El papel de las Finanzas en la

Empresa

Empecemos entendiendo algunos

conceptos bsicos en finanzas
Ejemplo:
Siendo nios pedimos a nuestro padre que nos preste
S/.20.
1. En primer lugar, se trata de dinero.
2. Para qu queremos el dinero? En qu se va a usar el
dinero?
(Utilizacin del dinero; por ejemplo: ir al cine).
3. Cmo conseguiremos los S/.20? Qu alternativas
tenemos?
(Bsqueda de Dinero; por ejemplo pedirle a un
amigo).

Empecemos entendiendo algunos conceptos

bsicos en finanzas

Ejemplo:
Cuando somos adultos,
Bsicamente, No.

Hacemos

algo

diferente?.

1.En primer lugar, nuevamente se trata de dinero.

2.Para qu queremos el dinero?.
educacin. (Utilizacin del dinero)

Alimentos,

vestido,

3.Cmo conseguiremos Dinero?. Nuestro trabajo, negocio,

prstamo bancario, tarjetas de crdito, etc. (Bsqueda de
Dinero)

Empecemos entendiendo algunos

conceptos bsicos en finanzas

Qu son las Finanzas?

Bsqueda y
utilizacin
del dinero

Empecemos entendiendo algunos

conceptos bsicos en finanzas

Recurso financiero = dinero

Se utiliza como medio de cambio, smbolo de
valor, y unidad contable, para comprar y vender
bienes y servicios.
Medio de cambio: simplifica las transacciones
entre los compradores y los vendedores.
Smbolo de valor: a diferencia de lo que sucede
con muchos bienes, se puede conservar y as
almacena su valor.
Unidad contable: permite medir el valor relativo
de bienes y servicios y ser contabilizados en

Empecemos entendiendo algunos

conceptos bsicos en finanzas

BUSQUEDA
Decisin de
Financiamiento

nza
Fina

sP

nale
o
s
r
e

Finanzas Empresariales

UTILIZACIN
Decisin de
Inversin

Finanzas Pblicas
Fina

nzas

I n te
rnac
iona
l

es

Entonces,
Finanzas?

Qu

son

las

Se definen como el arte y la ciencia de

administrar el dinero, que afectan la vida
de toda persona y organizacin.

Aspectos bsicos en las

Finanzas
EQUILIBRIO:

Liquidez: Cmo gestiono el

dinero

Rentabilidad: Posibilidad de ganar

dinero

Riesgo: Qu pasa con la probabilidad de

perder

Fundamentos Financieros

Liquidez
Capacidad que tiene la empresa para
afrontar con sus obligaciones inmediatas
GASTO VTA .
GASTOS DE ADM.

PRODUCCION

GASTO FIN.

IMPUESTOS

PRESTAMOS

DIVIDENDOS
PROVEEDORES

Fundamentos Financieros
Liquidez
No es ms liquida la empresa que tiene mas
saldos en caja, sino la que es capaz de
generar o convertir ms rpidamente los
dems activos en dinero
VENTAS

NVENT.

C. X C.

CASH
INVERSIONES EN
CAPITAL DE

INVERSIONES
EN
ACTIVOS FIJOS

Fundamentos
Financieros
Rentabilidad

Posibilidad de generar
beneficios

Costo de Oportunidad

Valor del Dinero en el tiempo

Fundamentos
Financieros

COSTO DE
OPORTUNIDA
D
DEL CAPITAL

2da mejor opcin que alguien

deja de ganar por ocuparse en
una actividad diferente. Es decir,
es
la
que
surge
por
la
comparacin
con
otras
alternativas
Es un costo no contable imaginario,
Pero debe ser considerado en toda
Evaluacin de inversiones.

Caso: Costo de oportunidad

Analicemos el caso del seor Alex Ros, un destacado
administrador financiero, quien est planeando
obsequiarle a su hijo un automvil el da de su
graduacin, que ser dentro de un mes. El precio del
vehculo es de $ 70.000, y el seor Prez, quien ya
dispone de dicho dinero est enfrentado a la decisin
de comprar hoy o comprar dentro de un mes. Si
suponemos que estamos en un mundo sin inflacin y,
por lo tanto, el precio del vehculo se mantendr
constante y que, adems, los stocks disponibles
garantizan que tanto hoy como dentro de un mes habr
unidades para la venta, entonces:
ser indiferente para nuestro personaje comprar
hoy o comprar dentro de un mes?

Caso: Costo de oportunidad

La respuesta es no, puesto que si compra dentro de un mes,
el seor Prez podra depositar hoy su dinero, por ejemplo a
plazo de renta fija, y ganar durante un mes una tasa,
supongamos, de un 1,5% sobre su depsito, lo que lo dejara
al final de ese perodo con un saldo a favor de $71.050, los
$70.000 de capital inicial ms los $1.050 ganados por
concepto de intereses.
Si Juan Prez comprara hoy, dejara de ganar el inters que
le generara su depsito. En otras palabras, asumira un
costo de oportunidad, representado por aquella tasa de
inters que le generara su depsito a plazo.
En consecuencia, si el seor Prez es un agente econmico
racional, que maximiza su utilidad tomando decisiones
eficientes, entonces debera optar por postergar su compra
para dentro de un mes e invertir hoy en depsitos a plazo de

Fundamentos Financieros

VALOR DEL
DINERO
EN EL TIEMPO

Un sol de hoy, vale

ms que un sol de
maana.

