Finanzas: es la parte de la economa que se

centra en las decisiones de inversin y

obtencin de recursos financieros, es decir,
de financiacin, por parte tanto de las
empresas. Por tanto, se refiere a la
administracin de los recursos financieros,
incluyendo su obtencin y gestin.
Decisiones financieras: D. de inversin, de
financiamiento, D. sobre los dividendos

Objetivo de las Finanzas: Rentabilizar la

empresa y maximizar las Ganancias.
Desarrollar de manera eficiente las
actividades
de
control,
manejo
y
desembolso de fondos, valores y
documentos negociables que administra la
empresa. Funciones de las Finanzas.
Planifica, organiza, dirige y controla de
manera eficiente y eficaz, los recursos
financieros de la empresa. Programa y
controla las diferentes inversiones de tipo
financiero que determine la gerencia.
Administra y controla los ingresos y egresos
de los diferentes fondos que se manejan en
la empresa. Adems de: Rentabilizar la
empresa, Maximizar las ganancias.
-funciones del Gerente Financiero: El
diagnstico, la planeacin y el control
financiero, son actividades que desarrolla.
Velar y monitorear la disponibilidad de
Fondos.
Administracin
del
Capital.
Preparacin y anlisis de la informacin
financiera. Planeacin y control financiero.
Estructura Financiera. Preparacin y
evaluacin de proyectos. Planes de Negocios

E.S.F: Se define como un EE.FF que

muestra a travs de las partidas que lo
componen, la situacin activa (nivel de
inversiones) y la situacin pasiva (nivel
de financiamiento) de la empresa, a una
fecha determinada.

SMV, el B.G es un EE.FF que presenta a una

fecha determinada, las fuentes de las cuales se ha
obtenido los fondos que se usan en las
operaciones de una empresa (pasivo y patrimonio
neto), as como los bienes y derechos en que
estn invertidos dichos fondos (activo).
CRITERIOS PARA ORDENAR LA ESTRUCTURA DEL
B.G: Ordenamiento del Activo de acuerdo al
criterio de liquidez decreciente. Es decir los
componentes del activo se ordenan desde los
conceptos ms liquidez a los menos liquidez. Esto
hace que el activo se clasifique en: A. corriente y
no corriente (bienes, valores y derechosconvertibilidad en efectivo )
Pasivos: criterio de exigibilidad decreciente, y
Patrimonio criterio de restriccin decreciente
EE.RR: Es un EE.FF que trata de exponer la fuente
de los ingresos y de los gastos incurridos en las
transacciones econmicas y financieras de la
empresa, as como los mrgenes del resultado en
un determinado periodo
A.F Los fondos sufren un proceso de
transformacin en el tiempo, pasando de efectivo
a derechos, valores, bienes u obligaciones
generando un cambio financiero y econmico
que puede ser salud o malestar empresarial. La
labor del analista financiero est orientado a
medir y evaluar los efectos que ha provocado las
decisiones de la administracin y las fuerzas del
entorno, sobre la estructura de las inversiones,
sobre la estructura financiera y los resultados del
negocio

MTODO DE ANLISIS ESTRUCTURALVERTICAL: El mtodo estructural, vertical o

de base comn, tiene como fundamento la
determinacin proporcional de cada una de
las partidas dentro del total del grupo o
subgrupo que se considera como el 100%. Se
aplica para analizar el BG, EGP y cualquier
otro EE.RR. El mtodo estructural se aplica,
para analizar los EE.FF de un ejercicio
econmico
Para establecer la estructura porcentual del
BG, al total del activo se le asigna una base
comn del 100% y al total del pasivo y
patrimonio neto tambin 100%, luego en
funcin de esta comn
se distribuye
proporcionalmente cada uno de los
componentes del activo, pasivo y patrimonio
neto
El mtodo estructural permite
determinar y analizar la estructura de las
inversiones (activo) y la estructura de las
fuentes de financiamiento (pasivo y
patrimonio neto) de la empresa
ANLISIS ESTRUCTURAL DEL ESTADO DE
RESULTADOS: Para aplicar el mtodo
estructural a este estado financiero, se
considera a las ventas, como el 100% y en
base a las ventas netas se distribuye
proporcionalmente cada uno de sus
componentes. El anlisis de la estructura de
este EE.FF sirve para identificar, la poltica de
ventas, de costos y gastos implantado por la
administracin, as como para evaluar los
diferentes mrgenes de resultado alcanzado
por la empresa. Sirve para medir medir si la
utilidad o prdida neta es producto de la
operacin del giro del negocio o resultado de
la participacin de los ingresos y/o gastos no
operacionales.

