Gerencia 1

A medida que transcurre el tiempo, los

Mercados de Capitales son clave para el
funcionamiento econmico de un pas, no en
vano hoy se les considera como uno de los
sistemas de ahorro ms importante para el
pblico en general y de financiamiento de
recursos para las empresas.
Entre sus caractersticas estn la de permitir
la distribucin y transformacin de
depsitos improductivos en proyectos de

Gerencia 1

Adicionalmente, las compaas al fraccionar su capital y

distribuirlo entre los inversores a travs del mercado
accionariologran
que
las
participaciones
representativas disminuyan riesgos.
Los Mercados de Capitales, tienen a su vez, la
funcin de obtener la financiacin ms baja y
alcanzar
la
rentabilidad
ms
alta, cuando
desarrollan nuevos productos y procedimientos lo que se
traduce en un menor riesgo posible en las inversiones.
Antes en Colombia era un mercado solo para unos
pocos, pero la globalizacin , el internet o la formacin

Conceptos Previos

Inversin: es el acto mediante el cual se invierten

ciertos bienes con el
nimo de obtener unos ingresos o rentas a lo largo del
tiempo. La inversin se refiere al empleo de un capital
en algn tipo de actividad o negocio.
Tasa de Inters: la tasa de inters (o tipo de inters)
es el porcentaje al
que est invertido un capital en una unidad de tiempo,
determinando lo que se refiere como el precio del dinero
en el mercado financiero.
Rentabilidad: es la capacidad de producir o generar un

Conceptos Previos

Mercado Burstil: aqul en que se llevan a

cabo las transacciones de ttulos realizados
por los intermediarios burstiles, quienes
captan
los
recursos
proveniente
de
ahorradores e inversionistas, nacionales y
extranjeros; de este modo, aplicndolos a
una amplia gama de valores que responden
a las necesidades de financiamiento de
empresas emisoras, instituciones de crdito

Conceptos Previos

El Mercado de Capitales
El Mercado de Capitales es un conjunto de
mecanismos que cumplen una funcin de asignacin
y distribucin de los recursos de capital, los riesgos,
el control y la informacin, asociados con el proceso
de transferencia del ahorro a inversin.
Por medio de este se realiza la transicin del
concepto ahorro al de inversin; movilizando as,
recursos desde aquellos sectores que tienen
liquidez (dinero en exceso) representados por
los ahorradores e inversionistas hacia las

Conceptos Previos

Estructura del Mercado de Capitales

Caractersticas del mercado de capitales

Consolida los recursos de los ahorradores.
Ofrece alternativas de inversin a largo y
corto plazo.
Permite la generacin de estrategias de
inversin para la reduccin del riesgo y la
diversificacin de portafolios.
Ofrece una amplia variedad de productos
con diferentes caractersticas (plazo, riesgo,
rendimiento) de acuerdo con las necesidades

Caractersticas del mercado de capitales

Reduce los costos de transaccin en la

movilizacin de recursos.
Existe un libre acceso a la
informacin, facilitando la toma de
decisiones y el seguimiento permanente
de los activos.
Permite el acceso a estrategia de
liquidez.

Partes del mercado de Capitales

Mercado Intermediado
La transferencia del ahorro a la inversin se hace por
medio de intermediarios como bancos, carteras
colectivas, corporaciones financieras, fondos mutuos,
etc.
El mercado intermediado o sistema bancario cumple con
funciones como:
Recibir depsitos en cuenta corriente, a trmino y de
ahorros.
Otorgar crdito.
Descontar y negociar pagars, giros, letras de cambio

Partes del mercado de Capitales

Mercado Intermediado
Cobrar deudas y hacer pagos y traspasos.
Compra y vender letras de cambio.
Obrar como agente de transferencia de
cualquier persona y en tal carcter. Recibir y
entregar dinero, traspasar, registrar y refrendar
ttulos de acciones, bonos u otras constancias de
deuda.

Partes del mercado de Capitales

Mercado no Intermediado
La transferencia del ahorro a la inversin
se hace directamente a travs de
instrumentos, entre los cuales se pueden
encontrar: activos de renta fija, de renta
variable (acciones), derivados, monedas
internacionales (divisas) entre otros.

