LA SOCIEDAD

ANONIMA
CARACTERISTICAS,
CONSTITUCION, CAPITAL Y
ACCIONES

CARACTERISTICAS DE LA SOCIEDAD
ANONIMA
Sociedad de
Capitales
Libre
Transferencia
de las Acciones

Responsabilida
d Limitada de
los Socios

Denominacin
Social

Personalidad
Jurdica
Capital Social
dividido en
Acciones

DERECHO SOCIETARIO

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CARACTERISTICAS DE LA SOCIEDAD
ANONIMA
- SOCIEDAD DE CAPITALES -

El capital es el factor determinante que regula

las relaciones entre los socios. No interesa el
socio como tal, ni sus condiciones personal, sino
lo que patrimonialmente representa (el aporte).
Solo se adquiere la condicin de socio sobre la
base de una aportacin patrimonial.
Las decisiones se adoptan en funcin del
aporte y no en funcin de las personas.
Se admite, sin embargo, la exclusin de socios
en la SAC y SAO.

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CARACTERISTICAS DE LA SOCIEDAD
ANONIMA

- RESPONSABILIDAD LIMITADA DE LOS SOCIOS -

Los socios no responden en forma personal por

las deudas de la sociedad (art. 51 LGS); salvo en
los casos siguientes:
Sociedad annima irregular (art. 423 y 424
LGS)
Socios fundadores (art. 7 y 71 LGS)
Socios aceptantes (voluntariamente) de
responsabilidad ilimitada.
Nota caracterstica que ha servido de incentivo
para el uso masivo de esta forma societaria,
pues el emprendedor sabe que limita su
riesgo.

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CARACTERISTICAS DE LA SOCIEDAD
ANONIMA
- PERSONALIDAD JURIDICA -

Caracterstica de todas las sociedades,

incluyendo la sociedad annima. (art. 6 LGS).
La responsabilidad limitada solo es posible en
la medida que en que la sociedad sea regular.
No haya devenido en una sociedad irregular
(art. 423 LGS). Su ausencia implica la
responsabilidad personal de los socios por las
deudas de la sociedad.

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CARACTERISTICAS DE LA SOCIEDAD
ANONIMA
- CAPITAL SOCIAL DIVIDIDO EN
ACCIONES El capital social est representando por acciones
nominativas, iguales (dentro de la misma clase),
acumulables e indivisibles. (art. 51 LGS)
Las acciones son la contraprestacin que
reciben los socios en proporcin a sus aportes.
Por esta caracterstica es que se conoce a la
sociedad annima como sociedad por acciones
en otras legislaciones.

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CARACTERISTICAS DE LA SOCIEDAD
ANONIMA
- DENOMINACION SOCIAL La sociedad annima tiene una denominacin
social. (art. 50 LGS)
La denominacin social puede estar integrada
por el nombre de sus socios, por uno de fantasa,
o uno vinculado al objeto social.
En la denominacin social debe figurar
necesariamente la indicacin sociedad annima
o las siglas S.A. (o S.A.C., o S.A.A., segn la
modalidad de sociedad annima); salvo
excepciones dispuestas por ley especial (como las
empresas bancarias)
Se puede utilizar una denominacin social
abreviada. El nombre abreviado debe estar
compuesto por palabras, primeras letras o slabas
de la denominacin completa. (art. 15 del RRS)
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CARACTERISTICAS DE LA SOCIEDAD
ANONIMA
- LIBRE TRANSFERENCIA DE LAS
ACCIONES -

