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Informacin Financiera
para la toma de decisiones
Informacin Contable:
Un medio para lograr un fin
Objetivo principal de la contabilidad y el anlisis financiero:
Proporcionar informacin til en la toma de
decisiones.
-La contabilidad no es un fin, sino ms bien un medio para
lograr un fin.
-El producto final de la informacin contable es la decisin.
-La pueden utilizar muchas personas diversas: propietarios,
gerencia, acreedores, sindicatos, etc.
-Los costos, precios, volumen de ventas, utilidades y
retorno sobre la inversin son medios de contabilidad.
-La contabilidad une a quienes toman decisiones sobre
las actividades econmicas con los resultados de sus
decisiones.
El
proceso
contable
Actividad
es
econmic
as
Informaci
n
contable
Personas
que toman
decisiones
Acciones
(decisiones)
c) Contabilidad
tributaria: La preparacin de la
declaracin de impuestos sobre la renta es un campo
especializado dentro de la contabilidad. En gran
medida, las declaraciones de impuestos estn basadas
en informacin contable financiera. Sin embargo, con
frecuencia, la informacin es ajustada o reorganizada
conforme a los requerimientos de presentacin de
informes de impuestos sobre la renta.
El aspecto de mayor desafo de la contabilidad
tributaria no es la preparacin de una declaracin de
impuestos sobre la renta, sino la planeacin de los
impuestos, es decir, anticipar los efectos tributarios de
las transacciones de negocios y estructurar estas
transacciones de tal forma que minimicen la carga
impositiva.
Sistemas Contables
Un
sistema
contable
consta
del
personal,
los
procedimientos, los mecanismos y los registros utilizados
por una organizacin para:
1) Desarrollar la informacin contable
2) Transmitir esta informacin a quienes toman
decisiones.
El diseo y las capacidades de estos sistemas varan
mucho de una organizacin a otra. En los negocios
muy pequeos, el sistema contable puede constar
de un poco ms que una caja registradora, una
chequera y una visita anual para un especialista en
impuesto a la renta. En empresas grandes, un
sistema incluye computadores, personal altamente
capacitado e informes contables que afectan las
operaciones diarias de cada departamento.
Pero en cada caso, el propsito bsico del sistema
Usuarios
de
Informaci
n
Inversionist
as
Acreedores
Gerentes
Propietarios
Clientes
Empleados
Agencias
reguladoras:
Conasev
Sunat
Determinacin de Costos
e ingresos
Costos de empleos
Costos de proceso
Costo basado en
actividades
Ventas
Activos y Pasivos
Planta y equipo
Prstamos y patrimonio
Cuentas por cobrar, por
pagar y efectivo
Flujos de efectivo
De operaciones
De financiacin
De inversin
Apoyo en
decisiones
Anlisis
costo/volum
en/utilidad
Evaluacin
de
desempeo
Anlisis
incremental
Elaboracin
de
presupuesto
Asignacin
de capital
Ganancias
por accin
Anlisis de
razones
Objetivos de la presentacin de
informes
financieros externos
Si Ud. hubiera invertido en una compaa,
o si hubiera prestado dinero a una
compaa, cul sera su inters financiero
principal?
Estara
interesado
principalmente en dos cosas, las cuales
conforman las perspectivas de flujo de
efectivo de la compaa.
Usted estara interesado en la devolucin,
en alguna fecha futura, de la cantidad que
haya invertido o prestado. Esto es el
retorno de la inversin.
Adicionalmente, Usted esperara que la
compaa le pagara algo por el uso de sus
OBJETIVOS
DE PRESENTACIN
DE INFORMES FINANCIEROS
(Especfico)
Proporcionar informacin sobre
recursos econmicos, derechos sobre
los recursos y cambios en los recursos
y en los derechos
Proporcionar informacin de utilidad para
la evaluacin de la cantidad, oportunidad e
Incertidumbre de los flujos de efectivo
Proporcionar informacin til al tomar decisiones de
inversin y crdito
(general)
- Un medio
(mejora la calidad de la toma de decisiones por parte de
terceros).
b)Presentacin de informes financieros versus estados
financieros (los EEFF son un subconjunto de los informes
financieros).
