Vous êtes sur la page 1sur 109

TIPOS DE CONTABILIDAD

CONTABILIDAD FINANCIERA

Informacin
que
describe
los
recursos,
obligaciones y actividades financieras de una
entidad econmica (organizacin o individuo)

CONTABILIDAD TRIBUTARIA

Planeacin y preparacin de una declaracin de


impuestos sobre la renta.

CONTABILIDAD GERENCIAL (o Administrativa)

Desarrollo e interpretacin de la informacin


contable destinada a ayudar a la gerencia a
manejar el negocio (fijar metas, evaluar el

CLASES DE NEGOCIOS (Segn su


actividad)

Empresas Industriales (Manufactureras)

Transforman materia prima en producto terminado


mediante un proceso de manufactura que implica la
utilizacin de equipos, mano de obra y otras cosas
que agregan cada vez ms valor al artculo.
Empresas Comerciales
Compran y venden productos terminados, es decir, no
transforman, escasamente cambian la presentacin
final del artculo.
Empresas de servicios
Venden intangibles, y para hacerlo, se apoyan en
bienes tangibles como equipos y otros artculos que no
hacen tangible su producto final pero que son

PRINCIPIOS BSICOS DE LA
CONTABILIDAD
Principio del Costo:
Las transacciones financieras se deben registrar por el
costo incurrido en ellas, o por el valor de mercado si
ste llega disminuir posteriormente.
Principio de Causacin:
Los ingresos y gastos se deben reconocer como tales
en el momento en que se causan y no propiamente
cuando se perciben o pagan.
Principio de Causalidad:
Existe una relacin de causalidad entre los ingresos y
los gastos en la medida en que stos son necesarios
para la obtencin de aquellos.

PRINCIPIOS BSICOS DE
LA CONTABILIDAD
Reconocimiento de Ganancias o Prdidas:
No debe anticiparse ninguna ganancia, mientras que
cualquier prdida conocida debe registrarse
Revelacin suficiente:
Toda informacin que pueda afectar las decisiones de
algn usuario de la informacin contable debe ser
proporcionada con el mayor detalle posible.

ACTIVIDADES DE UN
NEGOCIO
PROPIETARIOS

Invierten Retiran
CLIENTES

Pagan en
efectivo

Venden
bienes y servicios

Prestan
dinero ACREEDORES

El negocio

Pagan
prstamos

Pagan por bienes Proporcionan bienes


y servicios
y servicios
EMPLEADOS Y PROVEEDORES

LOS NEGOCIOS COMO UN


SISTEMA FINANCIERO
INVERSI
N

Decisiones
bsicas de la
administracin

FINANCI
ACIN

OPERAC
IONES
Los gerentes toman decisiones en nombre de los dueos o
accionistas de las empresas. Despliegan los recursos internos y
externos disponibles, para as provocar una ganancia econmica a
los accionistas.
Sin importar el tipo de actividad a la que se dedique la empresa,
las decisiones que toman los gerentes se agrupan en 3 reas
bsicas:
Inversin de recursos
Operacin del negocio, usando estos recursos

ESTRUCTURA
Clara
lnea de mando
Organizacin enfocada
al cliente
Mnima organizacin
por niveles
Procesos definidos
PROCESOS
Mejoramiento continuo
Minimizar o eliminar
actividades que no dan
valor

INFORMACIN
Que
lleve a la accin
oportuna
Precisa y consistente
Alta calidad para toma
de decisiones

FUNCI
N
FINANCI
ERA

HABILIDADES

Adecuada a requerimientos
de la empresa
Enfocadas a mejores
decisiones y habilidades

TECNOLOGA
Aplicaciones integradas
Costos adecuados y
flexibles
Tecnologa ajustada

ESTADOS FINANCIEROS
Son informes que deben ser preparados bajo la
responsabilidad de los administradores de un
negocio para darle a conocer a los usuarios la
situacin financiera y los resultados operacionales
en un perodo determinado.
1.Balance General
2.Estado de Resultados
3.Estado de cambios en el patrimonio
4.Estado de fuentes y aplicacin de fondos

BALANCE GENERAL
Este estado financiero presenta la situacin
financiera de la empresa en una fecha
determinada, es decir, lo que la empresa
posee (activos) y la forma como est siendo
financiado (pasivos y patrimonio).
Es un informe esttico que debe presentarse
mnimo una vez al ao aunque puede hacerse
para perodos ms cortos (semestral,
bimestral, mensual, etc.).
El anlisis del balance general depende de la

BALANCE GENERAL
ACTIVOS

PASIVOS
Obligaciones que
posee la empresa o
negocios con
terceros: cuentas por
pagar, impuestos por
pagar, hipotecas por
pagar.

Representa
todos los
recursos y
propiedades que
posee la
empresa para el
PATRIMONIO
desarrollo de
Representa el
sus
derecho que tienen
operaciones:
los propietarios sobre
dinero en
los activos de la
empresa.
efectivo, en
bancos,
ACTIVO = PASIVO +
terrenos,

ACTIVOS
1. ACTIVOS CORRIENTES: Son bienes o derechos de
propiedad de la empresa que ya son efectivo o que se
convertirn en efectivos en corto plazo (menos de un ao).
CAJA, BANCOS, INVERSIONES TEMPORALES, CUENTAS POR
COBRAR (CARTERA) con sus provisiones, INVENTARIOS.
2. ACTIVOS FIJOS: O no corrientes. Corresponde al grupo de
activos tangibles e intangibles adquiridos o fabricados por la
empresa para ser utilizados en el desarrollo de su objeto
social.
Tres condiciones:
Larga duracin
Para la operacin de la empresa

