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ING MARIA RENEE ALFARO BARDALES

ADMINISTRACION DE
PASIVOS CORRIENTES

I. PASIVOS ESPONTANEOS
Los pasivos espontneos surgen en el curso normal de un

negocio.
Las dos fuentes espontneas principales de financiamiento a
corto plazo son las cuentas por pagar y las deudas
acumuladas.
Al aumentar las ventas de la empresa, las cuentas por pagar
aumentan en respuesta al incremento de las compras
necesarias para producir a niveles ms altos, asimismo las
deudas acumuladas de la empresa aumentan con el incremento
de los salarios e impuestos.
Ambos son formas de financiamiento a corto plazo sin garanta.
La empresa debe aprovechar estas fuentes libres de
intereses de financiamiento a corto plazo sin garanta siempre
que sea posible
2

a)Administracin de las
cuentas por pagar
Las cuentas por pagar son la fuente principal

de financiamiento a corto plazo sin garanta


para las empresas de negocios. Se derivan de
transacciones en las que se adquiere
mercanca pero no se firma ningn documento
formal que muestre la responsabilidad del
comprador con el vendedor.
El perodo promedio de pago es el componente
final del ciclo de conversin del efectivo.
3

El objetivo de la empresa es pagar tan tarde

como sea posible sin perjudicar su


calificacin crediticia. Esto significa que las
cuentas deben pagarse el ltimo da posible,
segn las condiciones de crdito
establecidas del proveedor.

Anlisis de las condiciones de crdito


Las condiciones de crdito que los

proveedores ofrecen a una empresa le


permiten retrasar los pagos de sus comprar.
El comprador debe analizar con cuidado las
condiciones de crdito para determinar la
mejor estrategia de crdito comercial.
Si a una empresa se le otorgan condiciones
de crdito que incluyen un descuento por
pago en efectivo, tiene dos opciones: tomar
el descuento o renunciar a l.
5

Anlisis de las condiciones de crdito


A) Tomar el descuento por pago en efectivo
Si una empresa decide tomar el descuento por pago en
efectivo, debe pagar el ltimo da del periodo de
descuento. No existe ningn costo relacionado con este
descuento.
Ejemplo: MACH VIDEO, operador de una pequea
cadena de tiendas de video, compr 1,000 dlares de
mercanca el 27 de febrero a un proveedor que extiende
crdito con condiciones de 2/10, 30 netos.
Si la empresa toma el descuento por pago en efectivo,
debe pagar 980 dlares [1,000 dlares - (0.02 x 1,000
dlares] el 10 de marzo, ahorrando as 20 dlares.

Anlisis de las condiciones de crdito


B) Renunciar al descuento por pago en efectivo

Si la empresa decide renunciar al descuento por pago en


efectivo, debe pagar el ltimo da del periodo de crdito.
El costo de renunciar a un descuento por pago en
efectivo es la tasa de inters que paga la empresa por
conservar su dinero durante cierto nmero de das.
Ejemplo: Si MACH VIDEO renuncia al descuento por
pago en efectivo, puede realizar el pago el 30 de marzo.
Le costar a la empresa a la empresa 20 dlares retrasar
el pago durante 20 das.
La figura muestra las opciones de pago disponible para la
empresa.
7

Anlisis de las condiciones de crdito


Renuncia al descuento por pago en efectivo

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Anlisis de las condiciones de crdito


Renuncia al descuento por pago en efectivo
Entonces, se observa que el crdito comercial puede

ser una forma muy cara de financiamiento a corto


plazo cuando se ofrece un descuento por pronto
pago, pero no se acepta.
El costo de renunciar a un descuento por pago en
efectivo es relevante cuando se evalan las
condiciones de crdito de un solo proveedor en vista
de ciertos costos de financiamiento bancario.
Algunas empresas, en particular las pequeas y las
que tienen una mala administracin renunciarn por
lo regular a todos los descuentos porque carecen de
fuentes alternativas de financiamiento a corto plazo
sin garanta, o no son capaces de reconocer los
costos implcitos de sus acciones.

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b) Deudas acumuladas
La segunda fuente espontnea de

financiamiento empresarial a corto plazo son


las deudas acumuladas. Las deudas
acumuladas son los pasivos por servicios
recibidos cuyo pago an est pendiente. Los
rubros que la empresa acumula con ms
frecuencia son los salarios e impuestos.

