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Excelencia Acadmica para un mundo globalizado

EVALUACIN Y FORMULACIN
DE PROYECTOS
Ing. Enrique Morales Cauti
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Excelencia Acadmica para un mundo globalizado
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
El DINERO es todo medio de intercambio comn y
generalmente aceptado por una sociedad que es
usado para el pago de bienes (mercancas),
servicios, y de cualquier tipo de obligacin
Excelencia Acadmica para un mundo globalizado
Que es el inters?
Es una renta obtenida por el uso del
dinero.
El monto de inters depende:
Cuanta prestada o depositada
Tiempo que dure el prstamo o
depsito

Tasa de inters (i):
Tanto por uno o porcentaje que
expresa la Razn entre la ganancia
producida por una inversin y la
inversin misma sobre un periodo
de tiempo dado
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El periodo puede ser:
Anual (1 periodo)
Semestral (2 periodos)
Trimestral (4 periodos)
Mensual (12 periodos)
Diario (360 periodos)

Si i es anual tasa nominal
La tasa nominal puede ser capitalizada:
Semestralmente i* = i / 2
Trimestralmente i* = i / 4
Mensualmente i* = i / 12
diariamente i* = i / 360






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Inters Simple:
Porcentaje fijo del principal que expresa la cantidad del
prstamo multiplicada por el periodo de utilizacin del
dinero.

Donde:
P: prstamo (principal o capital)
i : tasa de inters
n: periodo

Hasta el final del periodo de tiempo se paga el inters (I)
como un inters acumulado: S = P + I S = P + Pin
factorizando:







Pin I
) in 1 ( P S
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Inters Simple:
Ejemplo 1:
Si deposito en un banco la suma de S/. 1000 soles a una
tasa de inters del 6% anual, al final del ao el inters
ser:
I = 1000 (0,06) (1)
I = S/. 60

Entonces la suma acumulada que tendra que recibir
ser:
S = 1000 + 60 S = S/. 1060
Tambin:
S = 1000 (1 + 0,06x1)
S = 1000 x 1,06 = S/. 1060








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Inters Compuesto:
Cuando al final de cada periodo se pagan o se reciben
intereses calculados sobre el saldo o capital no amortizado.
Si n lo dividimos en varios periodos:

periodo 1: I
1
= Pi(1) I
1
= Pi
Cantidad acumulada: S
1
= P + I
1

S
1
= P + Pi
S
1
= P (1+i)
periodo 2: P = S
1
I
2
= iS
1
I
2
= i x P (1+i)
Cantidad acumulada: S
2
= S
1
+ I
2
= S
1
+ iS
1
S
2
= S
1
(1+i)


S
2
= P (1+i) (1+i)
S
2
= P (1+i)
2






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Inters Compuesto:
periodo 3: P = S
2
I
3
= iS
2
I
3
= i x P (1+i)
2

Cantidad acumulada: S
3
= S
2
+ I
3
= S
2
+ iS
2
S
3
= S
2
(1+i)


S
3
= P (1+i)
2
(1+i)
S
3
= P (1+i)
3

En general, si existen n periodos de inters se tiene
acumulado hasta el periodo n:





n
) i 1 ( P S
Los intereses que se obtiene al final de cada periodo de inversin no
se retiran, sino mas bien se revierten o se aaden al capital inicial,
sea se capitalizan produciendo un capital final
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Inters Compuesto:
Ejemplo 2:
Si deposito en un banco la suma de S/. 1000 soles a una
tasa de inters anual del 6%, por un periodo de cuatro
aos, al final acumular lo siguiente:








Ao Depsito
inicial
Inters Saldo final
1 1000 60 1060
2 1060 63,6 1123,6
3 1123,6 67,4 1191,02
4 1191,02 71,5 1262,48
Podemos
simplificar:
n=4
i=0,06
P=1000
S = 1000(1,06)
4
S= S/. 1262,48
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Ecuaciones bsicas de la Ingeniera Econmica:
Nomenclatura:
i: tasa de inters por periodo de tiempo
n: nmero de periodos de inters
P: cantidad presente de dinero (principal)
S: cantidad futura de dinero (monto)
R: Serie uniforme de ingresos (pago al final de cada uno de los
periodos)
Factores que multiplican a P, S o R:
FSC: Factor simple de capitalizacin
FSA: Factor simple de actualizacin
FCS: Factor de capitalizacin de la serie
FAS: Factor de actualizacin de la serie
FRC: Factor de recuperacin del capital
FDFA: Factor de depsito al fondo de amortizacin








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Ecuaciones bsicas de la Ingeniera Econmica:










n
) i 1 ( FSC
Ejemplo 3:
Un banco presta S/. 10000 soles a una persona al 20% de inters
compuesto capitalizable anualmente , al final de 10 aos cuanto se
habr acumulado?






