La gestion du risque de crdit

Une approche quantitative

Valrie Poulin
Le 11 fvrier 2011

Une banque
Un client

Plan

I.

Accord de Ble

II.

Groupe de modlisation des risques de crdit

III.

Stress Testing

Accord de Ble I

Une banque
Un client

LAccord de Ble I fait rfrence un ensemble de recommandations formules

en 1988 par le Comit de Ble, un comit rassemblant les banquiers centraux des
pays du G-10 sous l'gide de la Banque des rglements internationaux, Ble.

Ces recommandations visaient assurer la stabilit du systme bancaire

international en fixant une limite minimale la quantit de fonds propres des
banques. Ce minimum a t fix en mettant en place un ratio minimal de 8% de
fonds propres par rapport l'ensemble des crdits accords par les banques.

L'ensemble des engagements de crdits de la banque taient viss, avec toutefois

certains amnagements:

certains crdits taient pondrs des valeurs infrieures 100% selon la qualit du
crdit ou de la contrepartie. Ainsi, certains crdits taient pondrs 50% (crdits
garantis par une hypothque), 20% (contrepartie bancaire, organisme international ou
tat non-OCDE) ou mme 0% (contrepartie = tat OCDE);
certains engagements, tels les engagements moins d'un an, n'taient pas repris dans
les engagements de crdit

Au Canada, le Bureau du surintendant des institutions financires (BSIF)

supervise et encadre les banques dans limplantation de lAccord.
3

Accord de Ble II

Une banque
Un client

LAccord de Ble II rgit les rgles dtablissement du niveau des fonds

propres obligatoires.
LAccord de Ble II sarticule autour de 3 piliers fondamentaux:
- Le changement du calcul des exigences minimales de fonds propres
- Le renouvellement de la surveillance prudentielle (interne et rglementaire)
- La communication dinformations financires

Pilier I

Pilier II

Exigences minimales de
fonds propres
Risque de crdit
Risque oprationnel
Risque de march

Processus de surveillance
prudentielle

Pilier III

Discipline de march

Nouveauts par
rapport Ble I
4

Accord de Ble II

Une banque
Un client

En dautres mots:
Pilier 1 : calcul du capital
Pilier 2: Maximiser les revenus, minimiser les pertes et sassurer que la gouvernance se serve de
tous les outils que nous dveloppons
Outils looking forward
Inclut le stress testing
Calcul du RWA = f(PD;LGD) x EAD o f respecte une loi normale. Ce risque est le risque
inattendu.
EL = PDxLGDxEAD Perte anticipe
Calcul du capital conomique: Niveau de capital ncessaire pour couvrir un risque non
anticip
Vendre les outils dvelopps et les faons de faire la gouvernance
Rpondre aux quipes de validation (externe et interne) challenge les hypothses, les
modles, les codes de programmation, les analyses conomiques, etc.
Pilier 3: Divulgation externe
5

Paramtres et modles de risque de crdit

Analyse et divulgation

Une banque
Un client

Sous notre direction:

Mesurer le risque que reprsente chaque emprunteur, individus comme entreprises, par le
dveloppement de modles quantitatifs et danalyses
Analyses sectorielles
Suivi des industries
Prvision des revenus par industrie (en dveloppement)
Stress Testing (prts aux entreprises et prts aux particuliers)

Analyse sectorielle

Une banque
Un client

Une banque
Un client

Analyse sectorielle

La sant financire des produits forestiers s'amliore enfin

mais demeure historiquement faible

Indice de sant financire:

Marge bnficiaire, ratio dette quit, ratio de
couverture des intrts

Indice de sant financire

116
112
108
104
100
96
92
88

Fabrication de produits en bois

Fabrication de ptes et papier

84
80

00

01

02

03

04

05

06

07

08

09

10

Source: Statistique Canada,Quarterly Financial Statistics

Indice prcurseur de profitabilit (CBoC):

Tendance de la profitabilit sur une priode de 6
mois

L'industrie du papier devrait voir ses profits augmenter au

cours des 6 prochains mois, statut quo pour le bois

Indice prcurseur de la profitabilit, 2006=100

108
106
104
102
100
98
96
94
92
90
88

2006

2007

2008

2009

2010

Source: The Conference Board of Canada

Toutes les industries

Fabrication de produits du bois
Fabrication de produits de papier

Stress testing

Le stress testing a pour objectif

dvaluer limpact potentiel de facteurs
de risque, correspondant des
vnements exceptionnels mais
plausibles, sur la sant financire dune
institution.
Le stress testing permet donc
didentifier des risques qui sont
insouponns ou semblent en contrle
selon le Pilier I.

