EL DEFICIT PRESPUESTARIO Y LA

POLITICA FISCAL

LA RESTRICCIN
PRESUPUESTARIA DEL ESTADO
La restriccin presupuestaria del estado
implica que el valor actual del gasto
pblico ha de ser menor o igual que su
riqueza inicial del estado ms el valor actual
de los ingresos por concepto de impuestos.

LA RESTRICCIN
PRESUPUESTARIA DEL ESTADO
La ecuacin que denota esta situacin es la
siguiente:

Donde:
G(t): Gasto pblico.
T(t): Impuestos del periodo t.
D(0): Valor inicial de la deuda pblica.

LA RESTRICCIN
PRESUPUESTARIA DEL ESTADO
El deficit presupuestario es igual a la tasa de
variacion de la deuda acumulada; esya wa
igual a la diferencia entre el gasto publico y
los ingresos publicos, ms la deuda medidos
en terminos reales:
D(t)=[G(t)-T(t)]+r(t)D(t)

LA EQUIVALENCIA RICARDIANA
La tesis de la irrelevancia del modo de
financiacin del gasto publico es la llamada
Equivalencia Ricardiana entre la deuda y
los impuestos. La ecuacion que denota esta
equivalencia es:

EL DEBATE SOBRE LA
EQUIVALENCIA RICARDIANA
Una razon por la que es probable que la
Equivalencia Ricardiana no sea totalmente
correcta es la existencia de relevo
poblacional. Cuando nuevos individuos
ingresan en la economia, parte de la futura
carga la soportarn individuos que no
estaban vivos.

EL AJUSTE IMPOSITIVO
Marco temporal discreto; el gasto publico (G) y
el,tipo de interes real(r) son variables exogenas y
conocidas.
Supondremos que la recaudacion de un importe Tt
conlleva costes de distorsion que viene expresado
por:

C = Y f(T /Y ).
f(.)>0
1

f(0)=0
f(.)>0

La Economa Poltica del dficit

presupuestario
Posibles fuentes polticas del sesgo deficitario:
Tanto polticos como votantes pueden ignorar
cuales son las polticas optimas.
Un gasto pblico elevado acompaado de unos
impuestos bajos tiene beneficios inmediatos y
evidentes, pero sus costes son indirectos y no tan
obvios.
Aunque hay situaciones en que determinadas
polticas mejoraran el bienestar de todos los
individuos

Las interacciones estratgicas de los agentes hacen

que el proceso poltico produzca resultados
ineficientes. (Modelo de inconsistencia dinmica)

Mecanismos que conducen a un dficit ineficiente:

El gobernante de turno puede acumular una cantidad
de deuda ineficientemente alta para as restringir el
gasto de su sucesor.
La existencia de desacuerdos respecto de la forma de
distribuir la carga asociada a la reduccin del dficit
puede demorar la aplicacin de las reformas fiscales.
Los dficit pueden surgir de la necesidad de los
gobernantes electos de transmitir a los votantes
seales respecto de sus capacidades.

La Acumulacin Estratgica de
Deuda
Los gobernantes de turno se dan cuenta de que es
posible que las futuras polticas sean determinadas
por individuos con opiniones diferentes, por lo que
buscan restringir el gasto de sus sucesores,
encontrando una razn para acumular deuda.
Modelo de Tabellini y Alesina:
Si los partidos Progresista y Conservador creen que
la clase de gasto que efectuaran sus oponentes es
indeseable, unos y otros pueden tener motivos para
acumular deuda.
Los resultados electorales se derivan a partir de
supuestos acerca de las preferencias y del
comportamiento de los votantes individuales.