S = P x FSC 10000(1+0,2)
10
= 10000 x 6,1917= S/. 61 917
Factor simple de
capitalizacin
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Ecuaciones bsicas de la Ingeniera Econmica:










n
) i 1 (
1
FSA

Ejemplo 4:
Un individuo desea acumular S/20000 soles en su cuenta de ahorros
luego de 8 aos. Si una institucin financiera le paga el 31% a
inters compuesto capitalizable anualmente, cuanto ser la cantidad
que debe depositar?






P = S x FSA 20000 x (1/(1+0,31)
8
) = 20000x0,115 3= S/. 2 306
Factor simple de
actualizacin
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Ecuaciones bsicas de la Ingeniera Econmica:










i
1 ) i 1 (
FCS
n

Ejemplo 5:
Depositando S/2000 soles anuales en una cuenta de ahorros durante
10 aos a una tasa de inters del 26%, capitalizable anualmente, se
desea conocer cuanto se acumular al final del dcimo depsito?






S = R x FCS 2000 x ((1+0,26)
10
-1)/0,26 = 2000x34,9449= S/. 69 890
Factor de
capitalizacin de la
serie
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Ecuaciones bsicas de la Ingeniera Econmica:










n
n
) i 1 ( i
1 ) i 1 (
FAS

Ejemplo 6:
Se hace un depsito en una cuenta de ahorros a una tasa de inters
del 12 % capitalizable anualmente, si se desea retirar S/. 6000 soles
al finalizar cada ao, cuanto deber depositar de tal forma que luego
de 5 aos se agote sus ahorros?





P = R x FAS 6000 x ((1+0,12)
5
-1)/(0,12(1+0,12)
5
) = 6000x3,6048
P = S/. 21 629
Factor de
actualizacin de la
serie
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Ecuaciones bsicas de la Ingeniera Econmica:










1 ) i 1 (
) i 1 ( i
FRC
n
n

Ejemplo 7:
Si se hace una inversin de $ 5000 a una tasa de rendimiento del
6%, cuanto podr extraerse al termino de cada ao, durante un
periodo de 5 aos?





R = P x FRC 5000 x (0,06(1+0,06)
5
)/((1+0,06)
5
-1) = 5000 x 0,2374
R = S/. 1 187
Factor de
recuperacin del
capital
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Ecuaciones bsicas de la Ingeniera Econmica:










1 ) i 1 (
i
FDFA
n

Ejemplo 8:
Cuanto debe ser depositado cada ao a una tasa del 15% anual,
durante un periodo de 8 aos para acumular finalmente S/. 25000
soles?






R = S x FDFA 25000 x 0,15 / ((1+0,15)
8
-1) = 25000x0,0728=
R = S/. 1820
Factor de depsito del
fondo de amortizacin
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Amortizacin:
La amortizacin es el reintegro de un capital propio o ajeno, distribuyendo
dichos pagos en el tiempo. ejemplo tpico de amortizacin es el pago o
amortizacin de un prstamo por lo que la amortizacin bsicamente es
la forma de pagar una deuda.
Es decir que es la cancelacin de una deuda mediante una serie de
pagos uniformes (anualidad) o no uniformes (cuotas crecientes o
decrecientes).
Los mtodos de amortizacin son diversos. La eleccin de uno u otro,
usualmente lo propone la entidad financiera, y afectar al importe y la
composicin de las cuotas peridicas que tendr que abonar el
prestatario, as tenemos:
El mtodo de amortizacin francs o de cuotas constantes
El mtodo de amortizacin americano o al vencimiento
El mtodo de amortizacin constante de capital o italiano
El mtodo de amortizacin de cuotas crecientes
El mtodo de amortizacin de cuota fija con plazo de amortizacin variable








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Amortizacin:
Ejemplo 9:
Para financiar un proyecto se realiza un prstamo de S/. 250 000 soles
el cual deber ser pagado en cuotas anuales durante un periodo de 5
aos a una tasa de inters anual del 25%, realizar el cuadro de servicio
a la deuda considerando amortizaciones constantes en el tiempo.

