ESCUELA DE CIENCIAS

JURIDICAS
MAESTRIA EN DERECHO CIVIL Y
PROCESAL CIVIL
TEMA:
DE LOS TITULOS VALOR
Dr. Leonardo Gonzlez C. Mg. Sc.
1

ESTUDIO DE LOS TTULOS VALOR.

Segn Carlos Ramrez Romero, el ttulo valor
abarca los documentos de diversas y diferentes
caractersticas especficas, no todo ttulo valor es un
ttulo de crdito; en cambio todo ttulo de crdito
es un ttulo valor.
Cuando nos referimos al significado del mismo, voy a
referir lo expresado por Cesar Vivante, ttulo valor
es: el documento necesario para ejercer el derecho
literal y autnomo expresado en el mismo.

ESTUDIO DE LOS TTULOS VALOR.

Un ttulo valor o ttulo de crdito si lo
vnculo a mi personal concepto, puede
ser corporal e incorporal de contenido
esencialmente econmico que genera
derechos y obligaciones a los participes
del mismo, con reglas propias del
derecho civil y mercantil y/o otras del
mercado privado, burstil y extraburstil
creados por legislacin estatal.

LOS TITULOS VALOR

Los ttulos valores, como todas las figuras
mercantiles la crea el empresario. No hay una sola
figura que se utilice en el cada vez ms amplio
mundo del comercio, que no sea producto del
ingenio del comerciante, desde la ms antigua de
estas figuras, el trueque, de estas formas
primitivas hasta la ms contempornea, que podra
ser el ttulo valor electrnico, todos son producto
del ingenio del comerciante.
PAZ Y MIO Mario, CEVALLOS Rene, Los Ttulos
Valor. 2010 Pg. 39

FUNCIN ECONMICA DE LOS TTULOS

VALORES.

En el trfico mercantil la funcin que cumplen los

ttulos-valores como representativos del derecho en
ellos incorporados es vital para el desarrollo del
mismo. En efecto, al documentarse en ellos una suma
de dinero que puede exigirse inmediatamente, Como
en los cheques, o en un futuro prximo como en la
letra de cambio y cualquier otro ttulo de contenido
crediticio, o una mercanca que puede exigirse
tambin en un futuro, facilitan al mximo la
circulacin del dinero o de la mercadera respectiva
sin necesidad de que aqul o sta tengan que circular
y transferirse fsica y materialmente

ESCENCIA JURDICA DE LOS TTULOS VALOR.

Definir el ttulo-valor no es tan importante como
delimitar exactamente sus requisitos esenciales. El
concepto del ttulo-valor, propio del tecnicismo
alemn en el que se denomina Wertpapiere, es el
resultado de una elaboracin cientfica que tuvo en
cuenta las caractersticas que la doctrina ha
atribuido a dichos documentos. El profesor CESARE
VIVANTE (italiano), en el ao de 1895, en su
monografa sobre los ttulos-valores, fue el primero
quizs en darle una definicin a este concepto, al
decir: "Es todo documento necesario para ejercer el
derecho literal y autnomo que de l resulta".

NATURALEZA JURDICA DE LOS TTULOS VALORES

En el Ecuador no existe una Ley sobre la

materia, mas bien se entiende y estn
definidas en diversas leyes el concepto de
titulo valor. As, el Cdigo de Comercio Art.
67 No 1, se los llama valores de comercio y
en el No. 3 y 5 efectos comerciales en el Art.
566 habla de documentos de crdito en el
Art. 570 se los llama efectos; y efectos de
comercio y de all en adelante leyes efmeras
tratan de conceptualizar estos ttulos.

NATURALEZA JURDICA DE LOS TTULOS

VALORES
Respetando la evolucin mercantil actual pienso que el
concepto mas apropiado en nuestra legislacin para
conceptualizar un titulo valor, esta dado en la Ley de
Mercado de Valores que nos explica la funcin econmica
del titulo, su negociabilidad en los sectores privado,
burstil y extraburstil, y nos explica nuevos e
innovadores ttulos y procesos de crdito que han
evolucionado en la modernidad.

Ley de Mercado de Valores. Ley 107, Registro

Oficial 367 de 23 de Julio de 1998.