Supuestos de ndole econmica

La economa tiene una duracin de dos periodos, 1 y 2.
El tipo de inters real es exgeno y cero.
El gasto publico se destina a dos tipos de bienes, M y N
(militar y no militar).
Restriccin presupuestaria de la economa en el periodo 1
es (W: dotacin con la que cuenta la economa)
M1+N1 = W + D
En el periodo 2:
M2+N2 = W D
La funcin objetivo del individuo i es:
2

Vi = E[

U(Mt)+(1-i)U(Nt)] donde 0<i<1, U(*)>0, U(*)<0

t=1 i

Supuestos de ndole poltica

Las preferencias de los individuos son fijas, pero su
participacin en el proceso electoral es aleatoria.
En el periodo 2:
V(M2) = iU(M2)+(1-i)U([W-D]-M2)

Teorema del votante mediano:

Cuando la variable de eleccin es un escalar y las
preferencias son unimodales, la mediana de los
valores favoritos de los votantes ganara una eleccin
contra cualquier otro valor posible de la variable.
La poltica del periodo 1 la determina un individuo con
la mediana de los valores de en ese periodo.

Supuesto de las preferencias extremas

Los nicos valores de presentes en la poblacin
son 0 y 1.
Llamamos a la probabilidad de que *2=1
Suponiendo que el votante mediano del periodo 1
tiene =1, la utilidad del gobernante del primer
periodo es:
U(W+D)+U(W-D)+(1- )U(0)
La condicin de primer orden para la eleccin de D
es:
U(W+D)- U(W-D) = 0
O bien: U(W+D) / U(W-D) =
Suponiendo =1
U(W+D) / U(W-D) =

Debate
Si se encuentra entre 0 y 1, los dos tipos de gobiernos
posibles incurrirn en dficit en el periodo 1. Adems, el
dficit es una funcin creciente de la probabilidad de que
las preferencias representadas por el gobierno del
primer periodo no sean las mismas que en el segundo
periodo.
El modelo no trata algunas de las cuestiones bsicas
que aparecen en casi todos los intentos por emplear
herramientas econmicas para modelizar la poltica:
Por que participan los individuos en el proceso
poltico?
A diferencia de lo supuesto en el modelo,los cambios de
preferencias individuales influyen sobre los cambios
polticos.

Unidad Logartmica
Las preferencias son tales que todos ,os gobiernos
dedicaran recursos a ambos tipos de gasto: el
militar y el no militar.
La funcin de utilidad U(*) es logartmica.
Analizando el segundo periodo:
max *2ln(M2)+(1-*2)ln(W-D-M2)
donde: M2=*2(W-D) N2=(1-*2)(W-D)
En el periodo 1:
Vt2(D, *2)= *2ln[*2(W-D)]+(1-*2)ln[(1-*2)(W-D)]
Rescribiendo:
Vt2(D, *2)= *2ln(*2) + (1-*2)ln(1-*2) + ln(W-D)

La Estabilizacin Retardada
Cuando no hay un individuo o grupo de inters aislado
que controle por si solo la poltica en un momento
determinado, la interaccin entre los diferentes
participantes puede producir un nivel ineficiente de dficit.
Cada partido o grupo de inters demora la obtencin de
un acuerdo de reforma fiscal, con la esperanza de que
sean los otros quienes soporten una porcin mayor de la
carga que implica la implementacin del acuerdo.
En el modelo de Alesina y Drazen se supone que hay una
reforma fiscal que es necesario emprender y que el peso
de la misma se distribuir de forma asimtrica entre dos
grupos de inters. Se analiza una Guerra de desgaste.

Supuestos del Modelo

Existen dos grupos: capitalistas y trabajadores
En la reforma fiscal, las rentas brutas sern y W.
Pero para poder aplicar la reforma es preciso recaudar
impuestos (T), donde los capitalistas pagan X.
La renta neta de impuestos es:
Capitalistas: X
Trabajadores: (W - T) + X
El valor de es aleatorio (intervalo [A,B]) y solo los
capitalistas conocen su realizacin efectiva.
Los trabajadores hacen una propuesta del valor X que
han de pagar los capitalistas, necesitndose la
aprobacin de estos.