Cmo
Cmo se
se relaciona
relaciona el
el tiempo
tiempo con
con las
las
finanzas?
finanzas?
Periodo 0
Periodo 1
(Ao 0)

(Ao 1)

$100

$100
Si Inf. = 15%

Fundamentos
Financieros
Inflacin
Elevacin del nivel general de los precios,
ello
implica
perdida
del
poder
adquisitivo. Por lo tanto, en ste caso, el
dinero se desvaloriza a travs del tiempo
debido a la inflacin.
Tasa de inflacin: porcentaje promedio
del alza de precios en un perodo.

Fundamentos
Financieros
Valor del dinero en el
tiempo
Tiemp
D

D + D

El prestatario despus de un plazo pagar una

cantidad de dinero mayor que lo prestado. Ello
implica que el dinero del prestamista se
incremento en una cantidad que llamaremos
intereses (D). Por esto, en ste caso, decimos
La
el
de
el
que
el dinero entre
se
valoriza
a travs
delyytiempo.
La diferencia
diferencia
entre
el dinero
dinero
de hoy
hoy
el dinero
dinero
futuro
futuro

El
El inters
inters es
es el
el valor
valor del
del dinero
dinero en
en el
el

Fundamentos Financieros
Ejemplo: El Pan
2012
PRECIO
Poder de compra
panes

S/. 0.10
S/. 1 / 10 panes

2013
S/. 0.125
S/. 1 / 08

Se pude observar que el poder de compra

disminuye de un ao a otro debido a la inflacin (
desvalorizacin del dinero).

Fundamentos
Financieros
Valor de dinero en el tiempo VS.
Inflacin
Con la tasa de inters
el dinero se valoriza, pero
con la inflacin se desvaloriza entonces en que
quedamos?
Si partimos del supuesto que la tasa de inters
es mayor que la tasa de inflacin:
Valoracin a una tasa de
inters
Valoracin
real

Desvalorizacin por
inflacin

Fundamentos
Financieros
RESUMIENDO: COSTO
DINERO

DE OPORTUNIDAD

VALOR

DEL

2 conceptos: * Costo de oportunidad (tasa inters real)

bsicos
* Poder adquisitivo
(inflacin)
Paso 1: Valora costo de oportunidad, tasa de inters de 10%
Ao 0

Si i = 10%

$1000

Ao 1

$1100

Paso 2: Valora costo de oportunidad y adems;

Mantiene poder adquisitivo, inflacin de 25%
Ao 1

$1100

Si

Inf. = 25%

Ao 1

$1375

Fundamentos
Financieros
Riesgo
Probabilidad de perder

Participacin
del Mercado

RIESGO
DEL
NEGOCIO

Volatilidad
del tipo de
cambio
RIESGO
FINANCIERO

Fraudes,
errores, falta
de control
RIESGO
OPERATIVO

Ejemplo: Riesgo Financiero

RIESGO CAMBIARIO
EXPOSICIN EN
MONEDA
EXTRANJERA

ACTIVOS

PASIVOS

REVALORIZACI
N

GANANCIA

PERDIDA

DEVALUACIN

PERDIDA

GANANCIA

Liquidez, Rentabilidad y
Ilustracin:
Riesgo
Liquidez: La leche (diaria) de la vaca.
Rentabilidad: La cra de la vaca.
Riesgo:

Que se roben se muera la

vaca.
Es de vital importancia interiorizar esta
ilustracin de los conceptos bsicos de
finanzas para liderar un emprendimiento
o empresa.

Quin realiza la Funcin Financiera?

En las PYMES el departamento de contabilidad por lo
general realiza la funcin de las finanzas. Pero,
conforme la empresa crece, se vuelve responsabilidad
de un departamento independiente, vinculado de
manera directa a travs de un Jefe de Finanzas,
quien administra los recursos financieros la empresa.

Quin realiza la Funcin Financiera?

Pero, las personas que trabajan en otras
reas como tecnologa de la informacin,
logstica, marketing, RRHH, etc; necesitan
tener un conocimiento bsico de la funcin
de las finanzas en la empresa.

Cules son las decisiones en la Gestin

Financiera?
MAXIMIZAR EL VALOR DE LA
EMPRESA
Decisiones de Inversin

Maximizar la Rentabilidad
de las Inversiones
En que invertir?

Decisiones de
Financiamiento

Minimizar los Costos de

los Recursos Obtenidos
Cmo financiar?

Compra de
mercaderas
.

