DuocUC

FORMULACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS

PROFESOR: Nelson Rojas Ruiz

Qu es una inversin?
Una inversin es una operacin financiera definida por una serie de
desembolsos que se estima que van a generar una corriente futura de
ingresos.
Existen diferentes mtodos para valorar el atractivo de un proyecto de
inversin, entre los que vamos a estudiar los siguientes:
VAN: Valor actual neto
Relacin entre VAN e inversin
TIR
Pay back
Pay back con flujos actualizados

VAN
Mide el valor actual de los desembolsos y de los ingresos,
actualizndolos al momento inicial y aplicando un tipo de descuento en
funcin del riesgo que conlleva el proyecto.
Por ejemplo: no se asume el mismo riesgo invirtiendo en bonos del
Estado de Chile emitidos por el Banco Central, en una compaa
elctrica o en una nueva empresa de Internet. Por lo tanto, para valorar
estos tres proyectos hay que utilizar tasas de descuentos diferentes que
reflejen los distintos niveles de riesgo.
Como las inversiones son normalmente a largo plazo, para actualizar
los distintos flujos al momento inicial se utiliza la ley de descuento
compuesto.
Si el VAN obtenido es positivo el proyecto es interesante de realizar. Por
el contrario, si el VAN es negativo, el proyecto hay que descartarlo.

VAN: Ejemplos

Ejemplo: Un proyecto de inversin exige un desembolso inicial de $10 millones y se

espera que va a generar beneficios entre el 1 y el 6 ao. El tipo de descuento que
se aplica a proyectos de inversin con riesgos similares es del 10%. Calcular el VAN:

Ao
0
1
2
3
4
5
6

Desembolso
-10,000
0
0
0
0
0
0

Ingresos
0
600
1.000
2.000
4.000
7.000
3.000

Flujo descontado
-10.000
545
826
1.502
2.730
4.346
1.693
VAN 1.646
El VAN es positivo (1,646 millones de pesetas), luego la inversin es aceptable.
Cuando hay varios proyectos alternativos de inversin se elige aquel que presenta el
VAN ms elevado, siempre y cuando sean proyectos que conlleven inversiones
similares, ya que si los importes de las inversiones fueran muy diferentes, el criterio
VAN es poco operativo, ya que no mide la rentabilidad obtenida por cada peso
invertida.

PORCENTAJE VAN/INVERSIN
Este mtodo mide la rentabilidad que se obtiene por cada peso
invertido, con lo que soluciona la limitacin que hemos sealado en el
mtodo VAN. Se elegir aquel proyecto que presente este ratio ms
elevado.
Ejemplo: Hallar el ratio "VAN/Inversin" del ejemplo anterior
Ratio = Van / Inversin = 1.646 / 10.000 = 16,46%
Por lo tanto, se obtiene una rentabilidad del 16,46% (es decir, 0,1646
pesos de VAN por cada peso invertido).

VAN. Ejemplo 1
Un fabricante de automviles est analizando la posibilidad de instalar una nueva planta de
produccin. Se le plantean dos opciones:
1. Opcin 1: Localizarse en Santiago. Esto le supone un desembolso inicial de
$1.000.000, generndose unos flujos de caja de $550.000 y de $625.000 en el primer y
segundo ao respectivamente.
2. Opcin 2: Localizarse en Rancagua. Esto le supone un desembolso inicial de
$800.000, generndose unos flujos de caja de $250.000 y de $700.000 en el primer y
segundo ao respectivamente.
Si el costo del capital es en ambos casos del 10%, determinar el VAN de cada una de las
inversiones y, en base a este criterio, explica qu opcin elegir y por qu.

VAN. Ejemplo 1
Un fabricante de automviles est analizando la posibilidad de instalar una nueva planta de
produccin. Se le plantean dos opciones:
1. Opcin 1: Localizarse en Santiago. Esto le supone un desembolso inicial de
$1.000.000, generndose unos flujos de caja de $550.000 y de $625.000 en el primer y
segundo ao respectivamente.
2. Opcin 2: Localizarse en Rancagua. Esto le supone un desembolso inicial de
$800.000, generndose unos flujos de caja de $250.000 y de $700.000 en el primer y
segundo ao respectivamente.
Si el costo del capital es en ambos casos del 10%, determinar el VAN de cada una de las
inversiones y, en base a este criterio, explica qu opcin elegir y por qu.
Opcin Santiago:
VAN = -1.000.000 + (550.000)/(1+0,10)1 + (625.000)/(1+0,10)2=16.528,93
Opcin Rancagua:
VAN = -800.000 + (250.000)/(1+0,10)1 + (700.000)/(1+0,10)2= 5.785,13
Elegir la opcin de Santiago porque a pesar de que necesito realizar un desembolso mayor,
obtengo una rentabilidad mayor.