MTODOS DE VALUACIN
DE INVENTARIOS
Se usan porque se tienen unidades de diferente
precio en inventario.
PRIMEROS EN ENTRAR, PRIMEROS EN SALIR
(PEPS o FIFO) Consiste en que las unidades que
salen del inventario, toman el precio de las
primeras que entraron.
ULTIMAS EN ENTRAR, PRIMERAS EN SALIR
(UEPS o LIFO) Consiste en que las unidades que
salen del inventario, toman el precio de las ltimas
que entraron.
PROMEDIO ARITMTICO PONDERADO (PAP)
Consiste en que las unidades que salen del

ACTIVOS

TANGIBLES: Son de dos clases: Depreciables y no


depreciables.
DEPRECIACIN: Prdida de valor de un activo fijo por su uso
u obsolescencia. Amortizacin para intangibles.
Clculo de la depreciacin: varios mtodos, el ms usado es
Lnea recta.
INTANGIBLES: Son bienes inmateriales que representan
derechos o privilegios o ventajas competitivas. Explotar
estos bienes trae beneficios durante varios periodos.
3. ACTIVOS DIFERIDOS: Son egresos que se pagan por
anticipado, es decir, que se pagan ahora pero se utilizan
causan posteriormente. Se deben ajustar peridicamente.
4. OTROS ACTIVOS: Otras propiedades de la empresa que no

ACTIVOS

Efectivo
Excedentes
1. CORRIENTES
Cartera
Provisiones
Se convierten
Inventario Mtodos de valoracin
en efectivo en
Inversiones
temporales
menos
de 1 ao
2.

INVERSIONES
Permanentes

DE

LARGO

PLAZO

3. ACTIVOS FIJOS
Larga duracin
(Depreciacin) Utilizacin en las operaciones
No tenerse para la venta
4. DIFERIDOS
contable

Cubre ms de un perodo

DEPRECIACIN
Se considera un egreso aunque no implica una salida de dinero.
Se registra como tal en la contabilidad para recuperar el
valor del activo una vez est totalmente depreciado.
Mtodos:
Lnea recta:
Valor comercial Valor salvamento
Depreciaci n
Vida til
Suma de los dgitos de los aos
Reduccin de saldos
Unidades de produccin
La depreciacin aparece en el balance general en forma
acumulada, restando en los activos fijos. Valor en libros de
un activo.

PASIVOS
1.PASIVOS CORRIENTES: O de corto plazo. Son
deudas cuyo vencimiento es antes de un ao.
PROVEEDORES, OBLIGACIONES LABORALES,
OBLIGACIONES FINANCIERAS DE CORTO PLAZO.
2.PASIVOS NO CORRIENTES: O de largo plazo.
Deudas a pagar en periodos mayores a un ao.
3.PASIVOS DIFERIDOS: Son ingresos recibidos por
anticipado, dinero que se recibe ahora y que da
derecho a un beneficio futuro.
4.OTROS PASIVOS: Son obligaciones que no se
pueden clasificar adecuadamente en las anteriores.

PATRIMONIO
1.CAPITAL SOCIAL: Son los aportes de los accionistas,
socios o propietarios.
2.RESERVAS: Son recursos que por decisin de la junta
de socios o junta directiva son tomados de las
utilidades del ejercicio para satisfacer algunos
requerimientos especficos. Son de tipo LEGAL,
ESTATUTARIAS Y OCASIONALES.
3.SUPERVIT DE CAPITAL: Refleja el incremento del
patrimonio por diferentes razones. Este valor no se
disfrutar por parte de los dueos hasta que el negocio
se liquide. PRIMA EN COLOCACIN DE ACCIONES,
SUPERVIT POR VALORIZACIONES.

ESTADO DE
RESULTADOS
Tambin conocido como Estado de ingresos y egresos,
Estado de rentas y gastos o Estado de prdidas y
ganancias. Aqu se presenta un resumen de los ingresos
que obtuvo la empresa en un periodo determinado y los
egresos que fueron necesarios para obtener esos
ingresos.
De la diferencia de estos ingresos y egresos se obtiene
el resultado del ejercicio de la empresa, que sern
utilidades o prdidas.
Es un estado financiero dinmico cuyo anlisis requiere
de informacin de varios aos.
Nota: en este informe financiero aparecen los ingresos

ESTADO DE RESULTADOS
Empresa ABC
Enero 1 a Diciembre 31 de 20??

Ingresos brutos operacionales


XXXX
Menos devoluciones y descuentos
XXXX
Ingresos operacionales netos
XXXX
Menos costo de mercanca vendida (CMV)
XXXX
Utilidad bruta
XXXX
Menos gastos operacionales de:
Administracin
XXXX
Ventas
XXXX
Utilidad operacional (UAII)
XXXX
Mas ingresos no operacionales
XXXX
Menos egresos no operacionales
XXXX
Utilidad antes de impuestos
XXXX
Menos provisin para impuesto de renta
XXXX
Utilidad neta del ejercicio
XXXX

EL COSTO DE UN SERVICIO
Diferencia entre costo y gasto.
O
DE
UN
BIEN
Clasificaciones del Costo:
1. Del producto y del periodo
2. Directos e indirectos
3. Fijos y variables
Tres elementos bsicos:
. Materia Prima o Material Directo
. Mano de Obra Directa
. Costos Indirectos de Fabricacin (CIF)
(depreciacin)
Sistemas de Costos
. Por rdenes de produccin
. Por procesos
. Por actividades (ABC)

ESTADO DE COSTO DE
PRODUCTOS VENDIDOS

Inventario inicial de materia prima


XXX
Ms compras netas
XXX
Menos inventario final de materia prima
XXX
Costo de la materia prima consumida
XXX
Ms: Mano de obra directa
XXX
Costos indirectos de fabricacin
XXX
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN
XXX
Ms inventario inicial de producto en proceso
XXX
Menos inventario final de producto en proceso
XXX
COSTO DE LOS PRODUCTOS TERMINADOS
XXX
Ms inventario inicial de productos terminados
XXX
Menos inventario final de productos terminados
XXX