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II. Fuentes sin garanta de prstamos a


corto plazo

a) PRESTAMOS BANCARIOS
b) PAPEL COMERCIAL
c) PRESTAMOS INTERNACIONALES.

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Efectos de diferir el pago de las


cuentas por pagar
Una estrategia que una empresa emplea con

frecuencia es diferir el pago de las cuentas


por pagar, es decir, pagar las cuentas lo ms
tarde posible sin perjudicar la calificacin de
crdito de la empresa. Esta estrategia reduce
el costo de renunciar a un descuento por
pago en efectivo. Analice cualsera el costos
de renunciar al descuento por pago en
efectivo si MACH VIDEO pudiera diferir el
pago de sus cuentas por pagar a 70 das
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a) PRESTAMOS BANCARIOS
Los bancos son una fuente importante de

prstamos a corto plazo sin garanta para las


empresas. El tipo principal de prstamo que
los bancos otorgan a las empresas es el
prstamo de autoliquidacin a corto plazo.
Estos prstamos se solicitan slo con la
intencin de sobrellevar los niveles ms altos
de las necesidades de financiamiento
temporal de la empresa, debidos
principalmente a la acumulacin de las
cuentas por cobrar y del inventario
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TRES FORMAS BSICAS DE


PRESTAMOS A CORTO PLAZO
DOCUMENTOS DE UN SOLO PAGO
LNEAS DE CRDITO
CONTRATOS DE CRDITO RENOVABLE

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TASAS DE INTERS DE
PRSTAMOS
La tasa de inters de un prstamo bancario

se basa comnmente en la tasa preferencial


de inters, que puede ser una tasa fija o
variable
Las tasa preferencial de inters es la tasa de
inters ms baja que cobran los bancos
lderes del pas sobre prstamos de negocios
a sus prestatarios ms importantes y
confiables. La tasa preferencial flucta de
acuerdo con la relacin que existe entre la
oferta y la demanda de fondos a corto plazo.
17

Generalmente, los bancos determinan la tasa

que cobrarn a los distintos prestatarios,


agregando una prima a la tasa preferencial
para ajustarla al riesgo del prestatario.

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Mtodos para calcular el inters


Una vez que se determina la tasa de inters

nominal (o establecida), se aplica el mtodo


para calcular el inters. Si el inters se paga
al vencimiento la tasa de inters efectiva (o
verdadera), es decir, la tasa de inters real
pagada, para un perodo supuesto de un ao
equivale a:
________Inters_______
Cantidad solicitada en prstamo
19

Cuando el inters se paga por adelantado,

se deduce del prstamo de tal manera que el


prestatario recibe en realidad menos dinero
del solicitado. Se denominan a menudo
prstamos a descuento.
_________Inters_________
Cantidad solicitada - inters
Por tanto, el pago de inters por adelantado
aumenta la tasa de inters efectiva por
arriba de la tasa de inters establecida
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Ejemplo de clculo de inters


Una empresa manufacturera de ropa deportiva,
solicita un prstamo de S/.10,000 a una tasa
de inters establecida del 10 %, para un
perodo de un ao. Si el inters sobre el
prstamo se paga al vencimiento, la empresa
paga S/.1000 por usar los S/.10000 durante
un ao
Tasa de inters = S/.1000 = 10%
S/.10000
21

Si el dinero se solicita en prstamo a la

misma tasa establecida para un ao, pero el


inters se paga por adelantado, la empresa
an paga $1000 de inters, pero recibe slo
$9000 ($10000-$1000). As la tasa de inters
efectiva, es, en este caso:
$1000
= $1000 = 11.1%
$10,000-$1000 $9000

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PAGARS DE PAGO NICO


Es un prstamo que un prestatario comercial

solvente puede obtener de un banco


comercial. Este tipo de prstamo usualmente
se otorga en un solo monto a un prestatario
que necesita fondos para un propsito
especfico durante un perodo corto. El
instrumento resultante es un pagar firmado
por el prestatario, que establece los trminos
del prstamo, incluyendo la duracin de ste
y la tasa de inters.
23

EJEMPLO
Golden Manufacturing, una empresa

productora de hojas para segadoras


rotatorias, solicit recientemente un prstamo
de S/.100,000 en dos bancos: el banco A y el
banco B. El Banco A cobr 1.5 % por arriba
de la tasa preferencial de 6% (7.5%).El costo
total del inters es de
100000 x 7.5% x 90/365 = 1849
TEA= (1+0.0185)4.06 1 = 7.73%
24