ANLISIS DE LAS TENDENCIAS: aplicamos este

mtodo para evaluar los cambios habidos en el
B.G y E.G.P de un periodo a otro. El anlisis de
las tendencias es la aplicacin del mtodo
horizontal y sirve para analizar la evolucin del
B.G. y del E.G.P. por ms de dos periodos
consecutivos.
CLCULO
DEL
PORCENTAJE
DE
LAS
TENDENCIAS: Las variaciones o cambios de la
estructura financiera del B.G. y del EGP, pueden
calcularse en cifras absolutas y en porcentajes.
La ventaja principal es q al mostrar los cambios
importantes en las cifras absolutas sern ms
evidentes y sealarn el cambio para una
investigacin e interpretacin ms amplia.

MTODOS DE ANLISIS POR COEFICIENTES

FINANCIEROS (RATIOS: Los coeficientes
financieros son medidas sencillas de desarrollo
esperado, que se basan en datos reales o
proyectados provenientes del B.G., del EGP y
permiten evaluar e identificar, algunos aspectos
favorables o desfavorables que presenta la
situacin econmica y financiera de la Empresa.
se le denomina tambin razones, ratios, ndices o
relaciones financieras.
COEFICIENTES DE LIQUIDEZ: Abarca un grupo de
indicadores que permite medir la capacidad de
pago de la empresa en el corto plazo.
coeficiente de liquidez corriente: son
indicadores de la solvencia a corto plazo,
mientras que otros se refieren a la liquidez de la
empresa, basado en la disponibilidad o periodo
de conversin de algn activo circulante,
especfico, entre estos tenemos: la prueba cida,
la liquidez inmediata, la rotacin cxc, cxp y
rotacin de inventarios.
1 .- L.Cte = Ac.cte/ Pasv. Cte 2.- P.Acida= Ac. Cte
Inv. Anticip / Pas. Cte 3.- L.absoluta = Efectiv
y equiv / Pas. Cte 4.- KW= AC. Cte- Psv. Cte
(exceso de ac. Cte para afrontar obligaciones
corrientes

COEFICIENTES
DE
ENDEUDAMIENTO
SOLVENCIA A LARGO PLAZO: Comprende un
grupo de razones financieras que permite
medir la contribucin de los propietarios de
la empresa, frente a los fondos
proporcionados por sus acreedores; en otros
trminos esta relacin trata de evaluar hasta
qu punto la expansin de la empresa se ha
financiado con deuda.
Estas razones proporcionan importante
informacin respecto al margen de seguridad
ofrecido a los acreedores.
1.- Solvencia= Pas. Total/ Ac. Total (mide
grado de independ. O depend. Finacierade la
empresa) 2.- Solvencia = deuda L.P o Pas.
Total/ Patrimonio
COEFICIENTES DE ACTIVIDAD O DE GESTIN:
Comprende un grupo de indicadores
financieros que permite medir el efecto de
las polticas de gestin empresarial aplicarlas
por la direccin del negocio, encaminadas al
uso eficiente de los recursos materiales,
financieros y humanos, puestos al servicio de
la empresa. Ayudan a evaluar la eficiencia de
las inversiones a corto y a largo plazo.
1.- Rotacion Exist. = C. ventas/ stock medio
(n veces exist. Convierte ac. Liquido ef.
Politica ventas y compras. 2.- Rotacion cxc=
Ventas/ cxc 3.- Rota. Cxp= compras/cxp 4.Rotac. = ventas/ A.fijo KW- patrimonio