Partes del mercado de Capitales

El mercado
ventajas:

no

intermediado

tiene

las

siguientes

Reduce los costos de transaccin de los recursos y

permite a las empresas obtener recursos de financiacin
a menores costos, debido a que los recursos se obtienen
directamente de los inversionistas. Por otro lado,
aumenta la rentabilidad de los inversionistas ya que
desaparece el margen de intermediacin en gran
medida.
Permite a los inversionistas la diversificacin de su
portafolio, con diferentes tipos de plazos, riesgo y

Partes del mercado de Capitales

El mercado no intermediado est conformado por el
mercado sobre el mostrador, ms conocido como
OTC y por Las Bolsas de Valores. El Mercado OTC es
donde se realizan todas las negociaciones con ttulos
realizadas por fuera de las Bolsa de valores, sobre los
valores
inscritos
en
el
Registro
Nacional
de
Intermediarios.
Las Bolsas de Valores, es el lugar donde los
comisionistas de bolsa realizan negocios para sus
clientes en un mercado abierto, controlado y vigilado
durante la rueda o sesin burstil. Su objetivo es poner
en contacto demandantes y oferentes de recursos

Partes del mercado de Capitales

Mercado Primario
Es la primera venta o colocacin de ttulos valores que
hace un emisor en el mercado de capitales. A este
mercado recurren las empresas para conseguir el capital
que necesitan, ya sea para la financiacin de sus
proyectos de expansin o para emplearlos en otras
actividades productivas.
Mercado Secundario
Es la transferencia de la propiedad de los activos que
han sido colocados previamente en el Mercado Primario,
proporciona liquidez a los ttulos ya emitidos y a los

Partes del mercado de Capitales

Qu Ttulos se negocian en la Bolsa de
Valores de Colombia?:
1. Ttulos de Renta Variable - Acciones Bonos Obligatoriamente Convertibles en
Acciones. (BOCEAS)
2. Ttulos de renta fija - Bonos - Papeles
Comerciales - CDT Aceptaciones Bancarias CERT - TIDIS - TES - Ttulos de Desarrollo
Agropecuario - Ttulos emitidos en procesos

Conceptos Generales del Mercado de Valores

Bolsa de Valores
La Bolsa ofrece al pblico y a sus miembros
las facilidades, mecanismos e instrumentos
tcnicos que facilitan la negociacin de
ttulos valores por medio de intermediarios
autorizados, conocidos como Comisionistas
de Bolsa.

Conceptos Generales del Mercado de Valores

Participantes en la Bolsa de Valores de Colombia
Las Sociedades Comisionistas de Bolsa.
Los Inversionistas Institucionales.
Las Empresas (privadas o pblicas). Emisoras de
Ttulos Valores.
Los Inversionistas.
Los Organismos de Vigilancia y Supervisin.
Las Sociedades Calificadoras de Riesgo.
Depsitos Centralizados de Valores.
Registro Nacional de Valores e Intermediarios. (RNVI)

Conceptos Generales del Mercado de Valores

Participantes en la Bolsa de Valores de Colombia
Las Sociedades Comisionistas de Bolsa.
Los Inversionistas Institucionales.
Las Empresas (privadas o pblicas). Emisoras de
Ttulos Valores.
Los Inversionistas.
Los Organismos de Vigilancia y Supervisin.
Las Sociedades Calificadoras de Riesgo.
Depsitos Centralizados de Valores.
Registro Nacional de Valores e Intermediarios. (RNVI)

Conceptos Generales del Mercado de Valores

Proceso
de
Inversi
n

Comisionista
de bolsa

Valor a
invertir: un
milln

Rentabilidad
ligada al
riesgo

Conceptos Generales del Mercado de Valores

Movimientos del Mercado (tendencia alcista o
bajista)
Hablando de acciones (renta variable) el precio de la
accin de una compaa se encuentra influenciado por
las buenas o malas noticias que se conozcan sobre la
empresa.
Si
la
empresa
present
buenos
resultados en sus estados financieros y tiene
buenas perspectivas de crecimiento es factible
que el precio de la accin suba en un determinado
porcentaje.
Por el contrario, si la empresa no presenta unos buenos

Momento de Compra Momento de

Venta
Existen diferentes tipos de anlisis y estrategias
establecidas que permiten determinar el momento
en que se debe comprar o vender un activo. Lo que
todo el mundo espera es poder comprar el
activo cuando el mismo se encuentre en un
menor precio y venderlo cuando este se ubique
en un precio mayor.
Entonces la pregunta es cundo es barato, y
para llegar a una conclusin es necesario realizar el
anlisis tcnico (por medio de grficos e
indicadores), revisar el comportamiento histrico del

Momento de Compra Momento de

Venta

Posicin larga: (expectativa de

incremento de precio del activo):
Representada por la compra de un
activo
a
un
precio
determinado
esperando que el precio de este activo
se incremente por encima del precio de
compra generando una rentabilidad para
el inversionista. Compra Barato y
Vender Caro

Momento de Compra Momento de

Venta

Posicin
corta:
(expectativa
de
disminucin de precio del activo).
Representada por la venta de un activo
que no tengo en ese momento esperando
que el precio del activo disminuya por
debajo del valor de la venta inicial con el
fin de comprarlo a un menor precio,
obteniendo
rendimientos
y
dando
cumplimiento a la venta inicialmente

Costo de la Inversin

El costo de invertir en la Bolsa est

representada por la comisin que se cobra
por cada operacin realizada, la cual varia
de acuerdo a la Comisionista de Bolsa en
que se este operando, en ocasiones se
maneja un valor fijo por cualquier
operacin $100.000, $200.000 de acuerdo
al nmero de operaciones o porcentual
(1%, 2%) conforme al valor de giro de la