El banco B estableci la tasa de inters al 1%

por arriba de la tasa preferencial sobre su


pagar de tasa flotante. Si la tasa
preferencial es de 6%, 6.5% y 6.25% durante
tres meses consecutivos, la empresa pagara
0.575% para los primeros 30 das (7% x
30/365), 0.616% para los siguientes 30 das
(7.5% x 30/365 ) y 0.596% para los ltimos
30 das (7.25% x 30/365)
25

El costo de su inters total sera de S/.1,787

(100,000 x (0.575% + 0.616%+ 0.596%), lo


que da como resultado un costo efectivo de
1.79% (S/.1787/S/.100000)
durante 90 das.
TEA = (1+ 0.01787)4.06 1 = 7.46%
En este caso, el prstamo de tasa flotante
habra sido menos costoso que el prstamo
de tasa fija debido a su tasa efectiva anual
generalmente ms baja.

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LNEA DE CRDITO
Una lnea de crdito es un contrato establecido entre

un banco comercial y una empresa, en el que se


especifica la cantidad del prstamo a corto plazo sin
garanta que el banco otorgar a la empresa durante
un perodo de tiempo especfico. No es un prstamo
garantizado, pero indica que si el banco cuenta con
suficientes fondos disponibles, permitir al
prestatario deberle hasta cierto monto de dinero.
El monto de una lnea de crdito es el monto mximo
que la empresa puede deber al banco en cualquier
momento.
27

Cuando el prestatario solicita una lnea de

crdito, se le pide que presente documentos


como su presupuesto de caja, su estado de
resultados proforma, su balance general
proforma y sus estados financieros recientes.
Si el banco considera que el cliente es
aceptable, extender la lnea de crdito. El
principal atractivo de una lnea de crdito
desde el punto de vista del banco es que
elimina la necesidad de examinar la
capacidad crediticia de un cliente
28

Saldos compensadores
Algunas veces, los bancos disponen que los

prestatarios mantengan un saldo promedio


de depsitos a la vista, el cual puede ir de
10% a 20% del monto solicitado en
prstamo. Este porcentaje recibe el nombre
de saldo compensador (SC), el cual
incrementa la tasa de inters efectiva sobre
los prstamos

29

Inters con saldo compensador


Ej: Una empresa necesita 10000 soles para

pagar cierto equipo recientemente comprado.


Un banco le ofrece prestarle dinero durante
un ao a una tasa del 12%; pero la
compaa debe mantener un saldo
compensador del 20% del monto del
prstamo (P)
SC= P x SC % (expresado en dec.)
Fondos utilizados = P SC
= P (P x SC%)
30

Fondos utilizables = P ( 1 SC %)
P req =

Q nec de fondos utiliz


1 SC en decimal

= 10,000 = 12500
1 -0.20
Tasa por periodo 0.12x 12500
12500 (1-0.20)
31

= 1500

10000
= 0.12 = 15%
0.80

32

Inters descontado con saldos


compensadores
Ej. Si una empresa necesita 10000 soles

durante un ao, y si se requiere un saldo


compensador sobre un prstamo descontado
a una tasa del 12%, deber solicitarse en
prstamo 14706 soles.
El monto de los fondos utilizables
provenientes de un prstamo descontado es
igual al solicitado en prstamo, menos el
monto de los pagos de intereses y el del
requerimiento del saldo compensador
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Fondos util = P SC Intereses

= P (1 SC en dec - tasa)
P req =

Q nec de fondos utiliz


1 SC en decimal tasa

=10000 =
1-0.20-0.12

10000 = 14705.88
0.68
34

Tasa per. = 14706 (0.12)


14706- 14706(0.20) 14706 (0.12)
=
1765____ = 1765 = 17.65%
14706-2941-1765 10000

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CONTRATO DE CRDITO
RENOVABLE
Un contrato de crdito renovable no es ms

que una lnea de crdito garantizada. Est


garantizada en el sentido de que el banco
comercial asegura al prestatario que estar
disponible un monto especfico de fondos sin
importar la escasez de dinero. La tasa de
inters y otros requisitos son similares a los
de una lnea de crdito. No es raro que un
contrato de crdito renovable se establezca
para un perodo mayor de 1 ao.
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b) PAPEL COMERCIAL
Es una forma de financiamiento que consiste

en pagars a corto plazo, sin garanta, que


emiten las empresas con una alta capacidad
crediticia

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c) COMERCIO EXTERIOR
Las relaciones internacionales a nivel comercial y

