Pasivos a largo plazo

Una de las funciones ms importantes de un hombre de negocios es

proveer los fondos necesarios para operar una organizacin. Las
necesidades de recursos para la operacin de una empresa se
clasifican en dos tipos: el primero corresponde a las necesidades
financieras a corto plazo, como la inversin en capital de trabajo. En
este caso, la administracin ver la manera ms adecuada de
financiar estas necesidades mediante la concentracin de pasivo a
corto plazo. Algunos ejemplos de partidas incluidas en la seccin de
pasivo
circulante
delnecesidades
estado de situacin
financiera
las cuentas
El segundo
tipo de
financieras
que unason
empresa
tiene
por
a proveedores
documentos
pagar alos
acreedores
que pagar
afrontar
son las que y
selos
requieren
para por
desarrollar
planes a
bancarios.
largo plazo, como la construccin de nuevas instalaciones productivas
o la adquisicin de nueva tecnologa. En este caso, los fondos
necesarios para financiar dichos proyectos se obtienen a travs de la
contratacin de pasivo a largo plazo o de la emisin de acciones de
capital social

De esta forma, al financiar proyectos de considerable magnitud a

travs de fuentes de recursos a largo plazo, la empresa cuenta con el
tiempo necesario para generar las utilidades suficientes, a fin de
cubrir los compromisos financieros contrados. Algunos ejemplos de
cuentas de pasivo a largo plazo son las obligaciones por pagar y las
hipotecas
porpor
pagar.
Obligaciones
pagar
La emisin de obligaciones constituye una fuente de financiamiento a
largo plazo para las empresas. Puede utilizarse para consolidar
pasivos, realizar inversiones, incrementar la capacidad productiva,
etc. La empresa que emite los ttulos respectivos, denominada
sociedad emisora, se obliga a restituir la cifra aportada; como premio
o contraprestacin se estipula el pago de un inters anual
determinado, de acuerdo con el mercado o, en su defecto, un inters
flotante.
Aspectos legales
Las obligaciones representan la participacin individual de sus
tenedores en un crdito colectivo a cargo de la sociedad emisora.
Normalmente, las empresas que deseen realizar una emisin de

1.
2.
3.

4.

Proyecto de emisin.
Estado de situacin financiera de la sociedad.
Estudio tcnico que debe comprender como mnimo:
El motivo de la emisin.
Aspecto financiero de la emisora.
Estudio del mercado de sus productos.
Capacidad de pago.
Acta de asamblea general extraordinaria de accionistas que acord
la emisin.
5. Acta de sesin del consejo de administracin en que se hizo la
designacin de la persona o personas que deben suscribir la
emisin.
6. Relacin de bienes que constituyen la garanta.
7. Certificacin del registro pblico de la propiedad sobre los bienes
dados en garanta.
Una vez obtenida la autorizacin, la empresa procede a realizar la
emisin, para lo cual se celebra una asamblea general extraordinaria,

Esta persona se denomina representante comn de los

obligacionistas y sus funciones principales son:
1. Comprobar los datos contenidos en el estado de situacin
financiera de la sociedad emisora para efectuar la emisin.
2. Cerciorarse de la debida constitucin de la garanta.
3. Autorizar las obligaciones que se emitan.
4. Ejercitar las acciones o derechos que al conjunto de obligacionistas
correspondan por el pago de los intereses o del capital debido o en
virtud de las garantas sealadas para la emisin.
5. Convocar y presidir la asamblea general de obligacionistas y
ejecutar sus decisiones.
6. Asistir a las asambleas generales de accionistas de la sociedad
emisora y recabar de los administradores, gerentes y funcionarios
de la misma, los informes necesarios para el ejercicio de sus
atribuciones, incluyendo los relativos a la situacin financiera de la
sociedad.
7. Otorgar, en nombre del conjunto de los obligacionistas, los
documentos o contratos que deben celebrarse con la sociedad

Colocacin de obligaciones
Las obligaciones, que pueden ser nominativas, al portador o
nominativas y con cupones al portador, deben emitirse en
denominaciones de $10 o de sus mltiplos. Las obligaciones darn a
sus tenedores, en cada serie, iguales derechos.
Las obligaciones deben contener:
1. La denominacin, el objeto y el domicilio de la sociedad emisora.
2. El importe del capital pagado de la sociedad emisora y el de su
activo y de su pasivo, segn el balance que se practique
precisamente para efectuar la emisin.
3. El importe de la emisin, especificando el nmero y valor nominal
de las obligaciones que se emitan.
4. El tipo de inters pactado.
5. El trmino sealado para el pago de inters y de capital, y los
plazos, las condiciones y la manera en que las obligaciones sern
amortizadas.
6. El lugar del pago.
7. La especificacin, en su caso, de las garantas especiales que se

9. La firma de los administradores de la sociedad, autorizados al

efecto.
10.La firma del representante comn de los obligacionistas.
Adems de los gastos por inters, toda emisin de obligaciones
implica una serie de gastos, entre los cuales destacan los siguientes:
11.Honorarios de un profesional independiente por la elaboracin del
estudio econmico-financiero que por ley requiere la Comisin
Nacional de Valores.
12.Impresin del prospecto de la emisin.
13.Honorarios del notario por la protocolizacin del acta de la
emisin.
14.Registro del acta en el registro pblico.
15.Comisin del colocador primario.
16.Inscripcin en la bolsa de valores y en el registro de valores.
17.Impresin de certificados provisionales en papel seguridad.
18.Impresin de los ttulos definitivos y sus cupones.
19.Gastos de retiro de las obligaciones.