NATURALEZA JURDICA DE LOS TTULOS VALORES

Se considera valor al derecho o conjunto de
derechos de contenido esencialmente econmico,
negociables en el mercado de valores, incluyendo,
entre otros, acciones, obligaciones,
bonos,
cdulas, cuotas de fondos de inversin colectivos,
contratos de negociacin a futuro o a trmino,
permutas financieras, opciones de compra o venta,
valores de contenido crediticio de participacin y
mixto que provengan de procesos de titularizacin y
otros que determine el Consejo Nacional de Valores.

CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS

VALOR.
Son necesarios. En el sentido que para
ejercer el derecho consignado en el
ttulo, el legtimo tenedor debe disponer
del mismo. En el ejercicio profesional se
debe tener muy presente que si desea
reclamar el pago de un ttulo valor, debe
disponer del mismo, en forma legtima.
No puede reclamar el pago de una letra
de cambio, por ejemplo, sino dispone
del ttulo. Y, lo dispone legtimamente.

CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS

VALOR.
Son legtimos. Se restara velocidad,
seguridad y confianza si al ttulo valor
tendramos que someterle a procedimientos
adicionales, para que adquiera total
legitimidad. Por eso, la solucin doctrinaria y
legal es mucho ms prctica: se presume
legtimo al ttulo. De entrada. (Esto, sin
perjuicio de ciertos requisitos que impone la
Ley, para justificar la legtima tenencia),
como es el reconocimiento de firmas del
endosante.

CARACTERSTICAS DE LOS
TTULOS VALOR.

Son Literales. Si el ttulo incorpora

(representa, simboliza), el derecho y la
obligacin cartular, lo menos que hay que
exigirle al ttulo es que est expresada
literalmente la obligacin, no tendra
aceptacin si la obligacin no es precisa.
Volvamos al ejemplo de la letra, la misma
que no tendra aceptacin alguna, si el
valor que incorpora no est muy claro.

CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS

VALOR.
Son Solemnes. Los ttulos valor no
pueden ser emitidos, o circular de una
manera anrquica y caprichosa, no
pueden crearse como quiera, y circular
como quiera. Deben sujetarse a
requisitos legales, o, por lo menos, a
formalismos aplicados por costumbre
mercantil

CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS

VALOR.
Son Patrimoniales. Las obligaciones y
derechos contenidos en los ttulos valor
afectan al patrimonio econmico de las
personas
naturales
o
jurdicas
que
intervienen en todo el proceso de cada
ttulo. Es lgico, porque estos documentos
movilizan el ahorro, el crdito, o
determinados bienes. No movilizan valores
subjetivos, como la honra, la dignidad, etc.

CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALOR.

Son Autnomos. La caracterstica que ms
grfica a los ttulos valor es la autonoma,
entendindole
como
la facultad
del
documento para circular. La autonoma
distingue a los ttulos valor de los dems
ttulos o documentos en el Derecho, pues
mientras los ttulos valor pueden circular, ser
negociados, los dems no pueden circular. No
se negocia el objeto de la escritura,
transfiriendo la misma.

CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALOR.

La Incorporacin: Consiste en una especie
de ficcin legal que pretende explicar la
unin entre el documento y la obligacin que
al mismo se "incorpora". Una yuxtaposicin,
un recproco ensamblaje entre papel y
obligacin.
Cuando el tiempo en el cual nace la
obligacin cartular, es el mismo tiempo en
que nace el papel.

CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALOR.

LA CIRCULACIN. El principio de circulacin
responde a la funcin asignada a los ttulosvalores. Por ello WINZKY; dice que "la
esencia econmico-jurdica de estos papeles,
de estos documentos cartulares que
constituyen obligaciones de dar sumas de
dinero, de representar bienes o de constituir
a su titular en participe de complejos
jurdico-econmicos
est
en
la
negociabilidad de los mismos, en la
seguridad que da a quin los adquiere.

CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALOR.

LA LEGALIDAD O TIPICIDAD CAMBIARIA
Los ttulos-valores si pueden tener su fuente en
la costumbre, pues el derecho mercantil ha
sido en su esencia consuetudinario, y la
costumbre es la fuente por excelencia del
derecho; lo que no impide que el legislador
precisamente tome de la costumbre los
elementos necesarios para estructurar un
documento como ttulo-valor y plasmarlo en la
norma

CARACTERSTICAS DE LOS TTULOS VALOR.

