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Science conomique

Thme 3- La coordination par le march

Sous-thme 3 - Quelles
sont les principales
dfaillances du march ?

TD 1 - Les asymtries
dinformation

Le programme officiel

Introduction

Rappel : Les cinq conditions de la CPP

1.

Atomicit
Produits homognes
Libre entr/sortie
Information parfaite
Mobilit parfaite des inputs

2.
3.
4.
5.

Ces cinq conditions ne sont pratiquement jamais


ralises. Elles servent de rfrence

Introduction

Rappel : Les cinq conditions de la CPP

1.

Atomicit
Monopole, duopole, oligopole, jeux
Concurrence monopolistique
Produits homognes
Barrire lentre
Libre entr/sortie
Information imparfaite
Information parfaite
Mobilit parfaite des inputs

2.
3.
4.
5.

Acquisition dinformation est coteuse et exigeante: donc il y a la


prsence dun cot dopportunit

Donc linformation a une valeur intrinsque, surtout en situation


dasymtrie dinformation

Introduction

Analyse de dfaillances de march


causes par lexistence dasymtries
dinformation entre agents

Le march des citrons dAkerlof


La slection adverse
Lala moral
Le problme du principal-agent

I - Le march des citrons

I - Le march des citrons

Akerlof Prix Nobel


dconomie 2001

A Les hypothses

En thorie, le prix est un bon rvlateur de la


qualit

Akerlof 1970

The Market for Lemons


Les consquences dune asymtrie dinformation sur
fonctionnement du march des voitures doccasion rcentes.

le

Hypothses

2 types de voitures: les fiables (qualifies de peaches) et les


dfectueuses (dites lemons )
Le vendeur connat la qualit de son vhicule
Mais lacheteur ignore la qualit des vhicules vendus

A Les hypothses

Hypothse : Lacheteur ne peut connatre la qualit


des vhicules en raison de linformation imparfaite
Prix propos = qualit moyenne sur le march.

Le vendeur dun citron


Reoit un prix > qualit du vhicule.
Aucun intrt rvler la qualit du vhicule

Le vendeur dune voiture de bonne qualit, fiable


Reoit un prix < qualit du vhicule.
Aucun intrt vendre le vhicule
Hyp.: le vendeur ne peut pas rvler la qualit

B- Les consquences
Citron (50%)

Bijou (50%)

Prix vendeur

1000$

2000$

Prix acheteur

1200$

2400$

Si information parfaite deux


marchs

B- Les consquences
Citron (50%)

Bijou (50%)

Prix vendeur

1000$

2000$

Prix acheteur

1200$

2400$

Si information imparfaite

Prix moyen

x1200+x2400
=
1800$

Pas de march pour les bijoux :


chec du march

B- Les consquences

Offre

Demande

Les mauvais vhicules restent, les bons quittent le march(cf. la loi


de Gresham: la mauvaise monnaie chasse la bonne)
Donc la qualit moyenne des vhicules proposs ne cesse de
diminuer

En consquence, les acheteurs revoient la baisse leur prix


Les acheteurs anticipent qu terme, seuls les citrons restent

Le march

Linteraction O-D fait qu terme, le march disparat


Thoriquement, un tel march ne dure pas longtemps

Conclusion

En rsum, sur
doccasion rcents

le

march

des

vhicules

La qualit entre vhicule varient fortement


Acheter un vhicule doccasion reste coteux
Cacher un problme est facile et gratuit
Donc, acheter un vhicule doccasion est risqu.
Pour pallier au risque

Pour rduire lasymtrie dinformation, il faut rvler la qualit avant


que la transaction nait lieu : contrle technique
Acheter sa voiture chez un concessionnaire et bnficier dune
garantie pour les voitures doccasion
Lgislation publique sur les vice-cachs

II- La slection adverse

Joseph Stiglitz Prix Nobel dconomie


2001

A Dfinition
La slection adverse apparat dans une situation o la
qualit dun bien nest pas perceptible avant la ralisation de
la transaction ou du contrat.
On parle dopportunisme prcontractuel, faisant suite une
situation dasymtrie d information.
o
o
o

Le march des citrons


Le march des sub-prime
Le march des assurances

B -Exemples de slection adverse

Lassurance automobile

Deux qualits de chauffeurs (bon/mauvais)


Probabilits diffrentes davoir un accident
Si lassureur se base sur la probabilit moyenne
Quel effet sur la demande dassurance ?

