Banca y Finanzas

II Semestre
Qu es una Mesa de
Dinero?

Una Mesa de dinero es el nombre que han
recibido los departamentos o las reas de
las entidades financieras que negocian
activos cuyos precios estn cambiando
rpidamente en el mercado, tales como
monedas, bonos, acciones, etc. Por esta
condicin en las Mesas de dinero
encontramos normalmente aparte de las
personas que trabajan en ella (traders) una
gran cantidad de equipos y sistemas de
informacin (Bloomberg, Reuters etc) que
permiten agilidad en la toma de decisiones
Qu productos se negocian
en una mesa de dinero?
Esto depende de la especialidad
de la entidad. En general
encontramos que los productos
ms transados en la mesa de
dinero son Acciones, Monedas,
Bonos, Facturas, Tasas de
Inters, Commodities, y
Derivados.
Trader y Corredor de
Bolsa

Un trader es un "negociador"; es
decir es la persona facultada y
encargada en las entidades para
hacer operaciones de compra,
venta, y/o intercambios de activos
financieros y Un corredor de bolsa
es un trader o un negociador que
opera en representacin de una
Firma Comisionista de Bolsa.
Actualmente en Colombia existen las
siguientes Bolsas de Valores:
Bolsa de Valores de Colombia. BVC
Bolsa Nacional Agropecuaria. BNA
Bolsa Agraria Colombiana S.A.
BACSA
Las operaciones de los Corredores
de bolsa y las Firmas Comisionistas
de Bolsa deben seguir los
lineamientos y reglamentos de la
bolsa en la cual estn inscritos.
Qu productos ofrecen las Mesas de
Dinero de una entidad financiera en
Colombia?
Bsicamente podemos encontrar 3
grupos grandes de productos que
ofrecen las entidades financieras a
travs de sus Mesas de Dinero o
Tesoreras:
Productos en moneda Nacional
Productos en moneda Extranjera
Productos Derivados.
Qu son productos en
moneda Nacional?


Los productos en moneda nacional, como
su nombre lo indica son productos de
financiacin o inversin, denominados en
Pesos Colombianos (COP). Entre ellos
podemos destacar las operaciones Repo,
Simultneas, Carruseles y las compras y
ventas realizadas con TES (Ttulos de
Tesorera), CDT, Bonos (Privados y
pblicos), Certificados de depsito a
Trmino (CDT), Facturas y pagars entre
otros Ttulos Valores.
Qu son operaciones Repo?

Acuerdo o contrato de compra - venta de
ttulos mediante el cual el comprador
adquiere la obligacin de transferir
nuevamente al vendedor inicial la
propiedad de los ttulos negociados, ya
sean los mismos u otros de la misma
especie, dentro de un plazo y bajo las
condiciones fijadas de antemano en el
negocio inicial.
Es un vehculo para un crdito a corto
plazo en el cual la propiedad del ttulo es
temporalmente trasladada a quien recibe el
crdito.
Qu son Operaciones
Simultneas?
Son dos operaciones de compraventa realizadas al
mismo tiempo, la primera denominada operacin de
salida y la segunda operacin de regreso, sobre el
mismo valor nominal y titulo de la misma clase y
especie, y por los mismos agentes, quienes
asumen en la operacin de regreso la posicin
contraria que han asumido en la operacin de
salida y las respectivas obligaciones de comprar y
vender segn corresponda.
La operacin de regreso se cumplir dentro del
plazo determinado y bajo las condiciones
previamente convenidas a la celebracin de la
simultnea.
Las dos operaciones de compraventa conllevan el
traspaso efectivo de la propiedad de los valores
entre el vendedor y comprador.
Qu son operaciones
Carrusel?
Consiste en una secuencia de
operaciones de compra y venta
de un ttulo a futuro los precios
establecidos para comprar y
vender el ttulo determinan la
rentabilidad de la operacin en
cada uno de los perodos de
tenencia del ttulo, denominado
tramos.
Qu son los Bonos?