EL BALANCE GENERAL EN EL
CONTEXTO DE DECISIONES
ACTIVO
Activo
Corriente

+
Activo
Fijo

+
Otros
activos

=
TOTAL
ACTIVOS

BALANCE
GENERAL
Muestra las categoras

y
cantidades
de
activos
empleados en el negocio
(es decir, todos los fondos
asignados)
y
la
compensacin
de
los
pasivos
incurridos
por
prestamistas y dueos (es
decir,
los
fondos
obtenidos).
La posicin de los estados
financieros
estar
equilibrada ya que el total

PASIVO Y
PATRIMONIO
Pasivo
Corriente

+
Pasivo
Largo rPlazo

+
Patrimonio

=
TOTAL
PASIVO Y
PATRIMONIO

LOS ESTADOS FINANCIEROS EN


EL CONTEXTO DE DECISIONES
INVER
SIN

OPERA
CIN

BALANCE
GENERAL
ESTADO DE PRDIDAS Y

ACTIVO
Activo
Corriente

+
Activo
Fijo

+
Otros
activos

=
TOTAL
ACTIVOS

GANANCIAS
VENTAS
menos
igual

COSTO DE VENTAS
MARGEN BRUTO

menos

GASTOS OPERATIVOS

igual

UTILIDAD OPERATIVA

menos
igual
menos
igual

INTERESES
UTILIDAD ANTES DE
IMPUESTOS
IMPUESTOS
UTILIDAD NETA

FINANCI
ACIN
PASIVO Y
PATRIMONIO
Pasivo
Corriente

+
Pasivo
Largo rPlazo

+
Patrimonio

=
TOTAL
PASIVO Y
PATRIMONIO

BALANCE
GENERAL
ESTADO
DE PRDIDAS Y

ACTIVO
Activo
Corriente

+
Activo
Fijo

VENTAS
GANANCIAS

menos
igual
menos

Otros
activos

igual

igual

TOTAL
ACTIVOS

menos

menos
igual

INVERSIONES
Inversiones
(incrementos) de todo
tipo de activos son
usos de fondos
Desinversiones
(reducciones) en todo

COSTO DE VENTAS
MARGEN BRUTO
GASTOS OPERATIVOS
UTILIDAD OPERATIVA
INTERESES
UTILIDAD ANTES DE
IMPUESTOS
IMPUESTOS
UTILIDAD NETA

OPERACIONES
Las utilidades
son fuentes de
fondos, las
prdidas quitan
fondos al sistema

PASIVO Y
PATRIMONIO
Pasivo
Corriente

Pasivo
Largo rPlazo

Patrimonio

=
TOTAL
PASIVO Y
PATRIMONIO

FINANCIACIN
Crdito y
financiamiento
(aumento de pasivos y
patrimonio) son
fuentes de fondos.
Pago de deuda,

PRIORIDADES
EMPRESARIALES
1. Generar ingresos
2. Eficiencia en el uso de los recursos
3. Reduccin de costos

Su logro me garantiza
crecimiento y permanencia
El valor de mercado de la accin
representa el valor de la empresa.
Una empresa vale por ser un negocio

OBJETIVO BSICO
FINANCIERO
NO es maximizar
utilidades: No garantiza
permanencia y crecimiento, es de corto plazo
Maximizar utilidades funciona si es estrategia
a largo plazo y no una simple explotacin
casual de oportunidades del mercado
En algunos casos disminuir utilidades en
corto plazo contribuir
Los socios son el grupo en funcin del cual
gira el OBF

OBJETIVO BSICO
FINANCIERO
MAXIMIZACIN
DEL VALOR DE LA
EMPRESA
(por ende de la riqueza
de los propietarios)
Para confirmar su cumplimiento se debe conocer
permanentemente el valor de la empresa

VALOR DE UNA
EMPRESA
Es el valor presente de sus flujos futuros de
caja a perpetuidad. Si el flujo aumenta, as
mismo lo har su valor. El valor se
aumenta dependiendo de las expectativas
del dueo (liquidez o rentabilidad). Prima
del
negocio. Flujo de
Indicadores
LIQUIDEZ:
que
caja, corto plazo
permiten
RENTABILIDAD:
monitorear
Crecimiento de la
el
alcance
Las decisiones para solucionar
problemas
de liquidez
inversin
en
el
largo
del OBF
puede
afectar la rentabilidad y viceversa

plazo.

DESTINACIN DEL
FLUJO DE CAJA
1. Reposicin de capital de trabajo
(KT) y activos fijos (AF).
2. Atencin del servicio a la deuda
3. Reparto de utilidades
Flujo de
caja

Reposicin
de KT y AF

Servicio a
la deuda

Disponible
para
reparto de
utilidad

300

150

30

120

300

100

30

170

Cual de las dos empresa vale ms?

CONCEPTOS
Los beneficiarios de una empresa son los
acreedores financieros y los socios.
La gestin gerencial debe propender por el
permanente aumento del flujo de caja libre
de la empresa.
FCL es el flujo de caja que queda disponible
para atender los compromisos con los
beneficiarios de la empresa: acreedores y
socios.
La reposicin de los activos fijos debe
realizarse con el propio flujo de caja de la

Factores que implican maximizar


el valor de la empresa
Obtencin de utilidades
con estrategias de largo
plazo
Tipo de actividad:
Productos
Mercados
Competencia
Planes de crecimiento
Desarrollo de nuevos
productos
Anlisis de medio
ambiente
Ecolgico
Cultural

Elementos que
afectan el valor de
la empresa:
Organizacin
Situacin laboral
y tecnolgica
Imagen ante el
pblico
Quienes la
manejan

FORMAS DE CREAR VALOR


PARA EL ACCIONISTA
GESTIN DE ACTIVOS
OBJETIVO
Minimizar la cantidad de
capital requerido
para alcanzar el objetivo de la
empresa

