Leer o Interpretar los Estados Financieros as como son presentados o expuestos
trae algunos inconvenientes como:
Comparan valores nominales (absolutos) desconociendo los efectos de la inflacin sobre los mismos, El grado de importancia de los saldos contables resulta confuso al estar expresado sobre valores numricos diferentes, Juzgar la liquidez, endeudamiento, rentabilidad en base a los datos del balance resulta complejo al manejarse una infinidad de informaciones, Todos estos y otros inconvenientes se eliminan al transformar los estados financieros en Porcentajes (relativos). Para el caso del Balance General sobre el total de Activos o Pasivo conforme estamos trabajando sobre cuentas activas o pasivas. Para el caso del Estado de Resultados las cuentas se transforman como un porcentaje del total de ventas o gastos. Al analizar un estado financiero, se debe tener en cuenta: PRINCIPIOS FINANCIEROS FUNDAMENTALES
Con el anlisis vertical se pretende demostrar si se cumplen con los siguientes principios financieros fundamentales:
Que los Activos Corrientes superan a los Pasivos Corrientes y que ambos crecen o decrecen en forma proporcional, Que los Recursos Permanentes (Deudas de Largo Plazo y Capital Propio) cubren totalmente los Activos Fijos o no Corrientes.
Si se cumplen con estos dos principios financieros estamos en presencia de una empresa equilibrada financieramente. ANLISIS VERTICAL DEL BALANCE
Clculo y significado
Este anlisis se hace exclusivamente tomando como base los balances porcentuales o verticales que surge de dividir cada una de las cuentas activas o pasivas por sus totales correspondiente. A modo de ilustracin dividimos para el ao 2010 el total de la cuenta de Efectivo Gs. 5.349 millones por el Total de Activos Gs. 30.631 millones que nos da un porcentaje de 17,5%, que significa que el Efectivo tiene una participacin del 17,5% en el Total de Activo y este mismo procedimiento de clculo se aplica a cada una de las cuentas del Activo o Pasivo. Interpretacin
Activos y pasivos circulantes:
Para el 2009, El Activo Circulante que representa el 59% del Activo supera al Pasivo Circulante que representa el 23,5 % del Pasivo. Para el 2010, El Activo Circulante que representa el 61,5 del Activo supera al Pasivo Circulante que representa el 23% del Pasivo.
En ambos aos activos circulantes sobrepasa a los pasivos circulantes esta en torno a 2,6 veces, muy superior a la cobertura ideal que debe estar en torno al 1,5 a 2 veces.
Recursos Permanentes: Por otro lado, con relacin a los Recursos permanentes (Deudas de largo plazo ms capital propio) que en ambos aos est en torno al 77% supera ampliamente a los activos no corrientes o fijos que tuvo en pequeo descenso en su participacin en el 2010, quedando en torno al 38,5%. MEJORES PRACTICAS
BEST PRACTICES Ratios Un ratio es un cociente entre dos magnitudes y que tienen una cierta relacin y significado econmico o financiero. Si se divide el Beneficio Neto obtenido por la empresa con la cifra de los fondos propios de esa misma empresa se obtiene la rentabilidad de los fondos propios Rentabilidad de los fondos propios = Beneficio Neto/Fondos Propios
Con que se comparan los ratios? Ratios de la misma empresa para estudiar su evolucin, si mejor o empeor, Ratios presupuestados por la empresa para un determinado periodo, para comparar lo real con lo presupuestado (lo ejecutado con lo programado). Ratios ideales generales para comprobar en qu situacin se encuentra la empresa en relacin a lo que se considera ideal o razonable, Ratios de tipo sectorial, para comprobar si la empresa obtiene un ratio mejor o peor que el sector, Ratios de los principales competidores de la empresa, SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS FINANCIEROS SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS FINANCIEROS
ndice de Liquidez Corriente (ILC)
Formula: ILC = Activo Corriente/Pasivo Corriente
Significado: En el ao 2010 la empresa por cada Gs. 1 de Pasivo Corriente tena Gs. 4,41 de Activo Corriente
Interpretacin: El ILC de 4,41 al 31 de diciembre de 2010 ha permanecido casi estable con respecto al ILC al 31 de diciembre de 2010 de 4,37. Entre tanto, este ndice es muy superior al ideal que es de 1,5 a 2. ndice de Liquidez Inmediata (ILI)
Formula: ILI = (Activo Corriente Existencia)/Pasivo Corriente
Significado: Al 31 de diciembre de 2010 la empresa por cada Gs. 1 de Pasivo Corriente tena en disponible y realizable de corto plazo el equivalente a Gs. 3,26.
Interpretacin: El ILI de 3,26 ha mejorado levemente con respecto al periodo anterior. Adems es muy superior al ndice ideal de 1. SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS FINANCIEROS SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS FINANCIEROS Rotacin de Cuentas a Cobrar (RCC)
Formula: RCC = Ventas/Cuentas a Cobrar
Significado: Durante el 2010 las cuentas a cobrar se renovaron 5,68 veces en el ao.