Los Bonos son Ttulos Valor que emiten empresas
o entidades de cualquier tipo con el fin de obtener
recursos del mercado de capitales. Estos ttulos
representan una parte de un crdito constituido a
cargo de la entidad emisora. Su plazo mnimo es de
un ao; en retorno de su inversin recibir una tasa
de inters que fija el emisor de acuerdo con las
condiciones de mercado, al momento de realizar la
colocacin de los ttulos. Por sus caractersticas
estos ttulos son considerados de renta fija.
Adems de los bonos ordinarios, existen en el
mercado bonos de prenda y bonos de garanta
general y especfica y bonos convertibles en
acciones.
Qu son los Ttulos de Tesorera
- TES?


Son ttulos de deuda pblica interna,
emitidos por el Gobierno Nacional creados
y administrados por el Banco de la
Repblica. El plazo se determina de
acuerdo con los requerimientos
presupustales o de tesorera de La
Nacin. El rendimiento de los ttulos lo
determina el Gobierno nacional de a
cuerdo con las tasas del mercado para el
da de los mismos. Dichos ttulos pueden
ser emitidos a una tasa fija, indexados al
IPC, emitidos en unidades de valor real
(UVR), o referenciados a la TRM.
Qu es el Programa de
Creadores de Mercado?


Lo conforma por la agrupacin de Bancos,
Corporaciones Financieras y Sociedades
Comisionistas de Bolsa encargadas de las labores
de compra, comercializacin y estudio de la Deuda
Pblica Interna de la nacin y su finalidad es
fomentar unas adecuadas condiciones de
financiacin para la nacin en el mercado de
capitales interno por medio del desarrollo del
mercado local de ttulos. Los creadores de
mercado estn autorizados a operar tanto en el
mercado primario como en el secundario.

Qu es el Mercado
Primario?
Es el mercado mediante el cual
la Nacin emite los TES. Se
genera a travs de operaciones
Convenidas, Forzosas, y
Subastas en las que participan
las entidades participantes del
programa de Creadores de
Mercado.

Qu es Mercado
Secundario?
Es aquel que se desarrolla una vez
los ttulos estn en circulacin. En
Colombia la mayora de estas
operaciones se da por medio de
sistemas electrnicos de
negociacin tales como el Sistema
Electrnico de Negociacin (SEN)
que es administrado por el Banco de
la Republica y el Mercado
Electrnico de Negociacin (MEC)
que lo administra la Bolsa de
Valores de Colombia S.A.
Qu es el Mercado Electrnico
Colombiano - MEC?
Es un sistema centralizado de
operaciones a travs del cual las
entidades afiliadas pueden negociar
ttulos valores, mediante estaciones
de trabajo remotas, en la medida en
que se encuentren debidamente
habilitadas y reglamentadas por la
Bolsa de Valores de Colombia que
es el Administrador
Qu es el Sistema Electrnico
de Negociacin - SEN?

Es un sistema centralizado de
operaciones a travs del cual
las entidades que conforman el
grupo de Creadores de Mercado
pueden negociar, mediante
estaciones remotas, ttulos de
Tesorera TES Clase B.
Qu son Certificados de
Depsito a Trmino CDT?


Es un instrumento de deuda emitido por los
Establecimientos de Crdito a cambio de una
remuneracin (Inters). Son emitidos con un plazo
fijo mnimo de 30 das el tipo de inters reconocido
puede ser fijo o flotante, determinada por las
condiciones del mercado en el momento de su
constitucin. Estn autorizados a recibir este tipo
de depsitos los bancos comerciales y las
corporaciones financieras.
Son ttulos valores clasificados segn su ley de
circulacin como Ttulos Nominativos de tal forma
que su traspaso se legitima mediante la entrega, el
endoso y el registro del traspaso ante el emisor del
ttulo.
Qu es un Depsito
Centralizado de Valores?
Los depsitos centralizados de
valores son entidades
especializadas que reciben ttulos
valores para administrarlos mediante
un sistema computarizado de alta
seguridad. Su objetivo es eliminar el
riesgo que para los tenedores
representa el manejo de ttulos
fsicos, agilizando las transacciones
en el mercado secundario y
facilitando el cobro de rendimientos
de capital e intereses.
En Colombia estn autorizados para
operar el DECEVAL (Depsito
Centralizado de Valores de Colombia
S.A.), que recibe ttulos inscritos en el
Registro Nacional de Valores e
Intermediarios, y el DCV (Depsito Central
de Valores de Banco de la Repblica), que
puede administrar ttulos valores que
emita, garantice o administre el Banco de
la Repblica y los ttulos valores que
constituyan inversiones forzosas o
sustitutivas a cargo de sociedades
sometidas al control de la
Superintendencia Bancaria, distintos de
acciones.