GESTIN DE ACTIVOS
FIJOS
GESTIN DE CARTERA

GESTIN DE
PASIVOS
OBJETIVO
Minimizar el costo de
capital

GESTIN DE
ENDEUDAMIENTO
GESTIN
PATRIMONIAL

DIAGNSTICO
FINANCIERO

Es el estudio que se hace de la informacin


financiera que proporciona la contabilidad y toda
la dems informacin disponible para tratar de
definir el estado de la salud financiera de una
empresa o de un sector especfico.
Esta informacin es histrica y debe ser
complementada con informacin cualitativa que
forme una idea mucho ms aproximada de la
situacin financiera futura de la empresa.
A mayor cantidad de informacin disponible ser

INDICADOR
FINANCIERO
Es una relacin de cifras
extractadas de los estados
financieros y dems informes de la
empresa con el propsito de
formarse un idea acerca del
comportamiento de algn aspecto
especfico.

SIGNOS VITALES
DE LA EMPRESA
La Liquidez
Rentabilidad
Endeudamiento
De su anlisis podemos
determinar el estado de la
salud financiera de la
empresa.

GUIA PARA INTERPRETAR UN


INDICE
Un ndice financiero solo podr ayudarnos
a emitir un juicio si lo comparamos con
alguna otra cifra. Generalmente puede
compararse con los siguientes
parmetros

El promedio o estndar de la industria


ndices de periodos anteriores
Los objetivos de la empresa
Otros ndices

INDICES DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ
Capacidad de la empresa de
generar recursos para atender sus
compromisos corrientes o de corto
plazo.
Capacidad de pago a corto plazo.

1.ROTACION DE C X C
Da una idea de la forma como se est
recuperando la cartera, de acuerdo con las
polticas de crdito de la empresa.

Rotacin de Cuentas
Ventas a crdito

por Cobrar
Promedio de Cuentas por Cobrar

Factores

- Ineficiencias

administrativas

ROTACION
DE CUENTAS
Controlables
- Inadecuada
gestin de crdito
POR COBRAR y cobranzas.
BAJA
economa

FONDOS
OCIOSOS

Factores
Incontrolables

- Mala situacin de la
o del sector.
- Alto grado de

competencia.
ROTACION DE
CARTERA

delALTA
crdito

Factores

- Adecuado manejo

Positivos

y la cobranza.

Factores
de trabajo.

- Insuficiente capital

2. ROTACIN DE INVENTARIOS

Indica las veces que los


inventarios se convierten en
efectivo durante el periodo.
ROTACION DE INVENTARIO DE
MATERIAS
PRIMAS
Rotacin de Inventario
s
Costo de materias primas consumidas
de materias primas

Inventario promedio de materias primas

ROTACION DE INVENTARIO
DE MATERIA PRIMA
Factores

- Ineficiencias

administrativas
BAJA

FONDOS
OCIOSOS

Controlables

Inadecuada gestin de
compras
y produccin
ROTACION DE
MATERIA PRIMA

Factores

- Cambios en

la demanda
Incontrolables

- Proteccin

contra alzas de
ALTA

y escasez.

precios

ROTACION DE INVENTARIO DE
PRODUCTOS EN PROCESO
Rotacin de Inventario s
Costo de los productos terminado s

de producto en proceso Inventario promedio de producto en proceso

ROTACION DE INVENTARIO DE
PRODUCTOS TERMINADO
Rotacin de Inventario s
Costo de la mercanca vendida

de producto terminado
Inventario promedio de producto terminado

ROTACION DE INVENTARIO DE
PRODUCTO EN PROCESO
Factores

- Ineficiencias

administrativas
BAJA

FONDOS
OCIOSOS

Controlables

- Inadecuada

programacin

ventas y
produccin.
ROTACION
DE PROD. EN
PROCESO

Factores

- Cambios en la

demanda

Incontrolables

- Paro e

imprevistos en la
ALTA

produccin.
Factores

- Adecuado

ROTACION DE INVENTARIO
DE PRODUCTO TERMINADO
Factores

- Ineficiencias

administrativas
FONDOS
OCIOSOS

BAJA
programacin

Controlables

- Inadecuada
ventas y

produccin.
ROTACION
DE PROD.
TERMINADO

Factores

- Cambios en la

demanda

Incontrolables

- Fuerte grado de

competencia
ALTA

econmica difcil

- Situacin

3.ROTACION DE CUENTAS POR


PAGAR

Da una idea de la forma como


se est manejando el crdito
con los proveedores.
Rotacin de cuentas Compras a crdito

por pagar
Promedio CxP

4. RAZON CORRIENTE O INDICE


DE LIQUIDEZ
Razn
Activos corrientes

Corriente
Pasivos corrientes

Por si sola no mide la liquidez de un negocio, puesto que


no existe certeza de la convertibilidad en efectivo del
activo corriente antes del vencimiento del pasivo
corriente. Una razn mayor que 1 no siempre garantizar
que la empresa pueda cumplir con el pago de este.

5. PRUEBA ACIDA O NDICE DE LIQUIDEZ


INMEDIATA

Supone que el negocio esta al


borde de la liquidacin, mide la
liquidez inmediata.
Prueba

Activos corrientes - Inventario s

Acida
Pasivos corrientes

6. IMPORTANCIA DEL ACTIVO CORRIENTE

Es til cuando se trata de realizar


comparaciones entre empresas o
con periodos anteriores.

Importanci a del Activos corrientes

Activo Corriente
Activos totales

NDICES DE RENTABILIDAD
RENTABILIDAD
El beneficio que un inversionista espera
por el sacrificio econmico que realiza
comprometiendo fondos en una
determinada alternativa.
Medida de la productividad de los
fondos comprometidos en una empresa.

