Uno de los objetivos centrales de la macroeconoma es comprender la causa de los ciclos econmicos, Por qu se producen?.
En este captulo y el siguiente se repasan las principales teoras que se han formulado sobre los orgenes y la naturaleza de las fluctuaciones.
Antes de analizar la teora analizamos algunas de las caractersticas principales de las fluctuaciones macroeconmicas. Macroeconoma I I I : captulo 4 Qu es el ciclo econmico? El ciclo econmico puede medirse como las desviaciones respecto a la tasa de crecimiento medio o tendencial de una economa.
Par calcular la tasa de crecimiento tendencial de una variable Y durante un perodo de (n+1) aos, partimos de la siguiente expresin:
Y 0 : valor de la variable en el ao inicial Y n : valor en el ao final, x: la tasa de crecimiento tendencial
Fases de un Ciclo Econmico -3 -2 -1 0 1 2 3 4 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Tiempo ( % ) Expansin Contraccin Valle Pico Valle ACTVIDAD ECONMICA AGREGADA Macroeconoma I I I : captulo 4 A partir del grfico anterior, definimos las siguientes cuatro fases del ciclo: - Pico (cima): es la cota alta, donde la desviacin alcanza un mximo local - Valle (fondo): es la cota mnima entendida localmente - Expansin o Boom: es la etapa que va de un valle a un pico - Recesin o contraccin: es la etapa que va de un pico a un valle. La duracin de un ciclo se mide por el tiempo transcurrido entre pico y pico o entre valle y valle. En el ejemplo anterior el ciclo completo dura 9 aos. Amplitud del ciclo, que es una medida de la amplitud de las desviaciones, y se mide por la distancia de cada uno de los picos a la senda media o de cada uno de los valles a la senda media. Macroeconoma I I I : captulo 4 Una de las caractersticas importantes de las fluctuaciones es que NO exhiben ningn patrn regular.
La duracin del ciclo y la amplitud del mismo difiere de unos ciclos a otros. Esto hace que sean imprevisibles.
Duracin media de los ciclos: 5 aos. Pero en muchos pases los ciclos duran 2 3 aos. La economa norteamericana tuvo una recesin en 1991 y no volvi a entrar en recesin hasta 2001, es decir una vez transcurridos 10 aos, batindose un record desde la Segunda Guerra Mundial. Macroeconoma I I I : captulo 4 Recesiones en estados Unidos desde la segunda guerra mundial Ao y trimestre de la cima del PIB real Nmero de trimsetres transcurridos hasta el fondo del PIB real Variacin del PIB real entre la cima y el fondo 1948-IV 2 -1.8% 1953-II 3 -2.7% 1957-III 2 -3.7% 1960-I 3 -1.6% 1970-III 1 -1.1% 1973-IV 5 -3.1% 1980-I 2 -2.2% 1981-III 2 -2.9% 1990-III 2 -1.3% 2001-II 1 -0.4% Macroeconoma I I I : captulo 4 Aunque no hay dos ciclos idnticos, todos tienen CARACTERSTICAS EN COMN. Para analizar los hechos de los ciclos econmicos son importantes dos caractersticas de la conducta cclica de las variables econmicas. La primera es el sentido de la actividad econmica agregada. Se dice que un variable es PROCCLICA si se mueve conjuntamente con la actividad real, medida por la produccin o renta de la economa, es decir, si aumenta relativamente en las fases de expansin y modera, o incluso disminuye, su ritmo de crecimiento en las fases de recesin. Una variable es anticclica si se mueve de forma opuestas a la produccin o renta.
Macroeconoma I I I : captulo 4 La segunda caracterstica es la cronologa de los puntos de giro de una variable en relacin con los del ciclo econmico. Un indicador adelantado (Leading indicator) es una variable que sigue una pauta adelantada a la actividad econmica, es decir, alcanza un pico (valle) antes que sta y cambia de una fase a otra anticipndose al ciclo. Un ejemplo de estos indicadores son las licencias y permisos para obras de construccin, los pedidos de manufacturas, la evolucin de algunos agregados monetarios, el ndice de confianza de los consumidores, etc. Estas variables son especialmente tiles para los analistas por su poder de prediccin del comportamiento inmediato de la economa aunque por su puesto, no son infalibles y ha sido origen de frecuentes errores de interpretacin.
Macroeconoma I I I : captulo 4 Un indicador retardado es una variable que se mueve con posterioridad a al actividad econmica: por ejemplo, la recaudacin impositiva. Ejemplos de variables PRCICLICAS: - Los indicadores de produccin de sectores, (ejemplo: IPI). - Consumo; (coincidente); - Inversin; (coincidente) - Empleo; (cocincidente) - Gasto pblico (retardada) - Productividad; (ligeramente adelantada) - Salario real; (ligeramente prcilica) - Beneficios empresariales - Recaudacin tributaria
EEUU: Ciclo econmmico -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 ( % ) PIB inflacin Macroeconoma I I I : captulo 4 Otra de las caractersticas de los ciclos que se tienen en cuenta son:
Variabilidad y peso de las agregados de demanda respecto al PIB:
1. Generalmente, la inversin flucta ms que la produccin y el consumo. 2. El consumo flucta menos que la produccin. 3. Generalmente el peso de una variable en el PIB es relativamente constante para cada pas. 4. El consumo tiene un peso que puede oscilar entre el 60% y 75%. .........etc
Macroeconoma I I I : captulo 4 Hasta ahora nos hemos centrado en analizar las caractersticas ms importantes de los ciclos econmicos.