LA INDIVISIBILIDAD. Este es un requisito doctrinal
que le sirve de complemento a la incorporacin. Se
puede definir como aquel requisito o caracterstica
en el que el derecho consignado en el ttulo
solamente puede ser ejercido por su titular, sea
nico o plrimo; en este ltimo caso las decisiones
que se tomen acerca del destino del ttulo-valor
deben tomarse en conjunto y no valdrn aquellas
que tomen los sujetos componentes del titular,
individualmente considerados. Es decir, que la
indivisibilidad se predica solamente de la
disponibilidad que tienen los titulares del derecho
incorporado.

CLASIFICACIN TTULOS VALOR.

Segn: Santiago Andrade Ubidia.
De acuerdo con la tipicidad.
Segn la funcin econmica.
De acuerdo con la persona del emisor.
De acuerdo con la modalidad de su creacin.
De acuerdo con la sustantividad.
De acuerdo con la naturaleza de la prestacin.
De acuerdo con el contenido de derecho.
Segn la Abstraccin o causalidad del ttulo.
Segn la forma de designar al titular.

CLASIFICACIN TTULOS VALOR.

* FORMALES Y NO FORMALES
COMPLETOS E INCOMPLETOS
TTULOS DE DURACIN Y TTULOS A BREVE O INMEDIATO
VENCIMIENTO
TTULOS EN SERIE O DE MASA Y SINGULARES O INDIVIDUALES
TTULOS PERSONALES O CORPORATIVOS
TTULOS REPRESENTATIVOS DE MERCADERA O TTULOS DE
TRADICIN
TTULOS VALORES NOMINATIVOS A LA ORDEN Y AL PORTADOR
TTULOS QUE MOVILIZAN EL CRDITO
TTULOS QUE MOVILIZAN EL AHORRO
TTULOS QUE MOVILIZAN BIENES

DE LA LETRA DE CAMBIO
La Letra de cambio es un ttulo de crdito que ha
alcanzado un gran desarrollo y uso en el trfico
mercantil, dentro del cual surge el cambiado en el
que cabe incluir la letra, el cheque y el pagar. Los
ttulos cambiarios originan un trfico propio en
virtud de los actos cambiarios desarrollados as
como el que nace al ser la letra, cheque o pagar
objetos del trfico mercantil.
Chiriboga Valdivieso Bolvar. Ttulos valor II Derecho
Cambiario.

CONTENIDO DE LA LETRA DE
CAMBIO

La denominacin de letra de cambio inserta en el texto mismo del

documento y expresada en el idioma empleado para la redaccin del
mismo. Las letras de cambio que no llevaren la referida
denominacin, sern, sin embargo, vlidas, si contuvieren la
indicacin expresa de ser a la orden;

La orden incondicional de pagar una cantidad determinada;

El nombre de la persona que debe pagar (librado o girado);

La indicacin del vencimiento;

La del lugar donde debe efectuarse el pago;

El nombre de la persona a quien o a cuya orden debe efectuarse el

pago;

La indicacin de la fecha y del lugar en que se gira la letra; y,

La firma de la persona que la emita (librador).

DEL ENDOSO DE LA LETRA DE CAMBIO

El endoso es un "Modo de transmisin de los ttulos a
la orden". Mencin puesta al dorso de un ttulo de
crdito a la orden (especialmente un papel de
comercio), mediante la cual el portador del ttulo o
papel llamado endosante - ordena a la persona que
debe pagarlo (librado o suscritor) lo haga a un
tercero, llamado endosatario (o a su orden).
El endoso trasmite todos los derechos que resultan
de la letra de cambio.
Toda letra de cambio, an cuando no haya sido
girada expresamente a la orden, es transmisible por
la va de endoso.

DEL AVAL O GARANTA DE UNA LETRA

DE CAMBIO
Aval es el compromiso de una persona de
pagar, en caso de incumplimiento del deudor
principal, de la deuda por este contrada. Es
una obligacin accesoria en virtud de la cual
una o ms personas responden de una
obligacin ajena, comprometindose para
con el acreedor a cumplirla en todo o parte,
si el deudor principal no la cumple.