Rentabilidad

Activos DEL
RENTABILIDAD
operativa
ACTIVO Y Utilidad
PATRIMONIO
antes de impuestos
= Rentab.
Activos
antes
de imp.
ACTIVO

Utilidad Neta =

Rentabilidad neta
RENTABILIDAD

Activos

del

activo

PATRIMONIO

Utilidad antes de impuestos

= Rentab.
Patrimonio
antes de Imp.

ANALISIS
HORIZONTAL
Compara cifras de un periodo con
otro, o reales contra esperadas.

ANALISIS VERTICAL
Observa los estados financieros
en forma estructural

DIFERENTES MRGENES DE UTILIDAD


Margen
Utilidad Bruta

Bruto
Ventas

Indice de
Margen de Contribucc in

Contribucc in
Ventas

MARGEN DE
UTILIDAD

Margen
Operativo

Margen Antes
De Impuestos

Margen
Neto

Utilidad Operativa
Ventas

Utilidad Antes de Impuestos


Ventas

Utilidad Neta
Ventas

INDICE DE ENDEUDAMIENTO
Nos permite evaluar el riesgo implcito
en el mantenimiento de un
determinado nivel de deuda y la
capacidad de endeudamiento de la
Indice empresa.
de
Pasivo total

Endeudamie nto

Activo total

DIAGNSTICO
FINANCIERO

El clculo de los indicadores es


apenas el comienzo del
diagnstico financiero. Para tener
un diagnstico completo se deben
analizar otros aspectos
importantes, manteniendo la
estructura del anlisis en liquidez,
rentabilidad y endeudamiento.

LIQUID
EZ
CICLO DE
CAJA

LIQUID
EZ
CICLO DE
CAJA

Das de materia prima

xxx

+Das de producto en proceso


xxx
+Das de producto terminado
xxx
+Das de cuentas por cobrar
xxx
Das Sistema de circulacin de

LIQUID
EZ

Adems de disponer con capital de


trabajo suficiente, ste debe ser
dinmico y eficiente
Rotacin de activos
corrientes =

Ventas netas
Promedio de activos
corrientes

Productividad de capital
de trabajo =

KTNO
Venta
s

CAPITAL DE TRABAJO
NETO OPERATIVO
(KTNO)
Determina la porcin del flujo de caja del
que la empresa se apropia con el fin de
reponer el capital de trabajo.

KTNO = CxC + Inv. CxP


La reposicin del KT corresponde al
incremento de KTNO que se requiere para
mantener a la empresa en actividad.

FLUJO DE CAJA
El flujo de caja es lo que queda
disponible para:
1. Reponer capital de trabajo (todo lo necesario
para que la empresa lleve a cabo sin
contratiempos sus actividades diarias) y reponer
activos
2. Pagarfijos
a los acreedores con el servicio a la
deuda (intereses y abono a capital)
3. Con lo restante los socios toman decisiones,
entre ellas repartir dividendos
FLUJO DE CAJA LIBRE
=2+3

FLUJO DE
CAJA LIBRE
Ejemplo:

UTILIDAD NETA

270

+ Depreciaciones*

19

+ Intereses

11

= FC Bruto

300

Aumento de KTNO

(80)

Aumento de AF por reposicin

(20)

= FLUJO DE CAJA LIBRE

200

* Incluye:
Depreciaciones y
amortizaciones de diferidos,
provisiones para proteccin
de activos (cuentas malas,
inventarios, etc.) y prdida en
venta de activos fijos.

CAPITAL DE TRABAJO
NETO OPERATIVO
(KTNO)
200
Diferenci
2003
2
a
Cuentas x Cobrar

100

125

25

+ Inventarios

200

270

70

- Cuentas x Pagar

(140
(155)
)

= KT NETO OPERATIVO

160

240

(15)
80

RENTABILIDAD
Ventas

Efecto de la Estructura

- Costo mercanca vendida

Operativa

= Utilidad bruta
- Gastos de administracin
- Gastos de ventas

UAII (Utilidad operativa)


- Intereses
= UAI
- Impuestos
= Utilidad Neta

Efecto de la Estructura
Financiera

RENTABILIDAD
ACTIVOS
UAII
%
Activos

PASIVO
S
I%

PATRIMONIO

Costo
promedio
ponderado de
la deuda

UAI
%
Patrimonio

Rentabilidad del
activo antes de
impuestos e

Rentabilidad
del patrimonio
antes de

ESENCIA DE LOS
NEGOCIOS
UAI
UAII
TMRR

I%
Patrimonio Activos
UAII
CK
Activos

COSTO DE
CAPITAL
(C
K)

Es el costo que a la empresa le


implica poseer activos y se
calcula como el costo promedio
ponderado de las diferentes
fuentes que sta utiliza para
financiar sus activos.

FUENTE
Proveedores
Prstamos a
Corto plazo
Prstamos a
Largo plazo
Patrimonio
Total activos

COSTO DE
CAPITAL
$

%
Partic.

Costo anual
nominal

Ponderaci
n

15
0
20
0
30
0
35
0
10

15%

50%

7,5

20%

30%

6,0

30%

36%

10,8

35%

48%

16,8

Costo de K

41,1%

OBJETIVO BSICO
FINANCIERO
(OB
No es maximizar
utilidades

Corto plazo
Disminuir costos
Calidad de materia
prima
Mantenimiento
Servicio posventa
Publicidad
Mano de obra
Precios de venta

el valor de
F) Maximizar
la empresa

Largo plazo
Generar ingresos
Disminucin de costos
Eficiencia en manejo
de recursos
Asegura crecimiento
Asegura permanencia
Aumenta la riqueza
del propietario
Debe ser sostenible
Decisiones

CMO MEDIR (monitorear)


EL
OBF
Funcin principal del departamento financiero,

alcanzarlo es tarea de toda la empresa en cada


rea.
Verificando que la empresa vale ms a medida que
el tiempo pasa, cada ao por ejemplo, cada vez que
se preparen los estados financieros o cada vez que
los cambios del entorno hagan que cambie el CK.
Valor de una empresa es el valor presente de los
futuros flujos de caja de la misma considerados
como una perpetuidad utilizado como tasa de
descuento el CK.