COEFICIENTES DE RENTABILIDAD: Abarca un

grupo de razones financieras, que
proporcionan respuestas finales en cuanto a
la eficiencia con que est siendo
administrada la empresa.
La rentabilidad es el efecto de un gran
nmero de normas y decisiones tomadas por
la direccin del negocio.
1.- Marg. U.Bruta= U.B/ ventas netas (indica
saldo de las ganancias disponibles para hacer
frente a G Adm. Y ventas 2.- Marg. U.Neta=
U.N/ ventas netas (muestra el marg. UN que
espera la empresa x una venta realizada 2.Rent. Del act.= UN/ act. Total 3.rentabilidad= U.N/ patrimonio o capital
emitido
Los EE.FF son el resultado de sintetizar los
hechos econmicos registrados por la
contabilidad, aplicando normas contables y
juicios personales. Se formulan con el
propsito de suministrar informacin a
terceros interesados en el negocio, acerca de
la situacin y desarrollo financiero como
consecuencia de las transacciones realizadas.
Presentar razonablemente informacin sobre
la situacin financiera, los resultados de las
operaciones y los flujos de efectivo de una
empresa.
Apoyar a la gerencia en la planeacin,
organizacin, direccin y control de los
negocios.
Servir de base para tomar decisiones sobre
inversiones y financiamiento.
Representar una herramienta para evaluar la
gestin de la gerencia y la capacidad de la
empresa para generar efectivo y equivalentes
de efectivo.
Permite el control sobre las operaciones que
realiza la empresa.
Ser una base para guiar la poltica de la
gerencia y de los socios o accionistas en
materia societaria.

Las razones financieras no son significativas

en s mismas, para que lo sean
necesariamente
deben
interpretarse
comparndolo con las razones pasadas de la
misma
empresa,
con
determinados
estndares establecidos, o con razones de
otras empresas del mismo sector
econmico.
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO: Para
tener una perspectiva a largo plazo de la
empresa, el gerente de finanzas debe
reconocer en forma explcita el valor del
dinero en el tiempo. Se inicia el estudio
sobre el valor en el tiempo en las finanzas
tomando en consolidacin las dos
perspectivas comunes de este concepto (el
valor futuro y el valor presente).
Los valores y las decisiones financieras se
evalan mediante tcnicas del V.P y V.F
El V.F es efectivo que se recibir en una
fecha futura determinada y V.P es efectivo
disponible hoy mismo. VF = VP (1+i)n - VP
= VF / (1+i)n
EL INTERS es el rdito (renta, beneficio)
que hay que pagar por el uso del dinero
tomado en prstamo. Al calcular el inters
hay que tener en cuenta tres factores:

TASA DE INTERS NOMINAL.- Es la tasa que,

expresada para un periodo determinado
(generalmente un ao) conlleva la
capitalizacin de los intereses devengados
en los periodos siguientes; los intereses
devengados se pagan peridicamente.
TASA DE INTERS EFECTIVA.- Es la tasa que
conlleva implcitamente la capitalizacin de
intereses devengados en los periodos
siguientes; los intereses devengados no se
pagan peridicamente. Se utiliza para
calcular inters compuesto.
TASA DE INTERS COMPENSATORIA.- Es la
tasa que retribuye, compensa o remunera el
uso del capital ajeno; se aplica para calcular
inters compensatorio, a partir del da
siguiente de la fecha que se recibe el
prstamo.
TASA DE INTERS MORATORIA.- tasa de
inters indemnizatoria, es la tasa que
indemniza el perjuicio causado por la mora
en el pago; se aplica para calcular inters
moratorio de obligaciones vencidas, a partir
del da siguiente en que el deudor incurre en
mora
TASA DE INTERS ACTIVA.- Es la tasa que
cobran las empresa del sistema financiero a
sus clientes por la colocacin de sus
capitales.