P=250000
n=5
i=0,25




A=P(0,37184674)
A=92961,685






Periodo Letra (cuota) Inters Amortizacin Saldo (CNA)
(n) A (anualidad) I=P*i A-I P-(A-I)
0 0 0 0 250 000.000
1 92 961.685 62 500.000 30 461.685 219 538.315
2 92 961.685 54 884.579 38 077.106 181 461.209
3 92 961.685 45 365.302 47 596.383 133 864.826
4 92 961.685 33 466.206 59 495.479 74 369.347
5 92 961.685 18 592.337 74 369.347 0
n -
i) (1 1-
i
* P A

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Amortizacin:
Ejemplo 10:
Para financiar un proyecto se realiza un prstamo de S/. 250 000 soles
el cual deber ser pagado en cuotas anuales durante un periodo de 5
aos a una tasa de inters anual del 25%, y con 2 aos de periodo de
gracia, realizar el cuadro de servicio a la deuda considerando
amortizaciones constantes en el tiempo.

P
0
=250000
P
2
=375000
n=3
i=0,25



A=192110,656






Periodo Letra (cuota) Inters Amortizacin Saldo (KNA)
(n) A (anualidad) I=P*i A-I P-(A-I)
0 0 0 0 250 000.000
1 0 62 500.000 0 312 500.000
2 0 62 500.000 0 375 000.000
3 192 110.656 93 750.000 98 360.656 276 639.344
4 192 110.656 69 159.836 122 950.820 153 688.525
5 192 110.656 38 422.131 153 688.525 0
n -
i) (1 1-
i
* P A

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Depreciacin:
En el mbito de la contabilidad la depreciacin se refiere,, a
una disminucin peridica del valor de un bien material o
inmaterial. Esta depreciacin puede derivarse de tres razones
principales: el desgaste debido al uso, el paso del tiempo y
la obsolescencia.

La depreciacin est relacionada con los activos fijos, los cuales
pueden ser depreciables (muebles) y no depreciables (inmuebles).

Los activos fijos, son bienes que pertenecen a una empresa, que se
utilizan para el servicio de dicha empresa, no se compran para
venderlos, sino para sacarles un rendimiento. Tienen un precio
inicial (Precio de compra), un precio final (precio de recuperacin) y
una vida til en la que son explotados y por la que va perdiendo su
valor.




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Depreciacin:
Desde el punto de vista de la depreciacin contable, se establece la vida
legal de un activo desde el momento en que se compra y se empieza a
explotar, hasta la fecha en la que alcanza la depreciacin total o que el
empresario estima necesario suplantarlo o deshacerse de l.
- Edificios : 20 aos
- Mobiliario: 10 aos
- Maquinaria y herramientas: 10 aos
-Vehculos de empresa : 5 aos
Se han desarrollado varios mtodos para estimar el gasto por
depreciacin de los activos fijos tangibles.
Los cuatro mtodos de depreciacin ms utilizados son: El de la lnea
recta, El de unidades producidas, El de la suma de los dgitos de los
aos, El del doble saldo decreciente.











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Depreciacin:
Ejemplo 11:
Calcular el gasto de depreciacin anual para un para un camin que se
compr a un precio de US$ 33000 con una vida til estimada de cinco
aos y un valor de recuperacin de US$3000.
Usando el mtodo de la lnea recta (depreciacin lineal) tenemos:
(33000 3000) / 5 = US$ 6000 de gasto de depreciacin anual.
Tambin:
5 aos es a 100%, como 1 ao es a 20% (100/5=20)
Luego: 20% x (33000 3000) = US$6000 de gasto de depreciacin

Nota:
En el caso de un vehculo, se estima que cada ao pierde un 20% de su valor,
por lo que resulta orientativo considerar que en 5 aos se depreciar al 100%.
En trminos contables sin embargo el propietario lo puede vender en cualquier
tiempo, incluso ms all de su vida til y aun as obtener un valor residual.