DEL VENCIMIENTO DE UNA LETRA DE CAMBIO

El artculo 441 del Cdigo de Comercio seala: "Una letra
de cambio podr ser girada:
A da fijo; (vencen en el plazo establecido en la letra)
A cierto plazo de fecha; (desde su vencimiento se da un
tiempo contado a partir de la fecha de la letra).
A la vista; (ser pagadera a su presentacin - aceptacin)
A cierto plazo de la vista. (El vencimiento de una letra de
cambio a cierto plazo de vista se determinar, sea por la
fecha de la aceptacin, o por la del protesto.
A falta de protesto, una aceptacin sin fecha se
considerar, por lo que toca al aceptante, como efectuada
el ltimo da del plazo legal o convencional fijado para la
presentacin).

DEL VENCIMIENTO DE UNA LETRA DE CAMBIO

Las letras de cambio podrn prever vencimientos sucesivos.
Aquellas letras que contengan vencimientos diferentes
sern nulas.
El plazo de las letras de cambio con vencimientos
sucesivos, concluir al cumplimiento del que en cada uno
de ellos se seale, salvo que exista convencin en contrario
sobre la anticipacin de los vencimientos. De no existir tal
convencin y de producirse la mora de uno o ms de los
vencimientos, se ejecutar exclusivamente aquellas que
estuvieren en mora.

DE LOS RECURSOS POR FALTA DE ACEPTACIN Y

POR FALTA DE PAGO
Art. 451 C.C.- El portador podr ejercer sus acciones contra
los endosantes, el girador y dems obligados:
En la fecha del vencimiento si el pago no se hubiere
efectuado.
Aun antes del vencimiento:
1.- Si se hubiere rehusado la aceptacin;
2.- En los casos de quiebra del girado, haya aceptado o no;
de suspensin de pagos del mismo, an cuando no hubiere
sido establecida por una sentencia; o de embargo infructuoso
de sus bienes; y,
3.- En los casos de quiebra del girador de una letra no
sujeta al requisito de aceptacin.

DE LA INTERVENCIN
El girador o un endosante podr indicar una persona que en
caso necesario acepte o pague por el.
Bajo las condiciones que ms adelante se especifican, una
persona que intervenga por cuenta u honor de cualquiera
de los firmantes, podr aceptar o pagar la letra de cambio.
El interventor podr ser un tercero, aunque sea el mismo
girado, o una persona ya obligada en virtud de la letra de
cambio, salvo el aceptante.
El interventor deber, sin tardanza, dar aviso de su
intervencin a la persona por la cual hubiere intervenido.

ACEPTACION POR INTERVENCIN

La aceptacin por intervencin podr verificarse en todos
los casos en que el portador de una letra de cambio sujeta
a aceptacin pueda ejercer algn recurso antes del
vencimiento de la misma.
El portador podr rehusar la aceptacin por intervencin
an cuando la ofrezca una persona designada para aceptar
o pagar en caso necesario.
Si admitiere la intervencin, perder contra sus garantes
los recursos que le pertenecieren antes del vencimiento.
La aceptacin por intervencin se anotar en la letra de
cambio, y la firmar el interventor. En ella se indicar por
cuenta de quien se hace. A falta de esta indicacin, la
aceptacin se considerar otorgada por cuenta del girador.

DE LA PRESCRIPCIN DE LA LETRA DE CAMBIO

Manifestamos que el Cdigo Civil define a es un modo de adquirir
(adquisitiva) las cosas ajenas, o de extinguir (extintiva) las acciones y
derechos ajenos, por haberse posedo las cosas, o no haberse ejercido
dichas acciones y derechos, durante cierto tiempo, y concurriendo los
dems requisitos legales.
Una accin o derecho se dice que prescribe cuando se extingue por la
prescripcin.
El que quiera aprovecharse de la prescripcin debe alegarla. El juez no
puede declararla de oficio.
Todas las acciones que de la letra de cambio resultan contra el
aceptante, prescriben en tres aos contados desde la fecha del
vencimiento.
Las acciones del portador contra los endosantes y contra el girador,
prescriben en un ao, a partir de la fecha del protesto levantado en
tiempo til o de la fecha del vencimiento en caso de clusula de
devolucin sin costas.

DEL PAGAR A LA ORDEN

El pagar a la orden es un ttulo de crdito, creado
por ley y debidamente reglamentado, que contiene
una promesa incondicional de quien lo suscribe, de
pagar a otra persona y a su orden, una suma
determinada.
El suscriptor de un pagar se obliga del mismo modo
que el aceptante de una letra de cambio.
Chiriboga Valdivieso Bolvar. Ttulos Valor II Derecho
Cambiario.