Stress testing

La Banque pourra ainsi mettre en

place, de faon proactive et
ordonne, des stratgies pour
mitiger le risque de faon
intgre et maintenir sa sant
financire.

10

Stress testing

Il y a plusieurs annes que la BNGF fait du stress

testing au niveau du risque de crdit ou du risque
de march. Quapporte donc Ble II?
Implantation dun processus formel pour
effectuer du stress testing au niveau
entreprise
Mesure limpact anticip dun vnement sur
le capital rglementaire total requis
Gestion intgre des risques
Rle accru de la haute direction
Gouvernance
Dfinition et approbation des
scnarios
Revue des rsultats de stress testing
11

Approche
But: Prvoir la croissance des probabilit de dfauts des clients de la banque en cas de changement des
conditions conomiques
Mthodologie
Les insolvabilits par industrie servent de proxy aux taux de dfaut BNC (on suppose les populations
dentreprises constantes)
Lutilisation de la croissance anne-sur-anne permet dignorer les effets de saisonnalit
La croissance logarithmique mesure avec prcision les changements causs par de larges mouvements
La mthode des moindres carrs est utilise, ce qui permet une interprtation intuitive des paramtres
Critres de slection des modles
Sassurer que les variables ne prsentent pas de racine unitaire
Sassurer de lintuition conomique des facteurs de risque (signe anticip des paramtres)
Slectionner des modles au pouvoir explicatif lev (R-carr)
Sassurer de labsence de problme de multicollinarit, dautocorrlation des rsiduels,
dhtroskdasticit des rsiduels et de la normalit de la distribution des erreurs
Sassurer de la stabilit des coefficients un changement de la priode destimation du modle
Sassurer de la cohrence de la direction et de la magnitude des prvisions selon les 4 scnarios

12

Une banque
Un client

II volution des insolvabilits et

volutiondes
desdfauts
insolvabilits et des
dfauts

13

Insolvabilits par province et par

secteur

Une banque
Un client

On observe une tendance la baisse des

insolvabilits dans toutes les provinces.

II volution des insolvabilits et

des dfauts

On observe une tendance la baisse

dans tous les secteurs.

On note aussi que les insolvabilits se

sont stabilises pour les provinces et les
secteurs.

14

Dfauts des entreprises et facteurs

macroconomiques

Les mme tendances la baisse et la

stabilisation sobservent pour les dfauts
du portefeuille de prts aux entreprises de
BNGF.

II volution des insolvabilits et

des dfauts

15

II volution des insolvabilits et

desModles
dfauts
Canada Qubec Hors Qubec

16

Scnarios de stress testing

17

Description des variables

DIFCOURBETROISMOISL0: cart entre le taux 10 ans et le taux 3 mois, priode courante
DIFCOURBETROISMOISL3^2: composante non-linaire, dlai de 3 trimestres
DIFPREMIUML1: cart entre le taux prfrentiel 3 mois et le taux des bons du trsor 3 mois, dlai 1
trimestre
DDIFTCHOMAGEL2: changement en pp. du taux de chmage, dlai de 2T; la vitesse de
changement du chmage ne prsente pas de racine unitaire

II volution des insolvabilits et

DIFPMAISONL0: croissance anne-sur-anne du prix des maisons, priode courante
des dfauts

DIFMCHANTIERL0: croissance anne-sur-anne des mises en chantier, priode courante

DDIFDEMANDEL1: croissance anne-sur-anne de la demande relle, dlai 1 trimestre
DIFIMPORTATIONSL4: croissance anne-sur-anne des importations, dlai 4 trimestres
DIFPETROLEL5: croissance anne-sur-anne du prix du ptrole, dlai 5 trimestres
DIFPRET11L4: croissance anne-sur-anne des prts au secteur agricole, dlai 4 trimestres
DIFPRET21L8: croissance anne-sur-anne des prts au secteur minier, dlai 8 trimestres
DUMMY_REG = 1 jusqu 1996T4; = 0 aprs 1997T1

18

Sommaire des modles

II volution des insolvabilits et

des dfauts

19

Une banque

Modle Canada

Un client

La courbe de rendement est le facteur le plus

important pour les insolvabilits commerciales
canadiennes. Lorsque le taux court (3 mois) est
bas par rapport au taux long (10 ans), les
insolvabilits tendent diminuer; en revanche, une
inversion de la courbe laisse prvoir une hausse
des insolvabilits.