financiero precisan de importantes recursos y ayudas de


financiacin que hagan posibles los intercambios y
transacciones de productos, servicios y divisas entre los
distintos pases.
Las Cartas de Crdito, conocidas tambin como crditos
documentarios son un medio de pago garantizado por un
banco y cuya realizacin est en funcin a que el
beneficiario de dicha carta de crdito, cumpla con ciertos
requisitos dentro de un plazo determinado. Es un
documento que el banco emite a solicitud de su cliente
( importador) a favor de un exportador y por el cual se
compromete a pagar a dicho exportador una cantidad
determinada contra entrega de ciertos documentos en un
plazo fijo
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VENDEDOR
(BENEFICIARIO)

COMPRADOR
(ORDENANTE)

1
CONTRATO

5
DOCUMENTOS
DE EMBARQUE

12
RECEPCIN
MERCANCA

Prstamo sin
Garanta

4
AVISO DEL
CENTRO
DOCUMENTARIO
7
DINERO

2
SOLICITUD DEL
10
CREDITO
DOCUMENTOS
DOCUMENTARIO
11
REEMBOLSO

6
DOCUMENTOS

8
DOCUMENTOS
9
REEMBOLSO

BANCO
AVISADOR/CO
NFIRMADOR

3
CREDITO
DOCUMENTARIO

BANCO
EMISOR

39

III Fuentes garantizadas de prstamos


a corto plazo
Cuando una empresa ha agotados sus

fuentes de financiamiento a corto plazo sin


garanta, puede obtener prstamos a corto
plazo adicionales garantizados.
El financiamiento a corto plazo con garanta
mantiene en garanta activos especficos
como colateral. El colateral adquiere
comnmente la forma de un activo, como
cuentas por cobrar o inventario
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Aunque muchas personas creen que

mantener el colateral como garanta reduce


el riesgo de un prstamo, los prestamistas no
ven usualmente los prstamos de esta
manera. Los prestamistas reconocen que
mantener el colateral reduce las prdidas si
el prestatario no cumple pero la presencia del
colateral no influye en el riesgo de
incumplimiento. Lo que el prestamista desea
sobre todo es que s le reembolse de acuerdo
con lo programado.l
41

Los prestamistas de fondos a corto plazo con

garanta prefieren el colateral que tiene una


duracin cercana al plazo del prstamo. Los
activos corrientes (cuentas por cobrar e
inventario) constituyen el colateral ms
conveniente para los prestamos a corto plazo
porque pueden convertirse normalmente a
efectivo con mayor rapidez que los activos
fijos. As, el prestamista a corto plazo de
fondos garantizados acepta slo activos
corrientes lquidos como colateral.,
42

El uso de las cuentas por cobrar como


colateral
Dos medios que se usan comnmente para obtener

financiamiento a corto plazo con cuentas por cobrar


son la garanta de cuentas por cobrar y la
factorizacin de cuentas por cobrar. En realidad, slo
una garanta de cuentas por cobrar crea un prstamo
a acorto plazo garantizado; la factorizacin implica
en realidad la venta de las cuentas por cobrar a un
precio de descuento, Aunque la factorizacin no es
realmente una forma de financiamiento a corto plazo
con garanta, si involucra el uso de cuentas por
cobrar para obtener los fondos a corto plazo
necesarios. Un factor es una institucin financiera
que se especializa en comprar las cuentas por cobrar
de las empresas
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El uso del inventario como colateral


El inventario ocupa el segundo lugar en conveniencia

despus de las cuentas por cobrar como colateral de


prstamos a corto plazo. Normalmente, el inventario
tiene un valor de mercado que es mayor que su valor
en libros, el cual se usa para establecer su valor
como colateral, Un prestamista cuyo prstamo se
garantiza con inventario podr vender ese inventario
por lo menos a su valor en libros si el prestatario no
cumple con sus obligaciones. La caracterstica ms
importante del inventario que se evala como
colateral de un prstamo es su capacidad de
comercializacin, que debe considerarse segn sus
propiedades fsicas.
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Prstamos con certificado de depsito


Un prstamo con certificado de depsito es

un acuerdo en el que el prestamista, recibe el


control del inventario entregado en garanta
como colateral, el cual es almacenado por un
agente designado a nombre del prestamista.,
despus de seleccionar el colateral
aceptable, el prestamista contrata a una
empresa de almacenamiento para que acte
como su agente y tome posesin del
inventario
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