Instrumentalizar los aportes de los socios en acciones facilita la

libre transmisibilidad de stas, y con ellas la posicin de socio
que representan.
La libre transferencia de las acciones es la nota general y
bsica en la sociedad annima, que se desprende de su
caracterstica como sociedad de capitales, donde lo
importante es la permanencia del capital sobre el de las
personas.
Reglas a observar:
En la sociedad annima ordinaria la regla general es la
libre transferencia de las acciones; la excepcin es la
posibilidad de establecer restricciones a esta libre
transferencia, en virtud de lo dispuesto en el art. 101 LGS.
En la sociedad annima cerrada la regla se invierte. Lo
general es la restriccin a la libre transferencia de acciones;
la excepcin es la libre transmisibilidad (art. 237 LGS)
En la sociedad annima abierta no caben limitaciones,
restricciones o prohibiciones a la librea transferencia de las
acciones (art. 254 LGS); salvo excepciones.
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CONSTITUCION DE LA SOCIEDAD
ANONIMA
- MODALIDADES DE SOCIEDAD ANONIMA Dentro de la forma societaria sociedad annima
hay tres modalidades: la sociedad annima
ordinaria (o simplemente sociedad annima),
la sociedad annima cerrada y la sociedad
annima abierta.
La sociedad annima cerrada est definida por
ciertos rasgos personalistas en su regulacin
(entre otras, las restricciones a la libre
transferencia de acciones y la posibilidad de
excluir a los accionistas).
El rgimen legal de la sociedad annima
ordinaria le permite incorporar notas
personalistas; mientras que en el caso de la
sociedad annima abierta, como sociedad de
masas, es una sociedad netamente capitalista.
Mediante una simple modificacin de estatutos, se
puede adaptar una modalidad a otra; sin que sea
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necesario un procedimiento
de transformacin.

CONSTITUCION DE LA SOCIEDAD
ANONIMA
- MODALIDADES DE CONSTITUCIN -

Constitucin
Simultnea

Constitucin por
Oferta a Terceros

En un solo acto se produce

tanto el acuerdo de
constitucin como la
suscripcin de la totalidad de
las acciones por parte de los
fundadores. (art. 53 LGS)

Los art. 54 y 55 de la LGS

precisan el contenido del pacto
social y del estatuto,
respectivamente.

La constitucin de la sociedad se
divide en cuatro actos o etapas
en el tiempo:
1) Programa de constitucin (art.
57)
2) Suscripcin de acciones (art.
59)
3) Asamblea de suscriptores (art.
61 al art. 65)
4) Otorgamiento de la Escritura
Pblica de constitucin (art. 66)
El proceso de constitucin por
oferta a terceros se extingue:
(art. 68 LGS)
a) Por decisin de la asamblea
de suscriptores.
b) Por falta de asamblea.
c) Por insuficiencia en el nmero
de suscriptores.

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CONSTITUCION DE LA SOCIEDAD
ANONIMA
- LOS FUNDADORES En la constitucin simultnea, quienes otorgan la escritura
pblica de constitucin y suscriben el 100% de las
acciones en que est dividido y representando el capital
social. En la constitucin por oferta a terceros, quienes
suscriben el programa de fundacin. La LGS considera
tambin fundador al socio oculto.
Los fundadores tienen responsabilidad personal, ilimitada
y solidaria por los actos realizados a nombre de la
sociedad o a nombre propio, pero en inters y por cuenta
de la sociedad, durante la etapa preconstitutiva de la
misma que la obliguen frente a terceros; salvo que se les
libere de dicha responsabilidad conforme a lo sealado en
los art. 7 y 71 de la LGS.
La LGS seala tambin en el art. 71 tres supuestos
adicionales en los cuales los fundadores tienen
responsabilidad solidaria frente a la sociedad, los dems
socios y terceros.
Los socios fundadores se pueden reservar para s derechos
especiales de carcter econmico durante el tiempo
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sealado en el art. 72
de la LGS.

EL CAPITAL SOCIAL
Capital se encuentra representado por
acciones y se integra por el aporte de
los socios.

Se requiere que capital este totalmente

suscrito y cada accin pagada al menos
en un 25% (art. 52 LGS).

Solo bienes y derechos susceptibles

de valorizacin econmica pueden ser
objeto de aporte a una sociedad
annima (art. 74 LGS) No se permite el
aporte en servicios (art. 51 LGS) Es la
excepcin al art. 1 LGS; pero pueden
ser brindados como prestaciones
accesorias (art. 75).

En el pacto social se debe consignar el

monto del capital y las acciones en que
se divide (inc. 3 art. 54 LGS). En el
estatuto se debe establecer el monto
del capital, el nmero de acciones en
que est dividido, el valor nominal de
cada una de ellas y el monto pagado
por cada accin suscrita (inc. 5 art. 55
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LGS).

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EL CAPITAL SOCIAL
Principio
de
Integrida
d

Principio
de la
Realidad

PRINCIPIOS
ORDENADORE
S

Principio
de
Desembol
so Mnimo

Principio
de
Estabilida
d

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EL CAPITAL SOCIAL
- PRINCIPIO DE INTEGRIDAD -

Todas las acciones en que esta dividido el capital

social de la sociedad
suscritas. (art. 52 LGS)

annima

deben

estar

Doble connotacin de la suscripcin de una accin:

Exteriorizacin de la voluntad de una persona
de adquirir la condicin de socio.
Genera la obligacin de esa persona de
efectuar el aporte correspondiente (as como de
los dividendos pasivos correspondientes).