El I.S calcula sobre el capital inicial que

permanece invariable. En consecuencia, el
inters que se obtiene en cada intervalo
unitario de tiempo es siempre el mismo. I =

TASA DE INTERS DISCRETA.- La tasa de

inters es discreta cuando la capitalizacin
de intereses se efecta por periodos de
nmeros enteros positivos. Esta tasa se
aplica habitualmente en la capitalizacin de
intereses.

El I.C se calcula a una tasa constante durante

el plazo de la deuda, pero el capital es
aumentado
a
intervalos
regulares,
aadindole el inters acumulado durante
cada intervalo de tiempo pasado. S = P (1 + I)n

TASA DE INTERS REAL.- Es aquella a la que

se ha deducido la inflacin histrica, para ser
utilizada como instrumento de anlisis y
fundamento de decisiones financieras de las
empresas del sistema financiero, del
gobierno y particularmente en la evaluacin
de proyectos de inversin.

pni

ANUALIDADES es el pago de una suma fija a

intervalos regulares de tiempo, incluso para
periodos inferiores a un ao. Ejm: los salarios, los
sueldos, los dividendos sobre acciones
preferentes, los fondos de amortizacin y
depreciacin, los pagos a plazos, las pensiones,
los pagos peridicos efectuados por la
compaas de seguros de vida a sus asegurados.
Los clculos relativos a las anualidades se hacen
sobre las frmulas del inters compuesto.
A. EVENTUALES.- aquellas anualidades en las
que el comienzo o el fin de la serie de pagos es
impreciso y depende de algn acontecimiento
externo.
Ejm un contrato hecho por una compaa de
seguros de vida, en el que se obliga a pagar una
cierta cantidad de dinero a una persona
designada mientras est viva. El importe de los
pagos en dinero es cierto, pero la duracin del
tiempo que aquellos habrn de hacerse es
altamente incierta.
A. CIERTAS.- Reciben este nombre aquellas
anualidades en las que la duracin de la serie de
pagos no depende de alguna eventualidad
externa, sino que se estipula en trminos
concretos por adelantado.
pueden dividirse en dos grupos, a saber: aquellas
que tienen un plazo preciso, a las que se da el
nombre de anualidades a plazo, y aquellas cuya
duracin es ilimitada que reciban el nombre de
rentas perpetuas
Reparar el plan de amortizacin del prstamo
utilizando las tres modalidades de pago:
Cuotas decrecientes: cuotas disminuyen al igual
que los interese, la amortizaci. constante
Cuotas constante:
Cuotas crecientes: cuotas aumentan al igual que
la amortiz. Y los interesese disminuyen

E.C en S.D: ANLISIS DE LOS FONDOS

CONSIDERADOS COMO RECURSOS TOTALES Por
este criterio se considera fondos a todos los
recursos que posee la empresa, sin distribucin de
s son a corto o a largo plazo.
El estado de cambios en la situacin financiera se
determina aplicando el siguiente criterio: O.F: +
pasivo y P.N y (-) activo - A.F: + activo y (-) de
pasivo y P.N
Al evaluar los orgenes de fondos, el analista
financiero debe identificar las fuentes financieras
ms importantes utilizadas por la empresa; debe
analizar el efecto de sus costos sobre el
rendimiento de la inversin y los riesgos que
conlleva el uso de tales fuentes, porque los fondos
recibidos se tendr que devolver en el futuro. Se
debe tambin evaluar si los fondos proceden del
corto o del largo plazo, esto para tener una idea de
los efectos que causa sobre la capacidad de pago,
sobre la estructura financiera y estructura del
capital de la empresa.
ANLISIS DE LOS FONDOS CONSIDERADOS COMO
CAPITAL DE TRABAJO: KW neto es la diferencia
entre el activo corriente y el pasivo corriente. Esta
forma de KW es importantes, porque permite
medir la participacin de los capitales de largo
plazo (P. a largo plazo + P.N) como fuente de
financiamiento del A.C financiero
(E. de C. en la S.F.) se elabora con las partes no
corrientes del balance general, aplicando el criterio
siguiente: O.F: + Pasivo NC y P.N y (-) activo no cte
A.F:(+) activo no cte y (-) pasivo no cte y P.N
observar la estructura de los fondos obtenidos en
el periodo, para identificar las fuentes de
financiamiento ms importante del capital de
trabajo y su utilizacin en las operaciones de la
empresa.
E.C en S.F: permite analizar las variaciones habidas
en la posicin financiera de la empresa tomada en
su conjunto y en forma individual cada uno de sus

