Presupuesto Financiero

(Cash Flow)

Contenido
Libro

Presupuestos y Gestin
Captulo 7
Antonio Lavolpe
Carmelo M. Capasso
Alejandro R. Smolje

Presupuesto Financiero
CONCEPTO:
Una

de las herramientas operativas

de mayor importancia

Es

la simple proyeccin de ingresos y

egresos de distintos orgenes en un
perodo determinado

Presupuesto Financiero
CONCEPTO:
Su

realizacin puede definir los

cursos de accin no solo financieros
sino econmicos de la empresa

Cuando

se implementa se transforma
en el Presupuesto Financiero
Operativo

Presupuesto Financiero
CONCEPTO

Es

dinmico, o sea cambia en forma

constante con los hechos reales, por
lo que debe actualizarse
permanentemente.

Presupuesto Financiero
CONCEPTO
Estos cambios pueden ser:

Simples cambios de fechas

no representan mayores inconvenientes

Modificaciones de montos estimados

en general promueven cambios en su
estructura
e impactan en tomas de
decisiones

Presupuesto Financiero
PERIODOS PRESUPUESTADOS
El

PF complementa y determina la
factibilidad operativa del
Presupuesto Econmico.

Se

diferencia del PE con respecto al

horizonte presupuestado.

Presupuesto Financiero
PERIODOS PRESUPUESTADOS
El

perodo donde adquiere importancia

es el ao.
Para plazos mayores de un ao pierde
mucha precisin.
Ejemplo las cobranzas son prcticamente
imposibles de estimar con precisin para un
perodo superior al ao

Presupuesto Financiero
Definicin de momento de inicio y fin
del PF:
Ao

calendario

Ejercicio

econmico legal

Ms ventajoso, no se debern realizar

cortes contables especiales

Presupuesto Financiero
Recomendacin:
Realizar cortes mensuales a los
efectos de acortar los perodos de
control y posterior actualizacin.
nica manera de utilizar la
presupuestacin como herramienta de
gestin. Se recomienda que el mes
que se inicia sea presentado con
apertura semanal.

Presupuesto Financiero
TIPOS

Presupuesto

Financiero Base.

Presupuesto

Financiero Operativo.

Presupuesto Financiero
Presupuesto Financiero Base
Es

la primera versin del movimiento

proyectado de fondos.
Sirve de punto de partida del
presupuesto financiero operativo.
Se trata de una ordenacin de
ingresos y egresos mensuales
proyectados.

Presupuesto Financiero
Presupuesto Financiero Operativo
Es

el PFB adaptado y ajustado a las

distintas decisiones tomadas.
Indica los pasos para alcanzar los
objetivos econmicos.
Es importante su actualizacin.

Esquema de
elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.

Presupuesto Econmico
Remuneraciones y cargas sociales
Compras, servicios a contratar
Finanzas
Impuestos
Inversiones
Saldos iniciales

Esquema de
elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.

Presupuesto Econmico
A partir del mismo se estima el flujo de fondos
proyectado.
Los rubros que lo componen presentan
particularidades al proyectarlos financieramente.
Es necesario convertir los rubros del PE en
movimientos de fondos.

Esquema de
elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.

Presupuesto Econmico
a) Ventas
Ingresos por ventas cobranzas que
derivan de las ventas del PE.
Netos de descuentos.
Considerar la incidencia del IVA.
Netos de retenciones.

Esquema de
elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.

Presupuesto Econmico
b) Otros ingresos

Surge del PE.

Cuentas de resultado que generen fondos.
No pertenecen al resultado operativo.
Netos de descuentos.
Considerar la incidencia del IVA.
Netos de retenciones.

Esquema de
elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.

Presupuesto Econmico
c) Costos variables comerciales
Derivan de las regalas, comisiones, cargas
sociales, impuestos sobre las ventas, fletes.
Requieren ser convertidos en informacin
vlida para la proyeccin financiera, teniendo
en cuenta la fecha de pago y no la de
devengado.

Esquema de
elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.

Presupuesto Econmico
d) Costos variables de produccin
Las erogaciones de este rubro no se pueden
determinar a partir de la cifra devengada en
el PE. rubro costo variable de produccin
Hay que tener en cuenta los pagos (fechas
y montos) en funcin del plan de compras.