Qu son productos en
moneda extranjera?
Son aquellos ofrecidos en monedas
diferentes al Peso Colombiano. Son
bsicamente compra y venta de
monedas (Dlar Americano, Euro,
Libra Esterlina, Yen entre otras),
Oferta de alternativas de inversin y
financiacin en estas monedas con
una amplia asesora en el tema. En
este punto se puede resaltar las
operaciones con bonos Yankees.
(Deuda externa Colombiana)
Qu son Bonos Yankees (Bonos
Republica de Colombia)?
Ttulos de deuda pblica
externa denominados en
dlares de Estados Unidos de
Amrica. Los bonos son el
mecanismo de financiacin del
Gobierno Colombiano en el
mercado internacional.
Qu son productos
Derivados?

Los productos Derivados son
aquellos que "derivan" su precio de
los productos descritos
anteriormente. Entre ellos
encontramos bsicamente:
Forwards
Futuros
Opciones
Swaps

Qu son Forwards?
Los Forwards son operaciones con
cumplimiento futuro en las cuales una
entidad se compromete a vender un activo(
o ndices en algunos casos) en un
momento y precio determinado y la otra a
comprarlo. En Colombia son de gran
aplicacin y se encuentran mercados con
gran liquidez especialmente en Forwards
sobre Peso-dlar y Forwards sobre TES.
La mayora de estas operaciones se
realizan en el mercado mostrador (OTC-
Over the Counter), lo cual significa que se
realizan por fuera de un mercado estndar
como las Bolsas de Valores.
Qu son Futuros?
Los Futuros al igual que los Forwards, son
operaciones con cumplimiento futuro en la
cual una entidad se compromete a vender
un activo(o ndices en algunos casos) en
un momento y precio determinado y la otra
a comprarlo. Su principal diferencia con los
Forwards es que son operaciones estndar
que se realizan bajo los reglamentos de
una Bolsa de Futuros en las cuales existe
una cuenta de garantas que deben
suscribir y mantener los participantes en la
operacin para garantizar el cumplimiento
de la operacin a su vencimiento.
Qu son Opciones?
Las opciones son un Producto Derivado
que le da a su tenedor ( Holder) el derecho
de comprar ( Opcin Call ) vender (
Opcin Put ) un producto en un momento
futuro a un precio determinado. Este
derecho se adquiere normalmente
mediante el pago de una cantidad de
dinero llamada Prima. El Emisor de la
opcin ( Writer ) tiene la obligacin de
cumplir la operacin al vencimiento si el
tenedor ejerce el derecho. El modelo ms
utilizado para la valoracin de Opciones en
el mercado el modelo de "Black and
Scholes".
Qu factores afectan el precio
( Prima ) de una Opcin?

Spot : Precio del activo subyacente en el
momento cero( 0)
Strike : Precio de ejercicio de la opcin el
da del vencimiento
Plazo : Plazo al vencimiento de la opcin.
Tasa de inters: Tasa de inters cero
riesgo para el plazo al vencimiento de la
opcin.
Volatilidad : Volatilidad del activo
subyacente para el plazo al vencimiento de
la opcin.
Qu es el modelo de Black
and Scholes?

El modelo de Black and Scholes es un
modelo matemtico desarrollado por el
PhD en economa Fisher Black y el
Economista Maryon Scholes para
valoracin de opciones. En dicho modelo
se pretende calcular el valor justo de la
prima que se pagar por la opcin. Dicho
valor sera :
Para Opciones Call : Valor Presente de
Mx ( Vr Esperado -Strike; 0)
Para opciones Put : Valor Presente de Mx
( Strike- Vr Esperado;0)
Segn el modelo de Black and Scholes, el precio
determinado para opciones Call y Put Europeas est
dado por la siguiente expresin :
Donde :
C = Precio de la opcin Call
P = Precio de la Opcin Put
So = Precio del activo subyacente en el Spot
X = Precio Strike o de Ejercicio de la opcin
R = Tasa de inters Libre de Riesgo
T = Plazo al vencimiento de la Opcin ( aos)
N(d1) = Prob "z" <= a d1 en Distr. Normal Standard
N(d2) = Prob "z" <= a d2 en Distr. Normal Standard
Donde:
Swaps o permutas financieras son productos Derivados
en los cuales las partes acuerdan intercambiar flujos de
Caja en el futuro producto generalmente de prstamos o
inversiones en diferentes monedas o tasas de inters.
Los tipos de Swaps ms conocidos son los Swaps de
Tasas de Inters y los Swaps de Divisas.
Qu son los Swaps de
Tasas de Inters?

