PERIODO DE

RECUPERACION
Costos y Presupuestos
Integrantes:
Paco Zegarra Fernando
Hualpa Aliaga Gustavo
Rayme Calle Willian

OBJETIVOS:
Aprender a pronosticar el tiempo que se
tardara en recuperar la inversin inicial de un
proyecto.

Conocer la importancia de recuperar el

capital invertido en tiempo pronosticado.

EVALUACIN DE PROYECTOS DE INVERSIN.

PLANEACIN FINANCIERA.
EVALUACIN FINANCIERA.
CRITERIOS DE EVALUACIN

FINANCIERA DE PROYECTOS
DE INVERSIN:
TCNICAS DE PRESUPUESTACIN.

DEFINICION.

Es un criterio esttico de valoracin de inversiones que

permite seleccionar un determinado proyecto en base
a cunto tiempo se tardar en recuperar la inversin
inicial mediante los flujos de caja.

Resulta muy til cuando se quiere realizar una

inversin de elevada incertidumbre y de esta forma
tenemos una idea del tiempo que tendr que pasar
para recuperar el dinero que se ha invertido.

IMPORTANCIA.
Siempre es mejor recibir un beneficio hoy que
maana. A mayor velocidad de recuperacin
(menor tiempo de recuperacin), el empresario
dispondr ms rpidamente de fondos para su
utilizacin productiva o su consumo.
Mientras ms alejado en el tiempo est el
beneficio, existe una mayor Incertidumbre
(riesgo) de recibirlo. Por lo tanto, un menor
tiempo de recuperacin de un negocio o
proyecto implicara un menor riesgo para el
empresario.

UTILIZACION.
Existen diversos mtodos o modelos de
valoracin o evaluacin de inversiones. Se
dividen bsicamente entre mtodos estticos y
mtodos dinmicos.
El Perodo de Recuperacin (Pay back
esttico).
El Flujo Neto de Caja (Cash-Flow esttico).
La Tasa de Rendimiento Contable.

ELABORACION.
El Perodo de Recuperacin (PR) se
determina acumulando los sucesivos flujos
anuales de un determinado proyecto, hasta
que la suma alcance el costo inicial de la
inversin.
En forma matemtica se expresa de la
siguiente manera:

FLUJO NETO DE EFECTIVO.

Importante: La depreciacin, las

amortizaciones de activos nominales y las
provisiones, son rubros (costos y/o gastos) que
no generan movimiento alguno de efectivo (no
alteran el flujo de caja) pero si reducen las
utilidades operacionales de una empresa. Esta
es la razn por la cual se deben sumar en el
estado de flujo neto de efectivo.

7.-PERIODO DE RECUPERACIN DE LA
INVERSIN PRI
El periodo de recuperacin de la inversin - PRI - es uno de los
mtodos que en el corto plazo puede tener el favoritismo de
algunas personas a la hora de evaluar sus proyectos de inversin.
Por su facilidad de clculo y aplicacin, el Periodo de Recuperacin
de la Inversin es considerado un indicador que mide tanto la
liquidez del proyecto como tambin el riesgo relativo pues permite
anticipar los eventos en el corto plazo.

Es importante anotar que este indicador es un instrumento

financiero que al igual que el Valor Presente Neto y la Tasa Interna
de Retorno, permite optimizar el proceso de toma de decisiones

En qu consiste el PRI?
Es un instrumento que permite medir el
plazo de tiempo que se requiere para que
los flujos netos de efectivo de una
inversin recuperen su costo o inversin
inicial.

PARA QU SIRVE?

Existen diversos mtodos o modelos de valoracin o evaluacin de

inversiones. Se dividen bsicamente
entre mtodos estticos y mtodos dinmicos.

Los mtodos estticos son los siguientes:

El Perodo de Recuperacin (Pay back esttico).

El Flujo Neto de Caja (Cash-Flow esttico).
La Tasa de Rendimiento Contable.

Estos mtodos adolecen todos de un mismo defecto: no tienen en

cuenta el tiempo. Es decir, no tienen en cuenta en los clculos, el
momento en que se produce la salida o la entrada de dinero y, por lo
tanto, su diferente valor.

El Perodo de Recuperacin, es el nmero de aos que la organizacin tarda

en recuperar la inversin en un determinado proyecto. Es utilizado para
medir la viabilidad de un proyecto.

El Periodo de Recuperacin basa sus fundamentos en la cantidad de tiempo

que debe utilizarse, para recuperar la inversin, sin tener en cuenta los
intereses. Es decir, que si un proyecto tiene un costo
total y por su implementacin se espera obtener un ingreso futuro, identifica
el tiempo total en que se recuperar la inversin inicial

Este mtodo selecciona aquellos proyectos mutuamente excluyentes cuyos

beneficios permiten recuperar ms rpidamente la inversin, es decir, cuanto
ms corto sea el periodo de recuperacin de la inversin mejor ser el
proyecto, o bien, la decisin de invertir se toma comparando este perodo de
Recuperacin con algn estndar predeterminado.
Es importante sealar que en la evaluacin de cualquier proyecto de
inversin se deben tomar en cuenta las erogaciones que se deben realizar
por las tasas impositivas, es decir, siempre considerar el
efecto fiscal.