II volution des insolvabilits et

Les changement du prix des maisons ont un effet
inverse sur les changements des insolvabilits, ce des dfauts
qui reflte un effet de richesse.

La vitesse de changement du taux de chmage

est un autre facteur explicatif de la croissance des
insolvabilits.
La variable dummy indique quil y a eu un
changement de rgime en 1997; cette date
correspond une des rformes dans la Loi sur les
faillites.

A steep yield curve is associated with falling insolvencies

Yield curve (10yr-3mth) level and y-o-y growth in quarterly insolvencies (%)

4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
-0.5
-1.0
-1.5
-2.0
-2.5
-3.0

40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%

Yield curve, (left)

Insolvency growth rate (right)

88

90

92

94

96

98

00

02

20
-30%
04

06

08

Une banque

Facteurs de risque pour les insolvabilits du Canada

Un client

The yield curve is also related to defaults of Canadian corp. issuers

Une relation inverse est aussi observable entre la courbe de

rendement et les dfauts des metteurs corporatifs canadiens

Yield curve (10-year less 3-months) and number of defaults

3.2
2.8
2.4
2.0
1.6
1.2
0.8
0.4
0.0
-0.4
-0.8
-1.2
-1.6
-2.0
-2.4

Yield curve in pp. (left)

Number of defaults (right)

II volution des insolvabilits et

des dfauts
Les changements dans le prix des maisons, qui attestent
dun effet de richesse, apportent un signal prcurseur
intressant

90

92

94

96

98

00

02

04

06

08

28
26
24
22
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0

Canadian insolvencies and housing prices

Change in housing prices and growth rate in insolvencies (%)

40%

0.14%
0.12%
0.10%
0.08%
0.06%
0.04%
0.02%
0.00%
-0.02%
-0.04%
-0.06%
-0.08%
-0.10%
-0.12%
-0.14%

Housing prices (left)

Insolvency growth rate (right)

30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%

88

90

92

94

96

98

00

02

04

06

08

21
-40%

Une banque

valuation hors-chantillon

Un client

Le modle est stable puisque les coefficients

demeurent pratiquement inchangs lorsque le modle
est r-estim sur une priode avec trois annes de
moins (1988T1-2007T2), ce qui prsente un test de
stabilit assez rigoureux puisque cette priode exclut
la crise financire.
Le graphique ci-dessous dmontre que le niveau des
insolvabilits estimes partir du modle bas sur la
priode 1988T1-2007T2 a suivi de prs celui des
insolvabilits relles.

II volution des insolvabilits et

des dfauts

Canadian insolvencies
Forecast based on three scenarios (Canada model)

16,000
15,000
14,000
13,000
12,000
11,000
10,000
9,000

Mild recession
Deep recession
Housing crash
Insolvencies in Canada

8,000
7,000
6,000
5,000

90

92

94

96

98

00

02

04

06

08

10

22

Rsultats statistiques et pouvoirs prvisionnels des modles

Une banque
Un client

Les problmes dautocorrlation des rsiduels et dhtroskdasticit sont corrigs grce la correction Newey-West
Lhypothse de normalit des rsiduels nest pas rejete selon le test Jarque-Bera
Lvaluation des prvisions du modle Canada par le test du coefficient dingalit de Theil indique un excellent
appareillement la porte du coefficient est entre zro (appareillement parfait) et un (aucun appareillement)
Un autre test, la dcomposition de lerreur de prvision au carr moyenne, indique galement un pouvoir prvisionnel lev

II volution des insolvabilits et

des dfauts
Lvolution de la valeur estime par le modle surestime lgrement les insolvabilits relles
La proportion du biais est nulle et la proportion de la variance est de seulement 4%

Lintensit croissante des chocs simuls se reflte dans les prvisions progressivement plus leves des diffrents
scnarios

23

Une banque

Pouvoir explicatif du modle Canada

Un client

Insolvency level for Canada

Comparison of predicted and actual insolvency level (4-quarter moving sum)

19,000
18,000
17,000
16,000
15,000
14,000
13,000
12,000
11,000
10,000
9,000
8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000

II volution des insolvabilits et

des dfauts
Les bandes prsentent lintervalle de confiance de
Lvolution de la valeur estime des insolvabilits
suit de prs celle des insolvabilits relles.
95% (2 erreur-type de la moyenne).