VAN. Ejemplo 2
Una empresa desea llevar a cabo un proyecto de inversin con las siguientes caractersticas:
- Desembolso Inicial: $850.000
- Duracin: 3 aos.
- Flujos de caja: 200.000 en el primer ao 300.000 en el segundo y 400.000 en el tercero.
- Coste del dinero: 8 % anual.
Se pide:
- Calcular en Valor Actual Neto del Proyecto.
- Razona la conveniencia o no de su aceptacin.

VAN. Ejemplo 2
Una empresa desea llevar a cabo un proyecto de inversin con las siguientes caractersticas:
- Desembolso Inicial: $850.000
- Duracin: 3 aos.
- Flujos de caja: 200.000 en el primer ao 300.000 en el segundo y 400.000 en el tercero.
- Coste del dinero: 8 % anual.
Se pide:
- Calcular en Valor Actual Neto del Proyecto.
- Razona la conveniencia o no de su aceptacin.

VAN = -850.000 + (200.000)/(1+0,08)1 + (300.000)/(1+0,08)2 +(400.000)/(1+0,08)3

= -850.000 + 185.185,19 + 257.201,65 + 317.532,89 = -90.080,27
No conviene porque perdera dinero.

VAN. Ejemplo 3
Una empresa maderera desea reemplazar una vieja mquina fresadora, la que cost hace 6 aos
$48.000 y tiene actualmente un valor de libros de $24.000 con una depreciacin lineal anual de
$4.000. La mquina alternativa tiene una vida til de slo 4 aos pero significar un ahorro de costos
de operacin pasando de $ 142.000 actuales a $ 120.000 anuales con la nueva mquina.
El valor de adquisicin de la nueva mquina es de $40.000 y requiere de terrenos adicionales por un
valor adicional de $40.000 si se hace el negocio, la empresa vendedora acepta la mquina antigua en
parte de pago cotizndola en $8.000. Al cabo de 4 aos, la mquina tendr un valor residual igual a
cero.
Las ventas anuales son actualmente de $400.000, pero con la nueva mquina aumentaran en $5.000
el primer ao, $ 6.000 el segundo, $ 9.000 el tercero, y $ 10.000 el cuarto ao. Considerando una tasa
del 10%, determine si la decisin de reemplazo es conveniente.

VAN. Ejemplo 3
Una empresa maderera desea reemplazar una vieja mquina fresadora, la que cost hace 6 aos
$48.000 y tiene actualmente un valor de libros de $24.000 con una depreciacin lineal anual de
$4.000. La mquina alternativa tiene una vida til de slo 4 aos pero significar un ahorro de costos
de operacin pasando de $ 142.000 actuales a $ 120.000 anuales con la nueva mquina.
El valor de adquisicin de la nueva mquina es de $40.000 y requiere de terrenos adicionales por un
valor adicional de $40.000 si se hace el negocio, la empresa vendedora acepta la mquina antigua en
parte de pago cotizndola en $8.000. Al cabo de 4 aos, la mquina tendr un valor residual igual a
cero.
Las ventas anuales son actualmente de $400.000, pero con la nueva mquina aumentaran en $5.000
el primer ao, $ 6.000 el segundo, $ 9.000 el tercero, y $ 10.000 el cuarto ao. Considerando una tasa
del 10%, determine si la decisin de reemplazo es conveniente.
Determinacin de flujos relevantes:
ITEM
0
1
2
3
4
Inversin
Mquinas
-40.000
Terreno
-40.000
Liquidacin Maq
8.000
Aumento de ingresos
5.000
6.000
9.000 10.000
Ahorro de costos
22.000 22.000 22.000 22.000
Flujos netos
-72.000 27.000 28.000 31.000 32.000
Tasa de descuento: 10%; VAN=20.833
Entonces, teniendo como horizonte de comparacin temporal 4 aos, al observar el VAN correspondientes
a los cambios marginales se puede concluir que es conveniente reemplazar.