c)Histrica por naturaleza (se relaciona ms con el pasado
que con el futuro)
d)Medidas inexactas y aproximadas (Hay una gran
cantidad de juicios implcitos en la mayora de la
informacin contable)
e)Supuesto de propsito general (se elabora para todos
los grupos de usuarios, independientemente de su
categora)
f)Utilidad aumentada a travs de la explicacin (el valor
OBJETIVOS
DE PRESENTACIN
DE INFORMES GERENCIALES
(Especfico)
Proporcionar informacin sobre la
autoridad que toma decisiones, para
apoyar la toma de decisiones y para
evaluar y premiar el desempeo de toma de
decisiones
Proporcionar informacin til en la evaluacin
del desempeo pasado y de las direcciones futuras
de la empresa y de informacin de fuentes externas e
internas
Proporcionar informacin til para ayudar a la empresa
a lograr sus metas, objetivos y misin
(general)
Estados Financieros
Bsicos
El Balance General
El propsito del Balance General es demostrar dnde est
la compaa, en trminos financieros, en una fecha
especfica
Consta de un listado de activos, pasivos y el patrimonio del
propietario de un negocio. La fecha es importante , ya que
la posicin financiera de un negocio puede cambiar
rpidamente.AGENCIA DE VIAJES VA LCTEA
Balance General
Al 31 de diciembre del 2010
Activos
Efectivo. 22,500
pagar.... 41,000
Documentos por cobrar 10,000
pagar...... 36,000
Cuentas por cobrar.. 60,500
pagar. 3,000
Suministros
2,000
----------Terrenos.. 100,000
80,000
Edificios. 90,000
Pasivos
Documentos por
Cuentas por
Salarios por
Pasivos Totales
Patrimonio de
Principio de entidad:
Los principios de contabilidad generalmente aceptados
requieren que un juego de estados financieros
describa los asuntos de una entidad de negocios
especfica. Este concepto se llama principio de
entidad.
ACTIVOS:
Los activos son recursos econmicos de propiedad de una
empresa y se espera que beneficien operaciones
futuras. En la mayora de casos, dicho beneficio llega
en forma de flujos de efectivo futuros positivos. Los
activos pueden tener tambin una forma fsica
definida (edificios, terrenos, mercadera) e igualmente
pueden ser intangibles, como por ejemplo derechos
de patentes o similares.
Uno de los problemas bsicos de la contabilidad es la
determinacin del monto en una moneda X de los
diversos activos de un negocio. Los principios de
El principio de objetividad:
Otra razn para utilizar el costo en lugar de los valores de
mercado corrientes en la contabilidad de activos es la
necesidad de una base de valoracin definida,
objetiva. Los contadores utilizan el trmino objetivo
para describir valoraciones de activos basadas en
hechos y que pueden ser verificadas por expertos
independientes. En la fecha que se adquiere un
activo, el valor del costo y el de mercado son
generalmente el mismo.
El supuesto de unidad monetaria estable:
Una limitante al medir activos a su costo histrico es que
el valor de la unidad monetaria no siempre es estable.
Inflacin y deflacin son dos trminos importantes en
este supuesto. Los contadores asumen que la moneda
es una unidad de medicin estable, como el galn, el
kilmetro o la milla. El principio del costo y el
supuesto de unidad monetaria estable trabajan muy
PASIVOS:
Los activos son deudas. Representan flujos de efectivo
futuro negativos para la empresa. La persona u
organizacin con la cual se tiene la deuda se llama
acreedor.
Las obligaciones que surgen de cualquier compra usual
para la actividad del negocio se denominan cuentas por
pagar. Las obligaciones que surgen a travs de
prstamos para financiar la expansin o compra de
activos fijos de alto costo con la firma de un documento
por pagar formal se denominan documentos por pagar
(generalmente conlleva el pago de un inters).
Los pasivos se enumeran generalmente en el orden en el
que se espera sean exigibles
Los pasivos representan derechos contra los activos del
prestatario. Los propietarios de un negocio tambin
tienen derechos sobre los activos de la compaa, pero
ante la ley, los derechos de los acreedores tienen
el
patrimonio
debe
de:
de:
ser:
La Identidad Du Pont
Utilidad neta
=
--------------------Capital total
Utilidad neta
Activos
= --------------------- X --------------------Activos
Capital total
Observe que se ha expresado el ROE como el producto de
otras dos razones: el ROA y el multiplicador del capital:
ROE = ROA x Multiplicador del Capital = ROA x (1 +
razn de deuda K)
En el ejemplo de la empresa Prufrock se puede observar
que la razn de deuda capital fue de 0.39 y que el ROA
fue de 10.12%:
ROE = 10.12% x 1.39 = 14%
Se puede descomponer an ms el ROE multiplicando la
parte superior y la parte inferior por las ventas totales:
utilidad)
La eficiencia en el uso de activos (como se mide por la
rotacin de los activos totales)
El apalancamiento financiero (como se mide por el
multiplicador del capital).