Model for Canada

Insolvencies Canada
Upper Bound
Lower Bound

90

92

94

96

98

00

02

04

06

08

24

Modles Qubec et hors Qubec

Une banque
Un client

II volution des insolvabilits et

des dfauts

Comme pour le modle dinsolvabilits du Canada, la

courbe des taux dintrt a une influence ngative
pour le modle Qubec et le modle hors Qubec.
Les tests de stabilit et de pouvoir prvisionnels sont
satisfaisants.

25

Une banque
Un client

II volution
dessectoriels
insolvabilits et
Modles
des dfauts

26

Une banque

Regroupements sectoriels

Un client

II volution des insolvabilits et

des dfauts

Les secteurs Enseignement (SCIAN 61), Sant (SCIAN 62) et Administration Publique
(SCIAN 91) sont exclus de lanalyse

27

Une banque
Un client

Modles sectoriels
Pour le modle du secteur primaire, seulement 20-25% de la
variation des insolvabilits serait explique par la variation
de variables macroconomiques.
Les rsultats sont plus levs en ajoutant des variables lies
au crdit ou aux industries.

II volution des insolvabilits et

des dfauts

La relation positive entre la croissance des prts aux

agriculteurs et la croissance des insolvabilits sexplique en
partie par leffet de distorsion rsultant de laide
gouvernementale.
En revanche, la croissance des prts au secteur minier
prsente une relation inverse avec la croissance des
insolvabilits qui tmoigne de la confiance des prteurs.
Dans le secteur Construction et Immobilier, la courbe de
rendement a un effet linaire inverse sur la croissance des
insolvabilits et un effet non-linaire qui vient mitiger cet
effet ngatif, particulirement pour de larges changements.

28

Une banque

Modles sectoriels (suite)

Un client

Pour le modle des secteurs manufacturier et transport,

les principaux facteurs de risque macroconomiques sont
la courbe de rendement, la croissance du prix des
maisons (un effet de richesse).
Pour le secteur du commerce (dtail et gros), une
croissance plus rapide du taux de chmage est associe
avec une hausse des insolvabilits.

II volution des insolvabilits et

des dfauts

29

Une banque

Modles sectoriels (suite)

Un client

Pour le modle du secteur finance, les principaux facteurs

de risque macroconomiques sont la pente de la courbe
de rendement et la vitesse de croissance de la demande.
Pour le modle du secteur Information, Arts & spectacles,
Restauration & hbergement et Autres services de
consommation, la pente de la courbe de rendement et la
croissance du prix des maisons ont une relation ngative
avec les insolvabilits du secteur.

II volution des insolvabilits et

des dfauts

30

Une banque

La moyenne des modles

Une moyenne des modles pourrait diminuer le risque

derreurs.
Cette approche consensuelle offre possiblement le
meilleur estim de la croissance des insolvabilits selon
les trois scnarios macroconomiques.

Un client

Comparison of models and actual insolvencies

Models for Canada, sum-of-sectos, sum of QC / non-QC (four-quarter basis)
16,000
15,000

14,000
II volution des insolvabilits
et
13,000
En outre, la comparaison des rsultats selon les trois
12,000
des
dfauts
modles agit comme outil de contrle et permet de juger si

les rsultats sont vraisemblables.

11,000
10,000

Insolvencies Canada
Model for Canada
Sum of sector models
Sum of Quebec & non-Quebec models

9,000
8,000
7,000
6,000
5,000

90

92

94

96

98

00

02

04

06

08

31

Une banque
Un client

II volution
des insolvabilits et
Conclusion
des dfauts

32

Une banque

Conclusion

Un client

Ces modles ont dmontr limportance de la pente de la courbe de rendement comme facteur explicatif de la croissance
des insolvabilits et de la croissance des dfauts
En prsentant trois modles, il est possible de crer une moyenne des rsultats afin de diminuer le risque derreur et
obtenir un estim plus robuste
La comparaison des rsultats des trois modles permet par ailleurs de juger si les rsultats sont vraisemblables

II volution des insolvabilits et

des dfauts

33