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EL CAPITAL SOCIAL
- PRINCIPIO DE DESEMBOLSO MINIMO Todas y cada una de las acciones suscritas deben ser
pagadas en no menos del 25% de su valor nominal. (art.
52 LGS)

Finalidad: Dotar a la sociedad de recursos mnimos para

desarrollo de sus actividad econmicas.

La acepcin pago debe entenderse en el sentido de

entrega del aporte. Si no se ha pagado el mnimo
exigido, no puede considerarse cumplida la prestacin a
cargo del suscriptor. Cuando el pago de este 25% se
efecta mediante bienes no dinerarios, la emisin de las
acciones queda supeditada a la revisin que debe
efectuar el directorio conforme al Art. 76 LGS.

El accionista deber pagar el dividendo pasivo en la

forma y plazos previstos en el pacto social (o en el
acuerdo de la JGA). Si no lo hace incurre en mora sin
necesidad de requerimiento previo; sin perjuicio de la
suspensin de sus derechos (art. 79 LGS) y la posibilidad
que la sociedad le cobre los dividendos pasivos
conforme al art. 80DERECHO
de la LGS.
Se le podraProf.
excluir
de la
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EL CAPITAL SOCIAL
- PRINCIPIO DE ESTABILIDAD O DE CAPITAL FIJO -

La cifra capital no pueda ser objeto de variaciones,

salvo que se cumpla con formalidades de ley para
efectos del aumento o reduccin del capital.

Cualquier variacin del capital social (incremento o

reduccin), tiene que estar rodeada de las
garantas y formalidades que exigen las normas
pertinentes para que resulte procedente.

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EL CAPITAL SOCIAL
- PRINCIPIO DE LA REALIDAD -

El capital debe ser real, no ficticio. Ello ser

posible en la medida que los aportes de los
socios sean exclusivamente en bienes y
derechos susceptibles de valoracin econmica.
Adems, los aportes deben ser verdaderos,
tangibles y valorizados para que el socio pueda
recibir acciones equivalentes a su aporte.
Los aportes son valorizados por el aportante,
pero la sociedad se encuentra obligada a
efectuar una comprobacin de esta valorizacin;
revisin que puede ser incluso objeto de una
revisin judicial (art. 76 LGS) con el fin de
garantizar la realidad de los aportes.

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LAS ACCIONES
- DEFINICION -

Parte alcuota del

capital social (art.
82 LGS),
representativa de
una porcin del
mismo. Estas tienen
un valor aritmtico,
submltiplo de la
cifra capital.

Vehculo para
adquirir la condicin
de socio y ser, en
consecuencia, titular
de un conjunto
especial de
derechos y
obligaciones.

La accin como
ttulo. Bienes
muebles (inc. 8 art.
886 Cdigo Civil).
Valor mobiliario
(art. 255 al 257 Ley
27287), Ley de
Ttulos Valores)

Triple
acepcin
de la
accin

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LAS ACCIONES
- CREACION Y EMISION -

CREACION
En el pacto
socios al
momento de
la
constitucin,
o
posteriormen
te por
acuerdo de la
JGA. (art. 83
LGS).

SUSCRIPCIO
N

Principio de
integridad.

PAGO

EMISION

En por lo
menos el 25%
de su valor
nominal. (art.
84 LGS)
El importe a
pagarse se
establece en
la escritura
pblica de
constitucin o
por la JGA que
acuerde el
aumento (art.
85 LGS)

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Pueden estar
representada
s por
certificados
, por
anotaciones
en cuenta o
en cualquier
otra forma
que permita
la ley. (art.
100 LGS)

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LAS ACCIONES
- DEL IMPORTE A PAGARSE POR LAS ACCIONES -

El valor de colocacin de las acciones (art. 85

LGS)
BAJO LA PAR:
Inferior al valor nominal de la
accin.
En los casos en que las
perdidas han disminuido el
patrimonio neto por debajo
del capital social. Posibilita el
ingreso de nuevos capitales a
la sociedad con perdidas, sin
que los nuevos inversionistas
vean afectados el valor de su
inversin frente a los
antiguos accionistas. La
diferencia se refleja como
prdida de colocacin y las
acciones as colocadas se
consideran ntegramente
pagadas a su valor nominal
cuando se cancela el valor de
colocacin.