VENTAJAS DE LA HERRAMIENTA

Es fcil de calcular y aplicar.

Es barato, por eso se emplea en la actualidad para
evaluar decisiones de pequeos gastos de
capital cuando el costo de los otros mtodos de
evaluacin de proyectos, es superior a los
beneficios de escoger mejores elecciones entre las
alternativas.
Proporciona una medicin de la liquidez del proyecto o
de la velocidad con que el efectivo
invertido es reembolsado.
Es til para las organizaciones con escasa
disponibilidad de efectivo.

DESVENTAJAS DE LA HERRAMIENTA:

El defecto de los mtodos estticos (no tienen en cuenta el valor

del dinero en el tiempo).

Ignora el hecho de que cualquier proyecto de inversin puede

tener corrientes de beneficios o prdidas despus de superado el
periodo de recuperacin o reembolso, lo cual es un sesgo para los
proyectos a largo plazo.

Si la organizacin establece una fecha como lmite de seleccin,

slo se aceptarn proyectos de corta duracin.

No obstante, este mtodo puede ser atractivo en inversiones

categorizadas como muy riesgosas, en las cuales los fondos
lejanos en el tiempo son menos probables en su realizacin.

Cmo se elabora?

El Perodo de Recuperacin (PR) se determina acumulando los

sucesivos flujos anuales de un determinado proyecto, hasta que la
suma alcance el costo inicial de la inversin.

En forma matemtica se expresa de la siguiente manera:

En este caso a la diferencia entre los egresos y los egresos de un

perodo dado, tambin se le conoce
como flujo del perodo

El directivo de un hospital pretende comparar dos proyectos de

inversin, con el objeto de brindar el mismo nmero de nuevos
servicios mdicos a la comunidad. La inversin inicial de cada
proyecto, as como sus respectivos flujos de efectivo se muestran
en la tabla siguiente:

PROYECTO
Inversin Inicial
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5

A
$600.000
$300.000
$300.000
$100.000
$50.000
$0

B
$600.000
$100.000
$200.000
$300.000
$400.000
$500.000

Por el Mtodo de Periodo de Recuperacin se

aprecia en la tabla que en el proyecto A, se
recuperara la inversin inicial en 2 aos y en el
proyecto B en 3 aos, en consecuencia la
alternativa A ser la escogida.

Cmo se calcula el estado de Flujo Neto de Efectivo

(FNE)?
Para calcular los FNE debe acudirse a los pronsticos
tanto de la inversin inicial como del estado de resultados
del proyecto. La inversin inicial supone los diferentes
desembolsos que har la empresa en el momento de
ejecutar el proyecto (ao cero). Por ser desembolsos de
dinero debe ir con signo negativo en el estado de FNE.
Del estado de resultados del proyecto (pronstico), se
toman los siguientes rubros con sus correspondientes
valores: los resultados contables (utilidad o prdida neta),
la depreciacin, las amortizaciones de activos diferidos y
las provisiones. Estos resultados se suman entre s y su
resultado, positivo o negativo ser el flujo neto de efectivo
de cada periodo proyectado.

IMPORTANTE: La depreciacin, las

amortizaciones de activos nominales y las
provisiones, son rubros (costos y/o gastos)
que no generan movimiento alguno de
efectivo (no alteran el flujo de caja) pero si
reducen las utilidades operacionales de
una empresa. Esta es la razn por la cual
se deben sumar en el estado de flujo neto
de efectivo.

La siguiente tabla muestra un ejemplo

que resume lo hasta ahora descrito:
FLUJOS NETOS DE EFECTIVO PROYECTO A

CONCEPTO
Resultado

Per 0
del

ejercicio
+ Depreciacin
+

Amortizacin

de

diferidos
+ Provisiones
- Inversin Inicial
FLUJO

NETO

EFECTIVO

Per 1

Per 2

Per 3

Per 4

Per 5

30

150

165

90

400

100

100

100

100

100

40

30

20

10

30

20

15

300

300

-1.000
DE

-1.000 200

200

500

CALCULO DEL PRI

Supngase que se tienen dos proyectos que requieren un mismo
valor de inversin inicial equivalente a $1.000.00. El proyecto (A)
presenta los siguientes FNE (datos en miles):

CALCULO PRI (A): Uno a uno se van acumulando los

flujos netos de efectivo hasta llegar a cubrir el monto de la
inversin. Para el proyecto A el periodo de recuperacin de
la inversin se logra en el periodo 4:
(200+300+300+200=1.000).
Ahora se tiene al proyecto (B) con los siguientes FNE:

CALCULO PRI (B): Al ir acumulando los FNE se tiene que,

hasta el periodo 3, su sumatoria es de 600+300+300=1.200,
valor mayor al monto de la inversin inicial, $1.000. Quiere esto
decir que el periodo de recuperacin se encuentra entre los
periodos 2 y 3.
Para determinarlo con mayor exactitud siga el siguiente proceso:
Se toma el periodo anterior a la recuperacin total (2)
Calcule el costo no recuperado al principio del ao dos: 1.000
- 900 = 100. Recuerde que los FNE del periodo 1 y 2 suman
$900 y que la inversin inicial asciende a $1.000
Divida el costo no recuperado (100) entre el FNE del ao
siguiente (3), 300: 100300 = 0.33
Sume al periodo anterior al de la recuperacin total (2) el
valor calculado en el paso anterior (0.33)
El periodo de recuperacin de la inversin, para este proyecto
y de acuerdo a sus flujos netos de efectivo, es de 2.33 perodos.

ANLISIS: Como se puede apreciar, el proyecto

(A) se recupera en el periodo 4 mientras que el
proyecto (B) se recupera en el 2.33 periodo. Lo
anterior deja ver que entre ms corto sea el
periodo de recuperacin mejor ser para los
inversionistas, por tal razn si los proyectos fueran
mutuamente excluyentes la mejor decisin sera el
proyecto (B).

CUAL ES EL TIEMPO EXACTO PARA RECUPERAR LA

INVERSIN?
Para analizar correctamente el tiempo exacto para la recuperacin
de la inversin, es importante identificar la unidad de tiempo
utilizada en la proyeccin de los flujos netos de efectivo. Esta
unidad de tiempo puede darse en das, semanas, meses o aos.
Para el caso especfico de nuestro ejemplo y si suponemos que la
unidad de tiempo utilizada en la proyeccin son meses de 30 das,
el periodo de recuperacin para 2.33 equivaldra a: 2 meses + 10
das aproximadamente.
MESES

DAS

30 X 0.33

9.9

Si la unidad de tiempo utilizada

corresponde a aos, el 2.33 significara
2 aos + 3 meses + 29 das
aproximadamente.

Tambin es posible calcular el PRI descontado. Se

sigue el mismo procedimiento tomando como base los
flujos netos de efectivo descontados a sus tasa de
oportunidad o costo de capital del proyecto. Es decir,
se tiene en cuenta la tasa de financiacin del proyecto.
Las principales desventajas que presenta este
indicador son las siguientes: Ignora los flujos netos de
efectivo ms all del periodo de recuperacin; sesga
los proyectos a largo plazo que pueden ser ms
rentables que los proyectos a corto plazo; ignora el
valor del dinero en el tiempo cuando no se aplica una
tasa de descuento o costo de capital.
Estas
desventajas pueden inducir a los inversionistas a
tomar decisiones equivocadas

Para expresar el nmero de meses se a la cantidad

anterior se le resta el nmero entero y posteriormente
se multiplica por 12 para determinar el nmero de
meses del ao siguiente, despus al resultado obtenido
se le vuelve a restar el entero obtenido de la operacin y
se obtiene el nmero de das. Ejemplo 1.7268. - 1 =
0.7268 * 12 = 8.7121el nmero entero nos esta
indicando el nmero de meses que dur en recuperarse
la inversin, nuevamente le restamos el nmero entero
y multiplicamos la fraccin por 30 que es el nmero de
das y nos da como resultado 0.7121* 30. De tal
forma que el PRI da como resultado un ao, ocho
meses y 21 das. Criterio de aceptacin aprobado.

8.- EJEMPLO DEL PERIODO DE RECUPERACIN

Elegir un proyecto en base al criterio de
valoracin del plazo de recuperacin:

PERIODO DE RECUPERACIN EN EXEL.

En Excel encontramos diferentes funciones para realizar los diferentes tipos de anlisis requeridos.

VALOR NETO ACTUAL:

Calcula el valor neto presente de una inversin a partir de una tasa de descuento y una serie de pagos futuros e ingresos.
Formula en Excel= VNA (tasa; valor1; valor2; ...)

CONPARACION PR VS VAN:
Segn el VAN con una tasa de descuento del 10% , el proyecto D es ms viable.
Segn el P.R. el proyecto que recupera lo invertido en menos tiempo es A

CONCLUSION.
El clculo del periodo de recuperacin de la inversin, proporciona al empresario un criterio bsico de decisin para evaluar proyectos de inversin. Siempre que se utilice este criterio, el tiempo de
recuperacin deber obtenerse a travs del mtodo ajustado, puesto que al incorporar el valor del dinero en el tiempo, este mtodo proporciona informacin financiera ms precisa para tomar decisiones.
El uso de los criterios de decisin derivados de la utilizacin del periodo de recuperacin de la inversin, utilizados en combinacin con mtodos ms avanzados de evaluacin de proyectos, le permitirn
al
empresario
tomar
mejores
decisiones.

GRACIAS POR SU
ATENCION