Tratamiento contable
Ya se mencion que las obligaciones pueden emitirse a su valor
nominal (valor de la obligacin a su fecha de vencimiento) y colocarse
por arriba o por abajo de este valor, segn la relacin entre la tasa de
inters ofrecida por las obligaciones y la prevaleciente en el mercado.
Si son colocadas por debajo de su valor nominal, se dice que se
emitieron con descuento. Por el contrario, si se colocaron por arriba
de su valor nominal, se dice que se emitieron con prima.
Cuando se efecta una emisin de obligaciones, la cuenta bancos se
carga y la cuenta obligaciones por pagar se abona por la cantidad
obtenida de la emisin. Por ejemplo, para ilustrar cmo se realiza una
emisin de obligaciones, el 1 de enero de 2015, la compaa Textil del
Norte, S.A. emiti 100 000 obligaciones con un valor de $10 cada
una, con fecha de vencimiento del 1 de enero de 2020 y con un
rendimiento de 15% anual.
Si las obligaciones se emitieron a su valor nominal, la cuenta bancos
se cargara por $1000,000 y la cuenta obligaciones por pagar se
abonara por la misma cantidad.

En caso de que las obligaciones se hubiesen colocado a un precio de

$12 cada una, es decir, $2 por arriba de su valor nominal, la cuenta
bancos se cargara por $1200,000. La cuenta obligaciones por pagar
se abonara por $1000,000 y la de prima en emisin de obligaciones
se abonara por $200,000.

En el caso contrario, si las obligaciones se hubieran vendido a un

precio de $8 cada una, es decir, $2 por debajo de su valor nominal, la
cuenta bancos se cargara por $800,000; la de descuento en la
emisin de obligaciones se cargara por $200,000 y la de obligaciones

Para comprender mejor este ejemplo, veamos el siguiente cuadro:

Por lo general, el inters que generan las obligaciones se paga

semestralmente y se basa en el valor nominal de las obligaciones, no
en su costo de emisin.

Obligaciones convertibles en acciones

Una compaa puede emitir obligaciones que a su fecha de
vencimiento se conviertan en acciones de capital social comn, a
criterio de la compaa inversionista. En caso de que el inversionista
opte por este criterio y acceda a convertir sus obligaciones o acciones
preferentes en acciones comunes, se acostumbra usar el costo al cual
estaban registradas las obligaciones para determinar el costo de las
acciones
comunes
entregadas
a cambio.
Otros pasivos
a largo
plazo
Deuda a largo plazo con garanta hipotecaria (hipoteca por pagar)
Una deuda con garanta hipotecaria es una transaccin en la cual se
obtienen recursos de una institucin bancaria con la promesa de
pagarlos durante un periodo superior a un ao, es decir, a largo plazo.
A la vez, la obtencin de fondos est garantizada con bienes
inmuebles. Normalmente, una empresa entrega en hipoteca
propiedades como terrenos, edificios y otros activos fijos de su
propiedad. El pago de las hipotecas puede ser de dos maneras:

a) Al vencerse el plazo.
b) En abonos.
Cuando se paga al vencimiento, el total del valor de la hipoteca
permanecer en el pasivo a largo plazo hasta que el periodo en que
se venza la obligacin sea menor a un ao o al ciclo normal de
operaciones de la entidad. Por otro lado, si se paga en abonos, la
parte proporcional al valor del documento que se pagar en el corto
plazo se clasifica en pasivos a corto plazo y el resto en pasivos a largo
plazo.
Al utilizarse la forma de pagos en abonos, una parte del pago
corresponde al inters causado por la deuda y el remanente
representa el pago que se hace del principal. Como ste se reduce
cada mes, el pago de intereses tambin decrece y, como
consecuencia, se alcanza a cubrir una mayor cantidad del principal.
Este proceso se ilustra en la siguiente tabla de pagos,
correspondientes a los cuatro primeros meses de la hipoteca que se
contrajo por $6 000 000, a una tasa de 20% de inters, el 1 de agosto

Pasivos en moneda extranjera

En la actualidad, muchas empresas poseen pasivos en moneda
extranjera. Generalmente, estos pasivos se clasifican en el pasivo a
largo plazo, pues se contraen para realizar proyectos de expansin, de
investigacin, incremento de capacidad productiva, entre otros, que
requieren de mucho tiempo para generar las utilidades necesarias a fin
de pagarlos. Los pasivos en moneda extranjera deben valuarse al tipo
de cambio vigente en la fecha del estado de situacin financiera. El

es el mismo que el aplicado a las cuentas por cobrar en moneda

extranjera, que se estudi anteriormente, y el resultado del ajuste por
las fluctuaciones cambiarias se reconoce como un ingreso o gasto.
Fondos de pensiones
El fondo de pensin es un contrato entre una compaa y sus
empleados mediante el cual la primera se compromete a contribuir
con una determinada cantidad de dinero para la creacin de un fondo
de jubilacin. Los recursos de dicho fondo sern utilizados slo por los
empleados que se hayan considerado inicialmente, por los cuales la
compaa efecta contribuciones peridicas.
El registro contable que se realiza cada vez que la empresa efecta
sus aportaciones al fondo es el siguiente: