Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
explcito,
Un criterio sistmico para la asignacin de
recursos
Un mtodo de anlisis que permita la eleccin
de la combinacin ptima de medios
financieros.
3
la
a. Inversin.
b. Financiamiento.
c. Dividendos.
Las
cuales
determinan
en
forma
conjunta el valor de la empresa para
sus accionistas.
4
Flujos Retenidos
Flujo Efectivo
Pagos de
Dividendos y
Deuda
Mercados
Financieros
Impuestos
Deuda a Corto
Plazo; Deuda a
Largo Plazo;
Acciones
Gobierno
5
Inversin
Activos Fijos
1.
Activos Fijos
Tangibles.
2.
Activos Fijos
intangibles.
Financiamiento
>
Valor Econmico
RIESGO
FINANCIERO
RIESGO OPERATIVO
Capital de Trabajo
Neto
Valor de Mercado
10
nfasis Sobrevivencia
Crisis Econmica
Quiebra y Reorganizacin de Empresas
Participacin del Estado en la Regulacin de Normas
Econmicas.
Enfoque Decisional
Presupuestos de Capital
Modelos de Decisin de Inventarios, Efectivos, Cuentas
por Cobrar y Activos Fijos.
11
Enfoque Cartera
Determinacin de Riesgo
Teora de Portfolio
Modelos Financieros (C.A.P.M. y A.P.T.)
PERODO 1980
12
Teora Clsica
(Keynes, Fisher, Hirschleifer)
13
14
15
16
EL GERENTE DE FINANZAS
El gerente de finanzas es aquella persona
que tiene como misin la consecucin y el
destino de los recursos financieros en las
mejores
condiciones
posibles
para
conseguir crear el mximo valor de la
empresa posible.
El gerente de finanzas debe:
1. Entender cmo la empresa crea valor.
2. Desarrollar sistemas y procesos de
control de gestin, enfocados en el valor.
3. Mantener un sistema de gestin
transparente y uniforme.
17
EL GERENTE DE FINANZAS
4. Tener un comportamiento tico.
5. Tener un conocimiento y manejo del
negocio en su conjunto. Esto se refiere a
conocer perfectamente la industria en la
que se desenvuelve la empresa, as
como todos los procesos productivos y
comerciales de la empresa.
6. Tener capacidad de liderazgo y
motivacin al interior de la empresa.
8. Tener capacidad de innovar e
implementar.
Esto se refiere a
desarrollar
ventajas
de
costos
sistemticas respecto a la competencia.
18
EL GERENTE DE FINANZAS
Lo anterior implica que el gerente de
finanzas debe dominar lo siguiente:
Contabilidad
Evaluacin
de
proyectos
con
incertidumbre
Caractersticas del mercado de capitales
nacional e internacional.
Conocimientos de informtica.
Buen manejo de las finanzas modernas.
Alta capacidad de negociacin y visin
estratgica del negocio.
Trabajo en equipo (Trabajo horizontal).
Excelente comunicador.
19
20
a) Segn su titularidad:
Fuentes de financiacin propias: Son las que proceden de la
actividad
de la empresa y de aquellos otros recursos que son aportados por los
propietarios. Constituyen el pasivo no exigible.
de
inversores o intermediarios financieros y cuya titularidad no corresponde
a la empresa. Provienen de las distintas formas de endeudamiento. Son
recursos que en algn momento se debern devolver. Constituyen el
pasivo exigible.
22
Segn su procedencia:
Fuentes de financiacin externas: Son fondos
captados fuera de la empresa. Incluye las
aportaciones de los propietarios, y la financiacin
ajena otorgada por terceros en sus distintas
variedades.
Fuentes de financiacin internas o
autofinanciacin: Son fondos generados por la
propia empresa en el ejercicio de su actividad y
comprende los fondos de amortizacin y la
retencin de beneficios
23
entidades financieras.
24
FINANCIACIN INTERNA O
AUTOFINANCIACIN
La financiacin interna procede de los
recursos generados por la propia
empresa en el ejercicio de su actividad.
Resulta una fuente de financiacin sin
coste adicional y aumenta la capacidad
de endeudamiento de la empresa.
34