UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

ESCUELA DE ADMINISTRACIN DE EMPRESAS
MATEMTICA FINANCIERA II
MGT. Jacqueline Ruiz Salas
TEMA:
BONOS
INTEGRANTES:
LIGER CAROLINA
GMEZ JESSENIA
YUPANQUI JESSICA
MRMOL JONATHAN
CURSO:
AE4-2

BONOS
Son documentos o
ttulos de crdito
emitidos por una
empresa privada o por
un gobierno, a un
plazo determinado,
que ganan intereses
pagaderos a intervalos
de tiempo
perfectamente
definidos.

Se utiliza para
obtener dinero actual
(liquidez), con la
obligacin de
reconocer el
respectivo inters
peridico con los
cupones como su
valor original
(nominal) en la fecha
de vencimiento.

Bonos

Cuando los documentos

se emiten por parte de
una empresa privada,
se les llama
obligaciones o bonos
corporativos; cuando
los emite una
institucin
gubernamental, reciben
el nombre de bonos.

CARACTERSTICAS

En todo bono se pueden destacar los siguientes elementos:

El valor nominal que consta en el documento generalmente es un mltiplo de
10.
Ejemplo: un bono al 12% pagadero en abril y octubre se puede expresar: 12%
La tasa de inters que se debe pagar puede ser anual con capitalizacin
semestral, trimestral, etc.; la ms comn es la semestral.
La fecha de redencin es el plazo de terminacin o fecha en la cual debe
pagarse el valor nominal del bono. Casi siempre coincide con la fecha de pago
de intereses.
El valor de redencin es el valor del bono a la fecha de finalizacin o
redencin.

Cupn: Es la parte desprendible del bono que contiene el valor de los

intereses por perodo de pago.

Precio: Es el valor que tiene un bono cuando se negocia; puede ser a la par,

con premio o con castigo.

A la par, cuando la tasa nominal del bono coincide con la tasa de negociacin.
Con premio, cuando la tasa de negociacin es menor que la tasa nominal

del bono.
Con castigo, cuando la tasa de negociacin es mayor que la tasa nominal

del bono.

TIPOS DE BONOS
Bonos Seriados
Una emisin de bonos puede
hacerse de manera que el reintegro
del principal se efecte en series o
plazos, de modo que la compaa
emisora
pueda
reducir
peridicamente su deuda
Bonos de valor constante
Estos bonos se han diseado
para proteger las inversiones a
largo plazo, en los pases que
padecen
una
continua
desvalorizacin monetaria. Las
emisiones de estos bonos, bajo
control del Gobierno, se
aplican para financiar los
planes de vivienda.
Bonos amortizados por sorteo
Las emisiones de bonos son
redimibles en su fecha de redencin
o de maduracin, o en fechas
opcionales intermedias que se
estipulan en los bonos, otras
emisiones de bonos se redimen por
anualidades esto significa, que
anualmente un grupo de bonos es
redimido

Bono de Anualidad
Algunas
compaas
hacen
emisiones de bonos cuyo valor se
redime con pagos anuales; este
tipo de bono es, una anualidad
contratada bajo forma de bono.

Bonos con fecha opcional de

redencin
Algunas emisiones de bonos tiene
indicada, adems de la fecha de
vencimiento, otra fecha anterior
para que el bono pueda ser
opcionalmente redimido por el
comprador, en cualquier fecha
intermedia.

FRMULA
El bono, por ser un documento financiero, es perfectamente negociable y se

compra o vende considerando una tasa de inters del inversionista, que es

diferente de la del bono. Para calcular su precio en una fecha de pago de
inters, se puede utilizar la siguiente formula, que combina el valor actual
del bono con el valor actual de los cupones hasta el vencimiento del mismo.
Precio de un bono = Valor actual del bono + Valor actual de los cupones.

EJERCICIO
Cul ser el precio de venta de un bono de $ 1.000 al 8% AM, el
1 de enero de 2015, redimible a la par el 1 enero de 2026, si se
desea un rendimiento del 6% anual con capitalizacin semestral?
Datos:

Solucin:

PRECIO DE UN BONO COMPRADO O NEGOCIADO

ENTRE FECHAS DE PAGO DE INTERESES
Frecuentemente la negociacin de un bono se realiza en fechas

diferentes de la de pago de intereses o pago de cupones. Para

calcular el valor del bono en esas fechas, se realiza el siguiente
procedimiento:
a)

Se halla el valor del bono en la ultima fecha de pago de

intereses, inmediatamente antes de la fecha de compra-venta.

b)

Se calcula el inters simple del referido valor, tomando en

consideracin los das exactos a partir de la ultima fecha de pago
de intereses. Como procedimiento alternativo, se calcula el
inters tomando el numero de das comprendidos entre la fecha
de negociacin y la fecha futura de pago de intereses.

EJEMPLO
Cual es el precio de compra de un bono de $ 3.000 al 7% AO, redimible a

la par el 1 de abril de 2009, si se compra el 1 de julio de 2003 y se espera

obtener un rendimiento del 6 3/4 %, capitalizable semestralmente?

 Este valor se acumula del 1 de abril al 1 de julio de

2003, que es la fecha de negociacion del bono, al 6 3/4 %

anual, capitalizable semestralmente, utilizando la formula
del monto a inters simple:
M =C (1 + i t )

INTERS REDITUABLE DE UN BONO

El inters redituable de un bono es una parte fraccionaria del pago de

intereses en una fecha diferente del pago de cupones. Se obtiene as: el

numero de das (contados desde la ultima fecha de pago de un cupn hasta la
fecha de compra, se divide por el numero de das del periodo de
capitalizacin de intereses, y luego este valor resultante se multiplica por los
intereses del periodo completo. El inters redituable se utiliza para obtener el
denominado bono limpio; es decir, el bono al que se le ha restado el
inters redituable.
En el ejemplo anterior:
P = $ 3.036,51 en la fecha de pago del cupn.
P1 = $ 3.088,32 precio del bono sucio.

RENDIMIENTO DE UN BONO
Existe un rendimiento con premio cuando se negocia un bono a una tasa

menor que la nominal del bono; existe un rendimiento a la par cuando se

negocia un bono con una tasa igual a la nominal del bono, y existe un
rendimiento con castigo cuando se negocia un bono con una tasa mayor que
la nominal del bono.

EJEMPLO
Un bono de $ 5.000 al 9% MN, redimible a la par el 15 de noviembre del

ano 2015, se vende el 15 de mayo de 2006 con las siguientes opciones de

rendimiento:
1. Con una tasa de rendimiento del 8% anual, capitalizable semestralmente.
2. Con una tasa de rendimiento del 9% anual, capitalizable semestralmente.
3. Con una tasa de rendimiento del 10% anual, capitalizable semestralmente
Cual es el precio para cada opcin, as como el respectivo tipo de
negociacin (si es a la par, con premio o con castigo)?
. Valor de redencin: 5.000(1) = $ 5.000
. Numero de cupones: 19

BONOS CUPN CERO

Son aquellos bonos que no tienen cupones. Su valor actual o precio se

calcula tomando solo como referencia su valor nominal y la tasa de

negociacin.
Ejemplo
Cual ser el precio de un bono cupn cero de $ 9.000 al 7% JD, redimible a
la par el 10 de junio del ano 2018, se negocia el 10 de diciembre de 2006 a
una tasa de rendimiento del 8% anual, capitalizable semestralmente?
Precio = Valor actual
Precio = 9.000 (1 + 0,035)-23 = $ 4.079,57