Las deficiencias en la eficiencia operativa o en el uso de
activos (o en ambos aspectos) aparecer como una
disminucin del rendimiento sobre los activos, lo cual se
traducir en un ROE ms bajo.
De acuerdo con la identidad Du Pont, parece ser que el
ROE podra elevarse a travs de un incremento del monto
de las deudas de la empresa. Sin embargo, observe que
Ventas
Costo de Ventas
Utilidad bruta
Gastos generales
Depreciacin
UAII
Intereses
UAI
Impuestos
Utilidad neta
8,912.00
5,426.00
3,486.00
1,949.00
246.00
1,291.00
232.00
1,059.00
323.00
736.00
Balance General
En MM de US$
Activo Circulante
Efectivo
1,084.00
Cuentas x cobrar
Inventarios
Total
1,092.00
1,469.00
3,645.00
Pasivos Circulantes
Cuentas x pagar
Documentos x
pagar
Otros
Total
Activos Fijos
6,932.00
Deuda a LP
5,388.00
Capital total
2,603.00
Total
10,578.00
Total
1,182.00
28.00
1,377.00
2,587.00
10,578.00
Planeacin Financiera
a Largo Plazo
COMPUTERFIELD CORPORATION
EEFF en miles de US$
Estado de
Resultados
Balance general
Ventas
Costos
Utilidad
neta
1000
Activo
s
800
200
500
Total
500
Deuda
Capita
l
250
Total
500
250
Proforma
Estado de Resultados
Ventas
Costos
Utilidad neta
1200
960
240
Activos
Total
Deuda
Capital
600
(+100)
Total
300
(+50)
300
(+50)
600
(+100)
110 (Activos
Deuda
140)
490
Capital
(+240)
600
600
Total
(+100)
Total
(+100)
En este caso, la deuda es la variable de ajuste que se ha
usado para equilibrar los activos totales y los pasivos
proyectados.
Este ejemplo muestra la interaccin entre el crecimiento de
las ventas y la poltica financiera. A medida que aumenta
las ventas, tambin aumentan los activos totales. Esto
ocurre porque la empresa debe invertir en el capital de
trabajo neto y en los activos fijos para dar apoyo a sus
niveles de ventas ahora ms altos.
Observemos, finalmente, que en el ejemplo, la empresa no
necesitaba fondos externos para crecer. Este no es el caso
normal y por tanto se debe explorar situaciones ms
ROSENGARTEN CORP.
Estado de Resultados
Ventas
Costos
Utilidad gravable
Impuestos 34%
Utilidad neta
Dividendos
Adicin a las utilidades retenidas
1000
800
200
68
132
44
88
ROSENGARTEN CORP.
Estado de Resultados Proforma
Ventas (proyectadas)
Costos (80% de las ventas)
Utilidad gravable
Impuestos 34%
Utilidad neta
1250
1000
250
85
165
US$ 165
Balance General:
En el balance general se supone que algunos rubros varan
directamente con las ventas mientras que otros no lo hacen.
Para el ejemplo, en el caso de los que varan, cada uno de
ellos se expresa como un porcentaje de las ventas del ao
ROSENGARTEN CORPORATION
Balance general
Porcenta
je de
las
ventas
Activos
circulantes
Efectivo
Cuentas x
cobrar
Inventarios
Totales
Activos fijos
Planta y equipo
netos
Total activos
160
16%
440
600
1200
44%
60%
120%
1800
3000
180%
300%
Porcenta
je de
las
ventas
Pasivos
circulantes
Cuentas x
pagar
Documentos x
pagar
Total
Deuda a LP
300
30%
100
400
800
n/a
n/a
n/a
Capital
Capital
comn
Utilidades
retenidas
Total
800
n/a
1000
1800
n/a
n/a
Total pasivos
yK
3000
n/a
ROSENGARTEN CORPORATION
Balance general parcial proforma
Cambio
con
respecto
al ao
actual
Activos
circulantes
Efectivo
Cuentas x
cobrar
Inventarios
Totales
Activos fijos
Planta y equipo
netos
Total activos
200
40
550
750
1500
110
150
300
2250
3750
450
750
Cambio
con
respecto
al ao
actual
Pasivos
circulantes
Cuentas x
pagar
Documentos x
pagar
Total
Deuda a LP
Capital
Capital
comn
Utilidades
retenidas
Total
Total pasivos
yK
Financ. Ext.
Requer.
375
75
100
475
800
0
75
0
800
1110
1910
110
110
3185
185
565
565
Pasivos Espontneos
Ventas - --------------------------- x
Ventas
Ventas MU x Vtas.
Ventas
La expresin
Ventas es el cambio proyectado en
ventas (en dlares). En el ejemplo, las ventas proyectadas
son de $ 1,250, un incremento de $ 250 sobre el ao
anterior y por lo tanto el delta es = 250 dlares. La
expresin pasivos espontneos se refiere a los pasivos
que de una manera natural aumentan y disminuyen con las
ventas. Finalmente, MU y d son las razones de margen de
utilidad y de pago de dividendos, las cuales se calcularon
como de 13.2 y de 33.3% respectivamente. Los activos
totales y las ventas son de 3,000 y de 1,000 dlares
respectivamente y por tanto se tiene :
3000
300
FER = --------- x 250 - ---------- x 250 0.132 x 1250 x (1
0.333) = 565
1000
1000
En este clculo hay 3 partes: la primera es el incremento
proyectado de los activos, el cual se calcula mediante la
razn de intensidad del capital. El segundo es el incremento
espontneo de los pasivos y la tercera es el producto del
ROSENGARTEN CORPORATION
Balance general parcial proforma
Cambio
con
respecto
al ao
actual
Activos
circulantes
Efectivo
Cuentas x
cobrar
Inventarios
Totales
Activos fijos
Planta y equipo
netos
Total activos
200
40
550
750
1500
110
150
300
2250
3750
450
750
Cambio
con
respecto
al ao
actual
Pasivos
circulantes
Cuentas x
pagar
Documentos x
pagar
Total
Deuda a LP
375
325
700
1140
75
225
300
340
Capital
Capital
comn
Utilidades
retenidas
Total
1110
1910
110
110
Total pasivos
yK
3750
750
800
Financiamiento Externo y
Crecimiento
HOFFMAN COMPANY
Estado de Resultados
Ventas
Costos
Utilidad gravable
Impuestos 34%
Utilidad neta
500
400
100
34
66
Dividendos
Adicin a las utilidades retenidas
22
44
HOFFMAN COMPANY
Balance general
% de las
ventas
Activos
circulantes
Activos fijos
netos
Total activos
200
40%
300
500
60%
100%
% de las
ventas
Deuda total
250
n/a
Capital
Total Pas y K
250
500
n/a
n/a
HOFFMAN COMPANY
Estado de Resultados Proforma
Ventas (proyectadas)
Costos (80% de las ventas)
Utilidad gravable
Impuestos 34%
Utilidad neta
600
480
120
40.8
79.2
Dividendos
Adicin a las utilidades retenidas
26.4
52.8
HOFFMAN COMPANY
Balance general Proforma
% de las
ventas
Activos
circulantes
Activos fijos
netos
Total activos
240
40%
360
600
60%
100%
% de las
ventas
Deuda total
250
n/a
Capital
Total Pas y K
FER
302.8
552.8
47.2
n/a
n/a
n/a
Crecimient
Adicin a Financiamie Razn de
o
Incremento
las
nto
deuda
Proyectado requerido Utilidades
externo
a capital
proyectad
en Ventas en Activos Retenidas requerido
a
0%
0
44.0
-44.0
0.70
5%
25
46.2
-21.2
0.77
10%
50
48.4
1.6
0.84
15%
75
50.6
24.4
0.91
20%
100
52.8
47.2
0.98
25%
125 de crecimiento
55.0
70.0
1.05 la
En el
caso de tasas
relativamente
bajas,
empresa experimentar un supervit y su razn de deuda a
capital disminuir. Sin embargo, una vez que la tasa de
crecimiento aumenta a cerca de 10%, el supervit se
convierte en un dficit. Adems, cuando la tasa de
crecimiento excede de aproximadamente 20%, la razn de
deuda a capital supera su valor original de 1.0
OJO: La necesidad de nuevos activos crece a una tasa
mucho ms rpida que la adicin a las utilidades retenidas y
por lo tanto el financiamiento interno proporcionado por la
Poltica Financiera
y Crecimiento
Ventas (proyectadas)
Costos (80% de las ventas)
Utilidad gravable
Impuestos 34%
Utilidad neta
Dividendos
Adicin a las utilidades retenidas
606.8
485.4
121.4
41.3
80.1
26.7
53.4
242.7
40%
364.1
606.8
60%
100%
% de las
ventas
Deuda total
250
n/a
Capital
Total Pas y K
FER
303.4
553.4
53.4
n/a
n/a
n/a