A LA PAR:
Colocacin normal

SOBRE LA PAR:
El monto a ser pagado por la
accin es superior a su valor
nominal.
Adems del aporte el socio se
obliga a pagar un monto
adicional al que se denomina
prima de capital, lo cual es
normalmente exigido en los
aumentos de capital por
nuevos aportes o por
capitalizacin de crditos
contra la sociedad, cuando el
patrimonio neto es superior al
capital social por la existencia
de reservas o utilidades
generadas con anterioridad a
la nueva emisin. De esta
forma a fin de no perjudicar a
los accionistas antiguos se
pacta la emisin con prima
para evitar la dilucin del
derecho de estos a dichas

reservas o utilidades.

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LAS ACCIONES
- CLASES DE ACCIONES Pueden existir diversas clases de acciones. La creacin
de clases de acciones puede darse en el pacto social o
por acuerdo de la JGA.
La diferencia entre las clases puede consistir:
En los derechos que correspondan a sus titulares: (i)
acciones con derecho a voto (art. 82 y 95 y otros de la
LGS), (ii) acciones sin derecho a voto (art. 94, 96 y 97
LGS); y, (iii) acciones preferenciales. Ver adems
Resolucin Conasev N 024-2006-EF/94.10
En las obligaciones a cargo de sus titulares (art. 75 y 86
LGS)
Ambas cosas a la vez; derechos y obligaciones para sus
titulares.
La eliminacin de una clase, o la modificacin de los
derechos u obligaciones inherentes a ella, requiere el
acuerdo de la JGA, previa junta especial.
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LAS ACCIONES
- ACCIONES EN CARTERA Son acciones cuya creacin ha sido autorizada por el pacto social en
el acto de constitucin, por posteriormente por JGA, con el propsito
de permanecer sin ser suscritas ni pagadas, mantenindolas en
cartera. Pudiendo tratarse de acciones con o sin derecho a voto.
Finalidad: Permitir a la sociedad un instrumento para acceder a una
capitalizacin en forma expeditiva y oportuna, pues facilita su rpida
colocacin entre los accionistas o terceros en la oportunidad que
determine sin tener que operar todo el proceso de aumento de
capital social.
Requisitos: (art. 98 LGS)
Se crean bajo ciertos plazos y condiciones
No forman parte del capital social, carecen de derechos polticos y
econmicos. Solo pueden emitirse cuando hayan sido suscritas y
pagadas.
Lmites a su creacin: 20% del nmero total de las acciones
emitidas.
Los accionistas gozan de un derecho preferente para la suscripcin
de las acciones en cartera (literal a) inc. 4 art. 95 y art. 99 LGS).
Transcurrido el plazo de 5 das tiles para ejercer el derecho de
suscripcin preferente, la sociedad queda en libertad de colocar
entre terceros las acciones en cartera no suscritas por los
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SOCIETARIO
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accionistas. No se aplica
lo previsto
en el artculo 208
respecto
a lasGARCIA

LAS ACCIONES
- ADQUISICION POR LA SOCIEDAD DE SUS
PROPIAS ACCIONES Tambin denominada autocartera derivada o
autocartera derivativa; regulada en el art. 104 de la LGS.
Este rgimen se trata de una autorizacin restrictiva para
que la sociedad rescate las acciones que ella misma ha
emitido, que estn en manos de sus accionistas.
El artculo 104 establece cuatro supuestos de adquisicin
de las acciones por la propia sociedad emisora:
1) La adquisicin
2) La adquisicin
utilidades.
3) La adquisicin
4) La adquisicin

de acciones con cargo al capital social.

mediante ttulos de participacin en las
con cargo a beneficios y reservas libres.
gratuita de acciones de propia emisin.