FCL
Valor
r

GERENCIA
FINANCIERA

FUNDAMENTO
S BSICOS

CONTABILIDAD FINANCIERA:
MEDICIN DEL COSTO DE LA
ESTRUCTURA
FINANCIERA
BALANCE
ESTADO DE
GENERAL
ACTIVO

RESULTADOS

PASIVO

60

i=
25%

UAII
- Intereses
UAI

100

40

- Imp. Renta (35%)


U. neta
SOBRANTE PARA EL
ACCIONISTA ???

21
(15)
6
(2)
4

Maximizar la rentabilidad del


U= utilidad
del
patrimonio
accionario

S:

ejercicio
A= activo
R= rentabilidad
del activo
D= deuda (o
pasivo)
P= patrimonio
i= tasa de inters

EL OBJETIVO DE LA GERENCIA FINANCIERA

Maximizar la rentabilidad del


patrimonio accionario

Maximizar la rentabilidad del


patrimonio accionario
Donde:

R
i

Rentabilidad del
patrimonio
(objetivo a
Estructura
maximizar)
financiera
Rentabilidad del
activo
Tasa de
inters

COMO LOGRAR EL OBJETIVO FINANCIERO


BSICO?

a) Estructura financiera:

Deu
da:
Capi
tal
prop
io:

Corto o largo plazo?


Nacional o
internacional?
Ttulos de deuda
(Bonos o Bocas)?
Acciones ordinarias,
privilegiadas o
preferenciales?

COMO LOGRAR EL OBJETIVO FINANCIERO


BSICO?

a) Estructura financiera:

Activos:
100
Pasivos:
20
Patrimonio:
80

Apalancamiento Financiero: Recordar

Caso
1:

Rentabili
dad
patrimon
ial: 25%

COMO LOGRAR EL OBJETIVO FINANCIERO


BSICO?

a) Estructura financiera:

Caso
2:

Activos:
Pasivos:
Patrimonio:
Utilidad neta:
costo pasivo
(1 Tx)

100
60
40
20
20 ($40 x 25%) *

20 6.7 = 13.3
Rentabilidad patrimonial:
(13.3/40) = 33.25%

COMO LOGRAR EL OBJETIVO FINANCIERO


BSICO?

b) Rentabilidad del activo (1):


(Sistema
Dupont)
Rent.
Vent
as

Poltic
a
financ
iera

40
%
20
%

Rot.
del
activ
o

1 vez/mes =
40%
2 vez/mes =
40%

COMO LOGRAR EL OBJETIVO FINANCIERO


BSICO?

c) Rentabilidad del activo (2):

Aumentar

INVERSIONES
EN:
Activo
Corriente ?
Activo no

Bajar
(Optimizaci
n costos y
gastos)

SON LAS UTILIDADES UN BUEN INDICADOR DE GESTIN EXITOSA?

Nuestro gerente ha duplicado las utilidades frente


al ao anterior.
Lo logr as:

Cambi el mtodo de valoracin de inventarios:


PROMEDIO
PEPS

Modific el sistema de depreciacin de activos


fijos:
Reduccin de saldos
Lnea Recta

Vendi los activos 100% depreciados que posean


valor comercial y tecnolgico.

Aument al mximo permitido los periodos de


amortizacin de cargos diferidos:
1, 2,
5 aos

SON LAS UTILIDADES UN BUEN INDICADOR DE GESTIN EXITOSA?

No cre provisiones necesarias para


garantizar VALOR DE REALIZACIN DE LOS
ACTIVOS O VALOR EXIGIBLE DE LOS
PASIVOS:
No hay contingencias
Provisin
Gracias a Dios en Colombia hay inflacin (*)
:

(*) El decreto 1536/06 elimin en Colombia


los ajustes contables por inflacin

SON LAS UTILIDADES UN BUEN INDICADOR DE GESTIN EXITOSA?

Capitaliz Erogaciones menores


considerndolas Activos Fijos sin
importar la Norma Bsica de
Materialidad.
$
ACTIVO
3.000
$
FIJO
8.000
$12.0
00
LO HA LOGRADO:
UNA
etc
EXCELENTE
UTILIDAD

Artculo
s de
oficina:

SON LAS UTILIDADES UN BUEN INDICADOR DE GESTIN


EXITOSA?

Pero lo anterior: Ha
creado valor para la
empresa en el
mediano o largo
plazo ????

ANLISIS FINANCIERO EMPRESARIAL


1. Qu es el anlisis
financiero?
AYE
HO
R

MA
ANA

Informa
cin:

Financiera
contable
No financiera:
- Produccin
- Estadsticas
- Mercados, etc.

Proces
o:

Recopilacin
Interpretacin
Comparacin
Estudio y decisiones

ANLISIS FINANCIERO EMPRESARIAL


Objetiv
o:

Proces
o:

- Emitir opinin sobre la


evolucin, situacin actual y
perspectivas
- Conocer la salud financiera de
la empresa
- Decisiones empresariales: hoy
para el maana
Calculo e interpretacin de:
- Porcentajes
- Tasas/tendencias
- Indicadores
- Estados financieros bsicos
y presupuestos

2. QUE ES EL ANLISIS
FINANCIERO?
Entorno econmico internacional

Entorno econmico nacional


Situacin sectorial (especifico y
complementario)
Estudio de tecnologa (propia y
de competidores)
Estudio endgeno V/S
competencia
Lo siempre olvidado:

- Mercadeo
- Administra
cin
- Produccin
- Legales,
otros
Planeaci
n
administr
ativa

Planeac
in
financi
era

3. USUARIOS DEL
ANLISIS FINANCIERO
Inversionistas actuales
Anlisis
Inversionistas potenciales
financiero
Administracin (niveles
diferente para
gerenciales)
objetivos
Entidades financieras
diferentes

Acreedores en general

Cmara de comercio
Bolsa de valores
Direccin de impuestos y
aduanas nacionales
Entidades de control y
vigilancia
Gremios
Trabajadores
Publico en general, etc.

4.HERRAMIENTAS BSICAS DEL


ANLISIS
FINANCIERO
4.1 Anlisis vertical ($,%)
En el estado de resultados el objetivo
deseado es:
a. Observar mrgenes del objetivo social
b. Modificaciones porcentuales entre
periodos
En el balance general el objetivo
deseado es:
c. Composicin porcentual de la estructura
de inversin y financiacin
d. Modificaciones porcentuales entre

4.2 Anlisis horizontal ($,%)


Todo anlisis horizontal en ambiente
inflacionario
debe
considerar
la
REEXPRESIN de poder adquisitivo a la
fecha de anlisis. Ejemplo:

VENTAS
Incremento
nominal:
10%
Incremento real:
2.8%

AO (X1)
$ 100
REEXPRES
IN
Inflacin:
7%

AO X
$ 110
$ 107

4.3 Razones e indicadores


4.3.1 Financieros
Permiten analizar variables financieras de especial
importancia, tales como:
Liquidez
Rotaciones
Endeudamien
to
rentabilidade
financieros
s

4.3.2 No
Analizan indicadores del entorno, tales como:

Produccin
Mercadeo
Burstiles
Econmicos,
Etc.

4.4 Estado de fuentes y aplicacin de


fondos
Este estado financiero bsico, tiene como objetivo ANALIZAR
Polticas
de
la calidad de decisiones
gerenciales,
en cuanto a:
inversin
Polticas de
financiacin
Poltica
de
Para tal efecto recurre
al llamado
principio de conformidad
dividendos
financiera:
FUENTES DE
CORTO
PLAZO (FCP)

Deben
financiar

FUENTES DE
LARGO
PLAZO (FLP)

Deben
financiar

GENERACIN
INTERNA DE
FONDOS

Deben
financiar

APLICACIONE
S DE
CORTO
PLAZO (ACP)
APLICACIONE
S DE
LARGO
PLAZO (ALP)
ACP, ALP Y
DIVIDENDOS

4.5 Estado de flujos de efectivo


Estado financiero bsico obligatorio de Colombia a
partir de Enero 1/94, cuya importante finalidad es la de
determinar la CAPACIDAD DE GENERACIN Y USO DE
EFECTIVO, clasificado en las siguientes actividades:

Actividades de
inversin
Actividades de
financiacin
Su trascendencia
es
indiscutible
en los anlisis
Actividades
de
financieros, por cuanto
la rentabilidad operacional
operacin

deber traducirse finalmente en LIQUIDEZ


(disponibilidad de efectivo para cumplimiento de
obligaciones e inversiones en el corto plazo.

4.6 Apalancamiento

Permite determinar la incidencia, sensibilidad y/o


riesgo de la estructura de costos fijos (operacionales y
financieros) en los resultados del ejercicio.
Importante indicador para planeacin y gestin

5. CASO

PRACTICO

Se presenta a continuacin los estados


financieros de los aos (X-1) y X de la
compaa ANLISIS S.A., presentados en la
pasada asamblea general de accionistas.
Se debe efectuar un ANLISIS FINANCIERO de
la evolucin y situacin actual de esta sociedad
con base ena)herramientas
de
Anlisis vertical ytradicionales
horizontal
anlisis:
b) Indicadores financieros
c) Anlisis del estado de fuentes
y aplicacin de fondos
d) Clculo grado de
apalancamiento total
e) Generacin y uso de efectivo

CIA. ANLISIS S.A.


BALANCE GENERAL A DICIEMBRE 31

CIA. ANLISIS S.A.


ESTADOS DE RESULTADOS

CIA. ANLISIS S.A.


ESTADO DE FUENTES Y APLICACIN
DE FONDOS AO X

COMPAA ANLISIS S.A.


ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
MTODO DIRECTO AO X

Saldo inicial de efectivo (Enero 1 ao X)


(+) Actividades de operacin:
Recaudo por ventas
Pago de proveedores
Pago gastos operacionales
Recaudo otros ingresos
Pago otros egresos
Pago impuesto de renta
Pago impuesto a las ventas
Efectivo neto generado actividades de operacin
(+) Actividades de financiacin:
Pago de obligaciones financieras corto plazo
Ingreso obligaciones financieras largo plazo
Pago gastos financieros
Efectivo neto generado actividades de financiacin
(-) Actividades de inversin
Adquisicin inversiones permanentes
Efectivo neto demandado actividades de inversin
Saldo final de efectivo (Diciembre 31 ao X)

100

1.100

-600

-70

100

-50

-40

-10

430

-80

280

-150

50

-380

-380

200

COMPAA ANLISIS S.A.


ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
MTODO INDIRECTO ACTIVIDADES DE OPERACIN AO X

Utilidad neta

(+) depreciacin del periodo

(+) Amortizacin anticipados

Generacin interna de fondos

Variacin capital de trabajo:

0
(+) Disminucin activos corrientes

(-) Aumentos activos corrientes:


200

Aumento cuentas por cobrar


100

Aumento inventario

300
Total aumento activos corrientes

(-) Disminucin pasivo corriente:

10
Disminucin IVA

(+) Aumento pasivo corriente:


200

Aumento proveedores
100

Aumento prestaciones sociales


10

Aumento impuesto de renta

310
Total aumento pasivos corrientes

(+) Gastos financieros

Efectivo neto generado por la operacin

$ 100
130
50
280

150
430

ANLISIS VERTICAL Aos (X 1.ANLISIS VERTICAL


1)/X

Costo ventas
G. operacionales
O. ingresos
G. financieros

Activo

Pasivo y patrimonio

Pasivo

Ao (X-1)
50%
30%
5%
8%

36% (C)
64% (NC)

34% (P)
66% (PATR)

28% (C)
6% (NC)

Ao X
54%
27%
8%
12%

41% (C)
59% (NC)

46% (P)
54% (PATR)

31% (C)
15% (NC)

ANLISIS HORIZONTAL Aos


(X - 1)/X
2. ANLISIS HORIZONTAL
Incremento ventas netas
Incremento costos y gastos
Incremento otros ingresos
Incremento gastos financieros
Incremento utilidad
operacional
Incremento utilidad neta

30%
31.25%
100%
87.5%
25%

Incremento del activo


Incremento del pasivo
Incremento del patrimonio

28.6%
69.4%
7.2%

25%

PRINCIPALES INDICADORES
RAZONES FINANCIERAS
AO (X 1)
AO X
FINANCIEROS

1. LIQUIDEZ
1.1 Razn corriente
1.2 Prueba acida
1.3 Capital de trabajo neto
1.4 Capital de trabajo financiero

1,25
0,75
$150
$750

1,34
0,85
$280
$1.100

72 das
72 das
77 das
0,85 veces
0,47 veces

68 das
110 das
128 das
1,25 veces
0,48 veces

34%
2,5 veces

46%
2 veces

50%
20%
8%
3,8%
5,8%

46%
19%
7%
3,7%
6,8%

2. ROTACIONES
2.1 Inventarios
2.2 Cartera
2.3 Proveedores
2.4 Activo fijo
2.5 Activo total

3. ENDEUDAMIENTO
3.1 Endeudamiento total
3.2 Veces que gana intereses

4.

RENTABILIDADES
4.1 Margen bruto
4.2 Margen operacional
4.3 Margen neto
4.4 Rentabilidad del activo (ROA)
4.5 Rentabilidad patrimonio (ROE)

OPININ FINANCIERA
CIA ANLISIS S.A.
GRUPO
INDICADORES
FINANCIEROS
LIQUIDEZ Y
ROTACIN

OPININ

Aparente mejora por variacin en


rotaciones.
Observar: rotacin de cartera y
rotacin de proveedores

Modificacin en estructura financiera.


ENDEUDAMIEN Mayor endeudamiento en pasivo a
TO
largo plazo (obligacin financiera)
Deterioro en mrgenes generado por
RENTABILIDAD mayor costo de venta y gastos
financieros, los cuales no Alcanzan a
ser compensados con reduccin en
gastos operacionales y rendimiento de
inversiones (otros ingresos).

PRINCIPIO DE CONFORMIDAD
FINANCIERA / ANLISIS
FINANCIERO

INVERSIN:

La compaa entra su
poltica de inversin en:
Aumento del capital de
trabajo
Aumento en inversiones
permanentes

FINANCIACIN Las ACP se financian as:


:
63% con FCP
Las ACP se financian as:
-37% con GIF
Las ALP se financian as:

CIA. ANLISIS S.A.

GRADOS DE APALANCAMIENTO
AO X

SENSIBILIDAD Y/O RIESGO DE LA ESTRUCTURA DE


COSTOS FIJOS

INTERPRETACIN GRADO DE
APALANCAMIENTO TOTAL
AO X

S:

Incremento
ventas

Interpretacin: un incremento
del 10% en las ventas, genera un
incremento del 40% en la
utilidad/socio

Incremento
U/socio

10%

40%

12%

X=48%

Por lo tanto: $10 (1.48) =


14,80
Nueva utilidad / socio ante incremento del 12%
en las ventas: $14,80

PUNTO DE EQUILIBRIO
Es aquel punto o nivel de actividad en el cual
los ingresos igualan a los costos y gastos
totales, es decir, el nivel de operacin donde
la utilidad es igual a cero.
Conocer el punto de equilibrio es
indispensable para cualquier empresa o
proyecto productivo, no como una meta sino
como un mero referente.
Se utiliza para la toma de decisiones a nivel
gerencial: Qu alternativa adoptar,

GRAFICO DEL PUNTO DE


EQUILIBRIO

COSTOS

Ingresos
totales

PUNTO
DE
EQUILIBR
IO

Costo
totales
Costos fijos
totales

UNIDADE

FRMULAS PARA PUNTO


DE EQUILIBRIO (P.E.)
En unidades

Costos Fijos Totales


PE
Precio de venta unitario - Costo variable unitario

Margen de contribuci n Precio de venta unitario - Costo variable unitario

En pesos
PE

Costos Fijos Totales

ndice de Contribuci n

La empresa Tele-Sonido S.A., tiene dos divisiones: televisores y


estreos. El gerente de la divisin de televisores debe tomar la
decisin que ms le convenga a la empresa es cuanto a
aumentos en los precios o disminucin de los costos. El precio
por unidad es de $5000 y el margen de contribucin es de
$3000, los costos fijos totales suman $200000 mensuales. Las
alternativas son:
1. Elevar el precio en 10%
2. Bajar los costos variables en 10%
3. Incrementar el margen de contribucin en $250
4. Reducir 10% los costos fijos
5. Reducir 5% el costo de los materiales y 3% los CIF variables
6. Aumentar 5% el precio y disminuir los CIF variables en $500
7. Aumentar el precio en $560
8. Efectuar los cambios de los incisos 1 y 4 conjuntamente
9. Efectuar los cambios de los incisos 1 y 2 lo que ocasionara
aumentar los costos fijos en $50.000
10.Incrementar 15% el margen de contribucin lo que ocasionara
aumentar los costos fijos en 5%
Todos los aumentos en el margen de contribucin se deben a