Sociedades Comisionistas de Bolsa

Son sociedades annimas que tienen

como objeto exclusivo el contrato de
comisin para la compraventa de
valores en la Bolsa de la cual son
miembros.
Las Sociedades Comisionistas activas
(aproximadamente 28), se clasifican en
bancarizadas, si el dueo es un banco, y

Comisionistas de Bolsa

Los comisionistas de Bolsa son miembros

de las Bolsas de Valores y los nicos
autorizados para actuar en ellas. Son
profesionales especializados en la compra
y venta de valores, dedicados a realizar,
por cuenta de otra persona (partiendo de
una orden), operaciones a nombre propio
de acuerdo con las oportunidades que
ofrezca el mercado, indicando con

ndices Burstiles

Son indicadores de la evolucin de un

mercado en funcin del comportamiento
de las cotizaciones de los ttulos ms
representativos.
Se
compone
de
un
conjunto
de
instrumentos, acciones o deuda, y busca
capturar
las
caractersticas
y
los
movimientos de valor de los activos que lo
componen.

ndices Burstiles

Entre los principales usos se encuentran:

- Identificar la percepcin del mercado
frente al comportamiento de las
empresas y de la economa.
Gestionar
profesionalmente
los
portafolios, a travs del uso de claras
referencias del desempeo.
- Realizar una gestin de riesgos de

Concepto de Valor
De acuerdo a las normas vigentes se considera
Valor, todo derecho de naturaleza negociable
que haga parte de una emisin cuando esta
tenga por objeto la captacin de recursos del
pblico. Entre estos se encuentran:
- Las Acciones.
- Los Ttulos de Deuda
Pblica.
- Los Bonos.
- Los Papeles Comerciales.
- Los Certificados de Depsitos de Mercanca.

Plataformas de Negociacin del

Mercado Colombiano

SEN Banco de la Republica 1 - Compra y

venta de ttulos de Deuda Pblica. 2 - Operaciones
Simultneas (obtener liquidez). 3 - Es un
aplicativo para los creadores de mercado. 4 - Es
un mercado ciego.
MEC Bolsa de Valores Colombia: acciones 1 Compra y venta de Ttulos de Deuda Pblica. 2 Operaciones Repo y Simultaneas (liquidez en el
mercado). 3 Compra y venta de acciones. 4
Compra y venta de ttulos de Deuda Privada.
SET FX El Sistema Electrnico de

Plataformas de Negociacin del

Mercado Colombiano

SEN Banco de la Republica 1 - Compra y

venta de ttulos de Deuda Pblica. 2 - Operaciones
Simultneas (obtener liquidez). 3 - Es un
aplicativo para los creadores de mercado. 4 - Es
un mercado ciego.
MEC Bolsa de Valores Colombia: acciones 1 Compra y venta de Ttulos de Deuda Pblica. 2 Operaciones Repo y Simultaneas (liquidez en el
mercado). 3 Compra y venta de acciones. 4
Compra y venta de ttulos de Deuda Privada.
SET FX El Sistema Electrnico de

Depsitos centralizados de valores

El Depsito centralizado de valores es el
encargado de custodiar y administrar los valores
entregados en las operaciones que se realizan en
el
mercado de capitales y que se encuentre inscritos
en el Registro Nacional de Valores.
Usuarios de los depsitos de valores
Entidades vigiladas por las Superintendencia Bancaria
y de Valores.
Entidades oficiales activas en el mercado.

DECEVAL
Es una Sociedad Administradora del Depsito
Centralizado de Valores en Colombia, con el propsito de
realizar de manera eficiente y segura el manejo de las
transacciones sobre valores.
En DECEVAL se realiza la "desmaterializacin" del ttulo
valor, pasando de ser un ttulo fsico (Documento en
papel) a administrarse a travs de software de alta
seguridad. Su objetivo es el de eliminar el riesgo que
para los tenedores representa el manejo de ttulos
fsicos.
- Agiliza las transacciones en el mercado secundario.

DCV

Es un depsito Centralizado del Banco de

la Repblica que administra los ttulos
valores que el Banco de la Repblica
emite, as como los ttulos valores que
constituyan inversiones forzosas a cargo
de sociedades sometidas al control de la
Superintendencia Bancaria.

Entidades relacionadas dentro del

mercado
Bolsa de
Valores

Superintenden
cia de Valores

Calificadoras
de Valores

Registro
Nacional de
Valores e
Intermediarios
(RNVI)

Registro Nacional de Valores e

Intermediarios (RNVI)

Son emisores de valores las entidades

que tengan ttulos inscritos en el RNVI.
Los emisores se clasifican en el RNVI en:
Sector Real.
Sector Financiero.
Sector Pblico.
Sector Servicios Pblicos Domiciliarios.