Los Swaps de Tasas de inters son
aquellos en los cuales las partes
acuerdan intercambiar flujos de caja
provenientes de carteras indexadas
a diferentes tipos de inters. Por
ejemplo:
Tasa Fija - Tasa Flotante.
Tasa flotante DTF- Tasa flotante IPC
Qu son los Swaps de
Divisas?

Los Swaps de Divisas son aquellos
en los cuales las partes acuerdan
intercambiar flujos de caja
provenientes de carteras en
diferente monedas. Por ejemplo :
Tasa fija Usd - Tasa Fija Peso
Colombiano.
Tasa fija Peso Colombiano - Tasa
Fija Euro.
Mesa de dinero en
pesos

Con el precedente de ser una de las
Mesas de Dinero ms grandes del
pas, Corficolombiana S.A. pone a
su disposicin un grupo de
profesionales altamente calificados y
una estructura tecnolgica acorde
con las necesidades del mercado,
que le permitir realizar sus
operaciones de mesa de dinero en
moneda nacional de una forma
segura, eficiente y rentable.
Compra de Ttulos Valores

Servicio que le presta la
tesorera, ya sea cuando su
empresa busca una oportunidad
de inversin (compra), o cuando
requiere liquidez o rotar
portafolio (venta).

Crdito de tesorera

Son crditos destinados a
satisfacer sus necesidades de
capital de trabajo, de corto
plazo. El plazo de estos crditos
es de 1 da hasta 180 das
dependiendo de sus
necesidades

Operaciones REPO

Instrumento de liquidez a corto
plazo que le permite, tanto
colocar como generar liquidez,
recibiendo o entregando, segn
sea el caso, ttulos en garanta.
El plazo de negociacin es de 1
da hasta 30 das.

Operaciones Interbancarias

Instrumento de financiacin a
corto plazo destinado a superar
deficiencias financieras. Estas
operaciones estn autorizadas
solamente entre entidades
emisoras del sector financiero.
El plazo de negociacin es de 1
da a 30 das.
Operaciones Simultaneas
Instrumento de inversin o
financiacin que consiste en
comprar o vender un titulo con
el compromiso de reventa o
recompra a un pecio establecido
y en una fecha futura,
determinados desde el inicio de
la operacin. Plazo entre 1 da y
180 das.
Productos Derivados

Operaciones financieras que
pueden hacerse para comprar o
vender activos en un futuro,
como divisas, ttulos valores o
futuros financieros, sobre tasas
de cambio o de inters.
Swap Sobre Divisas

Operacin de cubrimiento
contra el riesgo cambiario que le
permite realizar el intercambio
de flujos de principal e intereses
en una divisa, por el principal e
intereses en otra.
Swap Sobre Tasas de Inters

Operacin que le permite
convertir sus pagos de intereses
tipo fijo que paga por un
principal a tipo variable. De igual
forma los intereses tipo
variables a fijos o entre tipos
variables distintos.
Forward

Un forward es un acuerdo o contrato entre
dos partes, hecho a la medida de sus
necesidades y por fuera de bolsa, que le
permite comprar o vender un activo
determinado con especificaciones
definidas con respecto al precio y la fecha
de cumplimiento. Existen dos modalidades
de cumplimiento:
Delivery, en la cual se entrega fsicamente
el activo.
Non delivery, en la cual se cobra o gira el
diferencial del precio pactado del activo
negociado frente a su valor de mercado.
Opciones

Contrato por el cual su empresa adquiere
el derecho, pero no la obligacin de
comprar o vender un activo subyacente en
una fecha futura y a un precio previamente
fijado, a cambio del pago de una prima.
Opcin call: Concede el derecho a comprar
OJpcin put: Concede el derecho a vender
Opciones Europeas: Solamente se pueden
ejercer al vencimiento del contrato.