VAN. Ejemplo 4
La Empresa WERBEL se dedica a la venta de bicicletas y est pensando la posibilidad de ampliar
su negocio hacia la venta de ropa y complementos utilizados para la prctica del ciclismo. Para
ello, ha previsto un desembolso de $600.000. y los siguientes cobros y pagos que se
generaran durante la vida de la inversin, que es de 4 aos:
AOS
COBROS
PAGOS
1
100.000
50.000
2
200.000
60.000
3
300.000
65.000
4
300.000
65.000
Determinar si es conveniente realizar la inversin propuesta segn el Valor Actual Neto, supuesta
una rentabilidad requerida o tipo de descuento del 8%.

VAN. Ejemplo 4
La Empresa WERBEL se dedica a la venta de bicicletas y est pensando la posibilidad de ampliar
su negocio hacia la venta de ropa y complementos utilizados para la prctica del ciclismo. Para
ello, ha previsto un desembolso de $600.000. y los siguientes cobros y pagos que se
generaran durante la vida de la inversin, que es de 4 aos:
AOS
COBROS
PAGOS
1
100.000
50.000
2
200.000
60.000
3
300.000
65.000
4
300.000
65.000
Determinar si es conveniente realizar la inversin propuesta segn el Valor Actual Neto, supuesta
una rentabilidad requerida o tipo de descuento del 8%.
Para la solucin se ha utilizado tres decimales.
AOS
COBROS
1
100.000
2
200.000
3
300.000
4
300.000

PAGOS
50.000
60.000
65.000
65.000

FLUJOS NETOS
50.000
140.000
235.000
235.000

VAN = - 600.000 + 46.296,296 + 120.027,434 + 186.550,576 + 172.732,015 = - 74.393, 679.

Por tanto, esta inversin, segn este mtodo, no sera aconsejable realizarla, pues su valor capital no es
positivo.

VAN. Ejemplo 5
A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una determinada
inversin:
Inversin Flujo Ao 1 Flujo Ao 2 Flujo Ao 3 Flujo Ao 4 Flujo Ao 5
PROYECTO A 1.000.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
PROYECTO B 1.500.000
200.000
300.000
350.000
400.000
500.000
PROYECTO C 1.700.000
400.000
600.000
300.000
600.000
400.000
Determinar la alternativa ms rentable, segn el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN), si la
tasa de actualizacin o de descuento es del 7%.

VAN. Ejemplo 5
A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una determinada
inversin:
Inversin Flujo Ao 1 Flujo Ao 2 Flujo Ao 3 Flujo Ao 4 Flujo Ao 5
PROYECTO A 1.000.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
PROYECTO B 1.500.000
200.000
300.000
350.000
400.000
500.000
PROYECTO C 1.700.000
400.000
600.000
300.000
600.000
400.000
Determinar la alternativa ms rentable, segn el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN), si la
tasa de actualizacin o de descuento es del 7%.
Proyecto A:
- 1.000.000 + 100.000 (1+0,07)-1 + 150.000 (1+0,07)-2 + 200.000 (1+0,07)-3 + 250.000 (1+0,07)-4
+ 300.000 (1+0,07)-5 = -207.647.
Proyecto B:
- 1.500.000 + 200.000 (1+0,07)-1 + 300.000 (1+0,07)-2 + 350.000 (1+0,07)-3 + 400.000 (1+0,07)-4
+ 500.000 (1+0,07)-5 = - 103.697.
Proyecto C:
- 1.700.000 + 400.000 (1+0,07)-1 + 600.000 (1+0,07)-2 + 300.000 (1+0,07)-3 + 600.000 (1+0,07)-4
+ 400.000 (1+0,07)-5 = 185.716.
La inversin ms rentable es el proyecto C, ya que es la nica con VAN positivo.

