Introduccin al anlisis de estados financieros

Fernando Guzmn, MBA

Concepto y objetivos
Conjunto de tcnicas utilizadas para
diagnosticar la situacin y perspectivas
de la empresa a fin de poder tomar
decisiones adecuadas.
Perspectiva interna: Fortalezas y
debilidades
Perspectiva externa

Usuarios externos del anlisis

financiero

Entidades de crdito
Accionistas
Proveedores
Clientes
Empleados, comits de empresa y sindicatos
Auditores
Asesores
Analista financieros
Administracin pblica
Competidores
Inversores y potenciales compradores de la
empresa

Problemas de la empresa: causas

externas

Crisis general
Cambios en el mercado
Cambios tecnolgicos
Escasa demanda
Tirana de los proveedores
Competencia exterior
Impuestos elevados
Falta de apoyo de la administracin pblica: retrasos en
permisos
Retrasos en cobros
Insolvencia de los clientes
Inflacin
Exageracin de rumores negativos
Climatologa adversa
Desastres: terremotos, inundaciones
Mala suerte

Problemas de la empresa: causas

internas
Problemas de costes
Mrgenes reducidos por exceso de costes
Costes de distribucin, publicidad y
promocin excesivos
Costes de produccin poco competitivos
Costes de estructura excesivos para el nivel
de ventas conseguido
Prdidas o beneficios demasiado reducidos
Utilidad del negocio con prdidas
continuadas sin que se tomen medidas al
respecto

Problemas de la empresa: causas

internas
Problemas de organizacin
Control insuficiente de nuevas actividades
Descentralizacin insuficiente o mal
planeada

Problemas de sistema de informacin

Ausencia de contabilidad de costos
Sistemas contables con errores o retrasos

Problemas de la empresa: causas

internas
Problemas financieros
Insuficiente aportacin de capital por parte
de los socios
Exceso de deuda para financiar las
inversiones
Exceso de deuda a corto plazo
Crecimiento demasiado acelerado para las
posibilidades financieras de la empresa
Incremento de la morosidad de la clientela
Inversin excesiva en existencias
Activos infrautilizados por gestin deficiente
Reparto excesivo de dividendos a los
accionistas

Problemas de la empresa: causas

internas
Problemas comerciales
Ventas insuficientes para el nivel de gastos
que se tiene
Diversificacin de productos mal planteada
Productos obsoletos
Fracasos masivos en el lanzamiento de
nuevos productos
Precios de venta demasiado bajos (elevados)
Respuesta insuficiente a la innovacin de los
competidores
Desconocimiento del mercado, de los
competidores o de los clientes

Problemas de la empresa: causas

internas
Problemas de tecnologa y produccin
Infrautilizacin de la inversin en edificios,
maquinaria e instalaciones
Problemas de coste y de calidad por uso de
tecnologas obsoletas
Costes excesivos de fallos
Problemas de recursos humanos
Baja productividad por falta de formacin o
de motivacin
Costos laborales excesivos
Insuficiente informacin a los empleados
Conflictos de intereses entre empleados

Anlisis y diagnstico empresarial

El diagnstico de la empresa es la
consecuencia del anlisis de todos los datos
relevantes de la misma e informa de sus puntos
fuertes y dbiles.
Para que sea til el diagnstico debe:

Basarse en el anlisis de todos los datos relevantes

Hacerse a tiempo
Ha de ser correcto
Debe ir acompaado inmediatamente de medidas
correctivas

Caso contrario se encuentra en incompetencia

Objetivos de la empresas
Sobrevivir: seguir funcionando a lo largo de los
aos, atendiendo los compromisos adquiridos
Ser rentables: generar los beneficios suficientes
para retribuir adecuadamente a los accionistas y
financiar adecuadamente las inversiones
previstas
Crecer: aumentar las ventas, la cuota de
mercado y los beneficios

Aspectos mnimos a evaluar en el

diagnstico global
Organizacin
Objetivos de la empresa
Estructura jurdica
Estilos de direccin
Planificacin
Econmico financiera
Situacin financiera
Resultados econmicos
Costes y mrgenes
Crecimiento
Presupuestos a corto y largo plazo

Aspectos mnimos a evaluar en el

diagnstico global
Marketing y comercial
Mercado
Competencia
Precio
Producto
Publicidad
Distribucin
Servicio posventa
Imagen de la empresa

Aspectos mnimos a evaluar en el

diagnstico global
Industrial
Tecnologa
Investigacin
Capacidad productiva
Productividad
Calidad
Proceso de fabricacin
Factor humano
Clima laboral
Motivacin
Absentismo

Datos complementarios al anlisis de

estados financieros
Informaciones de tipo general
Coyuntura econmica

Informaciones sectoriales
Datos sobre sector en que opera la empresa

Informaciones relacionadas con la

empresa
Datos para complementar las cuentas
anuales

Datos complementarios de la
empresa para diagnstico
Datos legales
Ao de fundacin
Marco legal
Propietarios
Directivos
Capital social
Relaciones de participacin con otras
empresas
Percances y litigios
Deudas por impuestos o cuotas de
Seguridad Social

Datos complementarios de la
empresa para diagnstico
Datos de tipo general

Objetivos y cultura de la empresa

Evolucin histrica de la empresa
Organigrama y principales directivos
Compromisos contractuales con otras
empresas
Informaciones aparecidas en la prensa en
relacin con la empresa

Datos complementarios de la
empresa para diagnstico
Datos sobre marketing y comercializacin
Gama de productos, antigedad de cada uno
de ellos y perspectivas
Clientes y zonas geogrficas
Poltica comercial (precio, producto,
promocin, publicidad, distribucin)
Estacionalidad en las ventas
Situacin y movimiento de los principales
competidores
Investigacin de mercados interior y exterior
(competidores y clientes, nacionales e
internacionales)

Datos complementarios de la
empresa para diagnstico

Datos de tipo financiero

Entidades de crdito, clientes y proveedores con que
operan
Informes comerciales e informes de proveedores y
entidades de crdito
Referencias bancarias
Informes comerciales
Informes de la Central de Riesgos
Condiciones de pago a proveedores y de cobro a
clientes
Porcentaje de impagados
Seguros concertados
Visita a la empresa para constatacin de
instalaciones, inventarios, etc
Peritaje de expertos independientes de activos
Presupuestos a corto y largo plazo

Datos complementarios de la
empresa para diagnstico
Datos sobre tecnologa y produccin
Proceso de produccin
Poltica de investigacin y desarrollo.
Tecnologa
Patentes
Productividad
Mecanizacin y estado de los equipos
Materias primas utilizadas y proveedores
Nivel de implantacin de la calidad total
Ecologa y medio ambiente

Datos complementarios de la
empresa para diagnstico
Datos sobre recursos humanos

Equipo humano
Clima laboral
Conflictividad en el sector
Poltica en materia laboral
Formacin
Incentivos

Limitaciones del anlisis de estados

financieros
Se basa en datos histricos, puede faltar
perspectiva de futuro
Se cierran a una fecha dada, que no
necesariamente es representativa de la
empresa por estacionalidades
Manipulacin de datos contables
Informacin contable no siempre ajustada por
efectos inflacionarios
No siempre se pueden obtener datos del sector