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Depreciacin:
Ejemplo 12:
se adquiri un activo en US$150,000 con una vida til de cinco aos.
Determnese el cargo de depreciacin anual y el valor en libros cada ao
si se considera un valor de salvamento (VS) de cero.
Solucin:
Los datos son: P= 150000; VS= 0; n=5.
Usando el mtodo de la lnea recta (depreciacin lineal) tenemos:
(150000 0) / 5 = US$ 30000 de gasto de depreciacin anual.











AO VALOR EN LIBROS CARGO ANUAL VALOR RECUPERADO
0 150000 0 0
1 120000 30000 30000
2 90000 30000 60000
3 60000 30000 90000
4 30000 30000 120000
5 0 30000 150000
SUMA: 150000
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Depreciacin:
Ejemplo 13:
se adquiri un activo en US$150,000 con una vida til de cinco aos. Determnese el cargo
de depreciacin anual y el valor en libros cada ao si se considera un valor de salvamento
(VS) de US$ 30000.
Solucin: Los datos son: P= 150000; VS= 30000; n=5.
Usando el mtodo de la lnea recta (depreciacin lineal) tenemos:
(150000 30000) / 5 = US$ 24000 de gasto de depreciacin anual.






En la tabla de arriba obsrvese como el valor en libros al final de cinco aos es de$30000,
que es justamente el valor de salvamento. El valor recuperado al final de cinco aos
tambin es de $120000. Asimismo, vender el activo al final de cinco aos en su valor de
salvamento de $30000 tambin permite la recuperacin de toda la inversin original.




AO VALOR EN LIBROS CARGO ANUAL VALOR RECUPERADO
0 150000 0 0
1 126000 24000 24000
2 102000 24000 48000
3 78000 24000 72000
4 54000 24000 96000
5 30000 24000 120000
SUMA: 120000
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Tarea:
Desarrollar los siguientes ejercicios en forma grupal de acuerdo al grupo
conformado en sus trabajos de innovacin, presentar la tarea en la clase
de la tercera semana en forma fsica y tambin virtual al correo:
emorales_c@hotmail.com
1) Calcular el valor presente y el valor futuro de la anualidad de S/.2000
semestrales durante 8 aos, a la tasa de inters del 8% nominal
capitalizable semestralmente.

2) Una deuda de S/.250000 se debe amortizar en 3 aos con pagos anuales
iguales a la tasa de inters del 8% efectivo anual. Hallar el valor de cada
cuota y elaborar el cuadro de amortizacin de la deuda.

3) Se pide cambiar la amortizacin de la deuda de S/.250000 del problema N
2, a seis pagos semestrales iguales. Hallar el valor de cada cuota y elaborar
el cuadro de amortizacin de la deuda.













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4) Una deuda de S/.500000 a tres aos de plazo, debe pagarse en cuotas
trimestrales a la tasa de inters nominal del 8% capitalizable
trimestralmente. Durante los tres primeros trimestres se pagar slo
intereses (periodo de gracia) y, a partir del cuarto trimestre, se pagarn
cuotas iguales hasta extinguir la deuda. Se pide hacer el cuadro de
amortizacin de la deuda.
5) Una empresa es propietaria de un mobiliario que se compr a un precio de
S/. 6000, el mismo fue adquirido el 01/10/14, el mobiliario tiene una vida til
de seis aos, con un valor de salvamento equivalente al 10% del valor de la
compra. Hallar el gasto de depreciacin al 31/12/14, fecha de cierre del
ejercicio econmico.
6) Seleccionar un banco del mercado financiero: BCP, BBVA, Interbank,
Scotiabank, Falabella, Azteca, Ripley, Mibanco, etc. y simular lo siguiente:
a) Si depositamos S/25000 soles en una cuenta de ahorro clsica, cuanto
acumularemos despus de 5 aos.
b) Si solicitamos un prstamo de S/25000 soles, realizar un cuadro de
servicio a la deuda, la cual deber extinguirse en 5 aos
Nota: Los grupos coordinarn seleccionando un banco el cual no debe duplicarse.