Interpretacin: Hubo un leve empeoramiento de la RCC del periodo 2010 de 5,68 veces con respecto al del ao 2009 que fue de 6, 39 veces. Periodo Medio de Cobro (PMC)
Formula: PMC = 365/RCC
Significado: En el ao 2010 las cuentas a cobrar tardaron en medio 64,22 das para convertirse en efectivo.
Interpretacin: El PMC del ao 2010 que fue 64,22 das fue levemente superior al PMC del ao 2009 que fue de 57,12 das o sea un ligero empeoramiento. SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS FINANCIEROS SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS FINANCIEROS Rotacin de Inventario (RI)
Formula: RI = CMV/Inventario
Significado: En el ao 2010 el Inventario o Mercaderas se renovaron en medias 2,38 veces en el ao o sea que el depsito fue vaciado en medio 2,38 veces.
Interpretacin: La RI del ao 2010 de 2,38 veces fue un poco menor al del ao 2009 que fue de 2,49 veces que implica un leve desmejoramiento. SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS FINANCIEROS Periodo Medio de Permanencia de Inventario (PMPI)
Formula: PMPI = 365/RI
Significado: En el ao 2010 las mercaderas permanecieron en medio en depsito o tardaron para venderse 153,44 das.
Interpretacin: El PMPI del ao 2010 de 153,44 fue ligeramente superior al del ao 2009 que fue de 146,21 das notndose un leve desmejoramiento. SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS FINANCIEROS Rotacin de Cuentas a Pagar (RCP)
Formula: RCP = Compras / Cuentas a Pagar
Significado: En el ao 2010 las Cuentas a Pagar se renovaron en media de 12,53 veces.
Interpretacin: La RCP del ao 2010 12,53 fue ligeramente inferior al del ao 2009 que fue 12,60 veces o sea hubo un leve mejoramiento. SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS FINANCIEROS Periodo Medio de Pago (PMP)
Formula: PMP = 365/RC
Significado: En el 2010 a los proveedores se les pagaron en media cada 29,12 das.
Interpretacin: El PMP del ao 2010 fue de 29,12 das que comparado con el ao 2009 de 28,96 das mejor levemente al conseguir mayor plazo de financiacin de los proveedores. SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS FINANCIEROS Nivel de Endeudamiento (NE)
Formula: NE = Deudas Totales/ Total de Activos
Significado: Al 31 de diciembre de 2010 los recursos de terceros financiaron el 22,97% de los Activos.
Interpretacin: El NE al 31 de diciembre de 2010 de 22,97% fue ligeramente inferior al endeudamiento a la misma fecha del ao anterior que fue 23,54 das. El endeudamiento de la empresa est muy por debajo del ndice ideal de 50 a 60%, significando que la empresa tiene mucho margen para endeudarse en el futuro. SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS FINANCIEROS Calidad de la Deuda (CD)
Formula: CD = Deuda de Corto Plazo / Deuda Total
Significado: Indica que al 31 de diciembre de 2010 la participacin de la Deuda de Corto Plazo en el Total de Deuda era de 60,76%.
Interpretacin: La CD al 31 de diciembre de 2010 de 60,76% fue ligeramente superior al ndice de CD de la misma fecha del ao anterior que fue de 57,63% indicando un leve desmejoramiento de la calidad de la deuda. SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS ECONOMICOS SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS ECONOMICOS Rendimiento del Activo (RA)
Formula: RA = Utilidad Neta /Activo Total
Significado: Indica que en el periodo 2010 la RA fue del 15,49% o sea que por cada Gs. 100 de Activos se generaron Gs. 15,49 de Utilidad Neta.
Interpretacin: La RA del periodo 2010 de 15,49% fue inferior a la RA del periodo anterior que fue de 19,03%, indicando un empeoramiento en la utilizacin de Activos para generar Ganancias. SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS ECONOMICOS Rentabilidad del Capital (RC)
Formula: RC = Utilidad Neta / Capital Propio
Esta frmula se puede descomponer en al menos tres partes:
Rotacin de Activos = Ventas /Activo Total
Margen Neto = Utilidad Neta /Ventas
Multiplicador del Capital = Activo Total /Capital Propio Significado: La rentabilidad del capital (RC) en el ao 2010 fue del 20,11 % o sea por cada Gs. 100 invertido por los accionistas, la empresa genera Gs. 20,11 de Utilidad Neta.
En lo que respecta a la Rotacin de Activos en el ao 2010 por cada Gs. 1 de Activo Invertido se generaba Gs. 1,05 de Ventas.
El Margen Neto del ao 2010 fue del 14,7% indicando que por cada Gs.100 De Ventas sobran para los propietarios Gs. 14,7 de Utilidad Neta.
SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS ECONOMICOS Con respecto al Multiplicador del Capital, por cada Gs. 1 de dinero invertido por los dueos en el 2010 se generaron Gs. 1,30 de Activos, o sea los accionistas participaron en un 77% (1/1,30) en el financiamiento del activo que se puede corroborar a travs del ndice de Endeudamiento, que al 31 de diciembre fue de 23% y as el complemento aportado por los dueos fue de 77%.