VAN. Ejemplo 6
En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a
evaluar:
FLUJOS NETOS
Desembolso
inicial
Ao 1
Ao 2
Proyecto A 10.000.000
0
0
Proyecto B 20.000.000 3.000.000 4.000.000
Proyecto C 16.000.000 4.000.000 5.000.000

tres proyectos de inversin que una empresa quiere

D E CAJA
Ao 3
6.000.000
5.000.000
8.000.000

Ao 4
6.000.000
6.000.000
3.000.000

Ao 5
8.000.000
8.000.000
3.000.000

Considerando un tipo de actualizacin o descuento del 6 por ciento ( 6%) anual, ordenar las citadas
inversiones por su orden de preferencia aplicando el criterio del valor actual neto ( VAN ).

VAN. Ejemplo 6
En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a
evaluar:
FLUJOS NETOS
Desembolso
inicial
Ao 1
Ao 2
Proyecto A 10.000.000
0
0
Proyecto B 20.000.000 3.000.000 4.000.000
Proyecto C 16.000.000 4.000.000 5.000.000

tres proyectos de inversin que una empresa quiere

D E CAJA
Ao 3
6.000.000
5.000.000
8.000.000

Ao 4
6.000.000
6.000.000
3.000.000

Ao 5
8.000.000
8.000.000
3.000.000

Considerando un tipo de actualizacin o descuento del 6 por ciento ( 6%) anual, ordenar las citadas
inversiones por su orden de preferencia aplicando el criterio del valor actual neto ( VAN ).

Proyecto
Proyecto A
Proyecto B
Proyecto C

VAN
5.768.343,06
1.318.898,21
3.558.576,88

N de orden
1
3
2

VAN. Ejemplo 7
En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversin que una empresa quiere
evaluar:
FLU J O S N E TO S D E CAJA
Desembolso
Inicial
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Proyecto A 10.000.000 1.000.000 - 2.000.000 6.000.000 6.000.000 8.000.000
Proyecto B 18.000.000 - 3.000.000
4.000.000 5.000.000 6.000.000 8.000.000
Proyecto C 16.000.000 4.000.000
5.000.000 8.000.000 3.000.000 3.000.000
Considerando un tipo de actualizacin o descuento del 8 por ciento (8 %) anual. Se pide ordenar las
citadas inversiones por su orden de preferencia aplicando el criterio del valor actual neto (VAN).

VAN. Ejemplo 7
En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversin que una empresa quiere
evaluar:
FLU J O S N E TO S D E CAJA
Desembolso
Inicial
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Proyecto A 10.000.000 1.000.000 - 2.000.000 6.000.000 6.000.000 8.000.000
Proyecto B 18.000.000 - 3.000.000
4.000.000 5.000.000 6.000.000 8.000.000
Proyecto C 16.000.000 4.000.000
5.000.000 8.000.000 3.000.000 3.000.000
Considerando un tipo de actualizacin o descuento del 8 por ciento (8 %) anual. Se pide ordenar las
citadas inversiones por su orden de preferencia aplicando el criterio del valor actual neto (VAN).
Proyecto
Proyecto A
Proyecto B
Proyecto C

VAN
3.829.086,43
- 3.524.416,59
3.558.576,88

N de orden
1
3
2

TASA DE RENDIMIENTO INTERNO (TIR)

Este mtodo consiste en calcular la tasa de descuento que hace cero el

VAN. Un proyecto es interesante cuando su tasa TIR es superior al tipo de
descuento exigido para proyectos con ese nivel de riesgo.

Ejemplo: Calcular la tasa TIR del ejemplo anterior y ver si supera la tasa de
descuento del 10% exigible a proyectos con ese nivel de riesgo.
VAN = 0
Luego, -10.000 + 0,600/(1+ie) + 1.000/(1+ie)^2 + 2.000/(1+ie)^3 +4.000/
(1+ie)^4 +7.000/(1+ie)^5 +3.000/(1+ie)^6 = 0

Luego, ie = 14,045%

Luego la tasa TIR de esta operacin es el 14,045%, superior al 10%, luego

este proyecto de inversin es interesante de realizar.

Entre varios proyectos alternativos de inversin se elegir aquel que

presente la tasa TIR ms elevada. De todos modos, si los diversos proyectos
analizados presentan niveles de riesgos muy diferentes, primero hay que ver
hasta que nivel de riesgo se est dispuesto a asumir, y a continuacin, entre
los proyectos seleccionados, se elige el que presente la tasa TIR ms
elevada.

