Flujo De Caja

Que es un flujo de caja ?

El flujo de caja es un estado financiero bsico que
presenta, de una forma dinmica, es el movimiento de
entrada y salidas de efectivo (Ingresos y Gastos) de una
empresa, en un periodo determinado de tiempo y la
situacin de efectivo al final del mismo perodo.
Llamado tambin flujo de efectivo, Presupuesto de caja,
Cash Flow.

Propsito del flujo de caja

El flujo de caja tiene como propsito primordial entre otros los siguientes:
1. Presentar la informacin correspondiente a las entradas y salidas de
efectivo de una empresa, durante un periodo determinado de tiempo.
2. Evaluar la habilidad de la empresa para generar futuros flujos de efectivo.
3. Prever la necesidades de efectivo y la manera de cubrirlas adecuada y
oportunamente (Bancos, Cooperativas de crdito, Crdito Proveedores
etc.).
4. Permitir la planeacin de lo que la empresa puede hacer con los excesos
temporales (Inversiones).

Existen diferentes fines para la

construccin del flujo de caja :
Medir la rentabilidad del proyecto.
Medir la rentabilidad de los recursos propios o del
inversionista.
Medir la capacidad de pago frente a los prstamos que
ayudaron a su financiacin.

Operaciones de la empresa
Ingresos

Gastos

Saldo
Positivo

=
Saldo
Negativo

La empresa realiza operaciones de

compra y venta, y el flujo de caja
muestra el ingreso y salida de dinero
por dichas operaciones

Ingresos > Gastos

= S.P
Gastos > Ingresos
= S.N

Importancia Del Buen Manejo

Del Dinero.
Tener la
cantidad
suficiente
de dinero.

Cumplir
con sus
compromis
os de pago.

Tener bajo
control los
cobros de
dinero

Mejorar el
uso del
dinero y la
rentabilida
d de la
empresa.

Elementos De Flujo De Caja

El flujo de caja de cualquier proyecto se compone de cuatro elementos
bsicos:
a) Los egresos iniciales de fondos: Corresponden al total de la
inversin inicial requerida para la puesta en marcha del proyecto.
b) Los ingresos y egresos de operacin: Constituyen todos los flujos de
entradas y salidas reales de caja.
c) El momento en que ocurren estos ingresos y egresos de operacin.
d) El valor de desecho o salvamento del proyecto: Se asocia con los
activos adquiridos por el proyecto.

Valor de Salvamento
Mtodo contable: valor de libro de los activos.
Mtodo comercial: valor de merado neto.
Mtodo econmico: valor actual de un flujo promedio
perpetuo.

Mtodo contable
Ij ( Ij/ nj * dj)

Ij: Inversin en el activo j

nj: Nmero de aos a depreciar el activo j.
dj: Nmero de aos ya depreciados del activo j al momento
de hacer el clculo del valor de desecho.

Mtodo comercial
Se calcula como valor de desecho a la suma de los
valores comerciales al termino de su vida til
corregido por su efecto tributario.
Ej. Valor de Origen : $ 1000
Valor Residual: $ 500
Tasa impositiva 10%
Valor de Mercados : $ 650

Mtodo Econmico
Supone que el proyecto valdr lo que es capaz de generar
desde el momento en que se evala hacia delante.
VD: (B C) Dep
i
VD: valor de desecho
(B C): beneficio neto
Dep: Depreciacin
i: tasa exigida como costo de capital.

Estructura De Flujo De Caja

+
=
=
+
+
=

Ingresos afectos a impuestos

Egresos afectos a impuestos
Gastos no desembolsables
Utilidades antes de impuestos (EBIT)
Impuestos
Utilidades despus de impuestos
Ajuste por gastos no desembolsables
Egresos no afectos a impuestos
Ingresos no afectos a impuestos
Flujo de caja

* Ingresos afectos a impuesto: Son todos los

ingreso de dinero que aumentan la riqueza
de la empresa.
* Egresos afectos a impuesto: Son todas las
salidas de dinero que disminuyen la riqueza
de la empresa.
* Gastos no desembolsables: Son los gastos
que para el fin de calcular el impuesto son
deducidos. Pero en realidad no ocasionan
salida de dinero. Inicialmente se restan par a
el calculo del impuesto y despus se suman.

Flujo de caja para el

inversionista
Adems de las cuentas vistas para
el anterior caso, aqu se debe
incluir el efecto que causa el hecho
de financiar una parte del proyecto
a travs de crditos. De esta
manera se debe incluir en el flujo
de caja el prstamo y el pago de
las cuotas discriminadas en :
Gastos financieros y pago de
capital.

Flujos de caja de proyectos en

empresas en marcha
Los proyectos de las empresas en funcionamiento en muchas ocasiones tienen que
ver con el anlisis de decisiones de reemplazo de equipos.

De reemplazo: Los proyectos de reemplazo se originan por una capacidad

insuficiente de los equipos existentes, un aumento en los costos de operacin y
mantenimiento asociados con la antigedad del equipo.
Los proyectos de reemplazo pueden ser de tres tipos:
a) sustitucin de activos sin cambios en los niveles de operacin ni ingresos.
b) sustitucin de activos con cambios en los niveles de produccin, ventas e
ingresos.
c) sustitucin imprescindible de un activo con o sin cambio en el nivel de operacin.

 Ampliacin: cambio de una tecnologa pequea por otra mayor o

agregacin de tecnologa productiva a la existente.

Externalizacin o internalizacin de procesos o servicios:

permitir la concentracin de esfuerzos, compartir riesgo de la
inversin con el proveedor.

Los de abandono: se caracterizan por posibilitar la eliminacin de

reas de negocio no rentables o por permitir la liberalizacin de
recursos para invertir en proyectos ms rentables.

El EBITDA
Sus siglas representan, en ingls, las ganancias antes de intereses,
impuestos, depreciacin y amortizacin (Earnings Before Interest,
Taxes, Depreciation, and Amortization), o lo que es lo mismo,
representael beneficio bruto de explotacin calculado antes de la
deducibilidad de los gastos financieros.

Se calcula a partir del resultado final de explotacin de la empresa,

sin incorporar los gastos por intereses e impuestos, ni las
disminuciones de valor por amortizaciones o depreciaciones, con el
objetivo ltimo demostrar el resultado puro de explotacin de la
empresa.