CRISIS ARGENTINA

Macalup, Marcelo
Seccin: 951

1. Antecedentes
Gobierno militar: Endeudamiento de para estatizar empresas
por 15,000 millones de dlares.

Inflacin superior al 200%.

Recesin profunda.

Guerra de las Malvinas.

Desempleo del 35%

Ley de convertibilidad
El 01/03/91, Domingo Cavallo, establece la Ley de

Convertibilidad.
Sistema monetario para lograr estabilidad y contrarrestar
la inflacin.

Riesgos:
No existan suficientes dlares para la cantidad de pesos

en circulacin.
Se tena que recurrir al endeudamiento externo para
mantener la nueva poltica.

Qu es la Convertibilidad?
La convertibilidad es un sistema monetario,
que fija, mediante una ley, el valor de una
moneda con la de otra ms estable.
Mantener
la
convertibilidad
implica
mantener el nivel de reservas de dlares
acorde al nivel de pesos en circulacin.

La Deuda Externa creca

DEUDA EXTERNA EN US$
$160.00
$140.00

En millones de US$

$120.00
$100.00
$80.00
$60.00
$40.00
$20.00
$1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

Cmo pagara?
Resolvera su deuda pagando con empresas pblicas. Se

vendi la totalidad de empresas pblicas. Aerolneas

Argentinas, YPF, Compaa de Gas.

Es como que una familia viviera todos los

meses no con el ingreso del trabajo del padre

o de la madre, sino con el ingreso de la venta
de una parte de la casa

Martn Hourest- Economista Argentino

Se Segua pidiendo financiamiento

El da 18 de diciembre del 2000, el gobierno apela a
un nuevo prstamo por 40mil Millones. Se le
denomin Blindaje Financiero
Fue diseado con el objetivo de transmitir seguridad
de cobro a los acreedores y fue presentado por el
Gobierno como el puntapi inicial para la etapa de
crecimiento de la economa.

La economa no reaccion, y solo se logr

incrementar exponencialmente el monto
adeudado.

Segn el FMI, la seal del Blindaje, que consista en tomar un

gigantesco crdito para pagar los crditos previamente
asumidos, desatara una lluvia de inversiones externas que
fluiran hacia Argentina ante la certeza de que el gobierno
estaba dispuesto a pagar sus deudas a cualquier costo.

El REGRESO DE CAVALLO
20/03/2001: Domingo Cavallo

regresa al
Economa.

ministerio

de

Realiza el MEGACANJE: Fue

un cambio de bonos que

estaban prximos a vencer
por otros de mayor duracin.
Era como cambiar Tiempo x
Tasa.

MEGACANJE
Tiempo despus se aplic el Megacanje, que intercambi

bonos viejos por nuevos. Una operacin que slo elev

exponencialmente los montos adeudados.

FONDOS BUITRES
Qu son los Fondos Buitres?
Los fondos buitre (tambin conocidos como fondos rapaces o basura)

son especuladores que compran por centavos la deuda de pases

pobres o con problemas financieros para entablar luego procedimientos
judiciales con el objetivo de obtener sumas considerablemente mayores,
de hasta el 400 por ciento de lo que pagaron por ella.

En Argentina
El fondo NML, perteneciente a Elliot Management y fundado por Paul Singer, compr bonos

buitre por 48,7 millones de dlares.

Antes de la crisis de 2001, Argentina intent salvar su economa con dos operaciones
financieras. Primero fue con el conocido blindaje, por el que recibi un prstamo ficticio de
40 mil millones de dlares. Tiempo despus se aplic el megacanje, que intercambi bonos
viejos por nuevos. Ambas operatorias fracasaron, el pas entr en default y muchos de los
que tenan bonos corrieron a venderlos. Los fondos buitre, por supuesto, compraron esos
bonos a un precio mucho ms bajo de su valor. En 2005 el Estado argentino decidi
reestructurar su deuda para cumplir sus compromisos financieros. Casi el 76 por ciento de
los deudores aceptaron esa renegociacin, con una quita de casi el 75 por ciento de
ganancias. Los fondos buitre que haban comprado bonos no quisieron aceptar.

El Corralito
El 03-12-2001 se establece el Corralito.
Slo se poda retirar 250 pesos por semana.

Ministro Cavallo renunci.

Fin de la convertibilidad
Finalmente, el 6 de enero del 2001 se dio fin a la Ley de

Convertibilidad.
Depreciacin del Peso Argentino.

DEUDA EXTERNA
DEUDA EXTERNA ARGENTINA
$250.00

MILLONES US$, $210.55

$200.00

En millones de US$

US$ 180.00

$150.00

$100.00

$50.00

$1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

RATING SOBERANO

RIESGO PAS

CMO PROTEGERSE?
Podemos deducir que el mejor activo que poda proteger
entonces a los argentinos de la tremenda crisis fue el Oro.
Invertir en oro fue la mejor proteccin posible.

MERVAL
Tambin la inversin en acciones argentinas fue una buena proteccin
poscrisis.
Se aprovecha el efecto de la inflacin.

corralito

fuente: Reuters, Grfico de la bolsa Argentina, del ndice Merval 1999-jul-2012

Por qu la inversin en bolsa te protege

de la hiperinflacin?
Supongamos que la inflacin de un pas duplica los

precios en 3 aos, las ventas de las empresas cotizadas

en bolsa tambin se duplican y posiblemente sus
cotizaciones burstiles tambin lo hagan.
La inversin privada es, a largo plazo, siempre mejor que
la inversin pblica y ms an en un pas con un
gobierno tan intervencionista como el Argentino.

CONCLUSIONES
La Convertibilidad es una solucin
sostenible en el tiempo.

Decisiones
polticas
afectan
directamente la estabilidad de un pas.
Se debe tener un departamento de
Riesgo en los Gobiernos.