PAY BACK
Mide el nmero de aos que se tarda en recuperar el importe invertido. Se
trata de calcular en que momento los ingresos percibidos cubren los
gastos realizados.
Ejemplo: Calcular el pay-back en el ejemplo que venimos analizando
Ao
Desembolso
Ingresos
0
-10,000
0
1
0
0,600
2
0
1,000
3
0
2,000
4
0
4,000
5
0
7,000
6
0
3,000
El pay-back es de 5 aos (a lo largo de este ao se llega a recuperar los
10 millones invertidos).

PAY BACK

Este mtodo de valoracin presenta dos limitaciones muy importantes:

a) No se actualizan los flujos de dinero (no tiene en cuenta el valor temporal del dinero), por lo que da
el mismo tratamiento a cualquier importe con independencia de en qu momento se genera.
b) Adems, el Pay-back slo se fija en los beneficios que hacen falta hasta cubrir el importe de la
inversin, sin valorar los ingresos que se pueden producir despus. Ejemplo: Se analizan 2
proyectos de inversin de 5 millones cada uno. El flujo de beneficios que genera cada proyecto se
recoge en el siguiente cuadro. Aplicando el mtodo del "pay back" ver cual sera el proyecto ms
interesante.
Periodo
Proyecto A
Proyecto B
0
-5,000
-5,000
1
2,000
0,500
2
2,000
1,000
3
2,000
1,500
4
2,000
2,000
5
4,000
6
8,000
Aplicando este mtodo habra que elegir el proyecto A (se recupera el importe de la inversin ms
rpidamente), sin embargo el total de ingresos es notablemente superior en el proyecto B.De
hecho, si se analiza el VAN (aplicando una tasa de descuento del 10%) y el TIR de ambos
proyectos, el proyecto B es preferible:
Proyecto A
Proyecto B
VAN
1,340
5,773
TIR
21,86%
30,57%

PAY BACK ACTUALIZADO

El funcionamiento es el mismo que en el mtodo del Pay-back, con la diferencia de
que se actualizan los importes, superando, de esta manera, una de las
limitaciones que presenta el mtodo del "pay back". Sin embargo, sigue
manteniendo la limitacin de no valorar los ingresos que se originan despus de
haber recuperado el importe de la inversin.
Ejemplo: Veamos el ejemplo anterior, aplicando una tasa de descuento del 10%:
Ao
Proyecto A
Proyecto B
Importes
Importes
Importes
Importes
actualizados
Actualizados
0
-5,000
-5,000
-5,000
-5,000
1
2,000
1,818
0,500
0,455
2
2,000
1,653
1,000
0,826
3
2,000
1,503
1,500
1,127
4
2,000
1,366
2,000
1,366
5
4,000
2,484
6
8,000
4,516
En el proyecto A se alcanza el pay back al comienzo del 4 ao, mientras que en el
proyecto B se alcanza a mitad del 5 ao.

Ejercicio con los 5 mtodos

Se analizan 3 proyectos alternativos de inversin cuyos flujos de capitales se recogen en el
siguiente cuadro:
Ao
Proyecto A
Proyecto B
Proyecto C
0
-10,000
-30,000
-15,000
1
+1,000
+10,000
+5,000
2
+2,000
+10,000
+10,000
3
+2,000
+10,000
-5,000
4
+2,000
+12,000
+2,000
5
+3,500
+5,000
6
+5,000
+2,000
7
+6,500
Las tasas de descuento estimadas para estos proyectos son las siguientes:
Proyecto A Proyecto B Proyecto C
Tasa de descuento
10%
14%
15%
Valorar y ordenar por preferencia estos proyectos utilizando los distintos mtodos analizados.

Ejercicios con los 5 mtodos

Los resultados que se obtienen aplicando los distintos mtodos de valoracin son los
siguientes:
Proyecto A
Proyecto B
Proyecto C
VAN
+0,426
+0,321
+0,559
VAN / Inversin
4,26%
1,07%
3,73%
TIR
11,15%
14,51%
16,36%
Pay back
4,9 aos
3 aos
5,6 aos
Pay back (acualizado)
5,8 aos
3,9 aos
6,8 aos
Se puede ver como los ordenes de preferencia son diferentes:
Proyecto A
Proyecto B
Proyecto C
VAN
2
3
1
VAN / Inversin
1
3
2
TIR
Cumple
Cumple
Cumple
Pay back
2
1
3
Pay back (acualizado)
2
1
3
El proyecto de inversin ms interesante es el Proyecto A, ya que la relacin VAN / Inversin
es la ms elevada (damos preferencia a este mtodo de valoracin).

