstamo bancario, pagando el 20%
de capital e intereses del 12% anualmente

Valor de la maquinaria: Q 100,000.00
Amortizacin anual a capital: Q 20,000.00
Tasa de inters anual: 12%

Para poder trabajar este prstamo primero se
deber calcular la tabla de amortizacin del
prstamo

Anlisis
Segn los clculos efectuados sobre la
implementacin de una nueva mquina para la
empresa se puede observar que la alternativa de
arrendar la mquina tiene un costo financiero
ms alto en relacin al prstamo bancario; ya
que, la utilidad a obtener es de Q 55,200 y los
flujos de efectivo son de Q194,800, mientras que
comparados con el prstamo bancario la utilidad
es de Q 78,600 y los flujos de salida de efectivo
Q 171,340.00. Por lo tanto se recomienda la
alternativa del prstamo bancario.
RECOMENDACIONES AL ADQUIRIR
UN CONTRATO DE ARRENDAMIENTO
Asegurase de contar con capital suficiente para
cubrir las rentas.

Hay que cuidar los bienes rentados como si
fueran propios.

Si se van a rentar equipos en los que las
innovaciones tecnolgicas sean frecuentes,
contratarlos por el menor tiempo posible.

APALANCAMIENTO
Es un indicador del nivel de endeudamiento de una
organizacin en relacin con su activo o patrimonio.

Consiste en utilizacin de la deuda para aumentar la
rentabilidad esperada del capital propio. Se mide
como la relacin entre deuda a largo plazo ms
capital propio.
TIPOS DE APALANCAMIENTO
Operativo
Financiero
APALANCAMIENTO OPERATIVO
Grado en el que una empresa o proyecto dependen de los costos fijos de produccin.
Uso potencial de los costos de operacin fijos para incrementar los efectos de cambios en
las ventas sobre la U.A.I.I.
Frmula:
X * (P - V)
(X * (P - V) F
Donde:
X= Nivel de ventas en el que se calcula el grado de apalancamiento de operacin.
P= Precio de venta por unidad
V= Costo variable por unidad
F= Costos fijos de operacin


EJEMPLO: Grado de apalancamiento
de operacin:

Mide la sensibilidad de la utilidad de operacin ante cambios en el nivel de ventas.
A diferentes niveles de gastos fijos, causados por diferentes niveles de inversin en
activos fijos, corresponden niveles de utilidad (prdida) diferentes.

Por ejemplo, en el caso de la Empresa Corporacin, se sabe que en un nivel de
ventas de 1,500 unidades, la utilidad es de Q5,625.00; si se calcula el grado de
apalancamiento de operacin, podr saberse el porcentaje de aumento en las
utilidades ante un incremento del 50% en ventas y un decremento del 50% en
ventas.
Empresa Corporacin
Apalancamiento Operativo

Datos:
Precio de venta por unidad Q15.00
Costos variable por unidad Q7.50
Costos fijos de operacin Q 5,625.00












-100% de utilidad + 100% de utilidad
Utilizando la frmula:
GAO= X * (P - V)
(X * (P - V) F
GAO= 1,500 * (Q15.00 Q7.50)
1,500* (Q15.00 - Q7.50) - Q5,625.00

GAO= Q11,250.00 = 2
Q5,625.00
El grado de apalancamiento operativo es de 2, de acuerdo con el concepto de GAO, si las ventas
disminuyen en un 50%, de 1500 unidades a 750, la utilidad se disminuye a un 100% (200% x -50%). Si
las ventas incrementan en un 50%, de 1500 unidades a 2,250, la utilidad debe aumentar un 100%
(200% x 50%) y alcanzar un valor de Q. 11,250.00 = Q5,625 x 2.

Mientras ms apalancada est la empresa, es decir, mientras su carga de costos fijos de operacin sea
ms alta, mayor ser la sensibilidad de la utilidad de operacin ante cambios en el nivel de ventas.

APALANCAMIENTO FINANCIERO
Se deriva de utilizar endeudamiento para financiar una inversin. Esta deuda
genera un costo financiero (intereses), pero si la inversin genera un ingreso
mayor a los intereses a pagar, el excedente pasa a aumentar el beneficio de la
empresa.

Frmula: Cambio % en UPA
Cambio % en U.A.I.I

Nota importante: siempre que el resultado sea mayor que uno
existir apalancamiento tanto operativo como financiero.
EJEMPLO DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO
La empresa Activos S.A. requiere de
financiamiento para ampliar sus operaciones
por un monto de Q200,000.00. La estructura
actual es as:
Acciones Comunes Q152,000.00
Pagars Q 46,325.00
Bonos Q 85,500.00
Acciones Preferentes Q223,175.00
Utilidades Retenidas Q175,120.00


Actualmente se reconoce una tasa de inters del 6% del capital invertido en
pagars, 7% en bonos y para las acciones preferentes dividendos del 4%.

Segn estudios del mercado financiero para que se pueda colocar la nueva
emisin de bonos se debe de ofrecer un 8% y para las acciones preferentes
el 6.5% en dividendos.

El valor de las acciones comunes es de Q250 y para las futuras de Q300. El
impuesto sobre la renta es del 40% y la empresa espera una utilidad del
25% sobre la inversin.



Las alternativas de financiamiento son las siguientes:

1. 70% bonos y 30% acciones preferentes
2. 60% bonos y 40% acciones comunes
RESULTADOS