Lassurance mdicale

Deux types de personne : bonne/mauvaise sant


Probabilits diffrentes de tomber malade
Donc ce march peut disparatre !
Il est donc en partie public: Scurit Sociale

C- Comment y remdier?

Les mcanismes
Rvler linformation avant la transaction
Voitures doccasion (lemons)

March du travail

Contrle technique
Suivi du vhicule
Diplmes (signal)
Priodes dessai ( stages, CDD)

Assurances mdicales

Bilan de sant, ge limite


Patrimoine gntique ?

III- Lala moral

A - Dfinition

Le march de lassurance
apparat dans une situation o la qualit
dun bien nest pas perceptible lors de
lexcution de la transaction.

On parle dopportunisme post-contractuel,


d une situation dasymtrie
dinformation aprs signature du contrat.

Par exemple, un chauffeur bien assur na plus autant dincitation


conduire prudemment quun chauffeur non assur.
Suite la leffondrement des prix de limmobilier en raison de la
crise des subprimes forte augmentation des incendies

B -Exemples

Le march de lassurance automobile

Assurance faible (prudent) / forte (prise de risque)


La prudence du chauffeur est donc modifie en consquence du
contrat dassurance
Or, lassureur ne peut pas observer le niveau de prudence
(asymtrie informationnelle post-contractuelle)

Le march du travail

Le niveau de rmunration dpend + ou - de leffort


Lincitation leffort dpend du contexte (ex: CDD / CDI)
Lemployeur nobserve pas facilement leffort
Risque pour lemployeur (asymtrie informationnelle postcontractuelle)

C- Comment y remdier?

Pour rduire lasymtrie dinformation, il faut


mettre en place des mcanismes de
surveillance ou dincitations

Assurances

Franchises (suffisamment leve)


Bonus/malus

March du travail

Incitations ( cf thories du salaire


defficience)
Stock-options (pour les top managers)

IV - Le problme du principal-agent

A - Dfinition

Dfinition

Une relation d agence est un contrat dans lequel une


personne (le principal) engage une autre personne
(lagent) pour excuter en son nom une tche.
Embauche

Excute

B Le problme

On parle de relation principal-agent.


Asymtrie informationnelle : lagent en sait plus que le
principal sur le travail effectuer
Lagent peut alors rduire son effort (dans son propre
intrt) sans que le principal ne le remarque.
Embauche

Excute

C- Exemple de relation principalagent

Le principal est lensemble des actionnaires

Lagent: le PDG de lentreprise

Une personne qui dtient des actions dune entreprise


est un actionnaire
Elle veut que la firme dgage des profits maximums

Conduit les affaires de lentreprise


Rapporte les rsultats au principal

Asymtrie informationnelle importante

Un rapport par trimestre


Rsultats dguiss
Justification hasardeuses ou fantaisistes

C- Exemple de relation principal-agent

Le principal peut :

Inciter le PDG sur ses rsultats : stock options


Engage un cabinet daudit (certification des rsultats
et bilans comptables)
Embauche
Excute
Contrle
Engage

C -Exemple de relation principal-agent

Mais le cabinet daudit cabinet est lui mme une


agence et est donc soumis galement au
problme de la relation principal agent
Embauche
Excute
Contrle
Engage

Le cas Enron

Illustration : le cas Enron (Dcembre 2001) 23 milliards


de dollars de dettes caches !!
Enron et Arthur Andersen ont falsifi les comptes ! AA
fut ferm en 2002 pour falsification de comptes
Embauche
Excute
Contrle
Engage

Le cas Enron

Enron illustre le problme des contrats

Sans structure dincitation: recherche de lintrt


personnel
Structure dincitation : rconcilier lintrt personnel
avec lintrt de lentreprise
Structure dincitation non approprie produit des
recherches de rente
Le rle des agences de contrle est de rectifier les
situation dasymtrie informationnelle
Les agences de contrle peuvent aggraver le problme
si elles mme excutent mal leur travail
Agences de notation dans la crise des subprimes

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