Anlisis del Modelo

Probabilidad de aceptacin de la propuesta:

1
si X A
P(X) = B-X/B-A
si A< X < B
0
si X B
El beneficio esperado es P(X)[(W-T)+X]. Se presentan dos casos:
Los trabajadores pueden elegir un valor de X dentro de [A,B]
Hacer la propuesta X =A.
Calculando la derivada de V(X) en [A,B]
V(x) = [B - (W - T)] 2X
B-A
Suponiendo que V(A) < 0, para [B-(W-T)]-2A = m:
A
si m 0
1
si m 0
X* = B - (W - T) si m> 0
P(X*) = B + (W - T) si m> 0
2
2(B - A)

Debate
Una condicin necesaria para que el resultado pueda
ser ineficiente es que los trabajadores no sepan
cuanto valoran la reforma los capitalistas (es decir, que
no conozcan el valor de ).
El modelo tiene dos limitaciones importantes:
Se supone la existencia de nicamente dos clases de
individuos, cuando la realidad las personas no son, en
su mayor parte, meramente capitalistas o trabajadores,
sino que reciben ingresos tanto del capital como del
trabajo.
Este anlisis no identifica una fuente de sesgo
deficitario, sino una fuente de demoras en la aplicacin
de todo tipo de cambios de poltica econmica.

UNA APLICACIN EMPRICA

La teoras de poltica fiscal de la nueva
economa poltica sugieren que las
instituciones polticas y resultados
electorales pueden influir sobre el dficit
Diversos investigadores han examinado la
relacin entre las variables polticas y el
dficit

Resultados Preliminares
El comportamiento del dficit exhibe
considerable variacin
Esto representa una evidencia a favor de los
modelos de dficit de la economa poltica
La tendencia alcista en los tipos impositivos
tambin es un sustento a estos modelos

La debilidad de los gobiernos y

el dficit
Roubini y Sachs
Estimacin del ratio dficit-PBI a partir de
variables econmicas y una variable poltica
que mide la debilidad del gobierno

Dit a bWit c' X it eit

La estimacin de b es 0.4 con error estndar
de 0.14

 Alesina y Drazen: Los gobiernos dbiles causan la

persistencia de los dficit o supervit que pudieran
encontrar

Dit a b1Wit b2 Di ,t 1 b3 Di ,t 1Wit c' X it e it

Se estima para b2 un valor de 0.66 con un error
estndar de 0.07, mientras que para b3 el valor
estimado es 0.03 y el error estndar de 0.03

Resultados Adicionales
Grilli, Masciandaro y Tabellini concluyen que el
dficit suele ser superior con gobiernos menos
duraderos
El estudio de caso de Roubini y Sachs sugiere que
esta asociacin no sea de tipo causal
Trabajos recientes han estudiado la relacin entre
el nivel del dficit y las instituciones asignadas a
la funcin de definir los presupuestos

Conclusiones
Las caractersticas polticas influyen sobre el
dficit
Las ms importantes pueden ser las que el modelo
de Alesina y Drazen seala como causa de demora
en la aplicacin de reformas
La evidencia emprica no corrobora la idea de que
el dficit resulta de decisiones deliberadas de un
conjunto de polticos

COSTES DEL DFICIT

Los costes del dficit, como los de la
inflacin , an no se comprenden del todo
Veremos primero el efecto de las polticas
de dficit sostenible. Luego las
consecuencias de la prctica de una poltica
insostenible.

Consecuencias de un dficit
sostenible
El coste ms obvio es que implica una
divergencia respecto al ajuste impositivo
Es probable que el dficit tenga grandes
efectos sobre el bienestar
El dficit eleva el consumo agregado y
reduce la riqueza futura de la economa
Estimar los efectos resultantes sobre el
bienestar es muy difcil

Efecto del dficit insostenible

Cuando existe la posibilidad de una crisis, el dficit
tiene costes adicionales
Alza de precios de bienes producidos en el exterior
Depreciacin del tipo de cambio real
Incremento de la inflacin
Impago de la deuda pblica y desplome de precios
de activos
Reduccin de la inversin
Cada pronunciada del nivel de produccin