Esquema de
elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.

Presupuesto Econmico
e) Costos Fijos
Se incluyen todos aquellos que tienen que ver
con:
Produccin: sueldos y cargas sociales supervisores,
seguros, mantenimiento.
Comercializacin: sueldos y cargas sociales,
publicidad, expedicin, servicio posventa.
Administracin: sueldos y cargas sociales,
honorarios, papelera, viticos.

Esquema de
elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.

Presupuesto Econmico
e) Costos Fijos
A los efectos del PF importa la clasificacin
por su naturaleza y no por su funcin.
Los devengamientos carecen de utilidad en
materia financiera.
Existen concepto que no tienen impacto
financiero.

Esquema de
elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.

Presupuesto Econmico
f) Impuesto a las ganancias
Debe realizarse en base a los pagos.
Incluir los anticipos en el perodo
presupuestado.

Esquema de
Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
2.

Remuneraciones y cargas sociales

Las erogaciones de este rubro no se pueden
determinar a partir de la cifra devengada en el
PE. rubro costo variable de produccin
Debe prestarse especial atencin al
presupuesto de ventas y al correspondiente
plan de produccin.

Esquema de
Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
3.

Compras, servicios a contratar

Se corresponden con Plan de compras de
insumos, Plan de compras de comercializacin
y administracin, contratacin de servicios
generales.

Esquema de
Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
4.

Finanzas
Ingresos y egresos de fondos de ndole
financiera.
Pago de intereses por prestamos tomados,
cobro de intereses por colocaciones.

Esquema de
Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
5.

Impuestos
Egresos de fondos por disposiciones legales.
Clasificados por impuesto.
Distinguir las cifras ciertas, de aquellas
estimadas.

Esquema de
Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
6.

Inversiones
Surge del presupuesto de inversiones en
bienes de uso, investigaciones y desarrollos.
Capta los ingresos y egresos proyectados en
el mismo.

Esquema de
Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
Saldos iniciales
Pueden corresponder a:
7.

Hechos econmicos presupuestados en el

periodo anterior con efecto financiero hoy.
Hechos econmicos reales del periodo anterior
con impacto financiero en el periodo actual.
Hechos econmicos reales que deban afectar
financieramente el periodo anterior pero se
trasladaron al periodo actual.

Esquema de Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO:
Luego de realizado el PFB, se ajusta ste segn
las diferentes decisiones tomadas a partir del
PFB segn el supervit / dficit que arroje.
Si la posicin final e intermedia arroja
supervit, debern tomarse decisiones de
inversin del excedente de fondos o sea donde
se realizar la colocacin de fondos para
maximizar la utilidad.

Esquema de Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO:
En cambio si se produce dficit requiere
decisiones de:
ajustes para autofinanciarse
toma de prestamos
adelantar ingresos o posponer egresos

PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO

Alternativas:
A)
Posicin
Final

Posiciones
parciales

Posiciones
parciales

Positiva

Positivas

Positivas

Posicin
Final

Posiciones
parciales

Posiciones
parciales

Positiva

Positivas /
Negativas

Positivas

B)

PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO

Alternativas:
C)
Posicin
Final

Posiciones
parciales

Posiciones
parciales

Positiva

Positivas /
Negativas

Positivas /
Negativas

D)
Posicin
Final

Posiciones
parciales

Posiciones
parciales

Negativa

Negativas

Negativas

PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO

Alternativas:
E)
Posicin
Final

Posiciones
parciales

Posiciones
parciales

Negativa

Positivas /
Negativas

Negativas

F)
Posicin
Final

Posiciones
parciales

Posiciones
parciales

Negativa

Positivas /
Negativas

Positivas /
Negativas

PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO

CONCLUSIONES:

El resultado del PE influye pero no define el

supervit o dficit del PF.

Nunca debe cerrarse un PFO que no esta

equilibrado con hechos factibles.

En las decisiones de equilibrio nunca priorizar

los aspectos financieros sobre los econmicos.

No hay decisiones de equilibrio financiero que

no tengan costo econmico.

Esquema de
Elaboracin