ANLISIS DE LOS FONDOS CONSIDERADOS COMO

CAPITAL MONETARIO En pocas de inflacin la
estructura del BG se clasifica en rubros monetarios
y no monetarios:
RUBROS MONETARIOS.- Son aquellos activos y
pasivos que estn expresados en moneda nacional
Los rubros monetarios estn expuestos a la inflacin
y su mantenimiento puede provocar, ganancias o
prdidas por inflacin.
RUBROS NO MONETARIOS.- Son aquellos que estn
relacionados con costos de reposicin o de
realizacin en el futuro. Los rubros no monetarios
no estn expuestos a la inflacin, por lo que su
mantenimiento no causa ganancia ni prdida de
poder adquisitivo.

EL CAPITAL MONETARIO.- Activo monetario netos,

se determina por la diferencia entre los activos
monetarios y los pasivos monetarios.
Este tipo de anlisis es importante porque permite
evaluar si los fondos de la empresa estn protegidos
o expuestos a la inflacin, al finalizar un
determinado periodo; como resultado de las
polticas aplicadas por la administracin en el
manejo de los fondos

Para la formulacin, se debe clasificar en primer

lugar el contenido del balance general en rubros
monetarios y no monetarios; los primeros
determinan el capital monetario y los segundos
explican la variacin del capital monetario.
El estado financiero en estudio, se elabora con los
rubros no monetarios del B.G. aplicando el criterio
siguiente: O.F: (+)pasivo no monetario y (-) activos
no monetarios A.F: (+) activo no monetario y (-)
pasivos no monetarios

ANLISIS DE LOS FONDOS CONSIDERADOS COMO

EFECTIVO
El estado de flujos de efectivo es un EE.FF que revela
las variaciones ocurridas en el efectivo y el equivalente
de efectivo, por efecto de las decisiones de operacin,
de inversin y de financiamiento, en un periodo de
tiempo determinado.
El estado de flujos de efectivo, es un estado de
cambios en la situacin financiera, como tal,
constituye una fuente de informacin muy importante
para las decisiones econmicas y financieras de la
empresa.
Para efecto del anlisis financiero, este estado
contable, se elabora en trminos netos con los datos
de dos balances comparativos, teniendo en cuenta el
criterio siguiente: O.F: (+) pasivos y P.N y (-) activo
(Excepto E y E de E) A.F: (+) activo (excepto E. y E. de
E.) y (-) pasivos y P.N

SOLVENCIA: capacidad que tiene la empresa

para cumplir y pagar sus obligaciones a largo
plazo, la solvencia tiene que ver con la
solidez, capacidad para tener financiamiento
a largo plazo.
Liquidez: capacidad que tiene la empresa
para pagar en efectivo sus deudas a corto
plazo.
RATIO
DE
ENDEUDAMIENTO:
Ratio
financiero que mide la relacin existente
entre el importe de los fondos propios de una
empresa con relacin a las deudas que
mantiene tanto en el largo como en el corto
plazo.
Este ndice de Endeudamiento establece la
estrategia
de
financiamiento
y
la
vulnerabilidad de la empresa a esa estructura
de financiamiento dada. Vale decir, que
establece la proporcin de los Activos Totales
financiados con fondos ajenos (Pasivo Total).
Se calcula como: = Pasivo Total / Activo Total
,esta vinculado con la solvencia