CONTENIDO DEL PAGAR A LA ORDEN

1.- La denominacin del documento
inserta en el texto mismo y

expresada en el idioma empleado en la redaccin del documento.

Los pagars que no llevaren la referida denominacin, sern, sin

embargo, vlidos, si contuvieren la indicacin expresa de ser a la
orden;

2.-

La promesa incondicional de pagar una suma determinada;

3.-

La indicacin del vencimiento;

4.-

La del lugar donde debe efectuarse el pago;

5.El nombre de la persona a quien o a cuya orden debe

efectuarse el pago;

6.La indicacin de la fecha y el lugar donde se suscribe el

PAGAR; y,

7.-

La firma del que emite el documento (suscriptor)".

DIFERENCIAS ENTRE EL PAGAR A LA ORDEN Y LA

LETRA DE CAMBIO
1. En la letra de cambio intervienen tres partes, el girador o el
crea la letra; el girado o persona a quien se da la orden de
pago: y, el beneficiario o sea la persona a quien debe realizarse
pago. En el pagar a la orden intervienen solo dos partes el
suscriptor y el beneficiario.
2.La letra de cambio contiene una orden de pago y el
pagar a la orden una promesa de quien lo suscribe de pagar.
3.- En el pagar no existe la aceptacin, que hace del girado
el obligado principal como sucede en la letra de cambio, es el
suscriptor el obligado principal o quien debe pagar lo
establecido.
4.En el pagar a la orden no se da la posibilidad de la
pluralidad de ejemplares.

DEL CHEQUE
Un cheque (anglicismo de cheque o check) es un
documento contable de valor en el que la persona que
es autorizada para extraer dinero de una cuenta (por
ejemplo, el titular), extiende a otra persona una
autorizacin para retirar una determinada cantidad de
dinero de su cuenta la cual se expresa en el
documento, prescindiendo de la presencia del titular
de la cuenta bancaria.
El cheque es un ttulo valor a la orden o al portador y
abstracto en virtud del cual una persona, llamada
librador, ordena incondicionalmente a una institucin
de crdito el pago a la vista de una suma de dinero
determinada a favor de una tercera persona llamada
35
beneficiario.

REQUISITOS DEL CHEQUE

De acuerdo a la Ley General de Cheques. El cheque
deber contener:
1.- La denominacin de cheque, inserta en el texto mismo
del documento y expresada en el idioma empleado para
su redaccin;
2.- El mandato puro y simple de pagar una suma
determinada de dinero;
3.- El nombre de quien debe pagar o girado;
4.- La indicacin del lugar del pago;
5.- La indicacin de la fecha y del lugar de la emisin del
cheque; y,
6.- La firma de quien expide el cheque o girador.

ENDOSO DEL CHEQUE.

Se entender como "endoso" a la transmisin de un cheque a la orden, mediante una frmula

escrita en el reverso del documento.
El Endoso deber ser puro y simple. Se reputar no escrita toda condicin a la que se
subordine el mismo.
El endoso parcial es nulo.
Es igualmente nulo el endoso de personas jurdicas o del girado. Por lo tanto solo podrn
endosar cheques personas naturales, por una sola vez, siempre que el cheque haya sido girado
por una suma de dinero de hasta US$ quinientos 00/100 dlares de los Estados Unidos de
Amrica. Los cheques que se emitan por sumas superiores al monto antes determinado, no
podrn ser endosados y solo debern ser pagados a su primer beneficiario
La firma que estampe el beneficiario en el cheque para efectos de presentacin y cobro, al
girado, no se considerar como un endoso propiamente dicho, por lo que no estar
comprendido dentro de la limitacin a la circulacin estipulada en el inciso anterior.
Tampoco estarn comprendidos dentro de la limitacin a la circulacin referida
anteriormente, la firma que estampe el beneficiario del cheque para efectos de constituir un
simple mandato.
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LES AGRADEZCO SU ATENCIN.

Dr. Leonardo Gonzlez C. Mg. Sc.
DOCENTE INVITADO.
leonardog@supercias.gob.ec
lsgonzalez2@utpl.edu.ec
072-564110 589178 - 570275

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