Ejercicio 1
Un comerciante dispone de $10.000. Con el objeto de obtener la mxima rentabilidad, tiene
que decidir entre dos posibilidades:
1) Abrir una sucursal de venta en un nuevo centro comercial, lo que le supone un
desembolso inicial de $10.000 y unos flujos de caja de 4.650 y 7.000 respectivamente.
2) Invertir los 10.000 durante dos aos en un fondo de inversin, con una rentabilidad del
8%.
Qu alternativa elegira?

Ejercicio 1
Un comerciante dispone de $10.000. Con el objeto de obtener la mxima rentabilidad, tiene
que decidir entre dos posibilidades:
1) Abrir una sucursal de venta en un nuevo centro comercial, lo que le supone un
desembolso inicial de $10.000 y unos flujos de caja de 4.650 y 7.000 respectivamente.
2) Invertir los 10.000 durante dos aos en un fondo de inversin, con una rentabilidad del
8%.
Qu alternativa elegira?

Opcin 1: TIR = VAN = 0 = - 10.000 + (4.650)/(1+K)1 + (7.000)/(1+K)2

=-10.000 + 4,650/X + 7,000/X2
0 = -10.000X2 + 4.650X + 7.000
X = 1,1 -- X = 1 + K; K = 0,10; 10%
Elegira la opcin a) porque da una rentabilidad mayor.

Ejercicio 2
A un empresario se le presentan dos alternativas de inversin:
1) Llevar a cabo un proyecto que supone una inversin inicial de 4 millones de pesos, con
una duracin de dos aos y unos flujos de caja de 2 millones de pesos el primer ao y 2,5
millones el segundo.
2) Colocar los 4 millones de pesos en un fondo de inversin de renta fija durante dos aos,
con una rentabilidad anual garantizada del 8,5 %.
Razona cul de las dos alternativas es ms conveniente para el empresario segn la
rentabilidad.

Ejercicio 2
A un empresario se le presentan dos alternativas de inversin:
1) Llevar a cabo un proyecto que supone una inversin inicial de 4 millones de pesos, con
una duracin de dos aos y unos flujos de caja de 2 millones de pesos el primer ao y 2,5
millones el segundo.
2) Colocar los 4 millones de pesos en un fondo de inversin de renta fija durante dos aos,
con una rentabilidad anual garantizada del 8,5 %.
Razona cul de las dos alternativas es ms conveniente para el empresario segn la
rentabilidad.
VAN = 0 = - 4 + 2/(1-K)1 + 2,5/(1+k)2 = -4 + 2/X + 2,5/X2
-4X2 + 2X +2,5 = 0
4X2 - 2X - 2,5 = 0
X = 1,079
X = 1 + K; 1,079 = 1 + K; K = 0,079; 7,9%
Es ms rentable para el empresario elegir el fondo de inversin de renta fija ya que le
ofrece una rentabilidad mayor.

Ejercicio 3
Suponga un proyecto que presenta el siguiente flujo de fondos
Items
0
1
Inversin
-358,959
Beneficios
59,827
Impuestos
0
Financiamiento 215,375 -70,909
Flujo de caja
-143,584 -11,082

2
62,818
0
-70,909
-8,091

3
65,960
0
-70,909
-4,949

4
69,258
-4,328
-70,909
-5,979

6
100,509
55,406
44,325
-3,084
-314
52,322

144,520

Determine el VAN t la TIR con una tasa de descuento de 8%, conviene realizarlo?

Ejercicio 3
Suponga un proyecto que presenta el siguiente flujo de fondos
Items
0
1
Inversin
-358,959
Beneficios
59,827
Impuestos
0
Financiamiento 215,375 -70,909
Flujo de caja
-143,584 -11,082

2
62,818
0
-70,909
-8,091

3
65,960
0
-70,909
-4,949

4
69,258
-4,328
-70,909
-5,979

6
100,509
55,406
44,325
-3,084
-314
52,322

144,520

Determine el VAN t la TIR con una tasa de descuento de 8%, conviene realizarlo?
Tasa de descto. 8%
VAN -42,423
TIR 2%

FIN