Un prstamo de
entidad
financiera.

Depsitos
de ahorro.

Una emisin de
papeles.

Depsitos a
Plazo.

Un
financiamiento
comercial.

Compra de
acciones.

Un aporte de

Decisiones de Dividendo

Maximizar la riqueza de los

Accionistas
Cunto repartir?

Se pagan
dividendos?

Se reinvierte
en la empresa?

Dividendos por
accin

Utilidades por
accin

Cmo se refleja en la
empresa?
Balance General
Activos Pasivos
Circulante Circulantes
Activos fijos: Deuda a Largo
tangibles Plazo
Toma
de
Toma
de
Intangibles Capital Contable decisiones de
decisiones
de inversin Valor total de Valor total de la financiamiento
Activos
empresa para los
inversionistas

Dos decisiones importantes:

En qu activos invertir y cmo financiar la
inversin
Decisin de Invertir

Decisin de Financiar

Objetivo: Obtener
activos que valgan ms
de lo que cuestan.

Objetivo: Obtener
pasivos que valgan
menos de lo que
cuestan.

Pregunta: Qu cartera
de activos es la ms
conveniente?

Pregunta: Qu
estructura de capital es
la ms conveniente?

Cmo funcionan las Finanzas en los

Negocios?

ANALISIS DEL PASADO

(anlisis financiero)

FINANZAS
EN LOS
NEGOCIOS

CONTROL DEL PRESENTE

(administracin financiera)

PLANEACION DEL FUTURO

(planeacin financiera)

Cules son las funciones de la

Administracin Financiera?
Planear el crecimiento de la empresa, tanto
tctica como estratgica.
Captar los recursos necesarios para que la
empresa opere en forma eficiente.
Asignar dichos recursos de acuerdo con los
planes y necesidades de la empresa.
Lograr el ptimo aprovechamiento
recursos financieros.

de

Minimizar la incertidumbre de la inversin.

los

Cual es el Objetivo de la
Funcin Financiera?
Retorno sobre
el capital /
inversin

Creacin de
Valor

Costo de
Capital
Destruccin de
Valor

retorno del
negocio supera el costo del
capital
Slo creamos valor cuando el

Cul es el Rol del Gerente

Financiero?
Maximizar Valor vs Maximizar
ganancias
A veces se confunde el objetivo con maximizar las
ganancias, pero se puede aumentar las ganancias y sin
embargo, destruir valor. Por eso, maximizar el valor es un
objetivo ms adecuado.
La eficiente asignacin de recursos es vital para generar
valor. Esto se logra con un combinacin de las decisiones de
inversin, financiamiento y administracin de activos.
El objetivo es MAXIMIZAR EL VALOR para los dueos o
accionistas y para ello debe generar flujos netos futuros.

Cul es el Rol del Gerente

Financiero?
Por qu no Maximizar
Utilidades?
Debilidades
: una meta difusa : Se puede incrementar utilidades a la
Es
vez que se daa
mantenimiento).

la

empresa

(diferir

gastos

de

Son utilidades contables (valor de libros)?Son utilidades

econmicas (valores de mercado)?.
No toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo :
Desconoce diferencias respecto al tiempo en el que se
perciben las utilidades.
Se esta maximizando la utilidad a corto o largo plazo?
Ignora diferencias en el nivel de riesgo de la obtencin de

Cul es el Rol del Gerente

Financiero?
Maximizar Riqueza de los
Accionistas
Fortalezas
:Es una meta precisa : Depende explcitamente
de los flujos de efectivo que esperan recibir los
accionistas.
Toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo
: Reconoce que la generacin de valor depende
de los tiempos en que se reciben los flujos de
efectivo futuros.
Toma en cuenta las diferencias en el nivel de
riesgo de diferentes alternativas.

Creacin o Destruccin de
VALOR

Creacin o Destruccin de VALOR

Ao 1994
Cia. Peruana de Telfonos
Precio base $546 millones

Precio Pagado

$ 2.002 millones!!!

Creacin o Destruccin de
VALOR

Creacin o Destruccin de
VALOR

valor no es lo mismo que precio

Valor

Precio

Potencial de creacin de
riqueza del activo en el
futuro

Basado en el poder de
negociacin
de
compradores
y

Creacin o Destruccin de
Que es
VALOR
Valor?

En trminos competitivos,
el valor es la cantidad que
los compradores estn
dispuestos a pagar por lo
que una empresa les
proporciona.
Valor es una cualidad de
las cosas que las hace
estimables y motiva a
poseerlas.

Entonces, Qu
financiera?

es

la

funcin

Conjunto de actividades que ayudan al manejo

eficiente del dinero, a lo largo del tiempo y en
condiciones de riesgo, con el fin de generar valor
para los accionistas.

La meta del Gerente Financiero

Incrementar al mximo
la riqueza de los
propietarios, basada en
el tiempo de los
rendimientos, su
magnitud y su riesgo.

Muchas
Gracias