Interpretacin: La Rentabilidad del Capital Propio del ao 2010 que fue 20,11% con relacin al ao anterior que fue de 24,89% hubo un desmejoramiento que analizando cada uno de los tres componentes, vemos que tanto la Rotacin del Activo y el Multiplicador del Capital permanecieron casi estable en esos dos periodos, por lo que la causa principal de la reduccin de la Rentabilidad del Capital se debe a la cada del Margen Neto del 18% al 14,7% en el 2010. SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS ECONOMICOS Metodologia General de Anlisis de Estados Financieros CONCEPTO
El Anlisis de Estados Financieros es el Conjunto de tcnicas utilizadas para diagnosticar la situacin financiera y Econmica de la empresa y su perspectiva futura a fin de poder tomar decisiones adecuadas.
De esta forma desde una desde una Perspectiva Interna, la direccin de la empresa puede ir tomando decisiones que corrijan los puntos dbiles que pueden amenazar su futuro, al mismo se saca provecho de los puntos fuertes se saca de los puntos fuertes para que la empresa.
Desde una Perspectiva Externa, esta tcnica tambin es de gran utilidad para aquellas personas interesadas en conocer la situacin econmica y financiera y evolucin previsible de la empresa, tales como: Entidades Financieras, Accionistas, Proveedores, Clientes, Analistas Financieros, Inversores, etc. CAUSAS DE LOS PROBLEMAS DE LAS EMPRESAS
Externas Escasa demanda. Competencia exterior. Impuestos elevados. Insolvencia de los clientes. Inflacin
Internas Fraude 4,0% Negligencia 3,0% Incompetencia 81,01% > falta diagnostico empresarial Otras 12,04% Como se podr notar la falta de diagnostico de la empresa que es una seal de incompetencia es la mayor causa interna con 81,01% que conduce a una crisis empresarial. ANLISIS Y DIAGNOSTICO EMPRESARIAL
El diagnostico de la empresa es la consecuencia del anlisis de los datos relevantes de la misma e informa de sus puntos dbiles y fuertes. Para que el diagnostico sea til, se han de dar las siguientes circunstancias:
El anlisis debe basarse en datos relevantes, Debe hacerse a tiempo, Ha de ser correcto, Debe ir acompaado de medidas correctivas adecuadas para solucionar los puntos dbiles y aprovecha los puntos fuertes.
Cuando no se dan todas las circunstancias citadas, se est ante una situacin de incompetencia. Para que el Diagnstico sea completo se han de analizar como mnimo las siguientes reas:
Organizacin, Econmico-financiero, Comercial, Industrial, Factor humano. ANLISIS Y DIAGNOSTICO EMPRESARIAL Objetivos de las empresas:
Sobrevivir Ser Rentable Crecer
La ausencia de un diagnostico correcto es lo que impide afrontar los puntos dbiles que hunden a la empresa. A modo de ejemplos citamos cinco puntos dbiles: Problema de costos Problemas de organizacin Problemas de sistema de informacin Problemas financieros Problemas comerciales Problemas de tecnologa y produccin Problemas de recursos humanos ANLISIS Y DIAGNOSTICO EMPRESARIAL OBJETIVOS DEL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Descubrir los puntos dbiles en el mbito econmico y financiero y buscar la forma de mejorarlos;
Evaluar la vulnerabilidad de la estructura financiera;
Determinar capacidad de endeudamiento potencial;
Evaluar capacidad de remunerar capital invertido;
Analizar capacidad de autofinanciacin;
Evaluar la calidad de la gestin para financiacin.
ANLISIS Y DIAGNOSTICO EMPRESARIAL METODOLOGA GENERAL DE ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS:
a. Recoleccin de informacin,
b. Preparacin de la informacin,
c. Aplicacin de las Tcnicas de Diagnstico Financiero. Anlisis Vertical, Estado de Fuentes y Usos de Fondos, Anlisis de Ratios Financiero, Anlisis de Ratios Econmicos.
d. Anlisis e Interpretacin de los Resultados,
e. Redaccin del informe final y recomendaciones. PRECAUCIONES A SER TOMADAS EN EL DIAGNOSTICO FINANCIERO
a) Informacin relativa a varios aos,
b) Conocimiento del negocio del cliente,
c) Limitaciones propias de los estados financieros,
d) Comparaciones con tasas y porcentajes similares. RESUMEN
Importancia del Anlisis Econmico-financiero para toda empresa es que quiera prosperar a medio y largo plazo.
El anlisis econmico-financiero es solo una parte del anlisis a efectuar para realizar el diagnostico integral de una empresa.
As, adems de los aspectos econmicos y Financieros se debe analizar aspectos organizacionales, jurdicos, comerciales, tecnolgicos, laborales, etc.
El diagnstico ha de realizarse en forma peridica, como si se tratara de un chequeo, con el fin de poder tomar a tiempo las medidas que solucionan los puntos dbiles y obtener ventajas de los puntos fuertes.
El anlisis de estados financieros tiene diversas limitaciones que deben considerarse cuando se toman decisiones en base al mismo.