Conocer las caractersticas de los ciclos es fundamental para poder contrastar la de alguna forma la idoneidad de un modelo econmico.
Los economistas desarrollan modelos econmicos para: (1) entender como funciona la economa; y (2) utilizar dichos modelos para evaluar el efecto que sobre las variables macroeconmicas relevantes puedan tener polticas alternativas. Por eso, es importante saber, en que medida los modelos propuestos tienen implicaciones similares a los hechos observados. Macroeconoma I I I : captulo 4 Por ejemplo, sabemos que el consumo y la inversin son variables procclicas. Y sabemos tambin que la inversin fluctu ms que el consumo. Si tenemos un modelo que que no predice tales hechos entonces, no estar explicando bien la economa, y por tanto no tendr sentido utilizar dicho modelo para tomar decisiones de poltica econmica.
IMPORTANTE: si queremos utilizar un modelo econmico para evaluar el efecto que sobre las variables econmicas relevantes tienen diferentes medidas de poltica econmica, debemos asegurarnos que este modelo replica adecuadamente los hechos de los ciclos econmicos.
Macroeconoma I I I : captulo 4 Un segundo aspecto interesante de los ciclos econmicos es saber por qu se producen.
El deseo de comprender los ciclos no es solo una mera curiosidad intelectual. Es importante saber cual es el origen de los ciclos porque LA EFECTIVIDAD DE LAS POLTICAS ECONMICAS que se aplican depende en parte del origen de los mismos.
Por ejemplo, si una economa entra en recesin porque hay una crisis de demanda, entonces una medida de poltica econmica basada por ejemplo en bajar las cotizaciones a la seguridad social podra no ser efectiva. Macroeconoma I I I : captulo 4 Si el problema es que no hay demanda para los productos que generan las empresas, o esta es escasa, entonces, una medida enfocada a abaratar el coste del trabajo no ser efectiva.
Si el problema es que la demanda es escasa la empresa no tendr incentivos a contratar ms trabajo. Para que producir ms bines si las empresas saben que no los van a vender?.
En este caso, ante una crisis de demanda, las polticas que sern efectivas sern todas aquellas que ataquen a la raz del problema. Si hay escasez de demanda, habr que incentivar la demanda va poltica econmica: aumentando el gasto pblico, bajando impuestos sobre la renta, etc.
Macroeconoma I I I : captulo 4 Generalmente, los modelos dicen muchas cosas sobre el origen de las fluctuaciones. Por esta razn a la hora de estudiar un modelo econmico, adems de centrarnos en analizar en que medida dicho modelo replica los ciclo econmicos, debemos estudiar o analizar que nos dice el modelo respecto al origen de las fluctuaciones econmicas.
Ejemplo: MODELO IS-LM (versin clsica):
Las fluctuaciones se producen porque se producen shocks de oferta. - Todo lo que afecte a: empleo; productividad; tasa de actividad; Macroeconoma I I I : captulo 4
DA OA Y P Macroeconoma I I I : captulo 4 De acuerdo con el modelo clsico las polticas de demanda no son efectivas.
Ejemplo: MODELO IS-LM (versin keynesiana):
- Las recesiones se producen por shocks de demanda. - Las polticas de demanda tienen efectos positivos sobre la economa por lo que los gobiernos pueden utilizar dichas polticas para estimular la economa.
Macroeconoma I I I : captulo 4
DA OA Y P Macroeconoma I I I : captulo 4 En este captulo analizamos algunos modelos del Ciclo Econmico Real. Estos modelos asumen una economa Walrasiana: - Mercados competitivos, - Sin ningn tipo de externalidades - No hay asimetrias en la informacin - Ausencia de mercados u otras imperfecciones En estos modelos, las fluctuaciones econmicas se producen por: (1) Shocks de productividad (2) Shocks de demanda
Macroeconoma I I I : captulo 4 Las perturbaciones tecnolgicas cambian la cantidad que se puede producir con una cantidad determinada de factores; Por su parte, los shocks de demanda las perturbaciones del nivel de gasto pblico modifican la cantidad de bienes que dado un cierto nivel de produccin quedan disponibles para la economa privada. Por esta razn se alude a estos modelos como modelos de ciclo econmico real. La teora del CICLO ECONMICO REAL se ocupa de estudiar si los modelos Walrasianos sirven para describir adecuadamente las principales caractersticas de las fluctuaciones observadas en la realidad.