) Rgimen aplicable a las acciones con derecho a voto como

sin derecho, por igual.
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DERECHO SOCIETARIO

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La sociedad se convierte en propietaria de sus acciones sin necesidad de

desembolsar monto alguno o entregar una contraprestacin al accionista
o accionistas que las transfieren.
La sociedad podr o no proceder a la amortizacin de las acciones
adquiridas gratuitamente. Si decide amortizarlas, las remanentes
incrementarn su valor nominal. Si no las amortiza, las mantiene en
cartera.
Adquisicin de acciones para amortizarlas sin reducir el capital social. Las
acciones remanentes incrementan su valor nominal.
Adquisicin de acciones para amortizarlas sin reducir el capital social,
entregando a cambio adems ttulos de participacin.
Sin necesidad de amortizarlas, para evitar un dao grave; debindose
vender en un plazo no mayor de 02 aos.
Para mantenerlas en cartera sin necesidad de amortizarlas, hasta por un
plazo mximo de 02 aos.

Adquisicin a
ttulo gratuito
Adquisicin
con cargo a
beneficios y
reservas libres
Adquisicin
con cargo al
capital social

Se trata de una compra de acciones con cargo al capital social; de tal

modo que la sociedad debe proceder a la amortizacin de dichas
acciones va reduccin del capital.
El importe a pagar a los accionistas puede ser una suma igual, inferior o
superior al valor nominal. Tampoco tiene que ser igual a su valor
patrimonial. Si se realiza por monto mayor al valor nominal, la
diferencia solo podr ser pagada con cargo a beneficios y reservas libres.

Adquisicin
mediante
ttulos de
participacin

Se trata de una permuta de acciones por ttulos de participacin en las

utilidades; caso en el cual no existe reembolso del valor nominal de las
acciones y stas se amortizan sin reducir el capital. La JGA debe
determinar el porcentaje de las utilidades y el plazo de vigencia de este
derecho.
Como el capital no se reduce, pero hay un menor nmero de acciones, se
debe proceder a ajustar el valor nominal de las acciones remanentes
mediante acuerdo de la JGA.

- ADQUISICION POR LA SOCIEDAD DE SUS

PROPIAS ACCIONES -

LAS ACCIONES

LAS ACCIONES
- CONTROL INDIRECTO DE ACCIONES -

Tambin denominada autocartera indirecta; regulada en

el art. 105 de la LGS.
Se trata de la adquisicin por la sociedad subsidiaria de las
acciones de su matriz.
Sociedad controlada: Es aquella en la que la sociedad
emisora tenga, directamente o indirectamente, cualquiera
de las dos caractersticas siguientes: la propiedad de ms
del 50% de las acciones con derecho a voto o el derecho a
elegir a la mayora de los miembros del directorio.
(Enrique Elas)

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LAS ACCIONES
- DIFERENCIAS ENTRE LA AUTOCARTERA
DERIVADA Y LA AUTOCARTERA INDIRECTA AUTOCARTERA DERIVADA

AUTOCARTERA INDIRECTA

Cuando la propia sociedad es

Cuando parte de las acciones
titular
de
acciones
representativas del capital
representativas de su capital
social
de
una
sociedad
social.
pertenecen a otra sociedad,
Los supuestos en los que la
de la cual la primera sociedad
sociedad puede adquirir las
es accionista mayoritario o
acciones de propia emisin, as
tiene la facultad de nombrar a
como los requisitos para que
la mayora de los miembros
proceda dicha adquisicin, se
del directorio de la sociedad
encuentran detallados en art.
dominada.
104 LGS.
A diferencia de la autocartera
Ultimo prrafo del art. 104
derivada, el art. 105 no priva
LGS establece que las acciones
a las acciones confortantes de
de propia emisin adquiridas
la autocartera indirecta de
por la sociedad carecen tanto
derechos econmicos, sino
de derechos polticos como
nicamente del derecho de
econmicos en tanto sean
concurrencia (qurum) y del
mantenidas por la sociedad
ejercicio del derecho de voto.
dentro
su
patrimonio,
no
teniendo
efectos
para
el
cmputo de los qurum y
mayoras
necesarios
para
adopcin del acuerdo. DERECHO SOCIETARIO
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LAS ACCIONES
- OTROS TEMAS SOBRE ACCIONES -

1) Propiedad de la accin y matrcula de acciones - Art. 91 y

92 LGS
2) Formas de representacin de las acciones - Art. 100 LGS
3) Indivisibilidad de la accin - Art. 89 LGS
4) Representacin - Art. 90 LGS
5) Limitaciones y prohibiciones - Art. 101 LGS
6) Opciones sobre acciones - Art. 103 LGS
7) Prstamos con garanta de las propias acciones - Art. 106
LGS
8) Derechos y gravmenes sobre las acciones (Art. 107 al
110 LGS)

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