BOLSA DE VALORES

UPD

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instituciones creadas
Las Bolsas de Valores son
con el objeto de
centralizar la compra
y venta
de valores y su registro.
=> La emisin y colocacin se encuentra
autorizada por la Comisin Nacional
Supervisora
de Empresas y Valores
(CONASEV).
transacciones de
=> Pueden registrar y realizar
valores pblico o
privados, ttulo de crdito y en
general cualquier clase de valores
burstiles
cuya compra y/o venta
haya sido autorizada por
la CONASEV

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=> La BVL est sometida al Cdigo Civil y las
Normas Legales del Sistema Nacional de Valores.
=>Tiene por asociados a los agentes de bolsa y sus rganos ms
importantes son el directorio y la Junta General de Asociados que
se constituye con la reunin de los Agentes de Bolsas.
=> La Ley del Mercado de Valores (Decreto Supremo 093-2002-EF)
define a las Bolsas de Valores como:
Asociaciones civiles de servicio pblico y de especiales
caractersticas, que negocian valores
mobiliarios
debidamente registrados, proveyendo a sus miembros
y por conducto de ellos al pblico en general - de los
servicios,
sistemas y mecanismos adecuados para intermediar
valores mediante su oferta pblica, en forma
justa, competitiva,
ordenada, continua y transparente.

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El Estatuto de la BVL (R. Conasev N077-81EFC/94.10, publicado el 28 de mayo de 1981)

seala en el Art. 2 que la BVL es una
asociacin civil sin fines de lucro y su objeto es
prestar el servicio pblico de centralizar la
compra y venta de valores inscritos en sus
registros cuya emisin y colocacin se
encuentre oficialmente autorizada por la

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Vidal Ramrez seala que:

Tradicionalmente el mecanismo
para la negociacin de valores ha sido
la Rueda de Bolsa, y por eso se
constituye en la expresin de la Bolsa
como mercado, o, ms propiamente, del
Mercado Burstil

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La necesidad de organizar mejor
la funcin social y econmica del
Mercado de Valores y la Bolsa ha
llevado a establecer mecanismos
para la negociacin de valores
distintos a la Rueda de Bolsa,
como la Mesa de Negociacin y la
Mesa de Productos.

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La Bolsa en el Per, entonces, comprende las
operaciones que se realizan en:
a) Rueda de Bolsa,
b) En la Mesa de Negociacin y
c) En la Mesa de Productos
=> Con la necesaria advertencia en cuanto a que el
Mercado Burstil slo tiene su expresin en la Rueda
de Bolsa.
=> Puesto que tanto la Mesa de Negociacin como la
Mesa de Productos son Mercado Extraburstil,
aunque estos mecanismos funcionen en el recinto de
la Bolsa.

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Por otra parte, conforme seala el
Doctor Vidal Ramrez, el vocablo
Bolsa tiene diversas acepciones o
significados, como son:
a) El lugar donde funciona la Bolsa,
b) El conjunto de operaciones en un da
determinado.
c) El estado de las operaciones
burstiles.

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Vidal Ramrez ensea que la
Rueda de Bolsa es la
expresin cabal de la Bolsa
como mercado, y constituye
su funcin principal como
institucin de servicio
pblico, pues en ella se
centraliza la negociacin de
valores admitidos a
cotizacin.

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En este sentido se define a la
Rueda de Bolsa como:
La reunin realizada en los
locales designados por las Bolsas
de Valores, con el objeto de que se
lleven a cabo las transacciones
con los valores mobiliarios
incorporados a la negociacin
burstil.

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MERCADO DE VALORES

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Ahora bien, en cuanto a los valores
negociables en el Mercado de Valores,
debemos sealar que, dada la
existencia de los ms recientes
mecanismos de negociacin burstil,
esto es, la Mesa de Negociacin y la
Mesa de Productos, adems de los
ttulos valores tpicos y nominados, son
negociables en Bolsa aquellos ttulos
que presenten las caractersticas y
fungibilidad requeridas para ser objeto
de negociacin burstil. De este modo,
la negociacin en el Mercado de Valores
podra researse de la siguiente
manera:

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MERCADO BURSATIL MERCADO EXTRABURSATIL
Rueda de Bolsa

Mesa de Negociacin

Mesa de
Productos.
Ttulos valores
Ttulos valores no admitidos Certificados de
plata de libre
admitidos a cotizacin a rueda de Bolsa como:
transferibilidad.
como:
- Letras de cambio.
- Acciones: de capital - Pagars.
y laborales.
- Warrants.
- Obligaciones.
- Aceptaciones bancarias.
- Papeles comerciales.
Ttulos que cuentan
- Certificados de depsitos
con una Resolucin
reajustables o convertibles.
de la Comisin
Nacional Supervisora - Certificados bancarios.
- Bonos, entre otros.
de Empresas y
Valores (CONASEV)
Otros ttulos que renan los
requisitos para ser objeto de
negociacin en Bolsa.

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Ntese que -segn lo dispuesto

por el Rgimen Legal del Mercado
de Valores- hay valores que slo
pueden ser objeto de negociacin
en la Rueda de Bolsa, as como
ttulos valores cuya negociacin
es canalizada por el mercado
extraburstil.

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Segn el Doctor Fernando Vidal R.,
anotamos que en el mercado burstil la
formacin de precios se verifica de
acuerdo con las cotizaciones y con las
leyes de oferta y demanda.
Cotizacin es el precio que alcanzan
los valores negociados en Rueda y que
sirve de precio base para las nuevas
propuestas de venta o de compra.

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La cotizacin, asimismo, puede distinguirse
en mxima, media o mnima, y en cotizacin
de cierre y cotizacin media trimestral.
Segn anota Vidal Ramrez:
a) La cotizacin mxima es el precio mximo
alcanzado por un valor durante la Rueda.
b) La cotizacin media es el promedio de los
precios en que ha fluctuado un valor
durante la Rueda.
c) La cotizacin mnima es el precio mnimo
registrado por un valor durante la Rueda.

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=> LA COTIZACIN DE CIERRE, en cambio, es
el precio de un valor alcanzado en la ltima
transaccin realizada en Rueda.
=> LA COTIZACIN MEDIA TRIMESTRAL es el
promedio ponderado de las cotizaciones que
haya alcanzado un determinado valor en el
curso de tres meses consecutivos, y segn el
importe de las transacciones que intervienen
para establecer el promedio, debiendo el
valor correspondiente haber alcanzado no
menos de seis cotizaciones en el trimestre
respectivo, y, por lo menos, una en cada uno
de los meses del trimestre.

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En lo referente a la formacin de precios en el
MERCADO EXTRABURSTIL, precisamos anotar
que sta se lleva a cabo a travs de las leyes de
oferta y demanda, pero con la particularidad de no
determinar la fijacin de un precio base o cotizacin
para las operaciones sobre el mismo ttulo en la
sesin de Mesa siguiente, como as ocurre en el
mercado burstil.

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En el mercado extraburstil, en
tanto mecanismo de negociacin
de valores de renta fija, se
establece tan slo un precio de
referencia, el cual es resultado
de las operaciones que se han
realizado en relacin a cada
ttulo.
Cabe sealar, adems, que el
precio de referencia se expresa
porcentualmente a tanto por